Коэффициент вариации

V= б/Е

Характеризует степень риска.

С. В современной теории портфеля:

1) Доход определяется как математическое ожидание или среднее (Е) различных возможных значений дохода.

Е = p_j x_j

2) Риск измеряется стандартным отклонением (б) нормы дохода по всему портфелю ценных бумаг.

Dисперсия

б ² = (x_j - Е)² p_j

Стандартное отклонение б = √б²

При использовании стандартного отклонения (б) для измерения риска нужно обратить внимание на два момента:

1) Стандартное отклонение не может быть отрицательным.

2) Не следует рассматривать б(Х) (и измеряемый им риск) как процент возможных потерь при инвестировании. Стандартное отклонение показывает возможное отклонение случайной величины как выше, так и ниже среднего значения.

Д) Для портфеля из двух видов ценных бумаг:

1) доход определяется как средняя норма дохода по всему портфелю (обозначается Ер)

Cреднее значение нормы дохода по портфелю:

Ер = W₁ * Е ₁ + W₂ * Е ₂

где W₁ + W₂ = 1

W₁,W₂ – удельный вес ценных бумаг первого и второго вида в портфеле.

Е_1, Е₂- ожидаемая норма дохода соответственно по первой и второй ценной бумаге.

2) риск определяется как стандартное отклонение нормы дохода всего портфеля (обозначается бp)

стандартное отклонение нормы дохода по портфелю:

________________________________________________________

бp = W ₁²* б²(Х₁) + W ₂²* б²(Х₂) + 2* W ₁* W ₂* б(Х₁)* б(Х₂)*R(X₁,X₂)

Е) Для портфеля из трех видов ценных бумаг.

Ожидаемая норма дохода и риск по портфелю из трех ценных бумаг определяется аналогично портфелю из двух видов бумаг.

Ер = W₁* Е₁ + W₂* Е₂ + W₃* Е₃

бp = W ₁²* б²(Х₁) + W ₂²* б²(Х₂) + W ₃²* б²(Х₃) +

+ 2*W₁*W₂*R(X₁,X₂)* б(Х₁)* б(Х₂) + 2*W₁*W₃*R(X₁,X₃)* б(Х₁)* б(Х₃)

1\2

+ 2*W₂*W₃*R(X₂,X₃)* б(Х₂)* б(Х₃)

Поиск по сайту: