Тема 4. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе прочих форм отчетности

Оценка состава и движения собственного капитала по данным формы № 3 «Отчет об изменениях капитала». Капитал организации — это источник финансирования фи­нансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного капитала организации, как отмечалось выше, отражается в пас­сиве бухгалтерского баланса. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного. В форме №3 «Отчете об изменениях капитала» отражается информация о состоянии и движении соб­ственного капитала организации.

Оценка источников финансирования активов. Для анализа и обоснования оптимальной структуры средств Финансирования можно использовать следующую классификацию. Подразделение собственного капитала

· на внешние (за счет эмиссии акций) источники средств,

· внутренние (за счет части прибыли) источники средств,

а также

· выделение кредитов банка, займов прочих организаций, средств, поступающих за счет выпуска корпоративных облигаций, бюджетных ассигнований и прочих, в отдельную обособленную группу заемных источников финансирования

позволяет аналитикам учесть специфические цели, стоящие отдельно перед собственниками (владельцами, акционерами) организации и ее кредиторами.

Важную роль в процессе обоснования оптимальной структуры средств финансирования играют показатели:

· рентабельность собственного капитала (R_СК);

· экономическая рентабельность (R_Э);

· финансовый рычаг (коэффициент капитализации, U₁).

Данный набор показателей используется для оценки воздействия структуры капитала на уровень эффективности конкретного варианта капиталовложений. Вышеперечисленные показатели исчисляются по следующим формулам:

где ЗК - величина заемного капитала, тыс. руб.;

СК - величина средств из внешних и внутренних источников собственного капитала организации, тыс.руб.;

П - величина прибыли до уплаты процентов по заемным средствам и налога на прибыль;

П_Ч - величина чистой прибыли, тыс. руб.;

СК+ЗК - объем финансирования (совокупный капитал), тыс. руб.

Чтобы определить степень воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности, в качестве критерия оптимизации можно использовать рентабельность собственного капитала (целевого показателя, учитывающего интересы владельцев организации).

В качестве критерия оптимизации обобщающего показателя, который, с одной стороны, интересы собственников организации, с другой стороны, соединяет в себе частные показатели рентабельности и финансового риска, можно использовать соотношение «рентабельность – финансовый риск» (РР). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

где r^бр – безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, в долях единицы;

Оптимальным считается тот вариант структуры капитала, в котором показатель РР будет иметь наибольшее значение (РР → max).

Еще одним критерием оценки, который также может быть использован для оптимизации структуры капитала, является срок окупаемости (С_ОК), характеризующий скорость возврата вложенного капитала.

В данном случае С_ОК рассчитывается с использованием показателя чистой прибыли, оставшейся после выплаты процентов и налогов, по формуле:

Анализ состава и движения собственного капитала. Оценка чистых активов. Анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления и вы­бытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит в организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот.

1. Коэффициент поступления:

2. Коэффициент выбытия:

Для оценки степени ликвидности активов организации (кро­ме некоммерческой) в справке отчета отражается показатель «Чистые активы» (стр.200), который используют для анализа финансового положения организации.

Порядок расчета чистых активов предприятия утвержден приказом Минфина РФ № Юн и Приказом Федеральной ко­миссии по рынку ценных бумаг № 03-6/пз от 29.01.2003.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

· все внеоборотные активы предприятия, отражаемые в разделе I баланса;

· оборотные активы, отражаемые в разделе II баланса, кро­ме стоимости в сумме фактических затрат на выкуп соб­ственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или ан­нулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

· все статьи раздела IV баланса — долгосрочные обязатель­ства банкам и иным юридическим лицам — строка 590;

· статьи раздела V баланса — краткосрочные заемные сред­ства, кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие краткосрочные пассивы — сумма строк 610 + 620 +630 + 650 + 660.

Статья «Доходы будущих периодов» (строка 640), а также статьи раздела III в расчетах не участвуют.

Анализ движения денежных средств по данным формы № 4 «Отчет о движении денежных средств». Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величи­на денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного разме­щения.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

В отчете о движении денежных средств суммируются потоки Денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности организации, о ее инвестиционной и финансовой деятельности.

Величина чистого притока (оттока) денежных средств рассчитывается так:

±∆О = Ок - Он

Потоки денежных средств группируются в отчете по трем направлениям: текущей деятельности, инвестиционной и финансовой.

В международной практике существуют два составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный.

Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.п.

Косвенный метод составления отчета дает отражение только части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.

Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. Форму № 4 «Отчет о движении денежных средств» следует дополнить расчетами относительных показателей структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности (табл.)

Бухгалтер, в чьи функции входит задача обеспечить руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период.

На первом этапе устанавливают соответствие между финансовом результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.

Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:

1) в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

2) достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

3) в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

4) достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

5) чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Поиск по сайту: