Таргетирование инфляции

Метод заключается в установлении целевых ориентиров изменения внутренних цен. Основано на признании факта, что динамика денежных агрегатов не всегда определяет реальные темпы инфляции, зависящие также и от неденежных факторов. Этот метод, в отличие от первых двух, предоставляет центральному банку больше возможностей действовать в соответствии с нуждами экономики в краткосрочном плане. Конкретные действия, направленные на достижение целевого ориентира изменения темпа инфляции, могут принести эффект с некоторым лагом. Поэтому достичь поставленной цели при регулировании данным способом значительно труднее.

Представляет интерес оценка эффективности таргетирования. Ежегодно устанавливаемые, например, в ФРГ, целевые ориентиры роста денежной массы не выполняются примерно в половине случаев. Однако даже при фактических отклонениях от целевых ориентиров зарубежные специалисты оценивают их как необходимые, так как центральный банк, наделенный независимым статусом, вынужден публично объяснять причины этих отклонений, их связь с реальными экономическими процессами и выдвигать убедительную аргументацию для поддержания доверия к себе.

Изменилась роль минимальных резервных требований как инструмента антиинфляционной политики. В 90-х годах основное направление этой политики – снижение минимальных резервных требований к коммерческим банкам с тем, чтобы укрепить конкурентноспособность национальной кредитной системы. При этом центральные банки не отказываются от выполнения функции кредитора последней инстанции в общенациональном масштабе.

5. Происходящий в конце 90-х годов инфляционный процесс имеет иные формы проявления по сравнению с теми, которые были в начале рыночных реформ.

Если в 1992-1993 годах преобладала инфляция издержек, связанных с кредитованием убыточных предприятий и отраслей, а также бюджетного дефицита, то в настоящее время возникла иная ситуация – высокая инфляция порождается повышением спроса на иностранную валюту, не имеющего ничего общего с повышением покупательской способности населения, хотя в основе лежат все те же затраты на обслуживание государственного долга.

Проводимая ЦБ РФ в течение длительного времени жесткая денежно-кредитная политика породила острый денежный дефицит, который усилил кризис платежной системы, появление и использование в огромных размерах денежных суррогатов и иностранной валюты, деформирующих денежные отношения. Так, с 1990 по 1998 год значение коэффициента монетизации, характеризующего обеспеченность экономики платежными средствами, в РФ снизилось с 20 до 14%, в развитых странах это соотношение за тот же период составляло 60-70%.

Повышение роли валютной составляющей при формировании характера и темпов инфляции отчетливо проявилось в последние годы. Если за 1997 год прирост денежной массы (М2) составил 29,8%, а темпы инфляции – 11%, то за первое полугодие 1998 года денежная масса даже сократилась на 1,1%, однако, в августе того же года в результате денежного кризиса цены по многим товарным позициям выросли в 2-3 раза. Рост потребительских цен в 1998 году составил 84,4%. Такая независимость инфляционных процессов от изменения объема денежной массы свидетельствует об ослаблении позиций национальной валюты на денежном рынке страны.

Огромной проблемой для экономики России при регулировании инфляционных процессов стали внешние займы. В 90-х годах иностранные займы активно использовали для покрытия бюджетного дефицита, который из года в год нарастал и требовал еще больших заимствований, поскольку все большую долю в бюджетных расходах занимали расходы по обслуживанию внешнего долга. Таким образом, спровоцированная «отпуском» цен в 1992-1993 годах инфляция издержек дополнялась инфляцией спроса.

Важным фактором нарастания инфляции в России явилась дальнейшая либерализация валютного законодательства, внешней торговли, устранение валютных ограничений по текущим операциям, введение внутренней конвертируемости рубля в условиях огромной внешней задолженности государства. Как следствие, мощные спекуляции на валютном рынке вызвали быстрое падение рубля и увеличение цен импортных товаров, что усилило внутреннюю инфляцию издержек за счет импортируемой инфляции.

Таким образом, стремление проводить жесткую денежно-кредитную политику, чтобы сбить инфляцию, превратилось в один из факторов, стимулирующих инфляционный рост цен, поскольку за определенными пределами снижения денежной массы начинаются последствия, которые неминуемо провоцируют нарастание инфляции по схеме: неплатежи – спад или остановка производства – сокращение доходной базы бюджета – потребность в кредите для его финансирования. Следствием антиинфляционной политики, основанной на ортодоксальных монетаристских концепциях преодоления инфляции, стало нарастание негативных явлений в экономике: банкротство реального сектора, банковской системы и, в связи с этим, разрушение экономической базы для подавления инфляции.

На современном этапе антиинфляционная политика в РФ должна носить комплексный характер и затрагивать все сферы общественного воспроизводства. Необходимы следующие меры антиинфляционного регулирования:

- контроль за денежной массой необходимо связать с ходом выполнения экономических программ и опираться на экономическое прогнозирование. Целесообразно использовать опыт зарубежных стран по таргетированию ряда показателей денежного обращения;

- реформирование налоговой системы с целью оживления производства и повышения собираемости налогов;

- обеспечение полной возвратности предоставляемых кредитов на всех уровнях, что снизит инфляционный эффект кредитной экспансии;

- повысить действенность структурной политики, направленной на снижение сырьевой ориентации экономики; укрепление отраслей обрабатывающей промышленности, сохранение современных производств в легкой и пищевой промышленности, выпускающих пользующуюся спросом продукцию. Связанное с этим пополнение товарной массы и улучшение ее структуры могло бы способствовать реальной стабилизации рубля;

- повышение производительности труда во всех сферах экономики и сокращение издержек. В промышленности России производительность труда в 2,5-4,5 раза ниже, чем в странах Запада, свыше 70% мощностей российской промышленности не в состоянии выпускать продукцию на уровне западной по своему качеству. Усилия по реформированию экономики России, предпринимаемые в этом направлении, должны дать наибольший антиинфляционный эффект.

Тема 6

Деньги в международном обороте

План

1. Валютная система и ее основные элементы.

2. Платежный баланс страны и его структура.

3. Формы международных расчетов.

1. По мере интернационализации хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров, услуг, капиталов и кредитов. Интеграция стран, в том числе современной России, в мировое хозяйство вызывает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту и наоборот. Это происходит при международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях.

В связи с этим исторически сформировались международные валютные отношения- совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве. Они обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

По мере развития внешнеэкономических связей была создана валютная система – государственно-правовая форма организации валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Вначале сложилась национальная валютная система. Ее характеризуют:

- национальная валюта;

- условия ее конвертируемости, то есть обмена на иностранные валюты; различаются свободно конвертируемые валюты, частично конвертируемые валюты и неконвертируемые (замкнутые) валюты;

- режим валютного паритета, то есть соотношение между двумя валютами, по уставу МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР или в другой международной валютной единице;

- режим валютного курса (фиксированный или плавающий);

- наличие или отсутствие валютных ограничений;

- регулирование международной валютной ликвидности страны, включающей следующие компоненты: официальные золотые и валютные резервы стран, счета СДР, резервную позицию в МВФ; отражает способность страны погашать ее внешний долг;

- регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов;

- режимы валютного рынка и рынка золота;

- статус национальных органов, регулирующих валютные отношения (ЦБ, Минфин и т.д.).

По мере развития мировых хозяйственных связей создана мировая валютная система, которая преследует глобальные цели мирового сообщества и призвана обеспечить интересы стран-участниц, имеет особый механизм регулирования и функционирования.

В результате длительного исторического развития сложились следующие ее основные элементы: функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные валютные единицы); регламентация условий конвертируемости валют; унификация режима валютных паритетов и валютных курсов; регламентация объема валютных ограничений; регламентация состава компонентов международной валютной ликвидности; унификация правил использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов; режимы мировых валютных рынков и рынков золота; статус института межгосударственного регулирования с 1944 года – МВФ.

Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции ведущих стран в 1867 году.

Валютный кризис, разразившийся в период первой мировой войны и после нее, завершился созданием второй мировой валютной системы, оформленной соглашением стран на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 году. Генуэзская валютная система была основана на использовании золотодевизного стандарта.

Третья мировая валютная система – Бреттонвудская, оформленная соглашением (в Бреттон-Вудсе, США, 22 июня 1944 года) также базировалась на золотодевизном стандарте. Статус резервной валюты был юридически закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В дальнейшем экономическое превосходство США, сосредоточивших в 1949 году 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% экспорта товаров, 75% официальных золотых резервов, и ослабление их конкурентов в ходе второй мировой войны обусловили господствующее положение доллара. Структурные принципы Бреттонвудской системы: статус доллара США и фунта стерлингов как резервных валют; фиксированные золотые паритеты и курсы валют (могли изменяться в пределах ±1% паритета, а в Западной Европе - ± 0,75%); конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене); создание МВФ как органа межгосударственного валютного регулирования.

Четвертая (ныне функционирующая) мировая валютная система была оформлена соглашением в Кингстоне (Ямайка, январь 1976 года), ратифицированным в 1978 году. Измененный устав МВФ определил принципы Ямайской валютной системы.

Во-первых, золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, которые формально объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Однако за 30 лет с момента эмиссии СДР они не стали эталоном стоимости. Количество валют, курс которых прикреплен к СДР неуклонно сокращается, сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. Практически сохранился долларовый стандарт, хотя официально доллар не имеет статуса резервной валюты.

Во-вторых, в рамках Ямайской валютной системы узаконена демонетизация золота, то есть оно не должно использоваться как мера стоимости и точка отсчета валютных курсов.

В-третьих, страны имеют право выбирать любой режим валютного курса.

В-четвертых, МВФ, сохранившийся от Бреттонвудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование, обеспечить более тесное сотрудничество стран-членов, достижение валютной стабилизации в мире.

В настоящее время продолжается поиск путей совершенствования Ямайской валютной системы, усиления координации валютно-экономической политики трех мировых центров и стабилизации мирового валютного механизма.

2. Платежный баланс – это балансовый счет международных операций страны в форме соотношения валютных поступлений из-за границы и платежей, произведенных данной страной другим странам. Составляемые по методике МВФ платежные балансы включают не только поступления и платежи, которые фактически осуществлены, но и будущие платежи по международным требованиям и обязательствам, то есть элементы расчетного баланса.

Расчетный баланс – это соотношение валютных требований и обязательств данной страны к другим странам. Он практически не составляется, за исключением некоторых аналитических исследований, так как трудно отделить фактически произведенные платежи от будущих при современной системе учета в рамках экономики в целом. Однако в дополнение к платежному балансу составляется баланс международных активов и пассивов страны, характеризующий ее международные валютно-финансовые позиции.

Различаются платежный баланс на определенную дату и баланс за определенный период, при этом структура баланса представлена следующим образом:

Баланс текущих операций

1. Торговый баланс

А) экспорт

Б) импорт

2. Баланс услуг и некоммерческих платежей

Баланс движения капиталов и кредитов

Балансы международных расчетов – платежный и расчетный – занимают значительное место в системе макроэкономических показателей. При определении ВВП и национального дохода учитывается чистое сальдо международных требований и обязательств. Традиционно для погашения дефицита платежного баланса используются иностранные кредиты и ввоз капиталов. Это временный метод покрытия дефицита платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплатить проценты, дивиденды и основную сумму займа. Привлечение иностранных кредитов для покрытия пассивного сальдо платежного баланса порождает проблему урегулирования внешней задолженности.

Окончательным методом покрытия пассивного сальдо платежного баланса служат официальные золотовалютные резервы страны.

С 1970 года для покрытия дефицита платежного баланса используются СДР путем перевода этих безналичных активов со счета одной страны на счет другой в МВФ в обмен на иностранную валюту. С 1979 года страны- члены ЕВС использовали для приобретения необходимой иностранной валюты в целях покрытия дефицита платежного баланса международную расчетную единицу ЭКЮ (с 1999 года заменена коллективной валютой евро).

Вспомогательным средством покрытия пассивного сальдо платежного баланса может быть продажа иностранных и национальных ценных бумаг за границей.

Странам с активным платежным балансом небезразлично, какими средствами покрываются международные обязательства их должниками. Поэтому проблема балансирования платежного баланса часто вызывает межгосударственные разногласия.

3. Международные расчеты – это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим между государствами, юридическими лицами и гражданами разных стран на основе их экономических, политических и культурных отношений. Расчеты осуществляют преимущественно безналичным путем в форме записей на счетах в банках. Для этого на базе корреспондентских соглашений с иностранными банками открываются банковские корреспондентские счета.

Поскольку отсутствуют мировые кредитные деньги, принятые во всех странах, в международных расчетах используются девизы – платежные средства в иностранной валюте. В их числе:

- коммерческие переводные векселя (тратты) – письменные приказы об уплате определенной суммы определенному лицу в определенный срок, выставляемые экспортерами на импортеров;

- простые векселя – долговые обязательства импортеров;

- банковские векселя – векселя, выставляемые банками данной страны на своих иностранных корреспондентов;

- банковские чеки – письменные приказы банка своему банку корреспонденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета за границей чекодержателю;

- банковские переводы – почтовые и телеграфные переводы за рубеж;

- банковские карточки – именные денежные документы, дающие право владельцам использовать их для приобретения товаров и услуг за рубежом на безналичной основе.

Основные формы международных расчетов аналогичны формам внутренних расчетов, но имеют следующие особенности: определенные отношения участников внешнеэкономических сделок и их банков по поводу оформления, пересылки, обработки и оплаты предусмотренных контрактом документов; документарный характер международных расчетов, которые осуществляются против документов: финансовых (векселей, чеков, платежных расписок) и коммерческих (счетов-фактур, отгрузочных документов – коносаментов, накладных, квитанций, страховых полисов); унификацию правил и обычаев основных форм международных расчетов.

Основными формами международных расчетов являются: инкассовая форма расчетов, аккредитивная форма расчетов, банковский перевод, авансовый платеж, расчеты по открытому счету, расчеты с использованием векселей.

По нетороговым операциям используются дорожные чеки, выписываемые крупными банками в разных валютах. Формы и реквизиты чека регулируются национальным и международным законодательствами (Чековой конвенцией 1931 года и другими).

Широко используются в международной практике валютные клиринги – расчеты в форме обязательного взаимного зачета международных требований на основе межправительственных соглашений. В отличие от внутреннего межбанковского клиринга взаимные расчеты по валютному клирингу производятся не добровольно, а в обязательном порядке при наличии межправительственного соглашения. В 1950-1958 году многосторонний клиринг – Европейский платежный союз – охватил 17 стран Западной Европы.

Благодаря клирингу международные расчеты экспортеров и импортеров осуществляются в национальной валюте с клиринговыми банками, которые производят окончательный зачет взаимных требований и обязательств. Экспортеры получают не иностранную, а национальную валюту. Импортеры также вносят в клиринговый банк национальную валюту.

С 1985 года функционирует многосторонний клиринг по операциям частных коммерческих банков в ЭКЮ, замененных евро с 1999 года. Как и в ЕПС, Банк международных расчетов (Базель) является банком-агентом клиринга по операциям в ЭКЮ, с 1999 года -–в евро.

Тема 7

Необходимость и сущность кредита

План

1. Необходимость кредита. Субъекты и объекты кредитных отношений.

2. Формы и виды кредита.

3. Роль кредита в развитии экономики и его границы.

1. Как экономическая категория кредит представляет собой определенный вид общественных отношений, связанных с движением стоимости на условиях срочности, возвратности и платности. Кредит может выступать в товарной и денежной формах. Кредит в товарной форме предполагает передачу во временное пользование стоимости в виде конкретной вещи, определенной родовыми признаками.

В современной экономической системе преобладает денежная форма кредита. Кредит предоставляется и погашается в денежной форме. Однако участие денег в опосредовании кредитных отношений не лишает их специфических черт и не превращает кредит в экономическую категорию – деньги. В кредитной сделке нет эквивалентного товарно-денежного обмена: есть передача стоимости во временное пользование с условием возврата через определенное время и уплаты процентов за пользование этой стоимостью. Возвратность ссуженной стоимости, которую нельзя отменить волею одного из субъектов кредитной сделки, и представляет собой неотъемлемую черту кредита как экономической категории.

Возникновение кредита как особой формы стоимостных отношений происходит тогда, когда стоимость, высвободившаяся у одного экономического субъекта, какое-то время не может вступить в новый воспроизводственный цикл, использоваться в хозяйственных сделках. Благодаря кредиту эта стоимость переходит к другому субъекту, испытывающему временную потребность в дополнительных средствах, и продолжает функционировать в рамках воспроизводственного процесса. Таким образом, возникновение кредитных отношений предполагает определенный уровень развития товарного производства и товарного обращения.

По мере развития товарного производства кредит все более приспосабливался к обслуживанию промышленного и товарно­го капитала. Кругооборот промышленного капитала неизбежно приводит, с одной стороны, к появлению временно свободного денежного капитала, а с другой - к возникновению временной потребности в дополнительных ресурсах. Разрешению этого про­тиворечия и служит кредит.

Высвобождение денежного капитала обусловлено следующи­ми обстоятельствами.

Во-первых, происходит постепенный износ элементов основного капитала. В промежутке между частичной амортизацией и пол­ным восстановлением основного капитала часть его стоимости оседает в виде временно свободного денежного капитала.

Во-вторых, реализация товаров по времени не совпадает с расходами на покупку сырья, материалов, полуфабрикатов, на выплату заработной платы, поэтому часть выручки от реа­лизации готовых товаров выступает в форме временно свобод­ного денежного капитала.

В-третьих, в виде свободного денежного капитала выступает часть прибыли, предназначенной для ее капитализации. Она еже­годно откладывается в денежной форме до достижения размеров, достаточных для приобретения нового оборудования и реализа­ции инвестиционных проектов. С помощью кредита эти средства аккумулируются и предоставляются на условиях возврата и за плату другим производителям, у которых в силу объективных причин возник временный недостаток капитала для осуществле­ния непрерывного процесса воспроизводства.

Следовательно, в условиях высокоразвитого товарного про­изводства закономерности движения кредита определяются, с одной стороны, закономерностями высвобождения стоимости в де­нежной форме в процессе кругооборота капитала у товаропроизво­дителей, а с другой - закономерностями использования ссужен­ной стоимости в кругообороте капитала у заемщика. Именно за­вершение кругооборота стоимости у конкретного заемщика создает почву для возвратности кредита.

В условиях современного рыночного хозяйства на основе кре­дита аккумулируется не только денежный капитал, высвободив­шийся в процессе воспроизводства промышленного и товарного капитала, но и денежные доходы и сбережения различных социальных групп общества, временно свободные средства государ­ства. Использование указанных средств на началах кредита так­же не ограничивается исключительно обслуживанием кругообо­рота промышленного и товарного капитала. Однако закономер­ности кругооборота этих капиталов предопределяют особенности движения кредита во всех его формах независимо от того, кто выступает субъектом кредитных отношений. В качестве субъек­тов кредитных отношений выступают кредитор и заемщик.

Кредитор - это сторона, предоставляющая ссуды. На ранних стадиях развития товарного производства кредиторами были ро­стовщики. С развитием товарного производства в качестве де­нежных кредиторов стали выступать банки. При передаче в ссу­ду товаров (в виде отсрочки платежа) кредиторами являются то­варопроизводители. Они передают в ссуду не денежные средства, высвободившиеся в процессе кругооборота капитала, а товары, подлежащие реализации. Товаропроизводитель становится кре­дитором не в силу договора купли-продажи, а вследствие допол­нительной сделки, разрешающей платежи через определенное время после передачи товара покупателю. Во всех случаях кре­дитор является собственником ссужаемых средств, за передачу которых во временное пользование он получает ссудный процент.

Заемщик - сторона, получающая кредит и принимающая на себя обязательство возвратить в установленный срок ссуженную стоимость и уплатить процент за время пользования ссудой.

Объектом передачи выступает ссуженная стоимость. Стоимость в рамках кредитных отношений обладает особой добавочной потребительной стоимостью. Помимо потребительной стоимости, которая свойственна собственно деньгам или товару, стоимость, совершающая движение между кредитором и заемщиком, приобретает особое качество ускорять воспроизводственный процесс. При помощи кредита у нового владельца ссуженной стоимости отпадает потребность в накоплении в полном объеме собственных ресурсов, обеспечивающих проведение соответствующих хозяйственных мероприятий. Кредит позволяет преодолеть барьер накоплений, с помощью которых становится возможным начало или продолжение очередного хозяйственного цикла. Стоимость, авансированная посредством кредита, создает основу для непрерывности кругооборота производственных фондов, устраняет простои в их движении и в конечном счете ускоряет воспроизводственный процесс.

В рамках кредитных отношений один и тот же экономичес­кий субъект может одновременно выступать и как кредитор, и как заемщик. В тех случаях, когда предприятие получает в банке ссуду, банк является кредитором, а предприятие - заемщиком. Если предприятие хранит деньги в банке, то кредитором высту­пает предприятие, а заемщиком - банк. Действуя как посредник, банк во всех случаях выступает от своего имени и принимает на себя все связанные с этим риски. В условиях широко развитой банковской системы кредитные отношения могут осуществляться и без участия банков.

Отношения между кредитором и заемщиком строятся как от­ношения юридически самостоятельных субъектов, обеспечивающих имущественную ответственность друг перед другом. В осно­ве отношений между кредитором и заемщиком лежит взаимный экономический интерес к передаче стоимости во временное пользование.

Для полного выяснения сущности кредита как экономичес­кой категории следует не только вскрыть и понять объективные причины его возникновения, роль кредитора и заемщика в организации кредитных отношений, но и функции кредита, ко­торые также носят объективный характер.

В теории кредита нет единства взглядов о количестве и со­держании его функций. Однако постоянным проявлением сущ­ности кредита во всех его формах являются перераспределитель­ная функция кредита и функция создания кредитных орудий об­ращения.

Благодаря перераспределительной функции кредита проис­ходит перераспределение стоимости. Оно может происходить в отраслевом, территориальном разрезе, на уровнях предприятий как субъектов кредитных отношений. В любом случае речь идет о перераспределении временно высвободившейся стоимости. Поэтому она перераспределяется на условиях возврата.

Вторая функция кредита - создание кредитных орудий обра­щения. Ее развитие связано с возникновением банковской систе­мы. Хранение денег на счетах в банках позволило осуществлять безналичные расчеты за товары и услуги, по денежным обяза­тельствам, зачет взаимной задолженности, что значительно со­кратило налично-денежный оборот, а следовательно, и издерж­ки обращения, связанные с изготовлением, пересчетом, перевоз­кой и охраной наличных денег.

Таким образом, функции кредита - это развивающаяся кате­гория, отражающая степень развития кредитных отношений в рыночной экономике и выражающая его сущность.

2. Формы кредита отражают структуру кредитных отношений с учетом особенностей кредитора и заемщика, а также использо­вание ссуженной стоимости.

Самой простейшей, неразвитой его формой считается ростовщический кредит. Он был историческим предшественником всех современных форм кредита. Ростовщический кредит зародился в период разложения первобытнообщинного строя при возникно­вении в обществе имущественной дифференциации. Ростовщический кредит имел следующие особенности.

Во-первых, полученные в заем деньги использовались непроизводительно, не как капитал, а как платежное или покупа­тельное средство.

Во-вторых, очень высокие процентные ставки платы за кре­дит. Пределы процента по обыч­ным ростовщическим ссудам колебалась от 62 до 9000% годовых.

Поэтому ростовщический кредит сыграл в истории развития общества двоякую роль: с одной стороны, он способствовал под­рыву тех форм собственности, на которых основывался полити­ческий строй; с другой - созданию экономических предпосылок для становления капиталистических производственных отноше­ний. Значительные денежные средства, сосредоточенные в рас­поряжении ростовщиков, явились важным источником первоначального накопления промышленного капитала. Вложенный в промышленное производство ростовщический капитал превра­щался в функционирующий

С появлением банков монополия ростовщичества была ликви­дирована, а движение ссудного капитала подчинено интересам рас­ширенного воспроизводства. В настоящее время в большинстве развитых стран ростовщический кредит запрещен законом.

В современных условиях в странах с развитой рыночной эко­номикой кредит выступает в следующих формах: банковского, коммерческого, потребительского, государственного и междуна­родного кредитов.

Исторически раньше других форм кредита появился коммер­ческий кредит. Он возникает непосредственно из процесса про­изводства и реализации товаров. Объектом кредитной сделки является торговый капитал.

Коммерческий кредит выступает в виде отсрочки платежа за приобретаемые товары, что содействует ускорению их реализа­ции и прибыли, заложенной в их стоимости.

Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме и имеет границы своего использования. Прежде всего, он ограни­чен в размерах, так как каждый предприниматель может предос­тавить коммерческий кредит только в пределах своего товарно­го и денежного капитала. Коммерческим кредитом могут пользо­ваться только предприятия, приобретающие соответствующие товары. Наконец, коммерческий кредит носит краткосрочный характер, а у предприятия-заемщика может возникнуть потреб­ность в долгосрочном кредите. В Российской Федерации в соответствии со ст. 825 Граждан­ского кодекса в понятие коммерческого кредита включают:

«... предоставление кредита... в виде аванса, предварительной оп­латы, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг».

Основной формой кредита в рыночной экономике является банковский кредит. В качестве субъектов банковского кредита выступают: банк как кредитор, а предприятия, организации, на­селение в качестве заемщика.

Банковский кредит всегда выступает в денежной форме, поэто­му объектом кредитования является денежный капитал. Выступая в денежной форме, банковский кредит преодолевает ограниченность коммерческого кредита. Заемщики могут получить кредит практи­чески на любую сумму, любой срок и использовать полученные сред­ства в любой области хозяйственной деятельности.

Банки предоставляют кредит различным категориям заемщиков: предприятиям, фирмам, корпорациям, населению, банкам, другим кредитным организациям, а также местным органам власти. В за­висимости от характера деятельности и правового положения кли­ента банки организуют с ним свои кредитные отношения.

Банковский кредит, предоставляемый предприятиям и кор­порациям, опосредует воспроизводственный процесс в целом. По срокам он подразделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.

Краткосрочный кредит предоставляется на период до одного года. Он обслуживает движение оборотного капитала предприя­тия, содействует своевременному осуществлению расчетов, по­вышает платежеспособность предприятия, укрепляет их финан­совое положение. Краткосрочный кредит является идеальным источником формирования оборотного капитала предприятий и корпораций.

Среднесрочный и долгосрочный кредиты обслуживают дви­жение основного капитала. Средства идут на строительство новых и реконструкцию действующих предприятий, на освоение новых производств, внедрение новой технологии и другие мероп­риятия, связанные с расширенным воспроизводством основных фондов. Кредит предоставляется на срок от 3 до 5 и более лет.

Банковский кредит населению предоставляется на различные цели, не связанные с процессом производства.

Банковский кредит местным органам власти предоставляется в случае кассового разрыва между поступлением доходов в местные бюджеты и величиной бюджетных расходов. Банковский кредит может предоставляться на инвестиционные проекты, осуществляемые местными органами.

Основны­ми критериями предоставления кредита для банка являются степень риска, ликвидность и доходность кредитных операций. В связи с этим банки уделяют большое внимание анализу кредитоспособ­ности своих клиентов, эффективности и окупаемости кредитуе­мых мероприятий. Возросло значение и расширились формы обес­печения возвратности банковских ссуд.

Государственный кредит - это такая форма кредитных отно­шений, где в качестве кредитора или должника выступает госу­дарство. Первоначально возник и стал развиваться государствен­ный кредит, при котором государство выступало в качестве дол­жника. Причиной, заставляющей государство заимствовать денежные средства на рынке ссудных капиталов, являлся дефи­цит государственного бюджета.

Потребительский кредит представляет собой предоставление населению рассрочки платежа при покупке товаров длительного пользования. Кредит выдается торговыми фирмами и специали­зированными финансовыми компаниями в товарной форме.

Потребительский кредит тесно связан с банковским кредитом, так как долговые обязательства покупателей торговые фирмы и финансовые компании используют для получения банковских ссуд. Благодаря этой связи возникла расширительная трактовка потребительского кредита. В соответствии с этим под потреби­тельским кредитом понимают совокупность товарных и денеж­ных ссуд, предоставляемых фирмами, банками и государством населению для удовлетворения личных потребностей.

В развитых странах потребительский кредит получил широ­кое распространение. В России он выступает как в товарной, так и в денежной форме. Товарную форму в виде рассрочки платежа имеет кредит, предоставляемый населению при покупке товаров длительного пользования, на жилищное строительство, приоб­ретение квартир. В денежной форме выдается кредит на строи­тельство и ремонт индивидуальных домов, на неотложные нужды. При этом он может выдаваться налич­ными деньгами или в виде безналичных перечислений. Таким образом, потребительский кредит может быть использован на инвестиционные цели и на текущие потребности заемщиков - физических лиц. При выдаче потребительского кредита соблюдаются общие принципы кредитования: возвратность, срочность, целевая направленность, платность и обеспеченность кредита. Важным условием предоставления кредита является платежеспо­собность заемщика.

Потребительский кредит на текущие нужды носит краткос­рочный характер. Он предоставляется на срок до 2 лет. Потреби­тельский кредит на инвестиции является долгосрочным. От заем­щика требуют предоставления отчета об использовании креди­та, документов, подтверждающих его целевое использование.

Международный кредит - это кредит, предоставляемый госу­дарствами, банками, юридическими и физическими лицами одних стран государствам, банкам и иным юридическим и физи­ческим лицам других стран. Таким образом, международный кре­дит - широкое понятие, объединяющее разнообразные по фор­мам и субъектам кредитные отношения, обслуживающие движе­ние ссудного капитала между странами.

Движение ссудного капитала между странами может осуще­ствляться как при помощи посредников, так и без их участия. В качестве посредника выступают крупные национальные и транс­национальные банки, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

По формам собственности все международные кредиты де­лятся на государственные, смешанные и частные. В современных международных кредитных сделках важную роль играют част­ные кредиты. Международные кредиты могут предоставляться в валюте страны заемщика, в валюте третьей страны и в междуна­родной счетной валютной единице (СДР, евро). Во внешнеэко­номическом обороте государства международный кредит высту­пает или в виде коммерческого (фирменного) кредита, или как финансовый, промежуточный кредит.

Коммерческий (фирменный) кредит непосредственно связан с внешней торговлей и услугами, он предоставляется обычно фирмами различным коммерческим структурам в других стра­нах в товарной форме.

Международный финансовый кредит позволяет закупать то­вары на любом рынке. Часто он не связан с торговыми операци­ями и предполагает использование средств на другие цели: инве­стиции, погашение сальдо платежного баланса, покупку ценных бумаг, наращивание валютных резервов, поддержание валютно­го курса и т.д.

Промежуточный кредит предназначен для обслуживания сме­шанных форм вывоза капиталов, товаров, услуг, например вы­полнения подрядных работ.

В расчетах между постоянными поставщиками и импортера­ми, особенно при многократных поставках однородных товаров мелкими партиями, применяется и такая форма краткосрочного кредитования, как кредит по открытому счету. В этом случае эк­спортер относит стоимость отгруженной продукции в дебет сче­та, открытогоим иностранному покупателю, который погашает свою задолженность в обусловленные контрактом сроки (обыч­но раз в квартал или месяц).

Международное банковское кредитование тесно связано с расчетами по экс­портно-импортным операциям. Его роль в финансировании внеш­ней торговли за последние десятилетия существенно возросла. Банковское кредитование осуществляется в виде ссуд под залог товаров, товарораспорядительных и платежных документов, путем акцепта и учета векселей, а также в других формах.

Распространенной формой кредитования экспорта является акцептный кредит, при котором экспортер получает возможность выставлять на банк векселя на определенную сумму (в рамках кредитного лимита). Банк акцептует эти векселя, гарантируя тем самым их оплату должником в установленный срок. Обычно по желанию экспортера банк покупает векселя по их номинальной стоимости за вычетом суммы процентов за кредит, причитающихся банку. Акцептованные первоклассными банками векселя становятся инструментом кредитования внешней торговли и легко реализуются на международном денежном рынке. Крупнейшие рынки банковских акцептов находятся в Нью-Йорке и Лондоне.

Акцептный кредит часто сочетается с аккредитивной формой расчетов и выступает в различных видах. Одной из его разновид­ностей является акцептно-рамбурсный кредит, основанный на сочетании акцепта и возмещения (рамбурсирования) импортером средств банку-акцептанту.

Широкое распространение после второй мировой войны по­лучил межгосударственный кредит, который предоставляется от имени государства.Он выступает в следующих конкретных фор­мах.

А) Двусторонние правительственные кредиты. Правительство одной страны предоставляет правительству другой страны кре­дит за счет средств госбюджета. Отличительной особенностью таких кредитов является не получение дохода от кредитной сдел­ки, а реализация политических целей.

Б) Кредиты международных валютно-кредитных и финансо­вых организаций, к которым относятся Международный валют­ный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и разви­тия (МБРР), Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), Европей­ский фонд развития (ЕФР), Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС), Азиатский банк развития, Африканский банк развития.

В современных условиях получили развитие смешанные кре­диты, которые предоставляются международными валютными организациями вместе с частными банками и корпорациями. Он облегчают заемщику выход на мировой рынок ссудных капиталов. В этом случае иностранные банки предоставляют кредит только при условии получения заемщиком кредитов от международных валютно-финансовых организаций (МВФ, МБРР).

В последние годы в США, затем в странах Западной Европы получили развитие так называемые коммерческие бумаги - краткосрочные долговые обязательства, имеющие форму ценных бумаг, с помощью которых предприятия и фирмы удовлетворяют свою потребность в привлечении дополнительных средств в о6оротный капитал. Коммерческие бумаги, таким образом, выступают альтернативой краткосрочному банковскому кредиту.

Кредитные отношения, оформленные ценными бумагами характеризуются широким кругом кредиторов-инвесторов и воз­можностью переуступить долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг другому кредитору. Для кредиторов такая форма вложения денежных средств означает снижение кредитного риска и повышение ликвидности долговых обязательств. Для заемщиков она уменьшает стоимость привлечения дополнительных капиталов и увеличивает средние сроки заимствований.

Замещение банковских кредитов различными видами ценных бумаг получило название секьюритизации, а снижение роли банков как посредников в кредитовании - дезинтермедитации.

При классификации кредитов по организаци­онно-экономическим признакам используют такое понятие, как вид кредита.

В Российской Федерации при классификации кредита по ви­дам учитывают следующие обстоятельства:

стадию воспроизводства, на которой возникла потребность в кредите. Например, для удовлетворения потребностей производ­ства, распределения и потребления валового продукта;

объекты кредитования. Например, сезонные запасы сырья, топлива, товаров или сезонные затраты; разнообразные текущие платежи;

обеспечение кредита. Предоставленный кредит может иметь полное, неполное обеспечение или даже не иметь обеспечения. В последнем случае кредит называют бланковый. При классифи­кации кредита с точки зрения его обеспечения учитывается и ха­рактер обеспечения. Например, кредит может быть обеспечен соответствующей массой ликвидных товарно-материальных цен­ностей или гарантиями, поручительствами третьих лиц, догово­ром страхования.

При классификации по срокам кредитования выделяют краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный кре­диты.

Кредит классифицируют по видам и в зависимости от плат­ности за его использование. Кредит функционирует как капитал. Для кредитора это обеспечивается тем, что заемщик возвращает ему не только первоначально авансированную сумму, но и упла­чивает ссудный процент, поскольку кредит как стоимостная ка­тегория носит платный характер. В связи с этим существует по­нятие дорогого и дешевого кредита. Понятие дорогого кредита связано со взысканием процентной ставки, размер которой выше ее рыночного уровня. Как правило, такая ставка устанавливается по кредитам, имеющим повышенный риск невозврата ссуды.

В мировой банковской практике используются и другие критерии классификации кредитов. В частности, кредиты могут делиться на ссуды, выдаваемые в национальной и иностранной валютах, юридическим и физическим лицам.

3. Кредит как экономическая категория представляет собой фор­му движения ссудного капитала. Благодаря кредиту формирует­ся ссудный капитал и обеспечивается его производительное ис­пользование.

Характер кредитных отношений между экономическими субъектами рынка предопределяется способом производства. Каждому способу производства соответствует свой уровень развития кредитных отношений, а следовательно, и воздействия кре­дита на рыночную экономику, весь воспроизводственный про­цесс в целом. Обеспечивая перераспределение временно свобод­ных материальных и денежных средств на возвратной и платной основе, кредит разрешает противоречия, возможные у каждого экономического субъекта между текущими производственными затратами и доходами, между сезонным характером производ­ства и реализацией товара в отраслях национальной экономики, меж­ду необходимым объемом капитальных затрат и имеющимися собственными накоплениями (в виде прибыли и амортизации).

В отличие от возвратного и бесплатного бюджетного финан­сирования кредит экономически стимулирует эффективное ис­пользование как собственного капитала, так и заемных средств.

В условиях рыночной экономики эффективное размещение ссудного капитала регулируется действием закона стоимости. Денежный капитал на началах кредита устремляется из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с высокой нормой прибыли, что обеспечивает необходимую пропорциональность в развитии общественного производства. Без участия кредита процесс ста­новления и расширения высокорентабельного производства за счет собственных накоплений протекал бы крайне медленно.

Концентрация и централизация с помощью кредита значи­тельных денежных ресурсов позволяет осуществлять крупные зат­раты, связанные с реализацией народнохозяйственных программ, созданием новых приоритетных производств, с внедрением но­вой техники, техническим перевооружением действующих пред­приятий. Кредит обеспечивает поддержание непрерывности кру­гооборота капитала в общественном производстве, чем способ­ствует повышению его эффективности.

На это же в условиях рыночной экономики направлены и дру­гие функции кредита. В экономически развитых странах все уча­стники общественного производства - юридические и физичес­кие лица - хранят свои накопления и временно свободные денеж­ные средства на счетах в банках. Это позволяет производить денежные расчеты путем записей по банковским счетам, т.е. без участия наличных денег. Такой порядок денежных расчетов тех­нически прост, надежен и экономичен. Он ускоряет движение де­нежных средств в национальной экономике, увеличивает кредитные ресурсы банков и снижает издержки обращения, связанные с изготовлением, перевозками, пересчетом и охраной наличных денег.

Нормальное функционирование рыночной экономики напря­мую связано с массой денежных средств, обслуживающих потреб­ности рынка. Обеспечение платежного оборота этими средства­ми достигается в процессе кредитования экономики за счет эмиссии денег. Это может быть эмиссия наличных денег, а может быть депозитно-чековая эмиссия. В результате имеющие­ся в экономике материальные и трудовые ресурсы вклю­чаются в хозяйственный оборот, формируется дополнительный спрос на товары и услуги.

С помощью кре­дита укрепляются международные экономические связи, направ­ленные на развитие мировой экономики.

Как любое экономическое явление кредит имеет свои границы, в рамках которых реализуется его сущность. Понятие границы рассматривается как предел распространения тех или иных видов экономических отношений, поэтому экономические границы кредита необходимо понимать как предел отношений по поводу возвратного движения стоимости, то есть экономическими границами распространения кредитных отношений являются границы, в которых существование этих кредитных отношений объективно необходимо и в которых они сохраняют свои сущностные черты.

На макроэкономическом уровне выделяют несколько видов границ кредита, что обусловлено сложностью сущности кредитных отношений. Макроэкономические границы кредита показывают предел распространения отношений по поводу аккумуляции и размещения ссудного фонда в целом.

Каждая граница имеет количественную характеристику в виде определенных экономических пропорций, поэтому выделяют внешние и внутренние границы кредита:

под внешними границами кредитных отношений понимают их качественное обособление во времени и пространстве от всех других отношений. Внешние границы заключают в себе всю совокупность кредитных отношений, показывают объективные пределы их функционирования и место кредита в экономических отношениях общества. Внешние границы осуществляют взаимосвязь с другими экономическими категориями. И эта взаимосвязь является одним из факторов, которые определяют рассматриваемые границы. Например: объем кредитных вложений воздействует на совокупную денежную массу.

Факторы, влияющие на внешние границы разнообразны: уровень развития производства, объем и структура кредитных ресурсов, потребности обеспечения денежного оборота платежными средствами, финансовое состояние хозяйствующих субъектов, структура кредитной системы, действующий кредитный механизм, система ценообразования, уровень цен.

Все эти факторы в той или иной степени влияют на спрос на кредит и возможности его предоставления. Таким образом,количественная характеристика внешних границ кредита определяется соотношением между: обоснованной потребностью экономики в кредите; реальной возможностью кредитования, которая зависит от имеющихся ресурсов; эффективностью функционирования кредитной системы.

Внутренние границыпоказывают допустимую меру развития отдельных форм кредита: банковского, коммерческого, потребительского и т.д. в пределах внешних границ кредита, т.е. это соотношение частей в рамках единого целого. Соотношение между формами кредита внутри кредитной сферы имеет подвижный характер и зависит от множества причин как объективного, так и субъективного характера. Количественные характеристики внутренних границ складываются под воздействием общих факторов, в разной степени влияющих на развитие конкретных форм кредита. Количественная характеристика отдельных форм кредита определяется соотношением между потребностями в каждой форме кредита и имеющимися ресурсами.

Выделение внутренних границ обусловлено спецификой проявления различных типов кредитных отношений и через внутренние границы осуществляется взаимосвязь и взаимное влияние форм кредита. Например: развитие коммерческого кредита влияет на банковское кредитование, на сужение его сферы, и наоборот банковское кредитование является важным фактором развития коммерческого кредита.

Взаимосвязь форм кредита на основе внутренних границ проявляется в том, что развитие одной из форм кредита сужает развитие других форм кредита в пределах внешней границы.

Внешние и внутренние границы взаимосвязаны. Это проявляется в том, что они изменяются под воздействием одних и тех же факторов, изменение одних влечет за собой изменение других.

Тема 8

Рынок ссудных капиталов

План

1. Понятие ссудного капитала.

2. Природа ссудного процента. Понятие нормы процента.

3. Структура и функции рынка ссудных капиталов.

4. Особенности развития рынка ссудных капиталов в России.

1. Необходимость кредита обусловлена закономерностями кругооборота и оборота капитала в процессе воспроизводства. Ссудный капитал - это особая форма капитала, важнейшим источником которой служат высвобождаемые из кругооборота денежные средства. Ссудный капитал имеет свои особенности и отличается от промышленного и торгового капитала: ссудный капитал - это капитал собственность. С образованием ссудного капитала произошло разделение капитала на капитал - собственность и капитал - функцию.

Капитал - собственность передается во временное пользование с целью получения процента. А капитал - функция проделывает кругооборот в хозяйстве заемщика и приносит прибыль. Кредитор, в данном случае, выступает в качестве собственника капитала, который применяется в чужом хозяйстве и его цель заключается в получении прибыли на ссужаемую стоимость в виде процента. Реальным выражением этой собственности является обязанность заемщика вернуть полученную ссуду в срок с уплатой процентов.

Ссудный капитал - это своеобразный товар, его потребительская стоимость состоит в способности функционировать в качестве капитала и приносить доход в виде прибыли. Часть прибыли - процент или цена ссудного капитала является оплатой этой способности в отличие от цены обычных товаров, которая представляет денежное выражение стоимости.

Ссудный капитал имеет специфическую форму отчуждения. В отличие от купли - продажи, где одновременно товар перемещается от продавца к покупателю, а деньги от покупателя к продавцу, ссудный капитал при кредитной сделке передается односторонне при предоставлении ссуды от кредитора к заемщику. А при ее погашении - от заемщика к кредитору с уплатой процента.

Движение ссудного капитала отличается от движения функционирующего капитала. Промышленный капитал последовательно принимает три формы: денежную, производительную, товарную, проделывая кругооборот:

Д – Т …П – Т - Д¢

Торговый капитал принимает две формы: товарную и денежную:

Д-Т-Д¢. Ссудный капитал постоянно находится в денежной форме, т.к. связан с предоставлением денежного капитала в ссуду и ее возвратом с процентом (Д-Д¢).

Когда банк дает предприятию ссуду, движение средств в развернутом виде можно представить так:

Д – Д – Т - Д1 - Д2.

Первая часть Д-Д означает, что банк дал ссуду предприятию. Д-Т означает, что предприятие затратило ее на производство продукции. Т-Д1предприятие реализовало изделия и получило прибыль.Д1-Д2 предприятие возвратило ссуду и уплатило процент.

Поэтому для кредитора движение его ссудного капитала может быть представлено в виде Д-Д¢.

Формула Д-Д1 не включает производство и обращение товаров и создается видимость, что будто деньги уже по своей природе могут приносить прибыль. В действительности же источником прибыли и процента служит прибавочная стоимость, т.е. часть вновь созданной стоимости в процессе воспроизводства.

Поскольку ссудный капитал выступает в денежной форме, то возникает видимость денег, но ссудный капитал и деньги - это разные экономические категории, которые имеют следующие отличия:

ссудный капитал - это самовозрастающая стоимость. Деньги же, будучи особым товаром, являющимся всеобщим эквивалентом, сами по себе не дают прироста стоимости.

Кроме того, существует и количественное различие, которое заключается в том, что масса ссудных капиталов превышает количество денег в обращении, т.к. одна денежная единица многократно выступает как ссудный капитал.

Т.о., главной чертой ссудного капитала как экономической категории является передача стоимости во временное пользование с целью реализации его специфического качества - способности приносить прибыль в виде процента.

2. Ссудный процент представляет собой плату, получаемую кредитором от заемщика за пользование заемными средствами. Она определяется размером ссуды, ее сроком и уровнем процентной ставки на рынке. Ссудный процент возникает там, где отдельный собственник передает другому определенную стоимость во временное пользование. Плату за заемные средства кредитор требует потому, что он передавая свой капитал должнику, сам лишается возможности получить за это время собственную прибыль. Существует тесная связь между ссудным процентом и прибылью. Она проявляется в том, что обе эти категории (прибыль и процент) представляют собой определенную часть вновь созданной стоимости.

Эта стоимость обладает чертами товара и ее потребительская стоимость (полезность) состоит в том, что полученная прибыль составляет доход производителя – заемщика, доход кредитора выступает в форме процента.

Т.о., цель любой кредитной сделки состоит в получении определенного дохода на ссуженную стоимость, для предпринимателя - это привлечение средств также с целью увеличения прибыли.

Ссудный процент возникает на базе кредита и представляет собой своеобразную цену ссуды, которая гарантирует рациональное использование ссуженной стоимости и сохранение массы кредитных ресурсов.

Ссудный процент как экономическая категория выполняет несколько функций: перераспределение части прибыли; стимулирующая, которая направлена на эффективное использование ссужаемой стоимости. Причем с позиции кредитора стимулирующая функция ссудного процента позволяет ему получить максимальную прибыль в условиях рыночной конкуренции; гарантия сохранения ссужаемой стоимости, т.е. возврата ее кредитору в полном размере. При рассмотрении процента в данной функции и избежания потерь следует учитывать многие факторы и прежде всего: срок кредита, его размер, наличие обеспечения ссуды и своевременное выполнение обязательств по ее возврату.

Он может быть выше при длительных сроках кредитования (возрастает риск непогашения из-за изменения экономической ситуации, финансового состояния заемщика; риск упущенной выгоды от колебания процентных ставок на РСК и т.д.) Зависимость от размера - увеличение риска неплатежеспособности заемщика. Недостаточно обеспеченные ссуды более дорогие по сравнению с обеспеченными. Повышенным риском обладают ссуды, выдаваемые на погашение финансовых трудностей. При определении цены кредита учитывается и инфляция.

Классифицировать виды ссудного процента можно по разным признакам:

по формам кредита: коммерческий процент, банковский процент,

потребительский процент;

по срокам кредитов: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные;

по способу начисления процента: простые, сложные;

по видам операций: депозитный, вексельный, учетный, проценты по ссудам, проценты по межбанковскому кредиту.

Уровень ссудного процента определяется: соотношением спроса и предложения на кредит, степенью доходности в различных секторах финансового рынка, степенью инфляционного обесценения денег.

Порядок начисления и взимания процентов определяется договором сторон. Источник уплаты процентов зависит от характера операции.

Количественным определением процента является его ставка или норма. Норма процента - это отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита.

Например, если в ссуду отдан капитал в 100 тыс. $, а годовой доход с него 12000$, то норма составляет 12%.

1200/100000*100%=12%

Норма процента зависит от соотношения спроса и предложения ссудного капитала, который определяется многими факторами: масштабами производства; размерами денежных накоплений населения; соотношением между размерами кредитов, представляемых государством и его задолженностью; циклическими колебаниями экономики; темпом инфляции; государственным регулированием; международными факторами и т.д.

В условиях развития ранка уровень ссудного процента стремится к средней норме прибыли в хозяйстве, особенно это характерно для промышленно развитых стран.

3. Поскольку ссудный капитал - это специфический товар, то существует рынок, где он может обращаться.

Рынок ссудных капиталов - это рынок, где объектом сделки является денежный капитал, предоставленный в ссуду на условиях срочности, платности, возвратности и где формируется спрос и предложение этого капитала. В отличие от других рынков рынок ссудного капитала (РСК) характеризуется однородностью, здесь один товар - деньги. Однако однородность рынка не исключает дифференцирование условий сделок: суммы, срока, обеспечения, уровня процентных ставок.

Основными источниками ссудного капитала являются временно свободные денежные средства: амортизационный фонд предприятий на полное восстановление; часть оборотного капитала, который высвобождается в денежной форме в результате реализации продукции; денежные средства, возникающие в результате разрыва между получением выручки от реализации продукции и ее использованием; денежные средства госбюджета, возникающие в результате разрыва между поступлением налогов и платежей и использованием их; денежные доходы населения; прибыль, идущая на обновление и расширение производства.

Современная структура РСК характеризуется тремя основными признаками: функциональным, институциональным, временным.

С функциональной точки зрения РСК - это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов в целях обеспечения кредитом процесса воспроизводства.

С институциональной точки зрения РСК - это совокупность кредитно-финансовых учреждений, фондовой биржи, внебиржевого рынка, через которые осуществляется движение ссудного капитала.

С временной точки зрения РСК существует в единстве первичного и вторичного рынков. Первичный рынок необходим для перераспределения капитала между кредитором и заемщиком. Вторичный рынок возникает при смене владельцев долговых обязательств, при изменении величины финансовых ресурсов. Он обеспечивает бесперебойное функционирование всего РСК.

По временному признаку различают:

денежный рынок, на котором осуществляются краткосрочные операции, в основном между банками, а также между другими денежными институтами. Это очень важный межбанковский рынок, который обслуживает, главным образом, движение оборотного капитала;

рынок капиталов, на котором осуществляются среднесрочные и долгосрочные операции, который обслуживает движение основного капитала.

Между этими рынками происходит постоянный перелив капитала. Рынок капиталов включает в свою очередь ипотечный рынок и операции с ценными бумагами;

рынок рискованного капитала (венчурный) является обособленным сектором РСК. Он аккумулирует капиталы частных и институциональных инвесторов с целью финансирования и кредитования капиталовложений с повышенным риском в сфере новейших производств.

Капиталы на данном рынке обычно аккумулируются в специальных фондах и размещаются с целью уменьшения потерь в различных отраслях. Государство предоставляет налоговые льготы и гарантии по операциям, связанным с повышенным риском.

В зависимости от источников и сфер приложения ссудного капитала, которые могут находиться как в данной стране, так и за ее пределами, можно выделить:

национальные РСК (это ссудные и заемные операции жителей данной страны в национальной валюте);

региональные РСК;

мировой рынок ссудных капиталов (заемные и ссудные операции, производимые в валюте вне страны ее происхождения).

Под влиянием спроса и предложения происходит движение ссудного капитала. Т.е. капитал, накапливаемый в виде денежных средств, превращается непосредственно в ссудный капитал. Денежный капитал высвобождается в процессе воспроизводства. Он направляется туда в виде ссудного капитала через рынок, а затем вновь возвращается к кредитору. Сущность рынка ссудного капитала не зависит от того, какой денежный капитал используется на нем: собственный или чужой аккумулированный.

РСК способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации этих капиталов в ссудный капитал.

РСК опосредствует различные фазы воспроизводства.

Экономическая роль РСК в том, в том, что он объединяет мелкие, разрозненные средства в интересах всего денежного накопления, что позволяет рынку воздействовать на концентрацию и централизацию капитала.

Функции РСК определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в экономической системе.

Существует 5 основных функций: обслуживание товарного обращения через кредит; аккумуляция денежных накоплений предприятий, населения, государства; трансформация денежный фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в процессе воспроизводства; обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов. В этих четырех функциях РСК выступает как посредник в движении капитала.

Ускорение концентрации и централизации капитала, содействие образованию мощный финансово-промышленных групп.

РСК отражает накопление и движение денежного капитала и поэтому органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов и ценных бумаг.

4. Переход к рыночной системе обусловил необходимость создания РСК в России. Однако, развитие данного рынка возможно лишь при наличии других рынков: рынка средств производства; предметов потребления; рынка недвижимости, земли; рынка рабочей силы.

Все эти рынки нуждаются в денежных средствах, которые им может предоставить РСК. В доперестроечное время в России действовал независимый ссудный фонд, который складывался из кредитных ресурсов трех банков (Госбанка, Внешэкономбанка, Промстойбанка), доходов государственных страховых учреждений (Госстрах и Ингосстрах), системы сберегательных касс. Этот ссудный фонд фактически заменял РСК.

В России имелись только элементы РСК: кредитная система была представлена банковской сферой в очень усеченном виде: государственные страховые учреждения; рынок ценных бумаг был представлен ограниченным выпуском государственных облигаций.

В 1988-1989гг. начался активный процесс создания коммерческих банков, были организованы независимые страховые компании, расширился выпуск государственных ценных бумаг, акций крупных предприятий.

А выпуск ценных бумаг и появление кредитных институтов обусловили появление торговых бирж, а в 1991 году создание ряда фондовых бирж. С появлением новых институтов произошло укрепление ряда элементов РСК: начала функ

Поиск по сайту: