Что показывает период окупаемости

Эффективность инвест-ого проекта может быть оценена при помощи метода срока окупаемости проекта. Метод определения срока окупаемости инвестиций (РР) состоит в расчете срока окупаемости инвестиционного проекта. Простой, или статистический, срок окупаемости – продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало операционной деят-ти). Момент окупаемости – наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход (чистый денежный поток в текущих ценах) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.. Срок окупаемости с учетом дисконтирования (динамический) – продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) снимает недостаток статистического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени. Формула для расчета дисконтированного срока окупаемости DPP имеет вид: DPP=min n, при котором . Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. всегда DPP>РР. Простейшие расчеты показывают, что такой прием в условиях низкой ставки дискон-ия, характерной для стабильной западной экономики, улучшает результат на неощутимую величину, но для значительно большей ставки дискон-ия, характерной для российской экономики, это дает значительные изменения расчетной величины срока окупаемости. Т.е., проект, приемлемый по критерию РР, может оказаться неприемлемым по критерию DPP.. При использовании критериев РР и DPPв оценке инвест-ых проектов решения могут приниматься исходя из следующих условий: а) проект принимается, если окупаемость имеет место; б) проект принимается только в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного для конкретной компании предельного срока.. В общем случае определние периода окупаемости носит вспомогательный хар-ер относительно чистой текущей стоимости проекта или внутренней нормы рентабельности. Кроме того, недостаток такого показателя, как срок окупаемости, заключается в том, что он не учитывает последующие притоки денежных средств, а потому может служить неверным критерием привлекательности проекта. Критерий «срок окупаемости» безразличен к величине первоначальных инвестиций и не учитывает абсолютный объем вложений. Т.о., данный показатель может быть использован только для анализа инвестиций со сравнимым объемом первоначальных вложений. В некоторых случаях применение критерия «срок окупаемости» может иметь решающее значение для целей принятия решений по инвестированию. В частности, это может быть в случае, когда инвестиции сопряжены с высоким риском, и и чем короче срок окупаемости, тем такой проект предпочтительнее. Кроме того, руководство компании может иметь некий лимит по срокам окупаемости, и связано это прежде всего с проблемой ликвидности, т.е. главная задача для компании, чтобы инвестиции окупились, и как можно скорее. Т.о., критерии РР и DPP позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта следующим образом: чем короче срок окупаемости, тем менее рискован проект; более ликвиден тот проект, у которого меньше срок окупаемости. Данные критерии целесообразно применять, когда компания заинтересована в увеличении ликвидности, а также в отраслях, инвестиции в которые связаны с высоким уровнем риска (например: в отраслях с быстрой сменой технологий: компьютерные системы, моьильная связь и т.д.).

Поиск по сайту: