Введение. Финансово-банковские структуры обладают повышенной чувствительностью к изменениям во внешней среде, имеющей высокую динамичность и повышенную сложность

Финансово-банковские структуры обладают повышенной чувствительностью к изменениям во внешней среде, имеющей высокую динамичность и повышенную сложность, поэтому банки должны обладать высокой степенью адаптивности и отслеживать все изменения внешней среды на микро и макроуровне^[1]. Рассмотрим такую банковскую услугу как форфейтинг, который мало используется российскими участниками рынка, но имеет большой потенциал и положительно воздействует в кризисные периоды на различные отрасли экономики. Важнейшими предпосылками развития форфейтингового рынка служит усиление международной интеграции, рост конкурентоспособности банков, устранение государствен­ных ограничений на экспортную торговлю, а также рост рис­ков, которым подвергаются экспортеры.

Опыт многих стран показывает, что задача кредитования производителей товаров на экспорт успешно решается с помощью форфейтинга, мало используемого российскими участниками рынка. Рынок форфейтинговых сделок развивается по мере возрастания рисков, которые несут экспортеры, и недостатка при этом адекватных источников финансирования. Форфейтинг эффективен в случае, когда требуется рассрочка платежа за товар, который, таким образом, получает конкретное преимущество перед аналогом иностранного производства. В структуре российского экспорта это, прежде всего, машины, оборудование и транспортные средства, продовольственные товары (в том числе алкоголь), сельскохозяйственное сырье, химическая промышленность (за исключением каучука и другой биржевой продукции), текстиль, текстильные изделия и обувь. Продавец заинтересован в росте продаж своего продукта и в получении выручки, покупатель - в возможности рассрочки оплаты. Форфейтинг - покупка долговых документов без права регресса на любого предыдущего держателя обязательства. При расчете стоимости финансирования учитывают такие риски, как страновой, а также риск каждого контрагента и т.д. Относительная дешевизна обусловлена возможностью распределения форфейтером риска по частям между другими участниками рынка: форфейтер может продать это обязательство полностью или частично (надо сказать, что страновой риск влияет не только на стоимость финансирования, но и на вероятность востребования этого обязательства на вторичном рынке). По этой причине маржа, которую берет форфейтер ниже маржи российского банка, полностью принимающего на себя риски, в частности, риск неплатежа. Второе преимущество инструмента - в среднесрочном характере финансирования: сроки также определяются страновым риском и могут достигать нескольких лет. Кроме того, форфейтинг предоставляет экспортерам возможность использовать кредитные средства в значительных объемах - свыше $20 млн. Отметим, что именно в сумме и сроках заключается основное отличие форфейтинга от международного факторинга, которые имеют много общего, если международный факторинг - это, как правило, обязательства, не превышающие порядка $50 тыс. на срок не более 180 дней, то форфейтинг оперирует более длинными рассрочками, от одного до семи лет, и суммами от $100 тыс. до нескольких десятков миллионов долларов. Для форфейтинга в этом плане нет ограничений. В операциях форфейтинга, кроме векселей, могут быть задействованы аккредитивные обязательства и дебиторская задолженность. Тем не менее, они не распространены, потому что ведут к большой сложности при обсуждении условий форфейтинговой сделки. Это значительное неудобство, поскольку две основные характеристики форфейтингового бизнеса - это скорость, с которой сделки могут быть согласованы, и простота структуры кредитной документации.

Сложности возникают потому, что все условия сделки должны быть детализированы, это неизбежно вызывает юридические и технические сложности. При использовании тратт или простых векселей погашаемый транш может быть засвидетельствован отдельным документом, который может быть переуступлен и индивидуально обращаться на рынке при желании форфейтера продать его. При использовании книги дебиторской задолженности или аккредитивов все даты погашения будут указаны в едином документе, составленном в пользу бенефициара, который обычно не может быть переведен без специального разрешения должника и поэтому строго регламентирован на предмет переуступки.

Наибольшее развитие форфейтинговые операции получили на Лондонском финансовом рынке. Этому способствовало множество причин, в частности, рост спроса и специальные требования экспортеров. Сделки заключают как на первичном, так и на вторичном рынке. Названный вид финансирования постепенно все больше превращается из чисто банковского продукта (первичный рынок форфейтинга) в средство, обращающееся на рынках капитала (вторичный рынок). Если в 1985 году рынок форфейтинговых обязательств составлял около $10 млрд. (из которых около 30% находились в постоянном обороте), в 1998 году эксперты оценивали объем рынка традиционного форфейтинга (включающего дисконтирование простых векселей и тратт, доступных к немедленной продаже без права регресса) в почти $50 млрд. В целом потенциал рынка форфейтинга может быть равен рынку международного торгового финансирования, т.е. весь объем внешних контрактов может быть исполнен с помощью форфейтинга. Сегодня на рынок форфейтинга влияют те же факторы, что и на международные финансовые рынки: стоимость финансирования повышается, соответственно дорожают и услуги форфейтинга. Другая тенденция - востребованность услуги со стороны импортеров развивающихся стран. Предприятия африканских, азиатских, латиноамериканских стран приобретают сложное технологическое оборудование в более развитых государствах и не всегда готовы единовременно оплатить весь контракт. В таких случаях их проблемы решает форфейтинг.

Поиск по сайту: