Методические указания по изучению дисциплины. Санкт-Петербургская академия

Санкт-Петербургская академия

Управления и экономики

Факультет экономики и финансов

Кафедра «Финансы и кредит»

Учебно-методический комплекс дисциплины

ОЦЕНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Для специальности 351000 «Антикризисное управление»

Санкт-Петербург

Учебно-методический комплекс (УМК) разработан в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования.

УМК составили: Усанов П. В., к.э.н.

УМК рассмотрен на заседании кафедры «Финансы и кредит»

«____» __________2006 г.

Заведующий кафедрой д.э.н. Коваленко Б.Б.

УМК рекомендован к внедрению в образовательный процесс Учебно- методической комиссией факультета экономики и финансов

Протокол № ______ от «____»________________2006 г.

Председатель Учебно-методической комиссии

Рабочая программа учебной дисциплины

1.1. Виды и объем учебной работы

1.2. Содержание дисциплины и распределение общего бюджета времени по темам.

1.2.1. Срок обучения 5 лет

Форма обучения - очная

1.2.2. Срок обучения 6 лет

Форма обучения – очно-заочная

1.2.3. Срок обучения 6 лет

Форма обучения – заочная

Методические указания по изучению дисциплины

2. 1. Общие положения

Оценка ценных бумаг в ряде случаев требуется действующим законодательством России. Эта оценка включает не только определение их стоимости, но и оценивание их легитимности, объема закрепляемых ими прав, правомочности владения и правомерности использования. Поэтому будущим специалистом по антикризисному управлению необходимо знание методов и особенностей оценки такого специфического вида активов как ценные бумаги. Такая оценка становится особенно актуальной, если происходит процедура санации кредитной организации, у которой как правило на балансе присутствует большое количество ценных бумаг.

При изучении курса «Оценка ценных бумаг» особое внимание уделяется различным методикам оценки экономических качеств долговых, долевых, а также производных ценных бумаг. Которые могут оценивать, в том числе с помощью методики дисконтирования будущего потока денег, что позволяет специалистам по антикризисному управлению адекватно оценивать стоимость компании, являющейся держателем или эмитентом различных фондовых ценностей.

2.2. Учебные задачи

Данный курс предусматривает чтение лекций, проведение семинарских или практических занятий.

В результате изучения дисциплины студенты должны

знать:

- Основные виды и классы ценных бумаг;

- Нормативно-правовые основы оценивания ценных бумаг;

- Факторы, определяющие стоимость ценных бумаг;

- Методологические основы оценивания ценных бумаг;

уметь:

- Оценивать долговые ценные бумаги;

- Оценивать долевые ценные бумаги;

- Оценивать производные и целевые ценных бумаги.

-

Ознакомиться:

- С законодательством, регулирующим оценочную деятельность на рынке ценных бумаг,

- С основными методами оценки долговых, долевых и производных ценных бумаг,

- С особенностями экспертизы стоимости ценных бумаг в зависимости от их юридически и экономических качеств.

Дисциплина изучается в соответствии с учебным планом. Промежуточный контроль включает тестовые проверки и контрольные вопросы. Студенты заочной формы обучения сдают контрольную работу. По итогам обучения проводится экзамен.

2.3. Содержание разделов дисциплины.

2.3.1. Ценные бумаги как объект оценки.

Классификация ценных бумаг, их виды и типы. Экономическая сущность и юридическое содержание ценных бумаг. Инвестиционные качества и управленческие возможности ценных бумаг.

2.3.2. Нормативно-правовые основы оценки ценных бумаг.

Нормативно-правовая база оценки ценных бумаг. Обязательная и инициативная оценка ценных бумаг. Формы регулирования оценки ценных бумаг.

2.3.3. Стоимость ценных бумаг и факторы, ее определяющие.

Понятие и виды стоимости ценных бумаг.Рыночная стоимость ценных бумаг.Основные факторы, влияющие на стоимость ценных бумаг.

2.3.4. Методологические основы оценки ценных бумаг.

Цели, принципы, функции и критерии оценки ценных бумаг. Основные концептуальные подходы к оценке ценных бумаг. Основные виды и методы оценки ценных бумаг.

2.3.5. Оценка долговых ценных бумаг.

Подходы к оценке долговых ценных бумаг. Оценка государственных долговых обязательств. Оценка корпоративных облигаций. Оценка векселей. Оценка депозитных и сберегательных сертификатов.

2.3.6. Оценка долевых ценных бумаг.

Основные критерии оценки долевых ценных бумаг. Основные подходы и методы оценки акций. Факторы, влияющие на стоимость акций. Особенности оценки различных видов акций. Специфика оценки пакетов акций.

2.3.7. Оценка производных и целевых ценных бумаг.

Основы оценки производных и целевых ценных бумаг. Оценка целевых ценных бумаг. Оценка опционных контрактов. Оценка фьючерсных контрактов.

2.3.8. Экспертное заключение (отчет) об оценке ценных бумаг.

Нормативно-правовые основы составленияэкспертного заключения (отчета). Общие требования к содержанию экспертногозаключения (отчета)

Задачи и структура экспертного заключения (отчета).

3. Методические указания по проведению практических и семинарских занятий

3.1. Семинарское занятие по теме

«Ценные бумаги как объект оценки».

Продолжительность семинарского занятия - 3 часа.

Основной целью семинарского занятия является овладение навыками и умением:

- Классифицировать ценные бумаги по субъекту, объекту и др. параметрам,

- Выделять особенность экономической оценки ценных бумаг в отличие от юридической,

- Анализировать способы использования управленческих возможностей ценных бумаг.

Семинарское занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1. Классификация ценных бумаг, их виды и типы.

2. Экономическая сущность и юридическое содержание ценных бумаг.

3. Инвестиционные качества и управленческие возможности ценных бумаг.

При подготовке и проведении семинарского занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

3.2. Семинарское занятие по теме

«Нормативно-правовые основы оценки ценных бумаг»

Продолжительность семинарского занятия - 3 часа.

Основной целью семинарского занятия является овладение навыками и умением:

- Анализировать законодательство регулирующее оценочную деятельность на рынке ценных бумаг,

- Различать обязательную и инициативную оценку ценных бумаг.

Семинарское занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1. Нормативно-правовая база оценки ценных бумаг.

2. Обязательная и инициативная оценка ценных бумаг.

3. Формы регулирования оценки ценных бумаг.

При подготовке и проведении семинарского занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Проведение оценки объектов оценки является обязательным в случае вовлечения в сделку объектов оценки, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в том числе:

при определении стоимости объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в целях их приватизации, передачи в доверительное управление либо передачи в аренду;

при использовании объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в качестве предмета залога;

при продаже или ином отчуждении объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям;

при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки, принадлежащими Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям;

при передаче объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц,

а также при возникновении спора о стоимости объекта оценки, в том числе:

при национализации имущества;

при ипотечном кредитовании физических лиц и юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки;

при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества;

при выкупе или ином предусмотренном законодательством Российской Федерации изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд;

при проведении оценки объектов оценки в целях контроля за правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об исчислении налогооблагаемой базы.

3.3. Семинарское занятие по теме

«Стоимость ценных бумаг и факторы, ее определяющие»

Продолжительность семинарского занятия - 3 часа

Основной целью семинарского занятия является овладение навыками и умением:

- Определять рыночную стоимость ценной бумаги,

- Анализировать различные факторы, влияющих на курс ценной бумаги

Семинарское занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1. Понятие и виды стоимости ценных бумаг.

2. Рыночная стоимость ценных бумаг.

3. Основные факторы, влияющие на стоимость ценных бумаг.

При подготовке и проведении семинарского занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Рыночная стоимость объекта оценки - наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Виды стоимости объекта оценки, отличные от рыночной стоимости:

а) стоимость объекта оценки с ограниченным рынком - стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров;

б) стоимость замещения объекта оценки - сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом износа объекта оценки;

в) стоимость воспроизводства объекта оценки - сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, на создание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки;

г) стоимость объекта оценки при существующем использовании стоимость объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и цели его использования;

д) инвестиционная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях;

е) стоимость объекта оценки для целей налогообложения - стоимость объекта оценки, определяемая для исчисления налоговой базы и рассчитываемая в соответствии с положениями нормативных правовых актов (в том числе инвентаризационная стоимость);

ж) ликвидационная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов;

з) утилизационная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки, равная рыночной стоимости материалов, которые он в себя включает, с учетом затрат на утилизацию объекта оценки;

и) специальная стоимость объекта оценки - стоимость, для определения которой в договоре об оценке или нормативном правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указанной в настоящих стандартах оценки.

3.4. Семинарское занятие по теме

«Методологические основы оценки ценных бумаг»

Продолжительность семинарского занятия - 3 часа.

Основной целью семинарского занятия является овладение навыками и умением:

- Выделять различные критерии оценки ценных бумаг,

- Овладеть различными методиками оценки ценных бумаг.

Семинарское занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1. Цели, принципы, функции и критерии оценки ценных бумаг.

2. Основные концептуальные подходы к оценке ценных бумаг.

3. Основные виды и методы оценки ценных бумаг.

При подготовке и проведении семинарского занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Подходы к оценке:

затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа;

сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними;

доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Метод оценки - способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.

Дата проведения оценки - календарная дата, по состоянию на которую определяется стоимость объекта оценки.

Цена - денежная сумма, предлагаемая или уплаченная за объект оценки или его аналог.

Аналог объекта оценки - сходный по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам объекту оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях.

Срок экспозиции объекта оценки - период времени начиная с даты представления на открытый рынок (публичная оферта) объекта оценки до даты совершения сделки с ним.

Итоговая величина стоимости объекта оценки - величина стоимости объекта оценки, полученная как итог обоснованного оценщиком обобщения результатов расчетов стоимости объекта оценки при использовании различных подходов к оценке и методов оценки.

Экспертиза отчета об оценке - совокупность мероприятий по проверке соблюдения оценщиком при проведении оценки объекта оценки требований законодательства Российской Федерации об оценочной деятельности и договора об оценке, а также достаточности и достоверности используемой информации, обоснованности сделанных оценщиком допущений, использования или отказа от использования подходов к оценке.

3.5. Семинарское занятие по теме

«Оценка долговых ценных бумаг»

Продолжительность семинарского занятия - 1 час.

Основной целью семинарского занятия является овладение навыками и умением:

- Оценивать качество долговой ценной бумаги,

- Оценивать качество портфеля долговых ценных бумаг.

Семинарское занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1. Подходы к оценке долговых ценных бумаг.

2. Оценка государственных долговых обязательств.

3. Оценка корпоративных облигаций.

4. Оценка векселей.

5. Оценка депозитных и сберегательных сертификатов.

При подготовке и проведении семинарского занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

В случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются законом о переводном и простом векселе.

По переводному и простому векселю вправе обязываться граждане Российской Федерации и юридические лица Российской Федерации. Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования имеют право обязываться по переводному и простому векселю только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом.

В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

По договору государственного займа заемщиком выступает Российская Федерация, субъект Российской Федерации, а займодавцем - гражданин или юридическое лицо. Государственные займы являются добровольными.

Договор государственного займа заключается путем приобретения займодавцем выпущенных государственных облигаций или иных государственных ценных бумаг, удостоверяющих право займодавца на получение от заемщика предоставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение. Изменение условий выпущенного в обращение займа не допускается.Правила о договоре государственного займа соответственно применяются к займам, выпускаемым муниципальным образованием.

По договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом.

3.6. Практическое занятие по теме

«Оценка долевых ценных бумаг»

Продолжительность семинарского занятия - 2 часа.

Основной целью семинарского занятия является овладение навыками и умением:

- Оценивать качество акций,

- Оценивать качество портфеля акций.

Семинарское занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1. Основные критерии оценки долевых ценных бумаг.

2. Основные подходы и методы оценки акций.

3. Факторы, влияющие на стоимость акций.

4. Особенности оценки различных видов акций.

5. Специфика оценки пакетов акций.

При подготовке и проведении семинарского занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.

Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества.

При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей.

Все акции общества являются именными.

Если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (далее - дробные акции).

Дробная акция предоставляет акционеру - ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.

Для целей отражения в уставе общества общего количества размещенных акций все размещенные дробные акции суммируются. В случае, если в результате этого образуется дробное число, в уставе общества количество размещенных акций выражается дробным числом.

Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. В случае, если одно лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.

Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру - ее владельцу одинаковый объем прав.

Акционеры - владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с настоящим Федеральным законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества.

Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается.

Акционеры - владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено настоящим Федеральным законом.

Привилегированные акции общества одного типа предоставляют акционерам - их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость.

В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определенными также, если уставом общества установлен порядок их определения. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Если уставом общества предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которых определен размер дивиденда, уставом общества должна быть также установлена очередность выплаты дивидендов по каждому из них, а если уставом общества предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которых определена ликвидационная стоимость, - очередность выплаты ликвидационной стоимости по каждому из них.

Уставом общества может быть установлено, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определен уставом, накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного уставом (кумулятивные привилегированные акции). Если уставом общества такой срок не установлен, привилегированные акции кумулятивными не являются.

Уставом общества может быть предусмотрена конвертация привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов по требованию акционеров - их владельцев или конвертация всех акций этого типа в срок, определенный уставом общества. В этом случае уставом общества на момент принятия решения, являющегося основанием для размещения конвертируемых привилегированных акций, должны быть определены порядок их конвертации, в том числе количество, категория (тип) акций, в которые они конвертируются, и иные условия конвертации. Изменение указанных положений устава общества после принятия решения, являющегося основанием для размещения конвертируемых привилегированных акций, не допускается.

Конвертация привилегированных акций в облигации и иные ценные бумаги, за исключением акций, не допускается. Конвертация привилегированных акций в обыкновенные акции и привилегированные акции иных типов допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом общества, а также при реорганизации общества в соответствии с настоящим Федеральным законом.

Акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев привилегированных акций этого типа, включая случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, а также предоставления акционерам - владельцам привилегированных акций иного типа преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций. Решение о внесении таких изменений и дополнений считается принятым, если за него отдано не менее чем три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, за исключением голосов акционеров - владельцев привилегированных акций, права по которым ограничиваются, и три четверти голосов всех акционеров владельцев привилегированных акций каждого типа, права по которым ограничиваются, если для принятия такого решения уставом общества не установлено большее число голосов акционеров.

Акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, за исключением акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций, имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором независимо от причин не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям этого типа. Право акционеров - владельцев привилегированных акций такого типа участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента первой выплаты по указанным акциям дивидендов в полном размере.

Акционеры - владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Право акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций определенного типа участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента выплаты всех накопленных по указанным акциям дивидендов в полном размере.

Общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах.

Размещение обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества, если иное не предусмотрено уставом общества.

Размещение обществом облигаций, конвертируемых в акции, и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, должно осуществляться по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества, если в соответствии с уставом общества ему принадлежит право принятия решения о размещении облигаций, конвертируемых в акции, и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции.

Облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.

Облигация должна иметь номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Размещение облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества.

Общество может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

Общество вправе размещать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения.

Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Облигации могут быть именными или на предъявителя. При выпуске именных облигаций общество обязано вести реестр их владельцев. Утерянная именная облигация возобновляется обществом за разумную плату. Права владельца утерянной облигации на предъявителя восстанавливаются судом в порядке, установленном процессуальным законодательством Российской Федерации.

Общество вправе предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению.

Общество не вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги.

3.7. Семинарское занятие по теме

«Оценка производных и целевых ценных бумаг»

Продолжительность семинарского занятия - 1 час.

Основной целью семинарского занятия является овладение навыками и умением:

- Оценивать качество производных ценных бумаг,

- Оценивать качество целевых ценных бумаг.

Семинарское занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1. Основы оценки производных и целевых ценных бумаг.

2. Оценка целевых ценных бумаг.

3. Оценка опционных контрактов.

4. Оценка фьючерсных контрактов.

При подготовке и проведении семинарского занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Ипотечные ценные бумаги - облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия;

облигация с ипотечным покрытием - облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия;

ипотечный сертификат участия - именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные настоящим Федеральным законом;

Эмиссия облигаций с ипотечным покрытием осуществляется в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" и принятыми в соответствии с ним нормативными правовыми актами Российской Федерации.

3.8. Семинарское занятие по теме

«Экспертное заключение (отчет) об оценке ценных бумаг»

Продолжительность семинарского занятия - 2 часа.

Основной целью семинарского занятия является овладение навыками и умением:

- Составления экспертного заключения по оценке ценных бумаг,

Семинарское занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1. Нормативно-правовые основы составленияэкспертного заключения (отчета).

2. Общие требования к содержанию экспертногозаключения (отчета).

3. Задачи и структура экспертного заключения (отчета).

При подготовке и проведении семинарского занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Надлежащим исполнением оценщиком своих обязанностей, возложенных на него договором, являются своевременное составление в письменной форме и передача заказчику отчета об оценке объекта оценки (далее - отчет).

Отчет не должен допускать неоднозначного толкования или вводить в заблуждение. В отчете в обязательном порядке указываются дата проведения оценки объекта оценки, используемые стандарты оценки, цели и задачи проведения оценки объекта оценки, а также приводятся иные сведения, которые необходимы для полного и недвусмысленного толкования результатов проведения оценки объекта оценки, отраженных в отчете.

В случае, если при проведении оценки объекта оценки определяется не рыночная стоимость, а иные виды стоимости, в отчете должны быть указаны критерии установления оценки объекта оценки и причины отступления от возможности определения рыночной стоимости объекта оценки.

В отчете должны быть указаны:

дата составления и порядковый номер отчета;

основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки;

место нахождения оценщика и сведения о выданной ему лицензии на осуществление оценочной деятельности по данному виду имущества;

точное описание объекта оценки, а в отношении объекта оценки, принадлежащего юридическому лицу, - реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки;

стандарты оценки для определения соответствующего вида стоимости объекта оценки, обоснование их использования при проведении оценки данного объекта оценки, перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения, а также принятые при проведении оценки объекта оценки допущения;

последовательность определения стоимости объекта оценки и ее итоговая величина, а также ограничения и пределы применения полученного результата;

дата определения стоимости объекта оценки;

перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки.

Отчет может также содержать иные сведения, являющиеся, по мнению оценщика, существенно важными для полноты отражения примененного им метода расчета стоимости конкретного объекта оценки.

Для проведения оценки отдельных видов объектов оценки законодательством Российской Федерации могут быть предусмотрены специальные формы отчетов.

Отчет должен быть пронумерован постранично, прошит, скреплен печатью, а также подписан оценщиком - индивидуальным предпринимателем или работником юридического лица, который соответствует требованиям статьи 24 настоящего Федерального закона и осуществил оценку объекта оценки, и его руководителем.

Поиск по сайту: