 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
II. Оценка эффективности инвестиционного менеджмента
Определение чистого денежного потока.
Исходные данные: вариант 1
| Показатель | Проект | ||
| «А» | «Б» | «В» | |
| Первоначальные инвестиции, тыс.р | 35 000 | 50 000 | 45 000 |
| Период эксплуатации инвестиционного проекта, лет | |||
| Спрос(продажи), шт | 75 000 | 110 000 | 90 000 |
| Цена за единицу продукции, р | 6 000 | 4 000 | |
| Постоянные издержки, тыс.р | 50 000 | 80 000 | 60 000 |
| Переменные издержки, тыс.р | 70 000 | 100 000 | 90 000 |
| Амортизация, тыс.р | 35 000 | 50 000 | 45 000 |
| Дисконтная ставка, % |
Определение чистого денежного потока, СF
Проект «А»
| Доходы и расходы предприятия | За 2 года | 1-й год | 2-й год |
| 1.Первоначальные инвестиции, тыс.р. | 35 000 (нулевой год) | ||
| 2.Продажи: Продано единиц, шт. Цена единицы, р. | |||
| 75 000 | 30 000 | 45 000 | |
| Итого, тыс.р | 262 500 | 105 000 | 157 500 |
| 3.Издержки, тыс.р: Постоянные Переменные Амортизация | 50 000 | 25 000 | 25 000 |
| 70 000 | 28 000 | 42 000 | |
| 35 000 | 17 500 | 17 500 | |
| Всего | 155 000 | 70 500 | 84 500 |
| 4.Валовый доход ВД, тыс.р | 107 500 | 34 500 | 73 000 |
| 5.Налоги 50%,тыс.р | 53 750 | 17 250 | 36 500 |
| 6.Чистый доход ЧД, тыс.р | 53 750 | 17 250 | 36 500 |
| 7.Будущий доход CF, тыс.р | 88 750 | 34 750 | 54 000 |
Определение чистого денежного потока, СF
Проект «Б»
| Доходы и расходы предприятия | За 4 года | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-ый год | |
| 1.Первоначальные инвестиции, тыс.р. | 50 000 (нулевой год) | |||||
| 2.Продажи: Продано единиц, шт. Цена единицы, р. | ||||||
| 110 000 | 16 500 | 27 500 | 38 500 | 27 500 | ||
| 6 000 | 6 000 | 6 000 | 6 000 | 6 000 | ||
| Итого, тыс.р | 660 000 | 99 000 | 165 000 | 231 000 | 165 000 | |
| 3.Издержки, тыс.р: Постоянные Переменные Амортизация | 80 000 | 20 000 | 20 000 | 20 000 | 20 000 | |
| 100 000 | 15 000 | 25 000 | 35 000 | 25 000 | ||
| 50 000 | 12 500 | 12 500 | 12 500 | 12 500 | ||
| Всего | 230 000 | 47 500 | 57 500 | 67 500 | 57 500 | |
| 4.Валовый доход ВД, тыс.р | 430 000 | 51 500 | 107 500 | 163 500 | 107 500 | |
| 5.Налоги 50%,тыс.р | 215 000 | 25 750 | 53 750 | 81 750 | 53 750 | |
| 6.Чистый доход ЧД, тыс.р | 215 000 | 25 750 | 53 750 | 81 750 | 53 750 | |
| 7.Будущий доход CF, тыс.р | 265 000 | 38 250 | 66 250 | 94 250 | 66 250 |
Определение чистого денежного потока, СF
Проект «В»
| Доходы и расходы предприятия | За 4 года | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-ый год |
| 1.Первоначальные инвестиции, тыс.р. | 45 000 (нулевой год) | |||||
| 2.Продажи: Продано единиц, шт. Цена единицы, р. | ||||||
| 90 000 | 9 000 | 18 000 | 36 000 | 18 000 | 9 000 | |
| 4 000 | 4 000 | 4 000 | 4 000 | 4 000 | 4 000 | |
| Итого, тыс.р | 360 000 | 36 000 | 72 000 | 144 000 | 72 000 | 36 000 |
| 3.Издержки, тыс.р: Постоянные Переменные Амортизация | 60 000 | 12 000 | 12 000 | 12 000 | 12 000 | 12 000 |
| 90 000 | 9 000 | 18 000 | 36 000 | 18 000 | 9 000 | |
| 45 000 | 9 000 | 9 000 | 9 000 | 9 000 | 9 000 | |
| Всего | 195 000 | 30 000 | 39 000 | 57 000 | 39 000 | 30 000 |
| 4.Валовый доход ВД, тыс.р | 165 000 | 6 000 | 33 000 | 87 000 | 33 000 | 6 000 |
| 5.Налоги 50%,тыс.р | 82 500 | 3 000 | 16 500 | 43 500 | 16 500 | 3 000 |
| 6.Чистый доход ЧД, тыс.р | 82 500 | 3 000 | 16 500 | 43 500 | 16 500 | 3 000 |
| 7.Будущий доход CF, тыс.р | 127 500 | 12 000 | 25 500 | 52 500 | 25 500 | 12 000 |
Расчет настоящей стоимости чистых денежных потоков по инвестиционным проектам.
| Год | Инвестиционный проект | ||||||||
| «А» | «Б» | «В» | |||||||
| Будущая стоимость CF, тыс.р | Дисконти-рованный множитель при ставке i=12% | Настоящая стоимость PV, тыс.р | Будущая стоимость CF, тыс.р | Дисконти-рованный множитель при ставке i=16% | Настоящая стоимость PV, тыс.р | Будущая стоимость CF, тыс.р | Дисконти-рованный множитель при ставке i=14% | Настоящая стоимость PV, тыс.р | |
| 1-й | 34 750 | 0,893 | 31 031,75 | 38 250 | 0,862 | 32 971,5 | 12 000 | 0,877 | 10 524 |
| 2-й | 54 000 | 0,797 | 43 038 | 66 250 | 0,743 | 49 223,75 | 25 500 | 0,769 | 19 609,5 |
| 3-й | - | - | - | 94 250 | 0,641 | 60 414,25 | 52 500 | 0,675 | 35 437,5 |
| 4-й | - | - | - | 66 250 | 0,552 | 34 582,5 | 25 500 | 0,592 | 15 096 |
| 5-й | - | - | - | - | - | - | 12 000 | 0,519 | 6 228 |
| Итого | 88 750 | - | 74 069,75 | 265 000 | - | 177 192 | 127 500 | - | 86 895 |
Расчет показателей оценки эффективности реальных инвестиционных проектов.
Чистая текущая стоимость
Проект «А»: NPV=74 069,75-35 000=39 069,75тыс.р
Проект «Б»: NPV=177 192-50 000=127 192тыс.р
Проект «В»: NPV=86 895-45 000=41 895тыс.р
Положительная величина свидетельствует об эффективности проекта. Проект «Б» наиболее эффективный.
Поиск по сайту: