Управление денежными активами

Управление активами предприятия

Сущность и классификация активов предприятия

Принципы формирования активов предприятия

Состав внеоборотных активов и особенности управления.

Управление обновлением внеоборотных активов

Состав и особенности управления оборотными активами

Управление запасами

Управление текущей дебиторской задолженностью

Управление денежными активами

1. Сущность и классификация активов предприятия. Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

Классификация активов.

1. По форме функционирования активов выделяют:

а) Материальные активы. К составу материальных активов предприятия относятся:

• основные средства

• незавершенные капитальные вложения;

• производственные запасы сырья и полуфабрикатов;

• расходы будущих периодов;

• объем незавершенного производства;

• запасы готовой продукции, предназначенной к реа­лизации;

• прочие виды материальных активов.

б) Нематериальные активы. К этому виду активов предприятия относятся:

• приобретенные предприятием права пользования отдельными природными ресурсами;

• патентные права на использование изобретений;

• "ноу-хау" — совокупность технических, техноло­гических, управленческих, коммерческих и других зна­ний, оформленных в виде технической документации, описания, накопленного производственного опыта, явля­ющихся предметом инноваций, но не запатентованных;

• права на промышленные образцы и модели;

• товарный знак — эмблема, рисунок или символ, зарегистрированные в установленном порядке, служа­щий для отличия товаров данного изготовителя от дру­гих аналогичных товаров;

• торговая марка — право на исключительное ис­пользование фирменного наименования юридического лица;

• права на использование компьютерных программ­ных продуктов;

• "гудвилл" — разница между рыночной стоимостью предприятия как целостного имущественного комплек­са и его балансовой стоимостью, образованная в связи с возможностью получения более высокого уровня при­были (в сравнении со среднеотраслевым ее уровнем) за счет использования боле эффективной системы управ­ления, доминирующей позиции на товарном рынке, применения новых технологий и т.п.

• другие аналогичные виды имущественных цен­ностей предприятия;

в) Финансовые активы. К финансовым активам предприятия относятся:

• денежные активы в национальной и иностранной валюте;

• дебиторская задолженность во всех ее формах;

• краткосрочные финансовые вложения;

• долгосрочные финансовые вложения.

2. По характеру участия в хозяйственном процессе и скорость оборота активов. По этому признаку активы предприятия подразделяются на следующие виды:

а) Оборотные (текущие) активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляе­мых в течение одного производственно-коммерческого цикла.

В составе оборотных (текущих) активов предприятия выделяют следующие их элементы:

• производственные запасы сырья и полуфабрикатов;

• объем незавершенного производства;

• запасы готовой продукции, предназначенной к реализации;

• дебиторскую задолженность;

• денежные активы в национальной и иностранной валюте;

• краткосрочные финансовые вложения;

• расходы будущих периодов.

б) Внеоборотные активы. Они характеризуют совокуп­ность имущественных ценностей предприятия, много­кратно участвующих в процессе хозяйственной деятель­ности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года.

В состав внеоборотных активов предприятия вхо­дят следующие их виды:

• основные средства;

• нематериальные активы;

• незавершенные капитальные вложения;

• оборудование, предназначенное к монтажу;

• долгосрочные финансовые вложения;

• другие виды внеоборотных активов.

3. По характеру обслуживания отдельных видов деятель­ности выделяют следующие виды активов предприятия:

а) Операционные активы. Они представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредствен­но используемых в производственно-коммерческой (опе­рационной) деятельности предприятия с целью получе­ния операционной прибыли.

В состав операционных активов предприятия вклю­чаются:

• производственные основные средства;

• нематериальные активы, обслуживающие опера­ционный процесс;

• оборотные операционные активы (вся их совокуп­ность за минусом краткосрочных финансовых вложений).

б) Инвестиционные активы. Они характеризуют со­вокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной дея­тельности.

В состав инвестиционных активов предприятия вклю­чаются:

• незавершенные капитальные вложения;

• оборудование, предназначенное к монтажу;

• долгосрочные финансовые вложения;

• краткосрочные финансовые вложения.

4. По характеру финансовых источников формирования различают следующие виды активов предприятия:

а) Валовые активы. Они представляют собой всю совокупность имущественных ценностей (активов) пред­приятия, сформированных за счет как собственного, так и заемного капитала.

б) Чистые активы. Они характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей (активов) пред­приятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала. Стоимость чистых активов пред­приятия определяется по следующей формуле:

ЧА = А - ЗК,

где ЧА —стоимость чистых активов предприятия;

А — общая сумма всех активов предприятия по балансовой стоимости;

ЗК — общая сумма используемого заемного капи­тала предприятия.

5. По характеру владения активами делятся на следующие два вида:

а) Собственные активы. К ним относятся активы предприятия, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса.

б) Арендуемые активы. К ним относятся активы предприятия, находящиеся во временном его владении в соответствии с заключенными договорами аренды (лизинга).

6. По характеру ликвидности активов выделяют:

а) Активы в абсолютно ликвидной форме, то есть, не требующие реализации и представ­ляющие собой готовые средства платежа.

• денежные активы в национальной и иностранной валюте;

б) Высоколиквидные активы. Они характеризуют группу активов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспе­чения платежей по текущим финансовым обязательствам.

• краткосрочные финансовые вложения;

• краткосрочная дебиторская задолженность.

в) Среднеликвидные активы. К этому виду относят­ся активы, которые могут быть конверсированы в де­нежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

• все формы дебиторской задолженности, кроме краткосрочной и безнадежной;

• запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.

г) Слаболиквидные активы. К ним относятся акти­вы предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).

• запасы сырья и полуфабрикатов;

• активы в форме незавершенного производства;

• основные средства;

• незавершенные капитальные вложения;

• оборудование, предназначенное к монтажу;

• нематериальные активы;

• долгосрочные финансовые вложения.

д) Неликвидные активы. В эту группу входят такие виды активов предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса).

• безнадежная дебиторская задолженность;

• расходы будущих периодов;

• отдельные виды нематериальных активов (гудвилл, лицензии).

2. Принципы формирования активов. Формирование активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития на различных стадиях жизненного цикла:

Создание нового предприятия. Формируемые на этом этапе ак­тивы во многом определяют потребность в стартовом капитале, условия генерирования прибыли, скорость оборота этих активов, уровень их ликвидности и т.п.

Расширение, реконструкция и модернизация дей­
ствующего предприятия. Расширение и обновление состава активов дей­
ствующего предприятия осуществляется в соответствии
со стратегическими задачами его развития с учетом воз­
можностей формирования инвестиционных ресурсов.

Формирование новых структурных единиц действую­
щего предприятия (дочерних предприятий, филиалов
и т.п.). Этот процесс может осуществляться путем форми­
рования новых структурных имущественных комплексов
(на базе нового их строительства) или приобретения
готовой совокупности активов в форме целостного иму­
щественного комплекса (вариантами такого приобретения
являются приватизация действующего государственного
предприятия, покупка обанкротившегося предприятия
и т.п.).

Основной целью формирования активов предприятия явля­ется выявление и удовлетворение потребности в отдель­ных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности.

Процесс формирования акти­вов предприятия строится на основе следующих прин­ципов:

1. Учет ближайших перспектив развития операцион­ной деятельности и форм ее диверсификации. Формирова­ние активов предприятия при его создании подчинено в первую очередь задачам развития его операционной деятельности.

При этом следует иметь в виду, что на первоначаль­ных стадиях жизненного цикла предприятия объем опера­ционной деятельности возрастает довольно высокими темпами (при условии правильного выбора предприя­тием своей рыночной ниши). Поэтому формируемые на первоначальной стадии активы предприятия должны располагать определенным резервным потенциалом, обеспечивающим возможности прироста продукции и ди­версификации операционной деятельности в ближайшем предстоящем периоде.

2. Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции. Такое соответствие должно обеспечи­ваться в процессе разработки бизнес-плана создания нового предприятия путем определения потребности в отдельных видах активов.

Состав активов вновь создаваемого предприятия имеет ряд отличительных особенностей:

а) в составе внеоборотных активов предприятия на
стадии его создания практически полностью отсутствуют
долгосрочные финансовые вложения — они формируются
в процессе последующей инвестиционной его деятель­
ности;

б) в составе оборотных активов предприятия на
первоначальной стадии их формирования практически
полностью отсутствует дебиторская задолженность в
связи с тем, что хозяйственная деятельность еще не
начиналась. Кроме того, до минимума сведены (а в боль­
шинстве случаев — полностью отсутствуют) краткосроч­
ные финансовые вложения. Они включаются в состав
активов только в том случае, если взнос учредителей в
уставный фонд внесен в форме таких краткосрочных фи­
нансовых инструментов.

С учетом изложенного, расчет потребности в акти­вах вновь создаваемого предприятия осуществляется в разрезе следующих их видов:

· основных средств;

· нематериальных активов;

· запасов товарно-материальных ценностей, обес­
печивающих производственную деятельность;

· денежных активов;

· прочих видов активов.

Потребность в основных средствах рассчитывается по отдельным их группам:

а) производственные здания и помещения;

б) машины и оборудование, используемые в производственном технологическом процессе;

в) маши­ны и оборудование, используемые в процессе управле­ния операционной деятельностью.

На первом этапе определяется потребность в от­дельных видах машин и оборудования, используемых в производственном технологическом процессе. Принци­пиальная формула расчета этой потребности имеет сле­дующий вид:

где Поб — потребность в производственном оборудова­нии конкретного вида;

ОП —планируемый объем производства продукции, требующей использования данного вида обо­рудования;

ПРэ — эксплуатационная производительность рас­сматриваемого вида оборудования (норматив­ный объем производства продукции в расчете на единицу оборудования); Се — стоимость единицы рассматриваемого вида оборудования;

У—стоимость установки рассматриваемого вида оборудования;

На втором этапе определяется потребность в отдель­ных видах машин и оборудования, используемых в про­цессе управления операционной деятельностью (офис­ная мебель, электронно-вычислительные машины, средства связи и т.п.).

На третьем этапе определяется потребность в поме­щениях (зданиях) для осуществления непосредственного производственного процесса (со всеми вспомогатель­ными его видами) и размещения персонала управления.

Потребность в нематериальных активах определя­ется исходя из используемой технологии осуществле­ния операционного процесса.

Потребность в запасах товарно-материальных цен­ностей рассчитывается дифференцированно в разрезе следующих их видов:

а) потребность в оборотном капи­тале, авансируемом в запасы сырья и материалов;

б) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запа­сы готовой продукции (для промышленных предприятий);

в) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товаров (для торговых предприятий).

Потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товарно-материальных ценностей каждого вида, определяется путем умножения однодневного их расхода на норму запаса в днях. Нормы запасов товарно-матери­альных ценностей каждого вида устанавливаются каждым.

Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты по оплате труда (исключая начисления на нее); по авансо­вым и налоговым платежам; по маркетинговой деятель­ности (расходы по рекламе); за коммунальные услуги и другие.

Потребность в прочих активах устанавливается мето­дом прямого счета по отдельным их разновидностям с учетом особенностей создаваемого предприятия. Расчет потребности в прочих активах осуществляется раздельно по внеоборотным и оборотным активам.

По результатам проведенных расчетов определяется общая потребность во внеоборотных и оборотных ак­тивах вновь создаваемого предприятия.

3. Обеспечение оптимальности состава активов с по­зиций эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия направлена, с одной стороны, на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с дру­гой — на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль. Про­цесс этой оптимизации предполагает:

На первом этапе оптимизируется соотношение со­вокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операцион­ной деятельности.

На втором этапе оптимизируется соотношение меж­ду активной и пассивной частью внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов относятся ма­шины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операцион­ных активов относятся здания и помещения; машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью; нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс.

На третьем этапе оптимизируется соотношение трех основных видов оборотных активов — суммы запасов товарно-материальных ценностей; суммы дебиторской задолженности; суммы денежных активов.

Оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов требует учета отраслевых особенностей осуще­ствления операционной деятельности, средней продол­жительности операционного цикла на предприятии, а также оценки положительных и отрицательных особен­ностей функционирования этих видов активов.

Для оценки результатов оптимизации соотношения оборотных и внеоборотных активов используется показатель — коэффициент маневренности активов, который рассчитывается по следующей формуле:

где КМд — коэффициент маневренности активов предприятия;

ОА — сумма оборотных активов;

А -общая сумма всех сформированных активов предприятия.

4. Обеспечение условий ускорения оборота активов в процессе их использования. Необходимость реализации этого принципа связана с тем, что ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное дейст­вие на размер формируемой операционной прибыли предприятия.

Прямое воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что повышение ско­рости оборота активов приводит к пропорциональному возрастанию (при прочих равных условиях) суммы операционной прибыли, генерируемой этими активами.

Косвенное воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что снижение периода оборота этих активов приводит к соответствующему снижению потребности в них. А уменьшение размера используемых операционных активов вызывает снижение суммы операционных затрат, что при прочих равных условиях ведет к возрастанию суммы операционной прибыли.

Размер сокращения объема используемых операци­онных активов в процессе ускорения их оборота можно рассчитать по следующей формуле:

где Эопа—размер экономии суммы операционных ак­тивов, достигаемой в процессе ускорения их оборота;

ПОАф — период оборота операционных активов пред­приятия в предплановом периоде, в днях;

ОРо — планируемый однодневный объем реализации продукции.

Процесс этого управления должен учитывать характер кругообо­рота совокупных активов и отдельных их видов при осуществлении операционной деятельности.

В целях эффективного управления оборотом операционных активов их принято подразделять на пред­приятии на следующие три группы:

а) высокооборачиваемые операционные активы. К ним относятся производственные запасы с закупкой и дос­тавкой которых нет проблем, а соответственно и нет необходимости формирования страховых и сезонных их размеров; запасы готовой продукции, пользующиеся спросом потребителей; краткосрочная дебиторская задолжен­ность; денежные активы в национальной и иностран­ной валюте, постоянно обслуживающие операционный процесс;

б) операционные активы с нормальной оборачивае­
мостью. К ним относят прочие виды оборотных опера­
ционных активов предприятия, не вошедшие в состав
первой группы. Как правило, они составляют преиму­
щественную часть оборотных операционных активов
предприятия;

в) низкооборачиваемые операционные активы. К ним
относятся внеоборотные операционные активы — про­
изводственные основные фонды и нематериальные ак тивы, используемые в операционном процессе. Вопре­ки своему названию внеоборотные операционные акти­вы осуществляют постоянный стоимостной кругооборот (как и оборотные активы), хотя продолжительность этого оборота во времени довольно большая и во много раз превышает продолжительность операционного цикла (период оборота оборотных операционных активов).

5. Выбор наиболее прогрессивных видов активов с позиций обеспечения роста рыночной стоимости предприятия. Современный рынок средств и предметов произ­водства, а также финансовый рынок предлагают для формирования активов предприятия ряд альтернативных объектов и инструментов. В процессе их конкретного выбора следует при прочих равных условиях учитывать их перспективность, многофункциональность, способность генерировать прибыль в различных хозяйственных си­туациях и соответственно повышать рыночную стоимость предприятия.

3. Состав внеоборотных активов и особенности управления.

Внеоборотными активами признается совокупность имущественных ценностей предприятия со сроком полезного использования более года и переносящие свою стоимость на затраты частями

Особенности управления операционными внеоборотными активами определяются спецификой отнесения их стоимости на затраты производства. С учетом этой особенности процесс управления внеоборотными активами предполагает следующую последовательность.

1. Анализ операционных внеоборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Этот анализ проводится в целях изучения динамики общего их обьема и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффективности использования.

· На первой стадии анализа рассматривается динамика общего обьема операционных внеоборотных активов предприятия — темпы их роста в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции, обьема операционных оборотных активов, общей суммы внеоборотных активов.

· На второй стадии анализа изучается состав операционных внеоборотных активов предприятия и динамика их структуры. В про­цессе этого изучения рассматривается соотношение основных средств и нематериальных активов, используемых в операционном процессе предприятия; в составе производственных основных средств анализиру­ется удельный вес движимых и недвижимых их видов (которые в про­изводственной деятельности характеризуют соответственно активную и пассивную их части); в составе нематериальных активов рассматри­ваются отдельные их виды.

· На третьей стадии анализа оценивается состояние исполь­зуемых предприятием операционных внеоборотных активов по степе­ни их изношенности (амортизации).

· На четвертой стадии анализа определяется период оборота используемых предприятием операционных внеоборотных активов.

· На пятой стадии анализа изучается интенсивность обновле­ния операционных внеоборотных активов в предшествующем перио­де.

· На шестой стадии анализа оценивается уровень эффек­тивности использования операционных внеоборотных активов в отчет­ном периоде.

2. Оптимизация общего объема и состава операционных внеоборотных активов предприятия. Такая оптимизация осуществляется с уче­том вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения про­изводственного использования операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде.

В процессе оптимизации общего объема операционных внеоборотных активов из их состава исключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по раз­личным причинам. Принципиальная формула для определения необходимого обще­го объема операционных внеоборотных активов предприятия в пред­стоящем периоде имеет следующий вид:

Указанная формула позволяет рассчитать и необходимый обьем операционных внеоборотных активов в раз­резе отдельных их видов и элементов, что позволяет оптимизировать их стоимостной состав в рамках общей потребности.

3. Обеспечение правильного начисления амортизации операци­онных внеоборотных активов. Объектами амортизации являются опе­рационные основные средства (кроме земли) и амортизируемые виды операционных нематериальных активов. Начисление амортизации осу­ществляется в течение срока полезного использования соответствую­щего актива, устанавливаемого предприятием.

4. Обеспечение своевременного обновления операционных вне­оборотных активов предприятия. В этих целях на предприятии опреде­ляется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов; рассчитывается общий обьем активов, подлежащих обновлению в предстоящем периоде; уста­навливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов.

5. Обеспечение эффективного использования операционных вне­оборотных активов предприятия. Такое обеспечение заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабельности и производственной отдачи операционных внеоборотных активов.

Рост эффективности использования операционных внеоборотных активов позволяет сократить потребность в них (за счет механизма повышения коэффициентов их использования во времени и по мощности), так как между этими двумя показателями существует обратная зависимость. Следовательно, мероприятия по обеспечению повышения эффективности использования операционных внеоборотных активов можно рассматривать как мероприятия по сокращению потребности в объеме их финансирования и повышению темпов экономического развития предприятия за счет более рационального использования собственных финансовых ресурсов.

6. Выбор форм и оптимизация структуры источников финансирования операционных внеоборотных активов. Принципиально обнов­ление и прирост операционных внеоборотных активов могут финанси­роваться за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала (долгосрочного банковского кредита, финансового лизинга и т.п.) и за счет смешанного их финансирования.

Поиск по сайту: