Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования

К традиционным источникам формирования оборотного капитала и оборотных средств предприятия относятся:

– авансы заказчиков в оплату продукции по степени ее готовности (устойчивые пассивы);

– кредит денежный и кредит вексельный;

– кредит под залог ценных бумаг для продажи;

– средства поступающие по фьючерсным и форвардным контрактам;

– положительные курсовые разницы по валюте и ценным бумагам;

– стоимость бартерных сделок при получении товаров;

– прирост курсовой стоимости акций принадлежащих предприятию и продаваемых при изменении их номинала, проводимого в установленном порядке;

– стоимость арендной платы, взимаемой с арендатора;

– сумма дивидендов, оставленная в распоряжении предприятия по решению собрания акционеров (хотя бы и временно до использования на инвестиции);

– сумма дивидендов и процентов поступившая на предприятие-владелец пакетов акций, а также долей в доходах других организаций;

– доходы депозитарного происхождения в случаях когда предприятие выступает держателем реестра;

– суммы экономии материальных ресурсов в результате неучтенных в финансовом плане дополнительного снижения норм их расхода и экономии по другим причинам;

– некоторые другие источники.

В составе нетрадиционных источников формирования и финансирования текущих финансовых потребностей предприятий выделяют:

– рыночная стоимость нематериальных активов и ценных бумаг, внесенных в уставный капитал и отраженных в долгосрочных вложениях и нематериальных активах. Продаваться из уставного капитала на оборотные средства для текущей деятельности они не могут без соответствующего уменьшения уставного капитала, зарегистрированного в установленном порядке. Однако эти активы могут быть трансформированы в оборотные средства через залог (единовременный источник);

– амортизация основных производственных фондов – важный источник формирования оборотных средств при отсутствии на предприятии программ финансирования капитальных вложений (текущий источник);

– положительное сальдо при проведении расчетов на основе договоров цессии - уступки прав требования (единовременный источник);

– эмиссионный доход от выпуска векселей со сроками погашения в пределах и за пределами года (краткосрочный или долгосрочный источник);

– эмиссионный доход от выпуска облигаций предприятия, фирмы, компании (долгосрочный источник);

– лизинговая кредиторская задолженность, возникающая у лизингополучателя как рассрочка платежа лизингодателю (долгосрочный источник). В той части в которой вместе с оборудованием по лизингу поступают запасные части и материалы, фирменное сырье для проведения целевых работ – их стоимость также выступает источником;

– эмиссионный доход от выпуска акций предприятия (долгосрочный источник);

– коммерческий кредит, когда предприятие получает взаймы от другого сырье, материалы и другие товарно-материальные ценности временно с последующим возвратом (единовременный источник);

– отдельные прочие источники.

2.7. Финансовое планирование и прогнозирование

2.7.1. Сущность и принципы финансового планирования

Эффективное управление финансами организации возможно лишь при планировании всех финансовых ресурсов, их источников, отношений хозяйствующего субъекта.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению организации и ее развития необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности финансовой деятельности в будущем периоде.

Финансовое планирование представляет собой одну из основных функций менеджмента, включающую формирование необходимого объема ресурсов из различных источников и рациональное распределение этих ресурсов во времени и по структурным подразделениям предприятия.

Основными задачами финансового планирования деятельности организации являются:

– обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой дея­тельности;

– определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования;

– выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

– установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

– соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

– контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью организации.

Значение финансового планирования:

– воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;

– обеспечивает финансовыми ресурсами заложенные в производственном плане экономические пропорции развития;

– предоставляет возможности определения жизнеспособно­сти финансовых проектов;

– служит инструментом получения финансовой поддержки у внешних инвесторов.

Финансовое планирование тесно связано и опирается на маркетинговый, производственный и другие планы предприятия, подчиняется миссии и общей стратегии предприятия. Следует отметить, что никакие финансовые прогнозы не обретут практическую ценность, пока не проработаны производственные и маркетинговые решения. Более того, финансовые планы будут нереальны, если недостижимы поставленные маркетинговые цели, если условия достижимости целевых финансовых показателей невыгодны для предприятия в долгосрочной перспективе.

Характер и содержание финансового планирования определяют его принципы:

– принцип интегрированности в общую систему планирования (управления) и подчинения миссии и общей стратегии развития организации;

– принцип финансового соотношения сроков – получение и использование средств должно происходить в установленные сроки, т. е. капиталовложения с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств;

– принцип платежеспособности – планирование денежных средств должно обеспечивать платежеспособность предприятия в любое время года. В данном случае у предприятия должно быть достаточно ликвидных средств, чтобы обеспечить погашение краткосрочных обязательств;

– принцип рентабельности капиталовложений – для капиталовложений необходимо выбирать наиболее дешевые способы финансирования (финансовый лизинг, банковский инвестиционный кредит, проектное финансирование и т.п.);

– принцип сбалансированности рисков – особо рисковые инвестиции долгосрочного характера целесообразно финансировать за счет собственных средств;

– принцип учета потребностей рынка – для организации важно учитывать конъюнктуру рынка, его емкость и деятельность конкурентов на нем;

– принцип предельной рентабельности – целесообразно выбирать те направления вложений средств, которые обеспечивают максимальную отдачу (прибыльность) при минимальных рисках.

2.7.2. Методы финансового планирования

В практике финансового планирования применяются следующие методы: экономического анализа, нормативный, балансовый, оптимизации плановых решений, экономико-математического моделирования.

Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия. Данный метод планирования применяется в тех случаях, когда отсутствуют финансово-экономические нормативы, а взаи­мосвязь между показателями может быть установлена не прямым способом, а косвенно на основе изучения их динамики за ряд периодов (месяцев, лет).

Нормативный метод планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах и источниках их образования. К таким нормативам относятся ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и другие. В финансовом планировании применяется целая система норм и нормативов: федеральные, региональные, местные, отраслевые, нормативы самого предприятия.

Использование балансового метода для определения будущей потребности предприятия в финансовых средствах основывается на балансовой увязке поступления средств и их расходования на определенную дату в перспективе. Применяется при планировании поступлений и выплат из денежных фондов предприятия, плана доходов и расходов, планового баланса, платежного календаря.

Метод оптимизации плановых решений сводится к составлению нескольких вариантов плановых расчетов с целью выбора оптимального. При этом могут применяться различ­ные критерии выбора.

Методы экономико-математического моделирования позволяют количественно выразить взаимосвязь между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их величину. Данная зависимость выражается через экономико-математическую модель, которая представляет собой точное математическое описание экономических процессов с помощью математических символов и приемов (уравнений, неравенств, графиков, таблиц). В модель при этом включаются только основные (определяющие) факторы. Модель может базироваться на функциональной или корреляционной связи.

Исходя из целей, стоящих перед финансовым планированием на предприятии, – это сложный процесс, включающий несколько этапов: анализ финансовой ситуации; разработка общей финансовой стратегии фирмы; составление текущих финансовых планов; корректировка, увязка и конкретизация финансового плана; осуществление оперативного финансового планирования; выполнение финансового плана; анализ и контроль выполнения плана.

2.7.3. Система финансовых планов предприятия

Финансовое планирование в организациях включает три основные подсистемы: перспективное, текущее и оперативное финансовое планирование.

Каждой из этих подсистем присущи определенные формы разрабатываемых финансовых планов и периоды, на которые эти планы разрабатываются. Все подсистемы финансового планирования на предприятии находятся во взаимосвязи и осуществляются в определенной последовательности. Исходным этапом планирования является прогнозирование основных направлений финансовой деятельности организации, осуществляемое в процессе перспективного планирования, которое определяет задачи и параметры текущего финансового планирования.

Перспективное финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целей организации. В современных условиях охватывает период времени от одного года до трех (редко пяти) лет. Вместе с тем определение периода финансового планирования зависит от экономической стабильности и степени предсказуемости объемов поступлений финансовых ресурсов и направлений их использования.

Перспективное планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование его финансовой деятельности.

Одним из плановых документов, разрабатываемых организацией в рамках перспективного планирования, является бизнес-план. В его разработке принимают участие все основные структурные подразделения организации, в том числе финансовый отдел (департамент). Разрабатывается он, как правило, на 3 – 5 лет и отражает все стороны производственной, коммерческой и финансовой деятельности организации.

Важнейшей частью бизнес-плана является финансовый план, обобщающий материалы всех предшествующих ему разделов и представляющий их в стоимостном выражении. Этот раздел необходим и важен как для предприятий, так и для инвесторов и кредиторов, так как они должны знать источники и размер финансовых ресурсов, необходимых для осуществления проекта, направления использования средств, конечные финансовые результаты своей деятельности. Инвесторы и кредиторы, в свою очередь, должны иметь представление о том, насколько экономически эффективно будут использованы их средства, каков срок окупаемости и возврата.

Финансовый план бизнес-плана включает ряд разрабатываемых документов, в том числе: прогноз объемов реализации; прогноз доходов и расходов; прогноз денежных поступ­лений и выплат; сводный баланс активов и пассивов; план по источникам и использованию средств; расчет точки достижения безубыточности (самоокупаемости).

Текущее планирование финансовой деятельности организации основывается на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Данный вид планирования заключается в разработке конкретных видов текущих финансовых планов (бюджетов), которые дают возможность организации определить на предстоящий период все источники финансирования ее развития, сформировать структуру ее доходов и затрат, обеспечить ее постоянную платежеспособность, а также определить структуру активов и капитала на конец планируемого периода.

Текущий финансовый план составляется на период, равный 1 году, с разбивкой по кварталам, так как такой период времени соответствует законодательным требованиям к отчетному периоду. Рассматривается текущее планирование как составная часть перспективного плана и представляет собой конкретизацию его показателей. В то же время процесс текущего финансового планирования осуществляется на предприятии в тесной связи с процессом планирования его операционной деятельности.

В последнее время организациями все чаще применяется система бюджетного планирования деятельности структурных подразделений и организации в целом, которая внедряется в целях строгой экономии финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов, большей гибкости в управлении и контроля за себестоимостью продукции, а также для повышения точности плановых показателей, исполнения требований законов и контрактов.

В целом бюджетирование представляет собой современную технологию финансового менеджмента, позволяющую получить обоснованный финансовый план, организовать управление деятельностью организации (предприятия) на этой основе, усилить контроль за издержками и денежными потоками, выйти на лучшие финансовые результаты.

Основными преимуществами внедрения принципов бюджетного планирования (бюджетирования) являются:

– более рациональное использование средств организации благодаря своевременному планированию совершаемых хозяйственных операций, финансовых и материальных потоков и систематический контроль над ними;

– годовое планирование бюджетов структурных подразделе­ний даст более точные показатели размеров и структуры затрат, чем перспективное финансовое планирование, и соответственно более точное плановое значение размера при­были;

– в рамках утверждения месячных бюджетов структурным подразделениям будет предоставлена большая самостоятельность в расходовании экономии по бюджету фонда оплаты труда, что повысит материальную заинтересованность работников в успешном выполнении плановых заданий;

– бюджетное планирование позволит осуществить режим строгой экономии финансовых ресурсов организации, выявить и минимизировать различные риски и др.

В процессе бюджетирования разрабатывается основной бюджет, интегрирующий на уровне предприятия бюджеты отдельных структурных подразделений (центров финансовой ответственности) в виде трех плановых форм:

1) бюджета доходов и расходов;

2) бюджета движения денежных средств;

3) баланса.

Основной бюджет посредством системы финансовых показателей должен отражать цели деятельности предприятия, его маркетинговые и производственные планы.

Разработка основного бюджета позволяет не только сбалансировать доходы и расходы предприятия, но и согласовать движение планируемых финансовых результатов с денежным потоком, а также ориентировать деятельность предприятия на приемлемые параметры финансового состояния и достаточный уровень финансовой устойчивости.

В процессе составления основного бюджета принято выделять процесс подготовки операционного и процесс разработки финансового бюджетов.

Операционный бюджет состоит из бюджетов: продаж, производства, производственных запасов, прямых затрат на сырье и материалы, прямых затрат на оплату труда, производ­ственных накладных расходов, управленческих расходов, коммерческих расходов, доходов и расходов (отчет о прибылях и убытках).

Финансовый бюджет включает:

– инвестиционный бюджет;

– бюджет движения денежных средств;

– прогнозный баланс.

Бюджеты разделяют по различным признакам следующим образом.

По широте номенклатуры затрат разделяют бюджеты функциональный и комплексный. Функциональный бюджет раз­рабатывается, как правило, по одной реже по двум статьям затрат, например бюджет оплаты труда, бюджет амортизации.

Комплексный бюджет разрабатывается по широкой номенклатуре затрат, например бюджет административно-управленческих расходов.

По методам разработки различают стабильный (фиксированный) и гибкий бюджеты. При этом стабильный бюджет не меняется в зависимости от изменения объемов деятельности организации, например бюджет расходов по обеспечению охраны фирмы.

Гибкий бюджет предусматривает установление планируемых текущих или капитальных затрат не в твердо фиксируе­мых суммах, а в виде норматива расходов, которые взаимоувязаны с объемными показателями деятельности хозяйствующего субъекта, например объем выпуска или реализации продукции, объем строительно-монтажных работ.

В целях осуществления контроля за поступлением фактической выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов в организации необходимо осуществлять оперативное планирование, которое дополняет текущее. Система оперативного планирования финансовой деятельности заключается в разработке комплекса краткосрочных пла­новых заданий по финансовому обеспечению основных направ­лений хозяйственной деятельности организации. Оперативное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря, налогового календаря кассового плана и расчет потребности в краткосрочном кредите (финансировании).

Платежный календарь – это план организации производственно-хозяйственной деятельности предприятия, в котором все источники денежных поступлений и расходы взаимоувязаны и сбалансированы по времени. Он полностью охватывает денежный оборот организации, дает возможность увязать поступления денежных средств и платежи в наличной и безналичной форме, позволяет обеспечить постоянную платежеспособность и ликвидность.

Составляется календарь обычно на квартал (месяц) с разбивкой по месяцам и более мелким периодам (декадам, пя­тидневкам). Для того чтобы он был реальным, его составители должны следить за ходом производства и реализации, состоянием запасов, дебиторской задолженности в целях предупреждения невыполнения финансового плана.

Правильно составленный платежный календарь позволяет выявить финансовые ошибки, недостаток денежных средств, вскрыть причину такого положения, наметить соответствующие мероприятия и, таким образом, избежать финансовых затруднений.

На многих предприятиях наряду с платежным календарем составляется налоговый календарь, в котором указывается, когда и какие налоги должно уплатить предприятие. Отдельными хозяйствующими субъектами разрабатываются платежные календари по отдельным видам движения денеж­ных средств, например платежный календарь по расчетам с поставщиками, платежный календарь по обслуживанию долга и т.п.

На предприятии должен составляться кассовый план – план оборота наличных денежных средств, отражающий по­ступление и выплаты наличных денег через кассу организации. Кассовый план необходим для контроля за поступлением и расходованием наличных средств. Кассовый план должен представляться всеми предпринимательскими фирмами за 45 дней до начала планируемого квартала в коммерческий банк, с которым фирма заключила договор о расчетно-кассовом обслуживании.

Кассовый план необходим фирме для того, чтобы по возможности более точно представлять размер обязательств перед работниками организации по заработной плате и по другим выплатам. Банку, обслуживающему организацию, также необходим его кассовый план, чтобы составить сводный кассовый план на обслуживание своих клиентов в установленные сроки.

Расчет потребности в краткосрочном кредите (финансировании) предполагает определение размера краткосроч­ной банковской ссуды (иных краткосрочных форм финансирования), необходимой для обеспечения планируемого денежного потока по каждому периоду.

Вопросы, связанные с планированием, выдачей и пога­шением кредитов (займов), установлением процентных ставок, организации решают в обслуживающих их банках (иных организациях) на основе кредитных договоров (договоров займа).

Основанием для принятия решения о выборе источника краткосрочного финансирования должна быть альтернативная стоимость привлекаемых средств.

Поиск по сайту: