Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций

Стоимость денег во времени: рубль сегодня стоит больше, чем рубль, который мы получим в будущем. Рубль, полученный сегодня, можно немедленно вложить в дело и он будет приносить прибыль. Или его можно положить на банковский счет и получать прибыль.

На увеличение стоимости капитала во времени влияет:

1. Изменение физических характеристик капитала во времени (зерно)

2. Использование более эффективного оборудования (больший доход на вложенный капитал)

3. Изменение покупательной способности денег

4. Возможные риски

5. Возможность приращения денег за счет оборота капитала

Аспекты учета фактора времени при оценке эффективности инвестиций:

· Разновидность затрат и результатов;

· Динамика цен (инфляция);

· Задержка платежей;

· Конъюнктура рынка;

· Износ оборудования, технологий, продукции;

· Условия формирования и использования производственных запасов;

· Сроки строительства (строительный лаг).

Компаудинг (наращение):

Величина FV показывает будущую стоимость «сегодняшней» величины PV при заданном уровне интенсивности начисления процентов i

Наращение – определение будущей стоимость вложенных средств в момент завершения инвестиционного проекта

Таким образом, размер ожидаемого дохода зависит от факторов:

· От величины инвестированной суммы

· От уровня процентной ставки

· От срока финансовой операции

Дисконтирование – это приведение доходов и расходов по проекту, относящихся к различным промежуткам времени, к одному знаменатлею, путем использования особого коэффициента – дисконта, отражающего временную стоимость капитала.

Норма дисконта – минимальная доходность инвестиций на 1 рубль вложенного капитала

Компаудинг:

1) FV = PV + I = PV+i*PV*n = PV* (1+E*n) = PV * Kh

2) FV = PV (1+ E) ^ n

3) FV = PV (1+ j/m) ^ nm

E – величина доходностей наших инвестиций, в общем случае – прибыльности инвестиций

N – число стандартных периодов времени, в теие которых инвестиции будут участвовать в коммерческом обороте, «зарабаывая» доходы

J – номинальная годовая процентная ставка

M – число периодов начисления процентов в году;

Kh – коеффициент (множитель) наращения простых процентов

Исходя из методики начисления процентов, применяют два вида дисконтирования:

· Математическое дисконтирование по процентной ставке; (В процентной ставке в качестве базы берется первоначальная сумма долга) I = (FV – PV) / PV

· Банковский учет по учетной ставке (в учетной ставке за базу принимается наращенная сумма долга) d = (FV- PV) / FV

Учетная ставка более жестко отражает временной фактор, чем процентный.

Учет амортизации при оценке эффективности инвестиций с учетом фактора времени (стандартный аннуитет):

– коэффициент дисконтирования

Ценность инвестиций, обеспечивающих аналогичных приток денежных средство (перпетуитет)

PMT = PV * E

E- процентная ставка дохода, выплачиваемая банком по счетам данного типа

Вид инвестиций для противопоставления аннуитету называют перпетуитетом.

Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций:

Поиск по сайту: