Андеррайтинг

Андеррайтинг (от англ. underwrite — подписывать) — термин, в различных значениях употребляемый в отношении рынка ценных бумаг, страхования и банковского дела. В зависимости от области применения, андеррайтинг это:

1. Метод, используемый инвестиционными компаниями, брокерскими конторами или банками для размещения на первичном рынке вновь выпущенных ценных бумаг. Лицо или компания, профессионально занимающаяся организацией эмиссии, называется андеррайтер.

Условия проведения андеррайтинга могут быть следующими:

— андеррайтер выкупает все подлежащие эмиссии ценные бумаги, чтобы впоследствии перепродать их инвесторам;

— эмитент самостоятельно занимается распространением ценных бумаг, а андеррайтер берет на себя обязательство выкупить недоразмещенный остаток;

— андеррайтер проводит работу по размещению ценных бумаг, оставаясь свободным от обязательства выкупить недоразмещенную часть.

Андеррайтингом называют также и договор, заключаемый между эмитентом и гарантом.

2. Анализ страховых рисков с целью принятия решения о целесообразности того или иного страхования и определения условий страхования и тарифной ставки, размер которой адекватен имеющемуся риску.

3. Проверка банком платежеспособности клиента, желающего взять кредит.

74. Инвестиционные и торговые операции с ценными бумагами

В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией. Виды:

1. Инвестиционные операции на рынке ГКО (Гос. Краткосрочные облигации) и ОФЗ-ПК (Облигации федерального займа с переменным купонным доходом). Особенностью рынка ГКО и ОФЗ-ПК является отработанная технология осуществления инвестиционных операций на основе использования механизма кассовых сделок. Другой особенностью рынка ГКО является то, что все сделки заключаются через дилеров.

2. Инвестиционные операции с облигациями внутреннего государственного валютного займа. Клиенты осуществляют операции на разовой основе или поручают своему банку осуществлять операции с облигациями от своего имени. Клиентами выступают, как правило, непрофессиональные участники.Большие сроки до погашения облигаций и низкая доходность к погашению в условиях валютного коридора делает целесообразным либо вложение в овгвз в основном только для проведения краткосрочных спекулятивных операций на колебаниях курса (так как данный рынок овгвз отличается высокой чувствительностью к политической и экономической ситуации в стране), либо работу с овгвз под конкретный заказ стороннего инвестора.

3. Инвестиционные операции с облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Изначально их выпуск конструировался с целью привлечь средства населения для финансирования государственного долга. Поэтому данным ценным бумагам придавались такие инвестиционные характеристики, которые позволили им стать привлекательными в глазах индивидуальных инвесторов. Однако основными операторами в данном секторе фондового рынка стали коммерческие банки, а преобладающей сферой торговли — внебиржевой межбанковский рынок.

4. Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг. Собственные сделки с корпоративными ценными бумагами осуществляются по инициативе инвестора от его имени и за его счет. Инвестиции в корпоративные ценные бумаги можно разделить на основные категории:

1) приобретение акций для контроля над собственностью, участия в капитале и иных целей, связанных с долевой природой данной ценной бумаги;

2) вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регулярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их последующей продажи;

3) кратковременные спекуляции и арбитражные сделки;

4) сделки Репо (одна сторона продает другой пакет ценных бумаг определенного размера с обязательством выкупить его обратно по заранее оговоренной цене и кредитованием под залог ценных бумаг) или вложения в векселя и другие долговые обязательства, являющиеся по сути формами кредитования.

5. Инвестиционные операции с акциями. Цели проведения операций:

1. Долговременные инвестиции в выбранное предприятие, например, для участия в капитале или с целью размещения собственных эмиссий.

2. Приобретение акций для контроля над собственностью.

3. Краткосрочные спекуляции с акциями и арбитражные сделки.

4. Приобретение акций как рисковой составляющей портфеля при осуществлении долгосрочных инвестиций.

Поиск по сайту: