АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Тема 3. Анализ финансового состояния организации на основе бухгалтерского баланса

Читайте также:
  1. FAST (Методика быстрого анализа решения)
  2. FMEA - анализ причин и последствий отказов
  3. I 5.3. АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ 1 И КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
  4. I. Два подхода в психологии — две схемы анализа
  5. I. Основы экономики и организации торговли
  6. I. Психологический анализ урока
  7. I. Финансовая отчетность и финансовый анализ
  8. I.5.5. Просмотр и анализ результатов решения задачи
  9. II Инструменты финансового рынка
  10. II концепция финансового рычага. Американская школа
  11. II. Анализ положения дел на предприятии
  12. II. Основные проблемы, вызовы и риски. SWOT-анализ Республики Карелия

Данную тему предлагается изучать по следующему плану:

1. Понятие и оценка ликвидности баланса и платежеспособности организации

2. Показатели ликвидности и срока погашения хадолженности

3. Понятие и методы оценки финансовой устойчивости организации

4. Показатели структуры капитала и их экономическая сущность

5. Показатели обеспечения активов собственным капиталом

6. Оценка типа финансовой устойчивости

7. Методы выявления признаков и причин неплатежеспособности и финансовой несостоятельности организации

Перечисленные вопросы достаточно подробно раскрыты в учебных пособиях, рекомендованных в качестве основной и дополнительной литературы. В процессе углубленного анализа более внимательно изучается структура каждого раздела баланса: внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности, собственного капитала, кредиторской задолженности.

Под ликвидностью активов понимается их способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность.

Платежеспособность означает способность организации своевременно выполнять обязательства перед кредиторами, т.е. определяется достаточностью денежных средств и их эквивалентов для расчетов с кредиторами. На момент составления баланса платежеспособность оценивается размером денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, на прогнозируемый период платежеспособность определяется с учетом плана денежных поступлений от реализации товаров и услуг.

Для оценки ликвидности применяют следующие показатели:

¨ коэффициент текущей ликвидности:

¨ коэффициент быстрой ликвидности:

¨ коэффициент абсолютной ликвидности:

Время, необходимое организации для погашения задолженности, оценивается с помощью коэффициента платежеспособности по текущим обязательствам

(или срока погашения задолженности).

Финансовая устойчивость определяется структурой капитала, которая показывает степень финансовой зависимости или независимости организации от заемных источников или размещением собственных средств в активах. Изучение финансовой устойчивости т ведется по двум направлениям..

Первое направление предполагает оценку структуры источников средств. Условно показатели структуры называются коэффициентами капитализации. К ним относятся следующие показатели коэффициенты:

¨ Коэффициент автономии (коэффициента концентрации собственного капитала)

¨ Коэффициент концентрации привлеченных средств

¨ Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага)

¨ коэффициент финансовой зависимости (мультипликатор собственного капитала)

Каждый показатель имеет определенный экономический смысл и используется в управлении структурой капитала.

Второе направление анализа финансовой устойчивости основано на сопоставлении собственных оборотных средств с величиной активов и материальных оборотных средств (запасов), поэтому показатели данного направления анализа называются коэффициентами покрытия. К ним относятся:

¨ Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным капиталом

¨ Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом

¨ Коэффициент обеспеченности запасов нормальными источниками финансирования

¨ Коэффициент маневренности

В зависимости от значений, которые принимают приведенные коэффициенты, различают 4 основных типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние.

ФСО считается абсолютно устойчивым, если Косс > 0,1, а К осз > 1; ФСО отличается нормальной финансовой устойчивостью, если Косс > 0,1, а

Косз < 1, но Кзиф >1;

ФСО неустойчивое, если Кзиф <1;

ФСО имеет признаки кризиса, если при несоблюдении условий платежеспособности организация не может рассчитаться с кредиторами в установленные сроки.

Таким образом, одним из условий финансовой устойчивости считается достаточный размер собственного капитала. Показателем достаточности собственного капитала является значение коэффициента автономии > 0,5. Однако организация может работать с высокой рентабельностью капитала и при меньшем значении Ка, если при этом эффективно используются заемные средства. Проанализировать политику заимствования, а также дать оценку эффективности использования заемных средств можно с помощью эффекта финансового рычага (ЭФР). ЭФР показывает, на сколько процентных пунктов увеличивается рентабельность собственного капитала при заимствовании.

ЭФР = 0,8(Rк - ССП)*ЗК/СК, где

Rк – рентабельность капитала, рассчитанная по прибыли до налогообложения до выплаты процентов по ссудам,

ССП – ставка ссудного процента,

0,8 – коэффициент, корректирующий размер эффекта на величину ставки налога на прибыль.

Перечисленные показатели, порядок их расчета и пояснения к ним представлены в таблице 3.

Таблица 3 – Порядок расчета и характеристика финансовых коэффициентов

Показатели Порядок расчета Экономическое содержание
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) Кал = (ДС + КФВ) /КО, где: ДС – денежные средства КФВ - краткосрочные финансовые вложения КО – краткосрочные обязательства без доходов будущих периодов Кал показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть выполнена сразу, на момент составления баланса Рекомендуемое значение коэффициента – 0,2-0,5
Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) Кбл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО, где: ДС – денежные средства КФВ - краткосрочные финансовые вложения КО – краткосрочные обязательства без доходов будущих периодов ДЗ - дебиторская задолженность Кбл характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение коэффициента (для промышленных предприятий)- 0,8 - 1
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) Ктл = ОА / КО где: ОА – оборотные активы КО – краткосрочные обязательства без доходов будущих периодов Ктл показывает уровень общего покрытия оборотными средствами суммы краткосрочных обязательств (без доходов будущих периодов). Рекомендуемое значение коэффициента ≥2, но оптимальным является значение от 1 до 2.
Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам Ктпл = КО / Nмес. где: КО – краткосрочные обязательства без доходов будущих периодов Nмес. – среднемесячная выручка Nмес. =N (стр. 010 Отчета о прибылях и убытках / количество месяцев в анализируемом периоде) Ктпл показывает, за какой период (в мес.) могут быть исполнены краткосрочные обязательства при использовании на эти цели выручки от продажи продукции. Рекомендуемое значение: Ктпл ≤ 3 мес.
Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала) (Ка) Ка = СК/ ВБ, где: СК – собственный капитал ВБ – валюта (итог) баланса Ка характеризует долю собственных средств в валюте баланса, или показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств. Рекомендуемое значение: Ка≥0,5
Коэффициент концентрации привлеченных средств Кз = ЗК/ВБ, где: ЗК – заемный капитал ВБ – валюта (итог) баланса   Кз показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных средств. Рекомендуемое значение: Кз<0,5
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) Кз/с = ЗК/СК, где: ЗК – заемный капитал СК – собственный капитал Кз показывает, сколько заемных средств предприятие использует на 1 рубль собственных средств. Рекомендуемое значение: Кз/с<1
Коэффициент финансовой зависимости (Мультипликатор собственного капитала) МСК= ВБ/СК где: СК – собственный капитал ВБ – валюта (итог) баланса Кз показывает, какую стоимость генерирует 1 рубль собственных средств. Рекомендуемое значение: МСК<2
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным капиталом (Косс) Косс=(СК – ВА) /ОА - неуточненный показатель Косс=(СК +ДО – ВА) /ОА - уточненный показатель, где: СК – собственный капитал ДО – долгосрочные обязательства ВА – внеоборотные активы ОА – оборотные активы Косс показывает, какая часть оборотных активов покрыта собственными средствами и долгосрочными источниками финансирования (при уточненном варианте). Финансовое состояние считается устойчивым, если Косс > 0,1.
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом (Косз) Косз= (СК-ВА) / З - неуточненный показатель Косз=(СК +ДО – ВА) /З - уточненный показатель, где: СК – собственный капитал ДО – долгосрочные обязательства ВА – внеоборотные активы З - запасы Косз показывает, какая часть материальных оборотных активов покрыта собственными средствами и долгосрочными источниками финансирования (при уточненном варианте)
Коэффициент обеспеченности запасов нормальными источниками финансирования (Кзиф) Кзиф = (СК+ДО+ККЗ+КЗП-ВА) / З, где: СК – собственный капитал ДО – долгосрочные обязательства ККЗ – непросроченные краткосрочные кредиты и займы КЗП – непросроченная кредиторская задолженность поставщикам ВА – внеоборотные активы З - запасы Косз показывает, какая часть материальных оборотных активов покрыта нормальными источниками финансирования
Коэффициент маневренности (Км) Км =(СК- ВА) / СК где: СК – собственный капитал ВА – внеоборотные активы Км показывает, какая доля собственных средств вложена в оборотные актива

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов:

а) сопоставление представленных в таблице показателей рекомендуемым значениям;

б) расчет многомерных факторных моделей, разработанных отечественными и западными экономистами, в частности, моделей Сайфулина-Кадыкова, модель Альтмана, Лиса и др.

Наиболее известной многомерной методикой прогнозирования банкротства организаций является Z – счет Э.Альтмана, который отобрал пять наиболее значимых коэффициентов для построения регрессивной кривой:

Z= 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + Х5,

где: Х1 – отношение собственных оборотных средств к сумме активов,

Х2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х3 – отношение прибыли до вычета процентов и налогов к сумме активов;

Х4 - отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций организации к заемным средствам;

Х5 – отношение выручки от продаж к сумме активов.

Если Z < 1,81 – предсказывается высокая вероятность банкротства; а при Z > 2,99 – низкая вероятность банкротства.

В России Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки ФСО рейтинговое число:

R - число = 0,1Х1 + 2Х2 + 0,08Х3 + 0,45Х4 + Х5,

где: Х1 - коэффициент текущей ликвидности;

Х2 - коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом;

Х3 – коэффициент оборачиваемости капитала;

Х4 – рентабельность капитала по прибыли от продаж;

Х5 – рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения

Если рейтинговое число больше 1, то вероятность банкротства невелика, рейтинговое меньше 1– тем выше вероятность банкротства.

Изучив содержание темы 3, постарайтесь ответить на следующие вопросы:

1. Дайте характеристику показателей ликвидности баланса и степени платежеспособности организации

2. Чем отличается ликвидность от платежеспособности

3. Дайте характеристику показателей структуры пассива

4. Дайте характеристику показателей обеспеченности оборотных активов и материальных оборотных средств собственным капиталом

5. Какие различают типы финансовой устойчивости организации? Какой принцип лежит в определении типа финансовой устойчивости?

6. С какой целью рассчитываются многомерные факторные модели?

7. Какой метод анализа банкротства в наибольшей степени применим в отечественной практике диагностики банкротства?

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.006 сек.)