Расчет финансового цикла

Графики операционного и финансового циклов.

Операционный цикл = Производственный цикл + Время оборота дебиторской задолженности. Операционный цикл может быть меньше производственного цикла, если была предоплата.

Финансовый цикл характеризует потребность в оборотных средствах во временном измерении. Зная среднедневную потребность в оборотных средствах и продолжительность финансового цикла, можно рассчитать общую потребность в оборотных средствах.

Факторы, влияющие на продолжительность операционного цикла:

1) продолжительность и ускорение производственного цикла;

2) снижение периода оборота готовой продукции и незавершенного производства;

3) ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности.

4) период оборота кредиторской задолженности

5) эффективность производства

Финансовый цикл позволяет определить потребность в денежных средствах, является производным от операционного цикла. Начинается с момента оплаты сырья и материалов (расчета с поставщиками) и заканчивается в момент расчета с покупателями.

На продолжительность финансового цикла, кроме всех вышеназванных факторов, влияет также “растяжка” кредиторской задолженности.

ОЦ = Т_з + Т_дз

ФЦ = ОЦ – Т_КЗ = Т_З + Т_ДЗ - Т_КЗ

где ФЦ – финансовый цикл;

ОЦ – операционный цикл;

Т_КЗ – время оборота кредиторской задолженности;

Т_ДЗ – время оборота дебиторской задолженности;

Т_З – время оборота запасов.

Т_З = (Запасы_СР / Затраты на производство) * Д_п

где Запасы_СР – запасы средние

Д_п – количество дней в анализируемом периоде.

Т_ДЗ = (ДЗ_СР / Выручка_{в кредит}) * Д_п

Т_КЗ = (КЗ_СР / Затраты) * Д_п

где ДЗ_СР – средняя дебиторская задолженность

КЗ_СР – средняя кредиторская задолженность

Факторы, влияющие на сокращение продолжительности операционного цикла:

1. ускорение по времени производственного цикла

2. работа с дебиторами

3. растяжка кредиторской задолженности

2. Анализ движения денежных потоков

В данном вопросе используются три показателя:

1. Выручка от реализации – это учетный доход от реализации продукции или услуг за данный период, отражающий как денежные, так и неденежные формы доходов.

2. Прибыль – это разность между учетными доходами от реализации и начисленными расходами на них.

3. Поток денежных средств – это разность между всеми полученными и выплаченными денежными средствами за определенный период.

Различия между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств:

· прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

· прибыль признается после совершения продаж, а не после поступления денежных средств (предприятия работают по отгрузке);

· при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент оплаты;

· денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли (амортизация, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистая сумма долга, заемные и авансированные средства).

Отличия между прибылью и денежными потоками

В условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами.

Основная задача денежных потоков – выявление причин недостатка (избытка) денежных средств, определение источников их поступлений и направлений использования.

Для определения потоков денежных средств используется два метода:

1. Прямой метод.

Основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия.

Основной показатель для расчета – выручка. Данный метод позволяет показать основные источники притока денежных средств и направления оттока. Он дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств по текущим платежам и устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

2. Косвенный метод.

Основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах.

Основной показатель – прибыль. Данный метод позволяет показать взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия и устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

Основным документом для анализа денежных потоков является отчет о движении денежных средств, с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождения между финансовым результатом и изменением денежных средств.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая.

Схема движения денежных средств

По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:

1. В каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы направления их расходования.

2. Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно это превышение.

3. В состоянии ли предприятие расплачиваться по текущим обязательствам.

4. Достаточно ли у предприятия полученной прибыли для удовлетворения его текущей потребности в денежных средствах.

5. Достаточно ли собственных средств у предприятия для инвестиционной деятельности.

6. Чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

3. Планирование денежных потоков. Бюджет движения денежных средств (БДДС)

Для планирования денежных потоков используется прямой метод анализа.

Цель планирования денежных средств – расчет необходимого их объема и определение моментов времени, когда у предприятия ожидается недостаток или избыток денежных средств, для того, чтобы избежать кризисных явлений и рационально использовать денежные средства.

Бюджет движения денежных средств (БДДС) (cashflow – поток наличности) – это подробная смета ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за определенный период, включающая как конкретные статьи поступлений и выплат, так и их временные характеристики.

Бюджет движения денежных средств (БДДС) является составной частью основного бюджета предприятия и использует данные бюджетов продаж, закупок, затрат на оплату труда и др.

Достоверность данных бюджета движения денежных средств (БДДС) зависит от субъективных оценок, точности прогноза продаж, точности оценки периода инкассации дебиторской задолженности, что необходимо при использовании бюджета.

Бюджет движения денежных средств (БДДС) позволяет:

· получить представление о потребностях в денежных средствах;

· дает информацию для принятия решения о более рациональном использовании ресурсов;

· анализировать существенные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели;

· своевременно определять потребность в объеме и сроках привлечения заемных средств.

Схема 4

Основные документы, необходимые для составления кассового бюджета

Факторы, учитываемые при подготовке БДДС:

· анализ движения денежных средств;

· анализ инкассации дебиторской задолженности;

· анализ кредиторской задолженности;

· налоги и законы;

· инфляция;

· кредитная ставка;

· дивидендная политика предприятия.

Прогноз поступления денежных средств от продаж

Примечание: 30% продаж оплачивается в том же месяце (т.е. по факту); 50% и 15% в последующих месяцах соответственно; 5% представляют безнадежные долги.

Порядок инкассирования дебиторской задолженности:

1). 2725*0,30 = 818;

2). 2725*0,50 = 1363;

3). 2725*0,15 = 409.

Поиск по сайту: