АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Дробление акций

Читайте также:
  1. Акций в общественных местах должны предварительно получить
  2. АНАЛИЗ ТРАНСАКЦИЙ
  3. АНАЛИЗ ТРАНСАКЦИЙ
  4. Биосинтез белка и нуклеиновых кислот. Матричный характер реакций биосинтеза. Генетическая информация в клетке. Гены, генетический код и его свойства
  5. Быстрота простой и сложной двигательной реакций и методика их направленного развития
  6. Виды реакций системы кровообращения
  7. Виды эмоциональных реакций (эмоции) и эмоциональных состояний
  8. Влияние дробления на цену акций
  9. Влияние политики выплаты дивидендов на курсы акций корпораций
  10. Влияние температуры на скорость химических реакций
  11. Вопрос 10.6 Расчет текущей стоимости и доходности акций.
  12. Вопрос 3. Расчет текущей стоимости и доходности акций

 

В финансовых кругах широко распространено мнение в том, что существует некий оптимальный диапазон цен тех или иных акций, хотя серьезных эмпи­рических подтверждений этого не имеется. Слово «оптимальный» означает, что если цена находится в этом диапазоне, то коэффициент Р/Е и, следовательно, стоимость фирмы будут максимизироваться. Многие наблюдатели, в том числе и руководители NC, уверены в том, что для большинства акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, наилучший диапазон цен составляет 20-80 дол. за акцию. Цены акций тех фирм, у которых значительное число акций принадлежит институциональным инвесторам, как правило, находятся ближе к верхнему пределу этого диапазона, а фирм, принадлежащих в значительной мере частным лицам, например коммунальных, ближе к нижнему пределу диа­пазона. Акции фирм со средней долей институциональных собственников, та­ких как NC, колеблются в диапазоне 30-50 дол. Таким образом, если цена акции NC вырастет до 80 дол., администрация, вероятно, объявит о дроблении акций 2: 1, удвоив таким образом количество акций на руках, вдвое уменьшив значения EPS и DPS и тем самым снизив цену акций. Каждый акционер бу­дет иметь большее число акций, но каждая акция будет стоить меньше. Если после дробления цена акции составит 40 дол., финансовое положение акционе­ров NC останется на прежнем уровне. Если цена акций установится на уровне выше 40 дол., акционеры получат определенную выгоду. Дробление акций мо­жет иметь любой масштаб. Например, акции могут делиться 2:1, 3:1, 1.5:1 или еще как-то иначе.33

«Ford Motor» в конце 1987 г. объявила о самом крупном в истории фирмы увеличении квартальных дивидендов с одновременным дроблением акций 2:1. Во время объявления акции «Ford» стоили около 94 дол. за акцию. Аналитики Уолл-стрит говорили, что они ожидали от «Ford» таких действий, учитывая рез­кое увеличение цены и относительно скромные дивиденды. «Я полагаю, что это было сделано поздновато, — сказал известный аналитик рынка ценных бумаг Дэвид Хили. — Обычно акции дробят, когда они оказываются в диапазоне 50-70 дол. Индивидуальные инвесторы скорее купят две акции по 47 дол. каждая, чем одну за 94 дол.». Квартальные дивиденды на старые акции были увеличены на 33% — до 1 дол. на акцию против 75 центов. После дробления, которое про­изошло в январе 1988 г., квартальные дивиденды были установлены в размере 0.50 дол., что обеспечило годовой дивиденд в размере 2.00 дол., — ранее он со­ставлял 1.50 дол. «Ford» еще дважды повышала квартальные дивиденды — до 0.60 и затем до 0.75 дол., но в 1991 г. была вынуждена снизить их до 0.40 дол. на акцию. Объявляя о сокращении, Гарольд Полинг, глава «Ford», сказал: «Политика «Ford» заключается в том, чтобы сохранять дивиденды в периоды цикличных спадов, но ситуация, с которой мы столкнулись сегодня, гораздо тяжелее обычного спада в деловом цикле».

Дробление акций могло быть также использовано для повышения «плаву­чести», т. е. увеличения количества акций, находящихся у посторонних дер­жателей. Например, корпорация «Саrе», содержащая сеть приютов, недавно объявила о дроблении акций 4:1, что в значительной мере объяснялось тем, что 60% из 500 000 акций компании контролировалось работниками и их род­ственниками и только 200 000 акций могли обращаться «на стороне». Дробле­ние акций увеличило их число до 800 000, что, по утверждению администрации корпорации, привело к росту популярности акций. Заметим, впрочем, что ака­демические исследования позволяют сделать вывод о том, что дробление акций на самом деле уменьшает объем торговли ими в пропорциональном измерении — в первую очередь из-за увеличения брокерских комиссионных.34

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 132 | 133 | 134 | 135 | 136 | 137 | 138 | 139 | 140 | 141 | 142 | 143 | 144 | 145 | 146 | 147 | 148 | 149 | 150 | 151 | 152 | 153 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)