Критика структуралистами девальвации

Только что приведенная аргументация предполагает, что девальвация может служить важным инструментом экономической политики, необходимым для исправления внешнего дисбаланса путем увеличения чистого экспорта при жестких номинальных ценах (или заработной платы). Однако не все экономисты согласны с таким взглядом. Напротив, как считают некоторые, девальвация не обязательно приводит к увеличению деловой активности. Основной аргумент структуралистов состоит в том, что структура производства в экономике может быть жесткой в краткосрочном периоде, даже если относительные цены изменяются, В таком случае рост относи тельной цены экспортируемых товаров. Не приведет к быстрому наращиванию их производства.

Структуралисты подчеркивают, что рост экспорта может наблюдаться с определенным лагом (запаздыванием во времени). Производственные мощности в этом секторе могут находиться на верхнем пределе, что будет затруднять расширение выпуска в краткосрочном периоде, В этом случае граница производственных возможностей может иметь излом, как на рис. 21-11. Потребуется длительное время, чтобы расширить производственные мощности; лаг может быть связан также с технологическими хара­ктеристиками производственного процесса.

Рассмотрим в качестве примера производство фруктов на экспорт. Даже после того, как фермеры примут необходимые инвестиционные решения, потребуется несколько лет, прежде чем дерево начнет плодоносить. В Чили, где свежие фрукты стали в конце 80-х годов третьей по важности статьей экспорта, соответствующие инвестиционные решения о расширении их производства были приняты еще в 70-х годах. Кроме того, каждый сектор характеризуется определенной спецификой применяемых здесь факторов производства, включая труд, поэтому реакция на изменения относительной цены не может быть мгновенной.

Однако замедленная реакция предложения на девальвацию еще не достаточна для того, чтобы девальвация приводила к снижению объема производства. Кроме того, структуралисты указывают на снижение спроса при девальвации. Первым каналом снижения спроса является влияние девальвации на реальные денежные остатки. Девальвация обменного курса вызывает рост цен, что, в свою очередь, Приводит к снижению номиналь­ных денежных остатков. В терминах модели IS — LM кривая IS сдвигается влево, и совокупный спрос падает.

Второй важный канал снижения спроса действует через эффект пе­рераспределения. Предположим, что население состоит из двух групп — тех, кто получает доход преимущественно в виде заработной платы, и тех, кто получает прибыль от собственного капитала. Если номинальная зара­ботная плата фиксирована, девальвация перераспределяет доход от рабо­чих в пользу капиталистов. Если первая группа характеризуется большей склонностью к потреблению, чем вторая, как свидетельствует практика, то совокупный спрос упадет. Типичным примером такого рода перераспреде­ления доходов является случай с Аргентиной, который был изучен ныне покойным аргентинским экономистом Карлосом Диасом Алехандро. Он показал, что девальвация, проведенная в Аргентине в 1958 г., привела к перераспределению доходов от работников к владельцам земли, что опре­делило снижение совокупного спроса и выпуска.

Эмпирические исследования также подтверждают тот взгляд, что де­вальвация является фактором ограничения спроса в краткосрочном, но не в долгосрочном периоде. Причина в том, что если эффекты снижения спроса достаточно быстро проявляются в экономике, то для необходимых изменений в сфере предложения необходим определенный период време­ни. Торвалдур Гулфассон и Майкл Шмид исследовали влияние девальва­ции в десяти странах — пяти развивающихся и пяти промышленно развитых, используя данные за 70-е годы. Они сконцентрировали свое внима­ние на среднесрочных и долгосрочных эффектах девальвации и обнаружи­ли эффекты уменьшения спроса только в двух странах — Индии и Вели­кобритании. Позднее Себастьян Эдварде исследовал влияние девальва­ции на выпуск в 12 развивающихся странах за период с 1965 по 1980 г. Его результаты показывают, что девальвация приводит к сокращению произ­водства в течение первого года после изменения обменного курса, однако на втором году эти эффекты полностью компенсируются.

Важное значение девальвации как инструмента экономической по­литики было осознано в 80-х годах, когда развивающиеся страны сделали попытку преодоления последствий кризиса внешнего долга частично пу­тем резкой девальвации валюты.

[1] При таком сценарии мы не проводим различия между частным и государственным секторами, таким образом, С представляет собой совокупное потребление.

Поиск по сайту: