Концепція вартості капіталу

Вартість капіталу – це ціна, яку підприємство платить за його залучення з різних джерел. основні сфери використання показника вартості капіталу в діяльності підприємства:

1. Вартість капіталу підприємства є мірою прибутковості операційної діяльності.

2. критерій у процесі здійснення реального інвестування.

3. є базовим показником формування ефективності фінансового інвестування.

4. виступає критерієм прийняття управлінських рішень щодо використання оренди (лізінгу) чи придбання у власність виробничих основних засобів.

5. використовується у процесі управління структурою цього капіталу на основі механізму фінансового левериджу. Використання фінансового левериджу полягає у формуванні найвищого його диференціалу, однією із складових якого є вартість позикового капіталу.

6. є важливим виміром рівня ринкової вартості даного підприємства.

7. це критерій оцінки і формування відповідного типу політики фінансування підприємством своїх активів (у першу чергу – оборотних). Виходячи із реальної вартості капіталу, який використовується, та оцінки її виміру, підприємство формує агресивний, помірний (компромісний) або консервативний тип політики фінансування активів.

5.Принципи процесу оцінки вартості капіталу.

1. Принципи попередньої поелементної оцінки вартості капіталу(необхідно розкласти на окремі складові елементи).

2. Принципи узагальнюючої оцінки вартості капіталу(Поелементна оцінка вартості капіталу є передумовою для узагальненого розрахунку цього показника.) – вартість елементів*питома вага окремих елементів.

3. Принципи порівнянності оцінки вартості власного і позикового капіталу

вартість чистих активів підприємства, які характеризують ту частину його майна, що сформована за рахунок власного капіталу. Розрахунок вартості чистих активів підприємства здійснюється за формулою:

ЧА = А – ПК, де

ЧА – вартість чистих активів підприємства;

А – сукупна вартість активів підприємства;

ПК – сума позикового капіталу, що використовує підприємство.

На другому етапі визначається склад чистих активів підприємства виходячи із того, що за рахунок власного капіталу повністю формуються його позаоборотні операційні активи і певна частина матеріальних оборотних активів (запасів товарно-матеріальних цінностей). Ця остання частина активів розраховується за формулою:

МОАв = ЧА – ВАо, де

МОАв – сума матеріальних оборотних активів підприємства, що сформовані за рахунок власного капіталу;

ЧА – вартість чистих активів підприємства;

ВАо – вартість позаоборотних операційних активів підприємства.

На третьому етапі проводиться індексація (переоцінка) балансової вартості окремих елементів позаоборотних операційних активів і власних матеріальних оборотних активів з метою їх оцінки за ринковою вартістю.

4. Принцип динамічної оцінки вартості капіталу

5. Принцип взаємозв’язку оцінки поточної та наступної середньозваженої вартості капіталу підприємства

Такий взаємозв’язок забезпечується використанням показника граничної вартості капіталу.

ГВК= приріст середньозваженої вартості капіталу/приріст суми капіталу, що додатково залучається підпр.

6.Принцип визначення кордону ефективного використання додаткового капіталу, який залучається.

Оцінка вартості капіталу повинна бути завершена визначенням показника ефективності його додаткового залучення. Таким показником є гранична ефективність капіталу.

ГЕК= приріст рівня рентабельності капіталу/приріст середньозваженої вартості капіталу.

Поиск по сайту: