Прямолінійний метод, річна сумаамортизаційних відрахуваньАВ

АВ=ВА / Т=ВА х На

На=1 / Т

ВА=ПВ-ЛВ

АВ=(101480-5000)/7=(101480-5000)*(1/7)

АВ=13782,86

Метод зменшення залишкової вартості, річна сума амортизаційних відрахуваньАВ

АВ=ПВ х На

На=1 - (ЛВ / ПВ)^1/т

АВ=101480*(1-(5000/101480)^1/7)=35470,333

Метод прискореного зменшеннязалишкової вартості, річна сумаамортизаційних відрахуваньАВ

(використовується до груп 4,5 машини та обладнання татранспортні засоби)

АВ = ВА х 2 На

На = 1 / Т

АВ=(101480-5000)*2(1/7)= 27565,71

ВА – вартість, що амортизується ПВ – первісна вартість; ЛВ – ліквідаційна вартість;

Т – строк корисноговикористання; На – річна норма амортизації

Тема 2.3

Завдання№1 Визначте вартість функціонуючого власного капіталу в звітному 2010 році та спрогнозуйте вартість

власного капіталу на 2011 рік, використовуючи наступні дані:

· Акціонерам у вигляді дивідендів виплачено 120 тис.грн. чистого прибутку 2010 ріку;

· Власний капітал на початок 2010 року становив 450 тис.грн, на кінець 2010 року збільшився до 480 тис.грн.

· Планується у 2011 році збільшення виплат акціонерам на 25%.

Вартість ВК середня за 2010 рік =(450+480)/2=465

Вартість функц. ВК за 2010 рік= 120/465*100%=26%

Вартість функц. ВК за 2011 рік= 26%*125%=32,5%

Завдання№2 Підприємство «Зірка» планує збільшити власний капітал на суму 1 млн грн шляхом емісії

привілейованих акцій з сумарними дивідендами в розмірі 150 тис.грн. При цьому витрати по організації емісії становили 40 тис.грн.

Визначте якою буде вартість джерела фінансових ресурсів привілейовані акції для підприємства.

ВВКпра= (Дпра х100)/КЗпр х(1-ЧВе)

ВВКпра=(150*100)/ 1000*(1-40/1000)=15000/960=15,625%

Завдання№3 Підприємство «Фортуна» планує збільшити власний капітал на суму 500 тис. грн. через емісію 25 тис. простих акцій. У звітному періоді дивіденд на одну акцію складав 4 грн., при цьому передбачається, що в наступному році дивідендні виплати по простим акціям зростуть на 5%, витрати на проведення емісії простих акцій становили 10 тис. грн.

Визначте якою буде вартість джерела фінансових ресурсів прості акції для підприємства

ВВКпа= (КахДпахТрх100)/КЗп х(1-ЧВе)

Дпра – дивіденди передбачені по привілейованим акціям;

Дпа – дивіденди по простим акціям у звітному періоді;

КЗпр – сума власного капіталу залученого за рахунок емісії привілейованих акцій;

КЗп - сума власного капіталу залученого за рахунок емісії простих акцій;

Ка – кількість додатково емітованих простих акцій;

Тр - плановий темп росту дивідендів по простим акціям;

ЧВе – частка емісійних витрат по відношенню до суми емісії (виражена десятковим дробом).

(25000*4*1,05*100) / 500000 (1-0,02) = 21,43

Завдання№4 Підприємство «Едельвейс» планує взяти банківський кредит на суму 250 тис.грн. під 18% річних терміном на 1 рік. Ставка податку на прибуток для даного підприємства 23%, витрати по залученнюкредиту складають 2000 грн.Визначте вартість банківського кредиту для підприємства.

ВПКбк=Пбк х (1-Спп) / (1- ЧВзк)

Пбк – проценти за банківський кредит, %;

Спп – ставка податку на прибуток (виражена десятковим дробом);

ЧВзк – частка витрат по залученню кредиту в сумі кредиту (виражена десятковим дробом).

18*(1-0,23) / (1-0,008) = 13,97

Завдання№5 Підприємство «Енергетик» планує купівлю нового автомобіля вартістю 160 тис.грн. на наступнихумовах:

· Річна лізингова ставка складає 18%;

· Річна норма амортизації для даного автомобіля 8%;

· Ставка податку на прибуток 23%;

· Витрати по оформленню автомобіля на баланс підприємства 8тис.грн.

Визначте вартість фінансового лізингу для підприємства.

ВПКфл=(ЛС-НА)х(1- Спп) / (1-ЧВфл)

ЛС – річна лізингова ставка в %;

НА – річна норма амортизації активу, залученого на умовах фінансового лізингу;

Спп – ставка податку на прибуток (виражена десятковим дробом);

ЧВфл – частка витрат по залученню активу на умовах фінансового лізингу до вартості цього активу (виражена десятковим дробом).

(18%-8%) * (1-0,23) / (1 – 0,05) = 8,11

Завдання№6 Підприємство «Люкс» планує здійснити емісію облігацій на суму 100 тис.грн. При цьому емісійні

витрати складають 3 тис.грн. Перед фінансовими менеджерами поставлено завдання вибору між

дисконтними і купонними облігаціями, які може емітувати підприємство. Для вирішення поставленого

завдання є наступна інформація:

· Ставка купонного відсотка по облігації - 16%;

· Середньорічна сума дисконту по облігації - 50 грн.;

· Номінал облігації – 220 грн.

Вартість позикового капіталу при емісії купонних облігацій:

ВПК_оек = П_к × (1 – С_пп) / (1 - ЧВ_ое)

ВПК_оек = 0,16 × (1 – 0,19) / (1 – 0,03) = 16% ×0,81 / 0,97 = 0,1336 або 13,36%

Вартість позикового капіталу при емісії облігаційз дисконтом:

ВПК_оед = (Д_ср × (1 – С_пп)) / (Н_о – Д_ср) × (1 - ЧВ_ое)

ВПК_оед = (50 × (1 – 0,19)) / (220 – 50) × (1 – 0,03) = 50 × 0,81 / 170 ×0,97 = 0,2456 або 24,56%.

Отже, доцільнішим буде емісія купонних облігацій, адже їх вартість буде нижчою від дисконтних.

Завдання№7 Підприємтво «Антаріс» є оптовим покупцем підприємства «Букрек», яке пропонує надання

комерційного кредиту на суму 350 тис.грн. Ви фінансові менеджери підприємства «Антаріс» і вам

потрібно вибрати у якій формі відстрочки платежу, чи оформленні векселя вигідніше для вашого

підприємства отримати даний кредит.

Для прийняття рішень ви маєте наступну інформацію:

· Цінова знижка складає 10 тис.грн.;

· Період відстрочки платежу 90 днів;

· Плата за вексельний кредит 20%;

· Ставка податку на прибуток 23%.

Вартість комерційного кредиту, що надається відстрочкою платежу:

ВПКкквп = ((ЦЗ × 360) × (1 – Спп)) / ПВ

ВПКкквп = ((2,86% × 360) × (1 – 0,23)) / 90 = 1029,6 × 0,77 / 90 = 8, 81%

Вартість комерційного кредиту, що оформляється векселем:

ВПКккв = (Пвк × (1 – Спп)) / (1 – ЦЗ)

ВПКккв = (20% × (1 – 0,23)) / (1 – 0,0286) = 15,4 / 0,9714 = 15,85%

Доцільнішим буде оформити відстрочку, оскільки % за неї буде нижчим від векселяу більше майже у 2 рази.

Тема 2.4

Завдання№1 На фондовому ринку пропонується до продажу облігація одного з підприємств за ціною 90 грн. за шт., яка була випущена терміном на 3 роки, до погашення залишилось 2 роки. Її номінал при випуску складав 100грн. Відсоткові платежі по облігації здійснюються один раз на рік за ставкою 30% до номіналу. Очікувана норма інвестиційного доходу складає 35% річних. Необхідно визначити реальну ринкову вартість облігації і її відповідність ціні продажу. Переоцінена чи недооцінена дана облігація і чи є доцільною її купівля?

Визначаємо реальну ринкову вартість за формулою:

В_Об = ∑ⁿ_t=1 (П_t / (1+НД)ⁿ) + Н_о / (1+НД)^t

В_Об = (30 / (1+ 0,35) + 30 / (1 + 0,35)²) + 100 / (1+ 0,35)² = 22,22 + 16,46 + 54,86 = 93,54 грн.

Отже,купівля даної облігації є доцільною, адже окрім очікуваної норми інвестиційного прибутку, вона принесе ще додатковий дохід у розмірі приблизно 3,54 грн.

Реальна вартість облігації з виплатою всієї суми відсотків при її погашенні визначаємо наступним чином:

В_ОбП = (Но + Пк) / (1 + НП)ⁿ

В_ОбП = (100 + 30) / (1 + 35)² = 71,33 грн.

Завдання №2 Облігація підприємства номіналом в 100 ум. од. реалізується на ринку за ціною 67,5 ум. од. Погашення облігації і разову виплату суми відсотка по ній за ставкою 20% передбачено через 3 роки. Очікувана норма інвестиційного доходу складає 35%. Необхідно визначити реальну ринкову вартість облігації і її відповідність ціні продажу. Переоцінена чи недооцінена дана облігація і чи є доцільною її купівля.

1) PV = (100+20) / (1+0,35)^3 = 120/2,46 = 48,8

2) 67,5 - 48,8 = 18,7 ум. од. Отже, облігація є недооціненою на 18,7 ум. од.

Завдання №3 Необхідно визначити поточну ринкову вартість облігації внутрішньої місцевої позики і зіставити її з ціною продажу, використовуючи наступні початкові дані: облігація номіналом в 100 ум одиниць реалізується за ціною 67,5 ум. од. Погашення облігації передбачено через 3 роки. Норма валового інвестиційного прибутку очікується в розмірі 16%. Переоцінена чи недооцінена дана облігація і чи є доцільною її купівля?

1) PV= 100/(1+0,16)^3= 100/1,56 = 64,1 ум. од.

2) 67,5-64,1 = 3,4 ум. од. Отже, облігація є завищеною на 3,4 ум. од.

Завдання №4 Необхідно визначити коефіцієнт поточної дохідності облігації з періодичною виплатою відсотків (купонної облігації) при наступних даних: номінал облігації складає100грн., а її поточна вартість 67,5грн., купонна ставка складає 20%.

К = (100*0,2)/67,5 =0,296 = 29,6 %

Завдання №5 Визначте реальну вартість привілейованої акції при наступних даних: передбачені дивіденди по акції 20грн. в рік; очікувана норма інвестиційного доходу складає 10%.

Модель оцінки вартості привілейованої акції ВАпр

ВАпр=Дпр / НД

Дпр – сума дивідендних виплат по привілейованій акції;

НД – очікувана норма

ВА=20/0,1=200 грн

Завдання №6 Придбана акція видається інвестору перспективною і він планує її використовувати на протязі тривалого періоду. На найближчі 5 років складений прогноз дивідендів, згідно якого на перший рік сума дивідендів складатиме 100грн., а в наступні роки буде зростати на 20 грн щороку. Норма поточної дохідності акцій даного типу складає 15% в рік Необхідно визначити поточну ринкову вартість акції.

Модель оцінки вартості простої акції, що використовується на протязі нескінченного періоду

ВАпн= Да / (1+НД)n

Дивіденд 1рік =100грн

Дивіденд 2рік =120

3рік=140

4рік=160

5рік=180грн.

ВА=100/1.15+120/1.15^2+140/1.15^3+160/1.15^4+180/1.15^5=450,7

Завдання №7 По простій акції виплачується щорічний постійний дивіденд в сумі 20 грн. Очікувана норма поточної дохідності по акціях даного типу складає 25% річних. Визначте реальну ринкову вартість простої акції.

Модель оцінки вартості простих акцій зі стабільним рівнем дивідендів ВАпс

ВАпс=Да /НД

ВАпс=20/0.25=80грн

Завдання № 8 Останній дивіденд, що виплачений по акції, становив 150 грн. Компанія постійно збільшує суму щорічно виплачуваних дивідендів на 10%. Очікувана норма поточної дохідності акцій даного типу складає 20% на рік. Тоді реальна ринкова вартість акції буде складати:

ВА3 =ВАпзр=(До х (1+Тд)) / (НД – Тд)= 150 • (1+0,1) / 0,2 - 0,1 = 1650 грн.

Завдання №9 Згідно з прийнятою дивідендною політикою компанія обмежила виплату дивідендів в наступні 3 роки сумою 80 грн. щороку. В наступні 5 років вона зобов’язалась виплачувати постійні дивіденди в розмірі 100 грн. кожного року. Очікувана норма поточної дохідності акції даного типу складає 25% в рік. Визначте поточну ринкову вартість акції.

ВАпр = ВАпв= (Да/(1+НД)n) + (Вк/(1+НД)t)= 80/((1+0,25) ^3) + 100 / ((1+0,25)^5) = 40,96 + 32,78 = 73,74.

Завдання№10 Виробничий проект потребує одноразових інвестицій в розмірі 2500 тис. грн. і дасть змогу отримати протягом п'яти років щорічний чистий прибуток 700 тис. грн. Ставка дисконтування по проекту – 10%. Визначити доцільність такого проекту та можливість його фінансування за рахунок банківського кредиту під 11% річних, на основі наступних показників: чистий приведений дохід, індекс дохідності, індекс рентабельності, період окупності (дисконтований та не дисконтований), внутрішня норма дохідності (длярозрахунку взяти дві ставки дисконтування 10% та 20%).

1) Чистий приведений дохід

ЧПД= ЧГПt / (1+i)t – ІВо

ЧПД = 700/ (1+0,1) + 700 / (1+0,1)^2 + 700 / (1+0,1)^3 + 700/ (1+0,1)^4 + 700 / (1+0,1)^ 5 – 2500 = 636, 36 + 578,51 +525,92 + 478,11 + 434, 64 – 2500 = 2653, 54 – 2500 = 153,54 (тис. грн)

2) індекс дохідності

ІД= ЧГПt / (1+i)t / ІВо

ІД= 2653, 54 / 2500 = 1,06%

3) індекс рентабельності

ІР=(ЧПс / ІВ) х 100

ІР= 700 /2500 *100 = 28%

4) період окупності

а) недисконтований

ПО (недиск) =ІВо / ЧГПс

ПО (недиск) = 2500 /700 = 3,57 року = 3 роки і 7 місяців

б) дисконтований

ПО (диск) = ІВо / ЧГПt / (1+i)n x t

По = 2500 / (2653,54:5) = 2500 / 530,708 = 4,7 року = 4 роки і 8 місяців

5) внутрішня норма дохідності

ВНД= r1+(ЧПД1х(r2- r1)/(ЧПД1 - ЧПД2)

ЧПД 2 = 700/ (1+0,2) + 700 / (1+0,2)^2 + 700 / (1+0,2)^3 + 700/ (1+0,2)^4 + 700 / (1+0,2)^ 5 – 2500 = 583,33 + 486,11 + 405,09 + 338,16 + 281, 12 – 2500 = - 406,19

ВНД=(0,1 +153,54 (0,2-0,1)) / (153,54 –(- 406,19)) = 15,454 / 502,73 = 0,027

Поиск по сайту: