Пояснительная записка к таблице 8: Отчет о прибылях и убытках (извлечения)

Конечным финансовым результатом финансово-хозяйственной деятельности предприятия является прибыль. От ее величины, структуры и динамики зависит уровень финансовой устойчивости предприятия.

Доходность бизнеса характеризуется суммой полученной прибыли и показателями рентабельности, которые позволяют соотнести полученную прибыль с издержками, выручкой и другими важнейшими показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основной источник информации для анализа прибыли (убытка) отчетного и предыдущих периодов является «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2) финансовой отчетности.

Отчет о прибылях и убытках (таблица 8) характеризует финансовые результаты отчетного периода, раскрывает доходы и расходы предприятия по всем видам деятельности, а также отражает динамику прибыльности.

Анализ показателей предприятия по данным формы №2 целесообразно начать с анализа динамики выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг).

Выручка (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг), которая составила в 2011 г. – 620000 тыс. руб., к 2013 г. возросла до 700000 тыс.руб. Рост выручки на 80000 тыс.руб. или на 12,9% и обусловлен увеличением объема продаж продукции предприятия.

Себестоимость проданных товаров (продукции, работ, услуг), которая составила в 2011 г. – 370000 тыс.руб. в динамике к 2013 г. возросла до 400000 тыс.руб. или на 8,1%. Рост себестоимости может отрицательно сказываться на деятельность предприятия, однако он оправдан тем, что выручка от продажи товаров превышает затраты (себестоимость).

Валовая прибыль, которая составила в 2011 г. – 250000 тыс.руб. к 2013 году возросла до 300000 тыс.руб. или на 20,0%. Рост валовой прибыли обусловлен увеличением объема продаж.

Прибыль от продаж в 2011 г. была на уровне 120000 тыс.руб. К 2013 г. увеличилась на 40000 тыс.руб.или 33,3% и составила 160000 тыс.руб.

Проценты уплаченные на предприятии составили в 2011 г. 50000 тыс.руб., к 2013 г. по сравнению с 2011 г. увеличились на 20000 тыс.руб. или на 40,0% и составили 70000 тыс.руб.

Прибыль (убыток) до налогообложения в 2013 г. по отношению к 2011 г. увеличилась на 20000 тыс.руб. или на 28,6% и составила 90000 тыс. руб. против 70000 тыс.руб.

Налог на прибыль и иные аналогичные платежи, который составил в 2011 г. – 14000 тыс.руб. возрос к 2013 г. на 4000 тыс.руб. или на 28,6% и составил 18000 тыс.руб. Это означает, что налог на прибыль увеличился в связи с ростом прибыли.

Чистая прибыль, которая составила в 2011 г. в сумме 56000 тыс.руб. в динамике в 2013 г. по отношению к 2011 г. возросла на 16000 тыс.руб. или на 28,6%, т.е. составила 72000 тыс.руб.

Также при рассмотрении извлечений отчета о прибылях и убытках справочно выделены годовые реинвестиции, полная стоимость основных фондов, годовая амортизация и потенциал самофинансирования.

Вывод: за рассматриваемый период (2011-2013 гг.) предприятие работало стабильно, без убытков.

Пояснительная записка к таблице 9: Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей

Индексный анализ позволяет рассмотреть динамику стоимостных показателей в доле участия в валюте баланса по отношению к фактическому году.

Валюта баланса задаёт доминирующую тенденцию предприятия. Так валюта баланса по сравнению с 2011 годом в индексном отношении выше в 2012 году и составляет 1,094, а в 2013 году составляет 1,188.

Анализ основного и оборотного имущества позволяет установить, что индекс роста оборотного имущества в 2012 году составил 1,092, это ниже индекса роста основного имущества 1,108 на 0,016. В 2013 г. идёт увеличение основного имущества до 1,211, оборотного имущества до 1,178. Это является положительным моментом.

Анализ основных средств и незавершённого строительства позволяет сказать, что предприятие в 2012 году отдаёт предпочтение основным средствам. Индекс роста основных средств в 2012 году – 1,108, а в 2013 году предприятие увеличивает размер основных средств до 1,211.

Незавершённое строительство в индексном отношении в 2012 году и в 2013 году составило 0,911 и 1,046, что ниже и выше чем в 2011 году.

Анализ производственных запасов и дебиторской задолженности позволяет установить, что в 2012 году индекс роста дебиторской задолженности составляет 1,077, в 2013 году – 1,138, а индекс роста производственных запасов в 2012 году – 1,108, в 2013 году – 1,198. Это говорит, что индекс роста дебиторской задолженности меньше, чем индекс роста производственных запасов в 2013 году.

Анализ собственного капитала и заёмного капитала позволяет установить, что в 2012 году доля заёмного капитала 1,182 превышает долю собственного капитала 1,126. В 2013 году в индексном соотношении собственный и заемный капитал соответствует 1,211 и 1,109.

Анализируя долгосрочные заимствования и краткосрочные обязательства видно, что в 2012 году индекс роста долгосрочных заимствований 0,994, в 2013 году – сократился до 0,756, это ниже индекса роста краткосрочных обязательств, который составил в 2012 году – 1,062, а в 2013 году – 1,173. Это говорит о том, что на предприятии в 2013 году больше краткосрочных заимствований, чем долгосрочных обязательств.

Анализ займов и кредитов и кредиторской задолженности позволяет увидеть, что в 2012 году индекс роста по займам и кредитам выше индекса роста кредиторской задолженности: 1,198 и 0,992 соответственно. Это является отрицательным моментом, так как по займам и кредитам выплачивается высокий банковский процент, а это отрицательно влияет на финансовую устойчивость предприятия. В 2013 году ситуация изменилась: займы и кредиты стали ниже и составили в индексном отношении 1,140, а кредиторские задолженности 1,170.

Из анализа дебиторской и кредиторской задолженности видно, что в 2012 году индекс роста дебиторской задолженности 1,077 превышает индекс роста кредиторской задолженности 0,992, в 2013 году индекс роста дебиторской задолженности возрос до 1,138, но при этом он ниже индекса роста кредиторской задолженности 1,170.

Таким образом, по результатам анализа представлена схема 1 «Выявление приоритетов в развитии активов и капитала».

Раздел II. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Перед анализом хотелось бы пояснить, что значит ликвидность для предприятия.

Ликвидность – способность ценностей превращаться в деньги. У свойства ликвидности две стороны. С одной стороны, это – величина, обратная по отношении ко времени, необходимому для быстрой продажи актива по данной цене. С другой стороны, это – сумма, которую можно за него выручить.

Выделяют:

Ликвидность предприятия – способность превращать свои активы в деньги для совершения всех необходимых платежей, по мере наступления их срока.

Ликвидность баланса – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения долговых обязательств.

Балансовая модель основана на группе активов по степени их ликвидности и группировки пассива по степени их срочности оплаты, где:

группа А₁ – наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

группа А₂ – быстро реализуемые (дебиторская задолженность краткосрочного характера);

группа А₃- медленно реализуемые активы (производственные запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);

группа А₄- трудно реализуемые (внеоборотные активы);

группа П₁ – наиболее срочные (кредиторская задолженность);

группа П₂ – краткосрочные (займы и кредиты и прочие обязательства краткосрочного свойства);

группа П₃ – долгосрочные (долгосрочные обязательства);

группа П₄ – устойчивые (постоянные) (собственный капитал предприятия).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеются соотношения:

А₁≥П₁, А₂≥П₂, А₃≥П₃, А₄£П₄

Пояснительная записка к таблице 10: Группировка активов (критерий степень ликвидности имущества).

Проведем анализ степени ликвидности имущества предприятия.

В фактическом 2011 году в структуре активов наибольший удельный вес составляют труднореализуемые 51,3%.

Этот элемент занимает наибольшую долю во всех последующих периодах (2012 и 2013 гг.), его размер увеличился в оценочном периоде (2012 г.) на 0,1% и в прогнозируемом периоде (2013 г.) на 0,4%. Соответственно составил 51,4% и 51,7%.

В целом происходит рост данного показателя в пользу других элементов структуры активов, что является отрицательным явлением.

На втором месте стоят медленно реализуемые. Они составляют в фактическом периоде (2011 г.) 26,0%. В оценочном году (2012 г.) доля этого показателя возрастает на 0,3%, в прогнозируемом году (2013 г.) возрастает на 0,2%. Соответственно 26,3% и 26,2%. Перераспределение активов в сторону медленно реализуемых можно оценить как отрицательное явление.

Быстро реализуемые - они по сравнению с фактом (2011 г.) 18,3% - их удельных вес в период оценки (2012 г.) сократился на 0,3%, а в период прогноза (2013 г.) сократился на 0,7%. Соответственно 18,0% и 17,6%.

Доля наиболее ликвидных активов составила в фактическом 2011 году 4,4%, в оценочном 2012 году показатель снижается на 0,1% и составляет 4,3%, в прогнозируемом 2013 году показатель увеличивается на 0,1% и составляет 4,5%.

Таким образом, снижение доли наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов в структуре ликвидности баланса предприятия может напрямую влиять на платежеспособность предприятия. Для этого предприятие должно разработать мероприятия по стимулированию этих групп активов.

Пояснительная записка к таблице 11: Группировка пассивов (критерий – срочность выполнения обязательств)

В таблице 11 рассмотрим ликвидность пассивов, т.е. выделим срочность выполнения обязательств.

Наибольшие удельные веса по данному предприятию составляют: наиболее срочные и устойчивые (постоянные) пассивы.

В фактическом периоде (2011 г.) доля устойчивых (постоянных) пассивов составила 51,3%, в период оценки (2012 г.) она увеличилась на 1,5% (52,8%) и в период прогноза (2013 г.) возросла на 1,0% (52,3%).

Наиболее срочные в фактический (2011 г.) период составляют 34,4%, в период оценки (2012 г.) они уменьшились на 3,2% (31,2%), в прогнозируемом (2013 г.) периоде они сократились на 0,5% (33,9%).

Удельный вес краткосрочных по сравнению с фактом (2011 г.) 12,8% в оценочном периоде (2012 г.) увеличился на 1,3% (14,1%), но в период прогноза (2013 г.) сократился на 0,4% (12,4%) по сравнению с фактом (2011 г.) и по сравнению с оценкой (2012 г.) на 1,7%.

Доля долгосрочных обязательств увеличивается по сравнению с фактом (2011 г.) 1,6% в оценочном периоде (2012 г.) на 0,3%, в прогнозируемом периоде (2013 г.) данный показатель сократился по сравнению с периодом факта (2011 г.) на 0,1%. Соответственно 1,9% и 1,5%.

По результатам данных таблиц 10 и 11 можно сделать вывод, что баланс предприятия нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к. не соблюдается одно соотношение.

Правильно: А₁ ³ П₁ , для нашего случая А₁ < П₁ на большую сумму во всех трех периодах.

Соотношение А₄ £ П₄ не соблюдается только в 2011 году.

Другие соотношения: А₂ ³ П₂, А₃ ³ П₃ соблюдаются во всех периодах: фактическом (2011 г.), оценочном (2012 г.) и прогнозируемом (2013 г.).

Пояснительная записка к таблице 12: Локальная и комплексная оценки ликвидности баланса)

Самый низкий показатель ликвидности у первой группы активов. В фактическом (2011 г.) периоде он составляет 0,128%. Причем он увеличивается в оценочном (2012 г.) периоде на 0,010% (0,138%), в прогнозируемом (2013 г.) периоде на 0,005% и составляет 0,133%. Соответственно индексы роста составят в 2011 г. – 1,078 и в 2013 г. – 1,038.

Показатель ликвидности второй группы активов в фактическом (2011 г.) периоде составляет 1,435 руб. Правда этот показатель уменьшается на 0,158 руб. (1,277) или на 8,89 (Á = 0,889) раза в оценочном периоде (2012 г.) и сокращается на 0,010 руб. (1,425) или на 9,93 (Á = 0,993) раза в прогнозируемом (2013 г.) периоде.

Наибольший показатель ликвидности соответствует третьей группе активов: 16,774 руб. в фактическом (2011 г.) периоде. Этот показатель снижается в оценочном (2012 г.) периоде на 2,932 руб. (13,842) или на 8,25 (Á = 0,825) раза, в прогнозируемом (2013 г.) периоде увеличивается на 1,295 руб. (18,069) или на 7,7 (Á = 1,077) раза.

Совокупный показатель ликвидности в оценочном (2012 г.) периоде увеличился по сравнению с фактическим периодом (2011 г.) 0,022 руб. и соответственно составил 0,824 руб., в индексном отношении 2,8. В период прогноза (2013 г.) он возрастает на 0,009 руб. (0,811) или 1,1 раза (Á = 1,011).

На этот факт предприятию следует обратить внимание, т.к. совокупный показатель ликвидности характеризует ликвидность предприятия с учетом фактора реальности поступления денежных средств.

Общий показатель ликвидности - очень низкий, т.к. он должен быть больше 1, в фактическом (2011 г.) периоде он составил 0,518 руб. В период «оценка 2012 г.» он выше факта 0,546 или 5,4 (Á = 1,054) раза и в период «прогноз 2013 г.» увеличивается по сравнению с периодом «факт 2011 г.» на 0,003 руб. (0,522) или на 0,9 раза (Á = 1,009).

Общий показатель ликвидности имеет важное значение. С его помощью осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Этот показатель используется при выборе деловых партнеров с точки зрения их надежности, устойчивости и платежеспособности на основе данных анализа отчетности.

Пояснительная записка к таблице 13: Оценка платежеспособности предприятия

Платежеспособность - способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков оборудования, сырья и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

Платежеспособность сигнальный показатель, характеризующий финансовое состояние.

Важными факторами, определяющими платежеспособность предприятия, являются своевременное осуществление операций, зафиксированных в финансовом плане и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и скорость оборачиваемость оборотных средств (активов).

Оценка платежеспособности предприятия начинается с определения базовых коэффициентов, включающих абсолютную ликвидность (финансовое покрытие), текущую ликвидность (общее покрытие) и коэффициент критической оценки.

Финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия, вынесены в таблице 13.

На основании представленных расчетов можно сделать следующие заключения.

Коэффициент абсолютной ликвидности, показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена денежными средствами немедленно. На предприятии коэффициент абсолютной ликвидности составил в 2011 г. 0,094, в 2012 г. 0,096, в 2013 г. 0,098. Иначе говоря, из 100% краткосрочных обязательств предприятие погасило в 2011 г. лишь 9,4% за счет собственной наличности, что меньше норматива (0,25). В 2012 г. и 2013 г. предприятие из 100% краткосрочных обязательств смогло погасить еще меньше 9,6% и 9,8% соответственно. И хотя значение коэффициента по-прежнему меньше норматива, его рост в динамике свидетельствует об увеличении возможности восстановления платежеспособности.

Коэффициент быстрой ликвидности, показывает способность предприятия рассчитываться по всем краткосрочным обязательствам при условии погашения дебиторской задолженности. На предприятии в 2011 г. каждый рубль краткосрочных обязательств погашается 48,3 коп., в 2012 г. 49,6 коп. и в 2013 г. 48,0 коп., при нормальном значении коэффициента равном 1,0. Несмотря на относительно низкую платежеспособность наблюдается тенденция ее снижения, это говорит о том, предприятие сокращает способность в полной мере погашать свои краткосрочные обязательства за счет оборотных средств в денежной форме.

Коэффициент текущей ликвидности, показывает в какой мере каждый рубль краткосрочных обязательств погашается за счет текущих оборотных активов. На предприятии коэффициент текущей ликвидности составил в 2011 г. 1,036, в 2012 г. 1,080, и в 2013 г. 1,050, т.е. краткосрочные обязательства были не полностью обеспечены текущими оборотными активами. В динамике наблюдается тенденция к росту, но установленный норматив (2,0) не выполняется.

Коэффициент «критической» оценки («лакмусовая бумажка»), показывает в какой мере каждый рубль краткосрочных обязательств погашается оборотными средствами без производственных запасов. В 2011 г. каждый рубль краткосрочных обязательств погашается оборотными средствами без производственных запасов на 8,49 коп., в 2012 г. на 8,84 коп. и в 2013 г. на 8,63 коп. больше, при нормальном значении коэффициента равном 1,0. Наблюдается тенденция к росту платежеспособности, однако предприятие не в состоянии погасить полностью краткосрочные обязательства не потеряв производственные запасы. Несмотря на это, предприятие сохраняет способность осуществлять производственно-хозяйственную деятельность.

Анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность предприятия, подтверждает, что предприятие находится в неустойчивом финансовом положении, т.к. не все коэффициенты, отражающие платежеспособность предприятия, превышают рекомендуемые значения показателей и к 2013 г. платежеспособность остается на том же уровне.

Раздел III. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние денежных ресурсов предприятия, которое обеспечивает его развитие преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности, при минимальном уровне предпринимательского риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов предприятия. Оценка финансовой устойчивости может осуществляться как на основе абсолютных, так и относительных финансовых показателей.

Пояснительная записка к таблице 14: Оценка состояния основного имущества предприятия

1. Доля основных средств в имуществе предприятия характеризует степень обеспеченности предприятия основными средствами. В 2011 году этот показатель составил 45,2%, в 2013 году увеличился и составил 46,1%. На предприятии, наблюдается неизменная доля основных средств в активах предприятия.

2. Коэффициент инвестирования – это соотношение собственного капитала и внеоборотных активов. На нашем предприятии на 1 рубль внеоборотных активов в 2011 году приходится 1,000 руб. собственного капитала. Увеличился в 2012 г. до 1,027 руб., а в 2013 г. произошло увеличение этого показателя до 1,012 руб.

3. Индекс постоянного актива характеризует насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. На 1 рубль собственного капитала приходится в 2011 г. 1,000 руб. основного капитала. Для качественной оценки этот показатель должен быть равен или больше 1. В динамике показатель снижается в 2012 г. до 0,973 руб., а в 2013 г. до 0,989 руб., что свидетельствует о том, что снижается возможность формирования оборотных средств за счет собственных ресурсов.

4. Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия в фактическом 2011 году составил 0,034. В динамике заметно увеличение показателя – в оценочном 2012 году показатель составил 0,037, в прогнозном 2013 году сократился до 0,033. Значит из оборота капитала на долго- и краткосрочные финансовые вложения в фактическом году отвлекалось 3,4%, в оценочном – 3,7%, а в прогнозном – 3,3%. Снижение показателя положительное явление, т.к. эти средства участвуют в обороте.

Пояснительная записка к таблице 15: Оценка состояния задолженностей предприятия

1. Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для предприятия 39,2% составляет дебиторская задолженность в текущих активах в 2011 и 2012 годах. В динамике показатель сокращается до 0,379, что является положительным воздействием, т.к. чем меньше доля дебиторской задолженности, тем меньше средств отвлечено из оборота.

2. Риск дебиторской задолженности - доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет 19,1% в 2011 г. и в динамике показатель сокращается до 18,3% в 2013 г. Для деятельности предприятия это хорошо, т.к. риск снижается.

3. Риск кредиторской задолженности – непогашение предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет 34,4% в 2011 году. В динамике показатель сокращается до 33,9% в 2013 г., следовательно, уменьшается риск непогашения кредиторской задолженности.

4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В отчетном 2011 году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,555. В динамике происходит снижение этого показателя до 0,540 в прогнозном 2013 году, за счет повышения кредиторской задолженности и дебиторской задолженности.

Пояснительная записка к таблице 16: Оценка состояния оборотного имущества предприятия

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:

1. Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в фактическом 2011 году 0,487 и сокращается до 0,483 в прогнозном 2013 году. Значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 48,7 и 48,3 коп. оборотных активов.

2. Уровень чистого оборотного капитала показывает, на сколько предприятие обеспечено собственными оборотными средствами, т.е. на 1 рубль активов приходится в 2011 году 0,11 коп. собственных оборотных средств. В динамике показатель увеличивается в прогнозном 2013 году до 0,13 коп., что может положительно сказаться на деятельности предприятия.

3. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 2,3 коп. собственных оборотных средств в 2011 году. В динамике наблюдается рост этого показателя в 2013 году до 2,7 коп., это говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается. Предприятию рекомендуется обратить внимание на этот факт.

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, в 2011 году составлял 4,4%, в динамике к 2013 году составил 5,2%, это говорит о том, что производственные запасы в 2013 году сформированы за счет собственных средств в большей мере.

Пояснительная записка к таблице 17: Источники формирования запасов и затрат

Общая величина запасов в фактическом 2011 году составляет 79360 тыс.руб. В течение оценочного 2012 года общая величина запасов увеличивается до 88200 тыс. руб., а в прогнозном 2013 году до 95760 тыс. руб.

Источники формирования запасов и затрат включают в себя:

1. Собственные источники, которые составляют в фактическом 2011 году 0 тыс. руб., в оценочном 2012 году возрастают до 4900 тыс. руб., а к прогнозному 2013 году увеличиваются до 2280 тыс. руб. по сравнению с периодом факта (2011 г.).

2. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом 2011 году 3520 тыс. руб., увеличиваются в оценочном 2012 году до 8400 тыс. руб., а прогнозном 2013 году возрастают до 4940 тыс. руб.

3. Нормальные источники финансирования запасов в фактическом 2011 году составили 43840 тыс. руб. В динамике они претерпевают изменения и составляют в 2012 году 56700 тыс. руб., в прогнозном 2013 году вырастают до 50920 тыс. руб.

Пояснительные записки к таблицам 18 и 19: Абсолютные показатели финансовой устойчивости. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Определим, к какому типу финансовой устойчивости из 4-х относится предприятие. К предприятию с:

- абсолютной финансовой устойчивостью

- нормальной финансовой устойчивостью

- неустойчивому финансовому положению

- кризисному финансовому положению

По результатам анализа предприятие следует отнести к типу предприятий с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации ни один из источников формирования запасов и затрат не покрывает величину запасов предприятия. Это говорит о том, что наблюдается недостаток источников: в 2011 году в сумме 79360 тыс.руб., в 2012 году – 83300 тыс.руб., в 2013 году – 93480 тыс.руб.

Пояснительная записка к таблице 20: Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия

Собственные оборотные средства – это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом 2011 году 3520 тыс. руб., увеличиваются в оценочном 2012 году до 8400 тыс. руб., а в прогнозном 2013 году увеличиваются до 4940 тыс. руб.

Текущие финансовые потребности предприятия – как кредиторская задолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям. В фактическом 2011 году текущие финансовые потребности составили 36480 тыс. руб., к оценочному 2012 году они выросли до 51450 тыс. руб., а в прогнозном 2013 году увеличились до 42940 тыс. руб.

За исследуемый период предприятие испытывает дефицит денежных средств в 2011 году (факт) в размере (-32960) руб., в 2012 году (прогноз) –

(-43050) руб., в 2013 году (прогноз) - (-38000) тыс.руб.

ТФП + > СОС + => ДС < 0 (недостаток денежных средств для всех 3-х лет)

Предприятию рекомендуется: как увеличивать СОС, так и снижать текущие финансовые потребности.

Пояснительная записка к таблице 21: Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов)

1. Коэффициент автономии – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае на 1 рубль инвестированного капитала приходится в 2011 году 51,3 коп. собственного капитала. К 2012 г. значение этого показателя увеличивается до 52,8 коп., что говорит об увеличении финансовой независимости, в 2013 году увеличивается до 52,3 коп. В целом все коэффициенты во всех 3-х периодах выше установленного нормативного значения.

2. Коэффициент финансовой зависимости – это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, в 2011 году 1,949 руб. инвестируемого капитала. В прогнозном 2013 году наблюдается уменьшение этого коэффициента до 1,912, т.е. у предприятия понижается зависимость от внешних источников.

3. Коэффициент финансовой устойчивости – на 1 рубль привлечённых средств в 2011 году приходится 1,053 руб. собственных. Значение показателя к 2013 г. повышается и составляет 1,096. Это говорит о том, что собственный капитал предприятия все меньше зависит от долговых обязательств.

4. Уровень перманентного капитала - характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. На предприятии в 2011 году уровень перманентного капитала составляет 52,4% в пассиве. По сравнению с фактическим годом показатель в прогнозном 2013 году возрос до 53,0%, т.е. финансовая независимость предприятия от внешних источников возрастает.

Пояснительная записка к таблице 22: Факторный анализ платежеспособности и рыночной устойчивости

В течение отчетного и оценочного периодов наличные средства и денежные эквиваленты увеличиваются на 970 тыс. руб.: за счет увеличения краткосрочных обязательств 678 тыс. руб., за счёт роста коэффициента абсолютной ликвидности на 0,002 – возрастают на 292 тыс.руб.

В течение отчетного и оценочного периодов текущие оборотные средства увеличиваются на 14260 тыс. руб.: за счет увеличения краткосрочных пассивов предприятия на 7668 тыс. руб., за счёт роста коэффициента текущей ликвидности на 0,044 – увеличиваются на 6592 тыс.руб.

В течение отчетного и оценочного периодов капитал и резервы увеличиваются на 20640 тыс. руб.: за счет увеличения финансового капитала предприятия на 15840 тыс. руб., за счёт роста коэффициента автономии на 0,010 – увеличиваются на 4800 тыс.руб.

Раздел IV. Определение длительности финансового цикла

Пояснительная записка к таблице 23: Информация для определения циклов движения денежных средств.

Информация, представленная в таблице 23, которая позволяет определить циклы движения денежных средств, т.е. как они изменяются в динамике за анализируемый период с 2011 по 2013 гг. на предприятии. Итоги анализа дают возможность определить потребность предприятия в оборотных средствах

1. Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, сколько раз в течение года оборачиваются денежные средства, вложенные в запасы предприятия. В 2011 году (факт) этот коэффициент показал, что производственные запасы в течение года совершили 4,899 об./год, а длительность одного оборота составила 74,5 дней. По сравнению с 2011 годом, в 2013 году (прогноз) произошло снижение до 4,423 об./год, а длительность одного оборота увеличилась и составила 82,5 дней. Рост длительности одного оборота свидетельствует об ухудшении использования оборотных средств.

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей («дни дебиторов») позволяет определить, на сколько растянут период времени от отгрузки продукции до зачисления выручки на расчетный счет организации. В 2011 году (факт) этот коэффициент составил 10,144 об./год или 36,0 дней, а в 2013 году (прогноз) снизился до 10,066 об./год и возрос до 36,3 дней. Т.е. каждый рубль погашенной дебиторской задолженности принес в 2013 году больше выручки.

3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности («дни кредиторов») показывает, сколько в 1 руб. выручки привлеченных средств. В 2011 году (факт) на 1 руб. кредиторской задолженности приходится 5,632 руб. выручки от продаж, это составляет 64,8 дней. По сравнению с 2011 годом, в 2013 году (прогноз) произошло снижение, что составило 5,434 руб. и увеличение в днях 67,2.

Пояснительная записка к рис. 3: Циклы движения денежных средств (сравнительное оценивание) и таблице 24

Циклы движения денежных средств (сравнительное оценивание) представляют собой (рис. 3 и табл. 24):

1. Производственный цикл – это время, в течение которого запасы преобразуются в готовую продукцию. На исследуемом предприятии производственный цикл увеличивается с 74,5 дней в 2011 (факт) году до 82,5 дней в 2013 (прогноз) году или на 8,0 дней (Тр = 10,775%). Это является отрицательным моментом, т.к. запасы медленнее преобразуются в готовую продукцию.

2. Коммерческий цикл – характеризует время от момента отгрузки продукции до зачисления денежных средств на расчетный счет предприятия. На исследуемом предприятии коммерческий цикл увеличивается с 36,0 дней в 2011 (факт) году до 36,3 дней в 2013 (прогноз) году или на 0,3 дней (Тр = 0,773%). Это является отрицательным моментом, т.к. денежные средства медленно зачисляются на расчетный счет и не используются в обороте.

3. Операционный цикл, включает в себя период от момента поступления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от службы заказчиков за выполненные работы по оказанию услуг населению. Операционный цикл предприятия в 2011 (факт) году составил 110,5 дней и увеличился в 2013 (прогноз) году до 118,8 дней или на 8,3 дней (Тр = 7,517%). Это является отрицательным моментом, т.к. денежные средства дольше не используются в обороте.

4. «Дни кредитора» - это срок использования в обороте предприятия средств кредитора. На исследуемом предприятии этот срок увеличиваются с 64,8 дней в 2011 (факт) году до 67,2 дней в 2013 (прогноз) году или на 2,4 дней (Тр = 3,650%). Это является положительным моментом, т.к. предприятие может больше использовать в обороте средства кредитора.

5. Финансовый цикл предприятия – это время, в течение которого средства отвлечены из оборота. В 2011 (факт) году финансовый цикл составил 45,7 дней, в 2013 (прогноз) году по сравнению с 2011 годом произошло увеличение на 5,9 дней, что составило 51,6 дней. Это является отрицательным моментом, что свидетельствует о наличии потребности в привлечении банковских кредитов для финансирования оборотных активов.

Существуют некоторые пути управления дебиторской задолженностью (как сократить коммерческий цикл):

- необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченной (или просроченной) дебиторской задолженностью.

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей. Чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями

- следить за соотношением дебиторской задолженностью и кредиторской задолженностью: значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных дорогостоящих ресурсов.

Превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью может привести к неплатежеспособности предприятия, что и наблюдается на данном предприятии.

Раздел V. Оценка эффективности деятельности предприятия

Эффективность работы предприятия характеризует его способность рационально использовать ресурсный потенциал в процессе осуществления производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности.

Оценка эффективности использования ресурсного потенциала предприятия базируется на оценке 2-х групп показателей:

- Показатели деловой активности (оборачиваемости);

- Показатели рентабельности (доходности).

Пояснительная записка к таблице 25: Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия)

Деловая активность – это способность предприятия посредством привлечения в оборот финансовых ресурсов (капитала), генерировать выручку от продажи товаров в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

Для оценки оборачиваемости капитала в таблице 25 представлены следующие коэффициенты:

1. Коэффициент оборачиваемости капитала (деловая активность предприятия) показывает, что 1 рубль инвестируемого капитала приносит 1,938 руб. выручки в фактическом 2011 году. В течение всего периода инвестированный капитал совершает 0,951 оборота. В динамике происходит снижение показателя до 1,842, что свидетельствует об ухудшении оборачиваемости.

2. Коэффициент оборачиваемости основного капитала (фондоотдача) – 1 рубль капитала, инвестируемого в основное имущество, формирует 4,287 руб. выручки в фактическом 2011 году. В прогнозном 2013 году этот показатель падает до 3,996 руб.

3. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Оборотные средства предприятия в течение 2011 года совершают 3,978 оборота. В динамике этот показатель снижается до 3,814 оборота.

4. Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала в течение 2011 периода совершает 3,698 оборота. В прогнозном году данный показатель падает до 3,476 оборота.

Пояснительная записка к таблице 26: Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

1. Рентабельность основной деятельности позволяет выявить выгодность выпускаемой продукции. В фактическом (2011 г.) периоде 1 руб. себестоимости приносит 0,676 коп. или 67,6%, но в прогнозируемом (2013 г.) периоде по сравнению с фактом (2011 г.) данный показатель снижается до 0,750 коп. или 75,0% на 1 руб. себестоимости. Это является отрицательной тенденцией.

2. Рентабельность оборота (продаж) показывает прибыль на 1 денежную единицу выручки от продажи товаров. На нашем предприятии 1 руб. в фактическом (2011 г.) периоде приносит 0,194 коп. или 19,4% и увеличивается в прогнозируемом (2013 г.) периоде по сравнению с фактом (2011 г.) до 0,229 коп. или 22,9%.

3. Норма прибыли (коммерческая маржа) – отражает способность предприятия генерировать чистую прибыль в процесс реализации товаров, обеспечивающих формирование выручки от продажи, продукции, работ, услуг. По предприятию отражены показатели на 1 руб. выручки: в фактическом (2011 г.) периоде 0,090 коп. или 9,0% и увеличивается в прогнозируемом (2013 г.) по сравнению с фактом (2011 г.) до 0,103 коп. или 10,3%.

4. Уровень самоокупаемости предприятия показывает, в какой мере каждый рубль текущих затрат покрываются за счет выручки от продаж. На предприятии покрытие составило в 2011 г. – 1,676 коп., в 2013 г. – 1,750 коп. В динамике уровень самоокупаемости увеличивается на 0,074 коп., это отрицательный момент, т.к. текущие затраты предприятия полностью покрываются выручкой.

Из таблицы видно, что практически показатели рентабельности в период с 2011 по 2013 г. увеличились, это, безусловно, положительный фактор, т.к. свидетельствует об эффективном использовании капитала (активов) предприятия.

Пояснительная записка к таблице 27: Оценка рентабельности использования капитала (активов)

1. Экономическая рентабельность. 1 рубль инвестируемого капитала приносит прибыль в размере 37,5 коп. в 2011 году, в динамике показатель увеличивается до 42,1 коп. в 2013 году. Данный показатель помогает судить о платежеспособности предприятия.

2. Финансовая рентабельность. 1 рубль собственного капитала приносит 34,1 коп. чистой прибыли в 2011 году. На основе этого показателя предприятие может прогнозировать темпы роста своей прибыли. В динамике показатель увеличивается до 36,2 коп.

3. Фондорентабельность (рентабельность основного капитала) 1 рубль основного капитала формирует 48,4 коп. прибыли в 2011 году. В период прогноза (2013 г.) показатель выше (51,4 коп.), что является положительным для деятельности предприятия.

4. Рентабельность перманентного капитала. На 1 рубль перманентного капитала приходится 41,7 коп. прибыли до налогообложения в 2011 году. В прогнозном 2013 году этот показатель увеличивается до 44,7 коп., это положительный фактор для предприятия, т.к. чем более эффективнее используется перманентный капитал на предприятии, тем в меньшей степени предприятию придется привлекать краткосрочные заимствования.

Пояснительная записка к таблице 28: Факторный анализ показателей рентабельности и оборачиваемости

В течение 2011 г. (факт) и 2013 г. (прогноз) чистые доходы от реализации продукции увеличиваются на 80000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения среднегодовой стоимости капитала на 110526 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента оборачиваемости капитала на 0,095 денежные средства снижаются на 30526 тыс. руб.

В течение 2011 г. (факт) и 2013 г. (прогноз) прибыль от продаж увеличилась на 40000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения денежного капитала на 25263 тыс. руб., а за счет роста экономической рентабельности на 0,046, прибыль от продаж увеличивается на 14737 тыс. руб.

В течение 2011 г. (факт) и 2013 г. (прогноз) чистая прибыль увеличивается на 16000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 12528 тыс. руб., а за счет роста финансовой рентабельности на 0,021, денежные средства выше на 3472 тыс. руб.

Пояснительная записка к таблице 29: Оценка коммерческой эффективности предприятия

1. Коэффициент покрытия процентных платежей показывает степень кредитоспособности предприятия. В отчетном 2011 году показатель составляет 2,400, в прогнозном 2013 он сокращается и составляет 2,286.

2. Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность) -позволяет оценить кредитоспособность заемщика. В отчетном году данный показатель составляет 1,120 коп., в прогнозном - происходит его снижение до 1,029 коп.

3. Рентабельность совокупных вложений в фактическом 2011 году показатель составил 0,510, в динамике он увеличивается и в прогнозном 2013 году достигает 0,574.

4. Рентабельность процесса самофинансирования в каждом рубле собственного капитала 53,2 коп. направлено на экономико-социальное развитие предприятия.

В прогнозном 2013 году данный коэффициент сокращается до 49,5 коп. Это является отрицательной тенденцией, т.к. в целом эффективность деятельности зависит от уровня развития предприятия.

Раздел VI. Комплексные оценки финансового состояния предприятия

Пояснительная записка к таблице 30: Прогнозирование вероятности банкротства по формуле Альтмана

Диагностика банкротства предприятия основывается на комплексном рассмотрении финансовых показателей, с помощью определенных методов. Наиболее распространенным методом является формула Э. Альтмана.

С помощью модели Альтмана (таблица 30) проведем диагностику вероятности банкротства предприятия в 2013 году.

Формула Альтмана представляет собой пяти факторный анализ, в котором факторами выступают показатели диагностики банкротства предприятия. На основании этих коэффициентов можно делать прогноз вероятности банкротства предприятия на ближайшие два года.

По результатам расчетов можно сделать вывод, что у предприятия вероятность банкротства в течение двух лет незначительна: 3,8808 > 2,99.

Однако в России, в отличие от западных стран, предприятиям приходится функционировать в иных финансово-экономических условиях. В России другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая производительность труда и т.д. Поэтому необходимо проанализировать вероятность банкротства по российской методике.

Пояснительная записка к таблице 32: Критерии для оценки неплатёжеспособности по российскому законодательству

Методика прогнозирования вероятности банкротства по российскому законодательству оценивает вероятное банкротство государственных, муниципальных предприятий, предприятий с долей государственной или муниципальной собственности.

Коэффициент текущей ликвидности на данном предприятии меньше критериального значения (2) во всех трех периодах и составляет 1,033, 1,073, 1,044 соответственно.

Коэффициент обеспеченности всех оборотных активов собственными оборотными средствами также меньше критериального значения (0,1) во всех трех периодах и составляет 0, 0,029, 0,012 соответственно.

Следовательно, для оценки потенциального банкротства рассчитан коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности на период 3-6 месяцев.

Рассчитанный показатель меньше < 1 (0,525 и 0,524), что свидетельствует о том, что структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

Пояснительная записка к таблице 33: Определение класса кредитоспособности предприятия как заёмщика

Исходя из установленного критерия, вытекающего из методики рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия-заемщика, следует: 5-й класс.

Это говорит о том, что предприятие неплатежеспособное.

Пояснительная записка к таблице 34: Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия

«Золотое правило бизнеса» содержит изменение результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, сопоставимые с динамикой капитала, инвестированного в его имущественный комплекс. На предприятии не все индексы роста > 1. Исходя из этого, следует отметить, что предприятие не активизирует свою деятельность. Таким образом, «Золотое правило бизнеса» на предприятии в 2013 (прогноз) году не соблюдается.

Динамика эффективности предприятия нарушается, следовательно, предприятие работает неэффективно.

Положительная величина эффекта финансового рычага на предприятии указывает на эффективность привлечения денежных средств. Так, в фактическом 2011 году составляет 0,041. В динамике показатель сокращается и составляет к прогнозному 2013 году 0,025, что говорит о низком привлечении предприятием денежных средств.

Коэффициент устойчивости экономического развития составил в фактическом 2011 году 0,194, в прогнозном 2013 году имеет - тенденцию к росту до 0,210. Иными словами, предприятие развивается, но медленно.

Пояснительная записка к таблице 35: Эксклюзивная оценка финансового состояния предприятия

Для характеристик: «Капитал», «Выручка от продаж», «Валовая прибыль предприятия», «Чистая прибыль», «Коэффициент обеспеченности запасов СОС», «Коэффициент автономии», «Рентабельность оборота», «Коммерческая маржа», «Экономическая рентабельность», «Финансовая рентабельность», «Коэффициент устойчивости роста» характерна оценка «отлично», так как все эти показатели имеют тенденцию к увеличению, к росту.

Для характеристик: «Коэффициент инвестирования», «Коэффициент соотношения заимствований» характерна - оценка «хорошо», так как у них сначала идет тенденция к понижению, а потом снова к росту или тенденция к росту, а потом снова к понижению.

Для характеристик: «Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов», «Общее покрытие», «Критическая оценка», «Деловая активность предприятия», «Производительность оборотного капитала» характерна оценка «удовл.», так как все эти коэффициенты имеют тенденцию к снижению.

Итого средневзвешенная оценка составляет: 4,3.

КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ

ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ

Индивидуальное учебное задание

по курсу «Корпоративные финансы»

Составители ЛИХАЧЁВ Владимир Григорьевич

ЧЕРЕВКО Анатолий Степанович

Редактор

_______________________________________________________________

Подписано в печать 11.05.12 Усл. печ. л. 2,8 Уч.-изд. 2,9

Формат 60х84 1/16. Тираж 500 экз. Заказ № 4

__________________________________________________________________

ООО ИПП «Фотохудожник»

454091, г. Челябинск, ул. Свободы, 155/1

Поиск по сайту: