Инвестиции и их функциональная роль

Инвестиции выступают вторым после потребления компонентом общих, или совокупных расходов. Инвестиции означают расходы на строительство заводов, станки и оборудование, изменение запасов. Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые внутренние инвестиции (I_T) включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике.

Чистые инвестиции (I_N) представляют собой добавочные инвестиции, имевшие место в течение текущего года.

Разница между валовыми и чистыми инвестициями – есть стоимость капитала, примененного или самортизированного в процессе производства объема ВНП в данном году. Когда валовые инвестиции превышают амортизацию, экономика находится на подъеме в том смысле, что ее производственные мощности растут. Застойная, или статичная, экономика отражает ситуацию равенства валовых инвестиций и амортизации. Если же валовые инвестиции меньше, в экономике происходит деинвестирование, т.е. сокращение инвестиций.

На величину чистых инвестиций влияют два основных фактора:

- ожидаемая норма прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на эти инвестиции;

- ставка процента.

Что касается первого фактора, то ясно, что предприниматели приобретают средства производства, т.е. инвестируют, только тогда, когда ожидается, что подобные закупки будут прибыльными. Со вторым фактором дело обстоит сложнее. Ставка процента это цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала (средств производства). Если ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным, в противном случае инвестирование будет не выгодным. Существенную роль в принятии инвестиционных решений играет не номинальная, именно реальна ставка процента, которая получается из номинальной за вычетом уровня инфляции.

Теперь перейдем от инвестиционных решений отдельной фирмы к пониманию общего спроса на инвестиционные товары всего предпринимательского сектора. Если суммировать оценки ожидаемой нормы прибыли от всех инвестиционных объектов и задать вопрос: какова должна быть суммарная стоимость инвестиционных проектов, способных принести ожидаемую норму прибыли, равную, скажем, 16% и более, или 14% и более, или 12% и более и т.д.?

Допустим, что вообще нет перспективных инвестиций, дающих ожидаемую норму прибыли в 16% и более. Но можно инвестировать 5 млрд. руб. при ожидаемой норме прибыли между 14 и 16%; дополнительные 5 млрд. руб. обеспечивают норму прибыли между 12 и 14%; а любые последующие дополнительные 5 млрд. руб. – на 2% меньше до интервала 0 – 2%. Суммируя эти величины, получаем данные таблицы 4-1, которые в виде графика представляют кривую спроса на инвестиции (рис. 4.2).

Таблица 4-1. Ожидаемая прибыль и инвестиции (гипотетические данные)		Рис. 4.2 Кривая спроса на инвестиции
Ожидаемая норма прибыли
	и ставкапроцента
Ожидаема норма чистой прибыли в %	Величина инвестиций (млрд. руб. в год)
					Спрос на инвестиции
		Инвестиции, млрд.руб.

Обратите внимание, что, например, в табл. 4-1 цифра, стоящая напротив 12%, указывает на возможность инвестировать 10 млрд. руб. и получить прибыль на уровне 12% и более. Другими словами, 10 млрд. руб. включают инвестиции на 5 млрд. руб., которые дадут ожидаемую прибыль в 14% и более, плюс 5 млрд. руб., которые, как ожидается, принесут прибыль между 12 и 14%.

Имея информацию об ожидаемой норме прибыли на все потенциальные инвестиционные объекты, введем реальную ставку процента (или цену инвестиций). Известно, что инвестиции осуществляются, когда норма ожидаемой прибыли превышает реальную ставку процента. Предположим, ставка процента составляет 12%. Затраты на инвестиции в сумме 10 млрд. руб. будут выгодны, ибо принесут ожидаемую норму прибыли в 12% и более. Аналогично, если ставка процента ниже 10%, становятся выгодными инвестиции еще на 5млрд. руб., и величина спроса на инвестиции составит 15 млрд. руб. (10 + 5). При ставке процента в 8% стали бы прибыльными дополнительные инвестиции еще на 5млрд. руб., что увеличит общий спрос на инвестиции до 20 млрд. руб. И т.д.

Все инвестиционные проекты осуществляются до точки, в которой ожидаемая норма прибыли равна ставке процента, отсюда заключаем, что кривая на рис. 4.2 представляет собой кривую спроса на инвестиции. Она показывает обратную зависимость между ставкой процента (ценой) и величиной инвестиций. Государство может изменять ставку процента главным образом для того, чтобы изменить уровень расходов на инвестиции. Общий вывод: при высокой ставке процента будут осуществляться лишь самые выгодные инвестиции, обеспечивающие высокую норму прибыли, а значит, уровень инвестиций будет небольшим; при снижении ставки процента становятся выгодными инвестиции, обеспечивающие более низкую норму прибыли и уровень инвестиций возрастает.

Кроме основного фактора – ставки процента, на размер инвестиций влияют и другие факторы. Например, издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования, величина налогов, технологические изменения, наличный основной капитал, а также ожидания предпринимателей (прогнозы будущих продаж и будущей рентабельности продукции).

Инвестиции являются самым изменчивым компонентом совокупных расходов. Наиболее важными факторами этой изменчивости инвестиций являются: продолжительность срока службы основного капитала, нерегулярность инвестиций, изменчивость прибылей и ожиданий предпринимателей.

Поиск по сайту: