АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Розрахунок ставки капіталізації

Читайте также:
  1. A. Изменение учетной ставки процента.
  2. C-3. Розрахунок процесу розпилювання блоків на плити-заготовки (Алмазне дискове розпилювання).
  3. Dutching на бирже Betfair и в букмекерских конторах. Что такое Dutching, как расчитать датчинг, датчинг калькулятор, dutching ставки на скачки и футбол.
  4. I. Розрахунок захисного заземлення.
  5. II. Розрахунок блискавкозахисних пристроїв
  6. III. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ
  7. IV. Розрахунок показників прибутковості акцій
  8. XVIII. Жесты в процессе ставки
  9. Анализ объема реализации и выполнения договоров поставки.
  10. Англо-американские поставки
  11. Арендные ставки
  12. Базисні умови зовнішньоекономічних договорів (контрактів) купівлі-продажу (поставки)

А) Цінова модель капітальних активів (САРМ: Capital Assets Price Model). Використання даної моделі найбільш поширене в умовах стабільної ринкової економіки за наявності достатньо великої кількості даних, що характеризують прибутковість роботи підприємства.

Модель використовує істотним чином показник ризику конкретної фірми, який формалізується введенням показника β.

- β = 0, якщо активи компанії цілком безризикові. Показник β рівний нулю, наприклад, для казначейських облігацій США. (Декларовано також, що облігації внутрішньої державної позики в Україні також мають нульовий ступінь ризику).

- β = 1, якщо активи даного підприємства так само ризикові, як і середні по ринку всіх підприємств країни.

- Якщо для конкретною підприємства маємо: 0«β< 1, то це підприємство менш ризикове у порівнянні з середнім по ринку;

- якщо β > 1, то підприємство має великий ступінь ризику.

Розрахункова формула моделі має вигляд:

СRF - показник прибутковості (віддачі) для капіталу:

См - середній по ринку показник прибутковості;

β- фактор ризику.

Виникає питання: як визначити показник β для даного підприємства? Єдиний розумний спосіб - це використання даних минулих років. За порівняльними даними прибутковості аналізованого підприємства і середньої ринкової прибутковості будується відповідна прямолінійна регресійна залежність, яка відображає кореляцію прибутковості підприємства і середньої ринкової прибутковості. Регресивний коефіцієнт цієї залежності служить основою для оцінки β -фактора. В передових західних країнах для орієнтації потенційних інвесторів друкують довідники, що містять показник β для більшості крупних фірм.

Б) Кумулятивний підхід.

При відомій ставці дисконту ставка капіталізації визначається у загальному вигляді за наступною формулою:

R=і-g

де R - ставка капіталізації;

d - ставка дисконту;

g - довгострокові темпи зростання доходу або грошового потоку.

В) Модель середньозваженої вартості капіталу WACC (Weighted Average Cost Capital).

Приклад. Нехайбанк надає підприємству кредит на умовах $2 на кожний існуючий в наявності $1 власних засобів. Своїх грошей підприємство не має, але може привернути акціонерний капітал, почавши випуск акцій. Банк надає кредит по ставці 6%, а акціонери згодні вкладати гроші за умови отримання 12%.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |

Поиск по сайту:

Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.)