IV. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

1.Общие положения

После изучения учебного материала по дисциплине студенты заочной формы обучения, согласно учебному плану, выполняют контрольную работу.

Студент выбирает тему самостоятельно, близкую к характеру своей работы, исходя из предложенного в УМК перечня. В отдельных случаях допускается, с разрешения преподавателя, выполнять работу не включенную в данный перечень, но в том случае, если это мотивируется местом работы студента или какими либо другими важными причинами. План работы студент составляет самостоятельно, используя содержание тем дисциплины, указанных в данном УМК.

Тематика контрольных работ сформирована по принципу сочетания разделов дисциплины. Написанию контрольной работы должно предшествовать изучение лекционного материала, литературных и статистических источников, составление её плана, исходя из названия темы и просмотра источников Интернета.

Для успешного выполнения контрольной работы необходимо ознакомиться с литературой, список которой дан в разделе учебно-методического обеспечения дисциплины. При невозможности достать указанные книги или журналы можно воспользоваться другой литературой, имеющей отношение к теме контрольной работы.

Контрольная работа включает в себя два раздела. Первый посвящён теории вопроса, а второй примерам расчета конкретных ситуаций с задаваемыми данными применительно к теории и по показателям, которые рассматривались в первом разделе.

2.Перечень тем контрольных работ

1. Сущность, функции и основные задачи инвестиционного анализа.

2. Сущность и направления инвестиционного анализа.

3. Методы осуществления инвестиционного анализа.

4. Анализ структуры капитала инвестиционного проекта.

5. Анализ влияния внешних факторов на осуществимость инвестиций.

6. Использование автоматизированных технологий в инвестиционном анализе (на примере какого-либо программного пакета или конкретного проекта).

7. Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов.

8. Входная информация и предварительные расчеты для оценки инвестиционных проектов.

9. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом.

10. Оценка эффективности участия в проекте.

11. Учет инфляции, неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиций (проектов).

12. Особенности оценки некоторых типов инвестиционных проектов.

13. Анализ источников финансирования инвестиций.

14. Инвестиционный рынок: его оценка и прогнозирование на различных уровнях хозяйствования.

15. Методы анализа эффективности инвестиций.

16. Управление портфелем инвестиционных проектов.

17. Стратегические аспекты инвестиционной деятельности.

18. Инвестиционные программы предприятия и стоимость капитала фирмы.

19. Сравнительный анализ программных продуктов для расчётов бизнес-планов инвестиционных проектов.

20. Аудит инвестиционных проектов.

21. Лизинг и его значение в инвестиционной деятельности.

22. Технико-экономическое обоснование кредита под инвестиционный проект.

23. Формирование портфеля инвестиций организации.

24. Оценка эффективности проекта в целом.

25. Оценка эффективности участия в проекте.

26. Расчет нормативной себестоимости продукции как элемент инвестиционного анализа.

3.Методические указания по выполнению контрольной работы

3.1.Порядок выполнения контрольной работы.

После изучения учебного материала по дисциплине студенты заочной формы обучения, согласно учебному плану, выполняют контрольную работу.

Номер варианта и, соответственно, тема контрольной работы определяется по начальной букве фамилии студента (табл. 1). В отдельных случаях допускается, с разрешения преподавателя, самостоятельный выбор студентом темы близкой к той сфере, в которой он работает.

3.2. Требования к выполнению работ.

1. Контрольная работа выполняется на основании материалов курса лекций, учебной, научной, информационно-справочной литературы и других дополнительных материалов, подбираемых студентами самостоятельно. Студенты могут использовать материалы Internet и др. электронных информационных источников, однако, эти материалы должны быть изложены точно в соответствии с приведенной в перечне тем структурой работы и точным указанием сайта.

Работа должна иметь оглавление с указанием страниц. Все приводимые в тексте цифровые и текстовые материалы должны сопровождаться ссылками на использованную литературу с указанием страниц и быть оформленными по ГОСТ.

2. В контрольной работе должны быть отражены те вопросы, которые даны в текстовой форме к каждой теме контрольной работы.

3. Общий объем контрольной работы составляет не менее 20 страниц печатного текста через два интервала, кегль шрифта 14, на листе А4. Текст должен иметь «Введение», озаглавленные части, каждая из которых посвящается отдельному вопросу темы, которые даны в перечне тем и «Выводы».

4. В работе рекомендуется использовать иллюстративные материалы (рисунки, блок-схемы, таблицы и диаграммы), отражающие динамику развития и эффективность рассматриваемого проекта, его структуру и основные элементы финансовых потоков..

2.5. Если работа выполнена на отдельных листах, она должна быть сброшюрована.

6. Работа завершается предложениями студента, которые должны показать глубину изученности проблемы, после которых дается перечень использованной литературы.

7. Работа должна также содержать:

-титульный лист с указанием названия академии, факультета, на котором учится студент, номер его группы, фамилия и инициалы, наименование кафедры, на которую представляется работа, дисциплина по которой выполнена работа, полное наименование работы и дата её представления;

- оглавление, включающее названия отдельных разделов, параграфов, введение, выводы или предложения, с указанием номера страниц их начала;

- список использованных источников приводится в конце и указывается в оглавлении;

- по ходу изложения материала работы должны делаться сноски на использованную литературу внизу страницы, в результате чего составляется список использованных источников, который делается в соответствии с требованиями оформления литературы;

- нумерация страниц начинается с титульного листа, а номер первой страницы не проставляется.

Распределение тем контрольных работ по начальным буквам фамилии

Таблица 1

V. КОНТРОЛЬ КАЧЕСТВА ПОДГОТОВКИ СТУДЕНТОВ, СОДЕРЖАНИЕ КОНТРОЛИРУЮЩИХ МАТЕРИАЛОВ

1. Общие положения

Качество подготовки и уровень знаний определяет преподаватель через систему, включающую в себя:

- выступления на семинарских занятиях;

- выполнение контрольных работ;

- выполнение докладов и сообщений на семинарах;

- проведение тестирования;

- проведение зачёта.

По первым трём видам проверки за основу берётся содержание разделов и тем дисциплины, содержание и темы семинарских занятий, темы контрольных работ, рефератов и докладов. Тестирование проводится по разработанным тестам, а зачет по вопросам контроля знаний.

2. Вопросы для контроля уровня знаний

. Функции инвестиционного анализа.

2. Принципы и сущность инвестиционного анализа.

3. Инвестиционный проект как объект анализа.

4. Основные направления проектного анализа и их сущность.

5. Сущность технического и экологического анализа.

6. Сущность и функции коммерческого анализа.

7. Сущность и функции экономического и социального анализа.

8. Показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

9. Динамические методы расчета эффективности инвестиционных проектов.

10. Статистические методы оценки эффективности инвестиций и условия их применения.

11. Дисконтирование. Цели и задачи. Оценка текущей и будущей стоимости.

12. Внутренняя норма доходности. Методы расчета и оценка результатов.

13. Период окупаемости дисконтированный и бухгалтерский. Экономическая сущность и различия.

14. Анализ влияния внутренних факторов на выбор ставки дисконтирования.

15. Анализ влияния внешних факторов на выбор ставки дисконтирования.

16. Структура капитала инвестиционного проекта. Стоимость различных источников капитала.

17. Средневзвешенная стоимость капитала и ее применение в инвестиционном анализе.

18. Методы и формы оптимизации структуры инвестиционного капитала.

19. Учет влияния инфляции на осуществимость инвестиционного проекта.

20. Основные программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов.

21. Автоматизированные технологии инвестиционного анализа.

22. Закрытые и открытые программные продукты. Требования к проектам и возможность анализа.

23. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов.

24. Оценка эффективности для акционеров и предприятий.

25. Учет и измерение затрат на реализацию инвестиционного проекта.

26. Инвестиционный анализ и инвестиционное планирование как формы и методы управления инвестициями на предприятии.

27. Жизненные циклы и этапы реализации инвестиционного проекта.

Кроме этих вопросов студент должен восстановить в памяти ответы на основные вопросы самоконтроля при изучении тем дисциплины и проработать тесты по изучаемой дисциплине.

З. Глоссарий

Агрегирование - соединение отдельных единиц или данных в единый показатель, в проектном анализе - операция сложения затрат или выгод, понесенных или получаемых всеми субъектами, участвую­щими в проекте или затронутыми им.

Активы - собственность в физической или денежной форме, а также в форме прав, принадлежащих физическому или юридическо­му лицу. В балансовых отчетахобычно выделяют три вида активов:

1) текущие активы, включающие кассовую наличность, материальные запасы, дебиторскую задолженность и ценные бумаги, которые могут быть быстро (обычно в течение года) трансформированы в деньги;

2) основной капитал - физические средства с длительным сроком службы (земля, здания, сооружения, оборудование и т.д.), которые используются для производства товаров и услуг; 3) прочие активы, включающие различные нематериальные права, такие как торговая марка, патенты и т.п., а также акции других компаний, облигации и «расходы будущих периодов», как, например, первоначальные из­держки на осуществление нового проекта и другие специфические активы, которыми может обладать предприятие.

Акционерный капитал - капитал в форме акций.

Акционерный капитал, разрешенный к выпуску — разрешенная к выпуску сумма акций по номинальной стоимости.

Альтернативная стоимость ( вмененные издержки, упущенная выгода) - доход или выгода, которые могло бы принести вложение располагаемых ограниченных ресурсов в другой альтернативный вари­ант их использования.

Альтернативная стоимость капитала - норма возврата (про­цент) на инвестированный капитал при наилучшем доступном вариан­те его вложения; ставка процента, равная альтернативной стоимости капитала, обычно используется для вычисления дисконтированных показателей ценности проекта.

Амортизация - в проектном анализе: 1) постепенные выплаты или списание некоторой первоначальной стоимости, отражающей ее износ. Обычно этот термин используется для обозначения амортизационных начислений на износ нематериальных активов, таких как цена фирмы, копирайт, патенты и т.п. Для обозначения начислений на износ материальных активов в английском языке используется термин depreciation; 2) амортизация ссуды - установление снижающих лими­тов выплачиваемой отдельными взносами ссуды (последующие взносы ссуды уменьшаются на величину постепенного погашения ранее полу­ченных сумм).

Амортизация - отнесение на издержки части первоначальной сто­имости основного капитала в каждый отчетный период таким образом, чтобы постепенно вся стоимость объекта основного капитала оказа­лась полностью списанной за срок его службы или чтобы в конце срока службы объект основного капитала обладал конечной оценочной стоимостью (ликвидационной стоимостью). Существует два основных метода амортизации: а) метод прямолинейного списания стоимости, при котором стоимость основного капитала относится на издержки равными амортизационными суммами каждый отчетный период; б) метод ускоренного списания, когда первоначальная стоимость в на­чальные отчетные периоды списывается большими амортизационны­ми суммами и меньшими - в более поздние периоды.

Анализ безубыточности - определение объема операций (произ­водства или продаж), начиная с которого поступления превышают издержки (определение точки безубыточности).

Анализ денежных потоков - раздел финансового анализа, задача которого - определение направления и интенсивности денежных пото­ков на протяжении заданного будущего периода (например, за период цикла жизни проекта). Позволяет, в частности «сконструировать» де­нежные потоки таким образом, чтобы по возможности не допускать долговременного оттока средств (негативный денежный поток) или найти источники покрытия кратковременного недостатка ликвиднос­ти, не ставя под угрозу платежеспособность компании; результаты анализа денежных потоков обычно представляются в виде таблиц, где для каждого года (иногда ежемесячно) рассчитываются кассовый и кумулятивный кассовый балансы, показывающие накопление или по­терю средств в течение заданного периода.

Анализ затрат и выгод - метод определения ценности проекта, применяемый в основном в народнохозяйственном анализе, когда зат­раты и выгоды от реализации проекта требуют специальных методов их оценки (в отличие от финансового анализа, определяющего издерж­ки и прибыль на основе использования рыночных цен).

Анализ наименьших затрат - метод оценки проектов, полезные эффекты которых полностью одинаковы (например, производство электроэнергии) или носят характер неосязаемых (нематериальных) выгод (например, в образовании, здравоохранении и т.д.).

Анализ рисков и неопределенности - различают качественный и количественный методы анализа, оценивающие риски с помощью экспертного подхода, анализа безубыточности, анализа чувствитель­ности, метода сценариев и т.д.

Анализ чувствительности — метод оценки рисков, состоящий в измерении влияния возможных отклонений отдельных параметров проекта от расчетных знаний (например, падение цен на выпускаемую продукцию, задержка пуска в эксплуатацию и т.п.) на конечные пока­затели ценности проекта.

Анализ эффективности затрат - метод анализа, применяемый в основном при оценке программ и проектов в социальном секторе(здравоохранение, образование и т.п.), когда выгоды от проекта не могут быть определены в денежном выражении. 1) метод постоянного эффекта, когда получаемые выгоды от нескольких рассматриваемых проектов принимают равными и для выбора используется критерий наименьших затрат. 2) метод постоянных затрат, предусматривающий расчет затрат на единицу получаемых выгод в неденежном выражении (при условии, что могут быть найдены такие неденежные единицы выгод). В целом метод эффективности затрат не позволяет определить ценность проекта с точки зрения отдачи от вложенных ресурсов и может использоваться лишь для сопоставления взаимоисключающих проектов (ранжирование).

Аналитический (финансовый) бухгалтерский учет - средство анализа эффективности использования компанией ее активов, оценки осуществленных и планируемых инвестиций, способности покрывать долговые обязательства. В отличие от управленческого учета имеет «внешнюю» направленность, т.е. служит для отчета перед держателя­ми акций и кредиторами компании, налоговыми органами.

Аннуитет - серия или один из серии равных по размеру платежей, осуществляемых в течение определенного периода, через равные про­межутки времени; первоначально термин относился только к ежегод­ным платежам, сейчас - употребляется применительно к любым про­межуткам времени (ежемесячно, ежеквартально и т.д.).

Аспекты проектного анализа - разделы или направления, по ко­торым проводятся проработка и последующая оценка проекта. Обычно различают коммерческий, финансовый, экономический (народнохозяй­ственный), технический, экологический, социальный, институциональ­ный анализ.

Балансовая стоимость - зафиксированная в балансе компании стоимость ее активов (основных средств) за вычетом амортизации. Обычно отражает историческую стоимость активов (т.е. стоимость на момент приобретения) и может не совпадать с рыночной стоимостью активов на текущий момент.

Балансовый отчет - один из основных документов финансовой отчетности: представляет собой констатацию финансового положения компании или предприятия на определенный момент времени (обычно конец финансового года). Состоит из двух частей. В одной - указана стоимость активов компании (вложения в приобретение земли, зданий, оборудования, ценных бумаг и т.д.), а в другой - источники покрытия капиталовложений или пассив (собственный капитал и заемные сред­ства, т.е. обязательства компаний). Эти части должны быть равны по стоимости (т.е. сбалансированы).

Бенефициар (бенефициарий) - получатель определенных выгод, возникающих в результате реализации проекта.

Бизнес-план - план развития деятельности компании, в том числе инвестиционной. Обычно составление бизнес-планов характерно для малых и средних компаний при небольших объемах инвестиций. Для крупных инвестиционных проектов данный термин, как правило, не применяется.

Будущая стоимость - стоимостная оценка инвестиций в ценные бумаги, которой они достигнут в будущем (на конец какого-то срока), если известна величина их годового прироста, используемого на капи­тализацию. В проектном анализе ~ денежная сумма, подлежащая по­лучению или выплате в будущем; также величина определенной де­нежной суммы, приведенная к некоторому будущему моменту времени путем начисления сложных процентов (компаундирование).

Бухгалтерский учет по методу начисления - согласно ему запись операций происходит в момент совершения сделки (возникно­вения обязательств) в отличие от кассового метода учета, в соответ­ствии с которым запись операций производится в момент оплаты.

«Быстрые» активы - наиболее ликвидная часть текущих активов, не включающая товарно-материальные запасы.

Валовая прибыль - термин, применяемый по отношению к общей прибыли предприятиям.

Валовой национальный продукт (ВНП) - общая рыночная сто­имость всех товаров и услуг конечного потребления, произведенных в стране с добавлением доходов, полученных от инвестиций за рубе­жом, и за вычетом доходов, переведенных за границу иностранными инвесторами.

Валютная часть затрат - 1) валютные затраты на реализацию проекта (стоимость закупленных за рубежом услуг и оборудования); 2) валютная составляющая планируемых издержек производства това­ров и услуг по реализуемому проекту (импортные материалы, комплек­тующие, запасные части и т.п.).

Валютный избыток - в народнохозяйственном анализе- доля (процент), на которую внешнеторговая цена товара, перечисленная во внутреннюю валюту по теневому валютному курсу, превышает эту же цену, пересчитанную по официальному валютному курсу.

Валютный риск - риск, связанный с возможностью неблагоприят­ного изменения валютного курса.

Взаимоисключающие проекты - группа проектов, реализация одного из которых делает невозможной реализацию другого.

Взнос - платеж части причитающейся суммы.

Вложенный капитал - долгосрочные финансовые ресурсы, вло­женные в проект. Обычно включают оплаченный капи­тал, нераспределенную прибыль и долгосрочные заемные средства.

Внутренняя норма доходности (рентабельности) - дисконтиро­ванный показатель прибыльности, показатель ценности проекта. Про­цент возврата, который обеспечивается на всю совокупность вкладыва­емых в проект ресурсов (инвестиционные и эксплуатационные затраты). Технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дис­контированной величине потока доходов.

Возврат на инвестиции - отношение прибыли к общей стоимости капиталовложений в проект; показатель прибыльности проекта или компании.

Возврат на основной капитал - отношение прибыли к общей сто­имости активов; показатель прибыльности проекта или компании.

Возврат на собственный капитал - отношение прибыли к вели­чине собственного капитала компании.

Выгоды от реализации проекта - денежное выражение совокуп­ной стоимости всех товаров, услуг и других выгод, возникающих как результат капиталовложений в данный проект.

ГААП - международные принципы бухгалтерского учета.

Годовой эквивалент — серия равных годовых платежей или по­ступлений в течение определенного промежутка времени, текущая сто­имость которых равна величине первоначально авансированного капи­тала. Определяется умножением первоначальной величины капитала на фактор возмещения основного капитала, взятый при выбранной ставке процента и заданном периоде.

Грант - безвозмездная выплата денег. В проектном анализе - вып­лата определенной суммы средств правительством страны индивиду­альному лицу (фермеру) или компании с целью поощрения инвести­ций с их стороны в определенный проект.

Гудвилл — цена фирмы; часть нематериальных активов предприя­тия, неосязаемый основной капитал (денежная оценка престижа, опы­та позиции на рынке и т.п.).

Денежные средства - средства, представленные в виде наличных денег и сумм на текущих счетах в банках, которые могут быть изъяты без каких-либо условий, т.е. обладают такой же степенью ликвидности, как и наличные деньги; к эквивалентам наличности часто относят также высоколиквидные ценные бумаги, выпущенные на срок до 3 месяцев.

Денежный поток - поток денежных средств. Концепция финансо­вого управления, представляющая все результаты операций компании в виде двух встречных потоков денег: «втекающих» в кассу компании и «вытекающих» из нес; разница между этими потоками составляет чистый денежный поток или кассовый баланс, который может быть либо положительным, либо отрицательным.

Дивиденды - часть доходов компании, предназначенная для рас­пределения между акционерами пропорционально количеству акций, находящихся в их собственности.

Дисконтирование - операция, обратная начислению сложного процента, используемая для приведения будущих стоимостей к насто­ящему (текущему) моменту.

Дисконтированный денежный поток - представление последо­вательности будущих поступлений (платежей) в виде последователь­ности их текущих стоимостей (т.е. величин, приведенных к настояще­му моменту путем дисконтирования по определенной ставке).

Добавленная стоимость - стоимость, равная стоимости продан­ного компанией продукта за вычетом стоимости сырья, материалов и комплектующих. Включает заработную плату, ренту, процент и при­быль.

Дополнительные издержки - издержки, не включенные в сто­имость проекта, однако необходимые для того, чтобы выпускаемая продукция или услуги достигли конечного потребителя. Могут учиты­ваться при определении затрат и выгод, связанных с осуществлением проекта.

Дополнительные, добавочные чистые выгоды - приращение чи­стых выгод в результате реализации проекта по сравнению с ситуацией в отсутствие проекта; см. ситуации «с проектом» и «без проекта».

Доход - чистый поток товаров, услуг или денежных средств, по­ступающих в распоряжение индивидуального лица, компании или всего национального хозяйства. В бухгалтерском смысле— чистая прибыль после уплаты налогов и других обязательных платежей.

Доход на единицу вложений - недисконтированный показатель ценности проекта. Вычисляется как отношение суммарной нетто-стоимости добавочной продукции, полученной как результат реализации проекта, к общей стоимости инвестиций.

Доход от переоценки - возникает в результате переоценки основ­ного капитала, например, в связи с инфляцией.

Доход от прироста капитала - возникает как следствие роста курса акций компании, а также в результате реинвестирования нерас­пределенной прибыли или продажи части активов (например, земли), рыночная цена которых возросла по сравнению с той, по которой эти активы приобретались.

Жизнеспособность проекта - способность проекта генерировать доход, обеспечивающий покрытие издержек и получение запланиро­ванной прибыли в течение всего расчетного срока службы после пуска в эксплуатацию.

Заводская себестоимость, операционные издержки - включают все виды затрат на производство и поддержание нормального функци­онирования предприятия, в том числе амортизацию. Обычно не вклю­чают финансовые расходы (выплату процента на заемные средства), расходы по маркетингу и сбыту, а также накладные расходы по управ­лению всей компанией.

Заинтересованность - приверженность, в проектном анализе ха­рактеризует заинтересованность в успехе проекта всех сторон (отдель­ные группы населения, правительство), интересы которых в той или иной мере затрагиваются в результате воплощения проекта в жизнь. Обеспечение заинтересованности достигается путем учета специфи­ческих интересов каждой из групп, а также пропагандой тех выгод, которые они получат.

Заключительная, завершающая оценка проекта - цель такой оценки - анализ эффективности произведенных инвестиций, а также накопленного опыта для учета в будущих проектах.

Закупка, материальное обеспечение - процесс закупок оборудо­вания, сырья и других видов ресурсов, необходимых для создания объекта, строительства.

Залог - обеспечение займа (как правило), в качестве залога ис­пользуется недвижимость.

Залог, ипотека - займы под обеспечение недвижимостью.

Затраты - входные ресурсы, вложения. Обобщенный термин для обозначения всей совокупности ресурсов (товары, услуги, труд, капи­тал), используемых как «входные» для функционирующего или проек­тируемого экономического объекта.

Идентификация - выявление потребностей в проектах. Фаза проектного цикла, на которой происходит первоначальное выявление возможных объектов приложения капитала с целью развития инфра­структуры, разработки месторождений природных ресурсов, удовлетворения нужд населения и т.п. Применительно к частным инвестициям также выявление сфер, обеспечивающих наибольшую отдачу на вло­женные средства. Итогом этой фазы является предварительный отбор ряда возможных проектов, из которых в результате дальнейшего ана­лиза выбирается проект, подлежащий реализации.

Избежание убытков - в проектном анализерассматривается как выгода от проекта, поскольку без реализации данного проекта эти убытки возникли бы обязательно (например, убытки от наводнений, предотвращенные строительством дамбы, рассматриваются как выгода от проекта).

Издержки на привлечение фондов - изыскание источников фи­нансирования.

Инвестированный капитал - сумма собственных средств и дол­госрочного заемного капитала, вложенных в проект.

Инвестиции - вложения средств в активы длительного пользова­ния, включая вложения в ценные бумаги, с целью получения прибыли или иных народнохозяйственных результатов.

Инвестиционное банковское дело - деятельность банков, специ­ализирующихся на предоставлении долгосрочных инвестиционных ссуд.

Инвестиционные затраты — общая сумма капиталовложений и других затрат, связанных с инвестиционным проектом.

Инвестиционный период - в проектном анализепериод от начала выделения средств до сдачи объекта в эксплуатацию.

Инжиниринг - сфера деятельности по проработке вопросов созда­ния объектов промышленности, инфраструктуры и др., прежде всего в форме предоставления на коммерческой основе различных инженер­но-консультационных услуг. К основным видам инжиниринга относят­ся услуги предпроектного, проектного и послепроектного характера, а также рекомендательные услуги по эксплуатации, управлению, реа­лизации выпускаемой продукции. В проектном анализе— техническая разработка проектов, составление смет, иногда также включает финан­совое и экологическое обоснование проектов; деятельность по оказа­нию услуг в этой области.

Институциональный анализ - анализ институциональных аспек­тов. Аспект или раздел проектного анализа, имеющий целью оценку организационных, правовых, политических и управленческих условий, в рамках которых реализуется конкретный проект.

Инфляция - общее повышение уровня цен в стране. Обычно из­меряется с помощью индекса потребительских цен, представляющего собой соотношение средневзвешенной стоимости набора (корзины) потребительских товаров в различные моменты времени. В проектном анализе все расчеты обычно производятся в постоянных ценах, что равносильно предположению, что все цены в будущем будут расти в равной пропорции.

Инфраструктура - совокупность материальных и организацион­но-правовых условий, обеспечивающих устойчивое экономическое развитие. К материальным условиям относится наличие развитой сети путей сообщения, средств связи, сетей электро- и водоснабжения и т.д., а к организационно-правовым - наличие развитых государствен­ных и частных институтов; а также устойчивой законодательной базы.

Искажение цены - возникает в связи с монополизацией или ис­пользованием мер государственного регулирования, приводящих к от­клонениям цен от тех, которые складываются под действием чисто рыночных факторов. К таким мерам относятся ограничения на импорт (запрещения, пошлины), субсидии, дополнительное налогообложение отдельных товаров (акцизы) и т.д.

Капитал - стоимость, приносящая прибавочную стоимость: 1) со­зданные человеком ресурсы, используемые для производства товаров и услут (инвестиционные товары, средства производства); 2) совокуп­ность основных средств и денежных ресурсов, используемых для де­ловых операций в той или иной сфере деятельности (производство, торговля и т.д.) с целью получения прибыли.

Капитализация: 1) преобразование нераспределенной прибыли в капитал, вложенный в активы компании и идущий на увеличение ее собственного капитала; 2) в кредитных операциях- включение про­цента, начисляемого в течение льготного периода, в основную сумму долга с тем, чтобы освободить заемщика от выплаты как части основ­ного долга, так и процентов в течение льготного периода.

Капитальные затраты - стоимость основных средств компаний, вложения в основные средства, необходимые для осуществления про­екта.

Коммерческие аспекты проектного анализа - раздел проектного анализа, имеющий целью подтвердить коммерческую жизнеспособ­ность проекта, определить основные характеристики необходимой продукции, ожидаемые объемы продаж, уровень цен на нее, возмож­ность продажи на местных и зарубежных рынках, а также выявить наиболее целесообразные каналы и методы сбыта и т.д.; результаты коммерческого анализа являются основой для последующей разработ­ки технических аспектов проекта. (в отношении размера производства, необходимого качества продукции и т.д.), а также для финансового анализа и разработки всех других разделов проекта.

Компаунд-фактор для последовательности равных взносов -коэффициент, позволяющий определить величину суммы равных еже­годных взносов, которые вкладываются в течение ряда лет и каждый из которых возрастает по формуле сложных процентов.

Коэффициент (фактор) возмещения капитала - позволяет опре­делить величину равных ежегодных взносов, отчисление которых в те­чение заданного количества лет позволит возобновить первоначально вложенный капитал (или выплатить полученный заем) вместе с

начисленными на него сложными процентами; определяется по преобразо­ванной формуле сложных процентов или из таблиц.

Коэффициент быстрой ликвидности - равен отношению теку­щих активов, за вычетом стоимости запасов, к краткосрочным обяза­тельствам.

Коэффициент дисконтирования - определяется для каждого года при принятой ставке дисконтирования по обращенной формуле слож­ного процента.

Коэффициент заемных средств - отношение заемного капитала к общей величине активов. Финансовый показатель, характеризующий кредитопригодность и левередж.

Коэффициент обслуживания долга - финансовый показатель, ха­рактеризующий кредитопригодность.

Коэффициент перехода - коэффициент перехода от внутренних цен к внешнеторговым для товаров внутреннего оборота. Стандартный коэффициент перехода равен отношению официального валютного курса к теневому.

Коэффициент текущей ликвидности - отношение текущих (обо­ротных) активов к текущим обязательствам. Один из финансовых по­казателей, используемых для оценки кредитопригодности и левереджа. Показатель достаточности оборотного капитала и стабильности фи­нансового положения компании в текущий момент (достаточным обычно считается соотношение 2:1).

Коэффициент кредитопригодности - финансовые показатели, ис­пользуемые для оценки финансовых рисков, связанных с предоставле­нием кредита (та же группа показателей используется для оценки ле­вереджа и ликвидности).

Коэффициенты эффективности - группа показателей, характеризу­ющих предлагаемый проект с точки зрения эффективности использования ресурсов (производительность труда, оборачиваемость капитала и т.д.).

Краткосрочные обязательства - обязательства со сроками пога­шения обычно менее года.

Кредит - общее наименование для средств, возмездно предостав­ленных в пользование компании или индивидуальному лицу. Имеются три основные формы кредита: 1) потребительский (предоставляется розничной торговлей индивидуальным покупателям); 2) коммерческий (предоставляется одной компанией другой компании, например, в фор­ме отсрочки платежа за поставленные товары); 3) банковский кредит, включающий займы и овердрафт.

Кредитная линия - соглашение о займе, устанавливающее общий лимит кредита, который заемщик может получать в течение опреде­ленного периода времени.

Кредитоспособность - точнее кредитопригодность,способность фирмы или индивидуума обеспечить обслуживание долга, т.е. выплату основной суммы и процентов в течение обусловленного периода.

Левередж - «финансовый рычаг». Мера использования заемного капитана с целью увеличения возврата на собственный капитал. Ха­рактеризует финансовую устойчивость проекта (компании), поскольку чем выше доля заемных средств, тем выше риски, связанные с необ­ходимостью обслуживания долга.

Ликвидационная стоимость - оценка стоимости основного капи­тала в конце срока его службы.

Ликвидность - способность служить средством немедленного по­гашения обязательств. Наиболее высокой ликвидностью обладают на­личные деньги и средства на текущих счетах, низкой ликвидностью обладают средства, вложенные в основные фонды (земля, здания, обо­рудование и т.п.).

Льготный период - период, в течение которого заемщику предо­ставлено право не выплачивать взносы в погашение основной суммы долга, а иногда и процентов по нему.

Маржинальная (предельная) ценность продукта (ресурса) -в денежном выражении определяется как стоимость добавочного по­лезного эффекта, возникающего в результате использования добавоч­ной единицы ресурса. Так, если применение дополнительного кило­грамма удобрений приводит к увеличению поступлений от продажи урожая на 100 руб., то маржинальная стоимость килограмма этого удобрения будет равна 100 руб.

Материальность - принцип бухгалтерского учета, требующий от­деления существенных объектов от мелких, не имеющих значения для принятия решений.

Налог - в народнохозяйственном анализеналоги рассматривают­ся как передаточные, трансфертные платежии не принимаются в расчет.

Налог на прибыль - налог, взимаемый в процентном исчислении от налогооблагаемого дохода.

Народнохозяйственный (экономический) анализ - оценка и обо­снование проекта с точки зрения национальной экономики страны. Использует в основном те же методы и критерии, что и финансовый анализ, отличается использованием расчетных, так называемых тене­вых, цен на ресурсы.

Начисление сложных процентов - компаундирование, нахожде­ние будущей величины F_n (например, суммы вклада) в конце периода п, если первоначальный взнос составил Р ден. ед., при определённой ставке сложных процентов, равной ƒ.

Начисленный износ - доля стоимости основного капитала (зда­ния, оборудования), которая в данный отчетный период относится на издержки.

Невозмещаемые затраты - издержки, понесенные до начала ана­лизируемого проекта, которые не могут быть возмещены и прямо не влияют на принятие решений о будущих инвестициях и не принимаются в расчет при определении затрат и выгод по анализируемому проекту. Так, затраты, которые были сделаны по какому-либо проекту, оставше­муся не законченным, не должны приниматься в расчет при анализе нового проекта, использующего часть зданий или сооружений, остав­шихся от незаконченного проекта

Незавершенное производство - товары, находящиеся в процессе изготовления (переработки). Включаются в товарно-материальные за­пасы.

Незавершенное строительство - средства, «замороженные» в процессе строительства. Учитываются особо по статье «основные фонды».

Независимые, невзаимосвязанные проекты - проекты или вари­анты проектных решений, которые могут быть воплощены независимо и параллельно.

Некассовые расходы, условные издержки - статьи счета прибы­лей и убытков, которые фактически не являются расходами отчетного периода и вводятся в отчет условно с целью определения налогообла­гаемого дохода; такой статьей, в частности, является амортизация, ко­торая фактически остается в распоряжении компании, однако включа­ется в издержки.

Нематериальные активы - «неосязаемые» активы компании в виде прав на торговую марку, патенты, копирайт и т.п., которые имеют денежную оценку и включаются в балансовый отчет.

Неосязаемые, неколичественные, нематериальные затраты и выгоды - в проектном анализевсе виды затрат и выгод, которые не могут быть определены в денежном выражении. Нематериальные вы­годы включают улучшение здоровья населения, повышение уровня об­разования, расширение занятости и т.п. Негативные изменения пере­численных выше характеристик (здоровье, занятость и т.п.) рассматриваются как неосязаемые затраты. Так, финансовые выгоды от расширения посева и продаж табака сопровождаются ростом неося­заемых затрат общества в связи с ухудшением здоровья нации из-за распространения курения.

Непрямые (вторичные) выгоды - к ним относятся, в частности, увеличение дохода поставщиков сырья и материалов для созданного объекта и возможное снижение расходов у покупателей продукции, выпускаемой на этом объекте. В народнохозяйственном анализепод­счет непрямых выгод является методом, альтернативным использова­нию теневых цен.

Нераспределенная прибыль - прибыль, реинвестируемая в акти­вы компании.

Норма амортизации - процент стоимости активов, который отно­сится к ежегодным издержкам. При обычной прямолинейной аморти­зации норма рассчитывается как величина, обратная сроку службы ак­тивов.

Норма возврата, рентабельность - процентное отношение полу­ченной суммы к вложенной, показатель прибыльности компании или проекта. Может быть недисконтированной или дисконтированной.

Облигации - долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом, выпускаемые частными компаниями или государством.

Оборачиваемость запасов - обычноизмеряется показателем, представляющим собой отношение объема продаж за определенный период (чаще год) к средней величине запасов.

Оборотный капитал - средства, необходимые для закупки сырья, материалов и других ресурсов и возвращающиеся (оборачивающиеся) за время одного производственного цикла. В учетном смысле пред­ставляет собой разницу между текущими активами и текущими обяза­тельствами.

Обслуживание долга - выплата процентов и погашение основной ссуды в соответствии с согласованной схемой (графиком).

Обслуживание долга равными взносами - равные по величине ежегодные взносы складываются из выплаты основного взноса и про­центов и технически определяются умножением основной суммы дол­га на фактор возмещения капитала.

Общие затраты - в многоцелевых проектахзатраты на компонен­ты проекта, являющиеся общими для получения всех полезных эффек­тов (например, стоимость дамбы, необходимой для ирригации и для получения электроэнергии).

Обязательства - все виды долгосрочной и краткосрочной задол­женности, которую имеет предприятие.

Основной капитал - к нему относятся земля, здания, сооружения и оборудование, используемые в производстве товаров и услуг.

Остаточная стоимость - стоимость активов после окончания сро­ка эксплуатации.

Осуществление проекта, строительство объекта - фаза проект­ного цикла, в течение которой происходят физическая реализация проекта, создание необходимой организационной структуры и подго­товка для начала функционирования. Иногда в эту фазу включают и стадию эксплуатации построенного объекта.

Осязаемые, материальные активы - активы, имеющие опреде­ленную физическую субстанцию. Например, земля, здания, оборудова­ние и т.д.

Отвлеченный экспорт - в народнохозяйственном анализетовары, которые могли бы быть экспортированы, однако будут отвлечены на внутреннее потребление в связи с реализацией проекта.

Отделяемые компоненты - в многоцелевых проектахотдельные составляющие проекта, которые могут быть выделены в самостоятель­ные проекты с отдельным подсчетом затрат и выгод.

Отношение суммы долгосрочных обязательств к величине ак­ционерного (собственного) капитала - финансовый показатель, ха­рактеризующий кредитопригодность и левередж компании.

Отношение чистых выгод к инвестиционным затратам - дис­контированный показатель ценности проекта, равный отношению чи­стой текущей стоимости потока выгод от проекта к текущей стоимости инвестиций. Если это отношение больше единицы, то проект считает­ся приемлемым.

Отток средств или ресурсов - все виды платежей, уменьшающих выгоды от проекта. Также негативный денежный поток.

Отчет о движении денежных средств - один из основных доку­ментов финансовой отчетности, характеризующий движение средств за определенный период времени (обычно финансовый год).

Отчетный период - определенный период в деятельности пред­приятия, по итогам которого составляются документы финансовой от­четности. Официальный валютный курс — курс обмена иностранной валю­ты на национальную, официально установленный правительством.

Оценка проекта - в проектном анализеэкспертное мнение о ценно­сти проекта, его приемлемости в соответствии с принятыми критериями.

Переменные издержки - затраты на производство продукции, ко­торые меняются пропорционально объемам производства.

Период окупаемости - дисконтированный показатель ценности проекта. Период времени, необходимый для полного возмещения сум­мы, инвестированной в проекте, за счет средств, полученных в резуль­тате основной проектной деятельности.

Платежная готовность - в народнохозяйственном анализеодна из расчетных величин, используемых, в частности, при оценке выгод от проекта. Применяется как расчетная (теневая) цена для потребитель­ских товаров внутреннего оборота, представляет собой цену, которую потребители были бы готовы заплатить за товар.

Показатели ценности проекта - обобщенное название группы показателей, используемых для оценки и выбора проектов: показатели, применяемые как для финансового анализа(в этом случае они чаще называются «показатели прибыльности»), так и для народнохозяй­ственного анализа.

Покрытие процентов - финансовый показатель, равный отноше­нию доходов компании до выплаты налогов и процентов к суммарным процентным платежам. Используется как показатель левереджа, финансовой устойчивости проекта.

Полезный эффект проекта - продукция, услуги или другие выго­ды в денежной или физической форме.

Полные издержки производства - сумма постоянных и перемен­ных издержек.

Порог чувствительности - вариант анализа чувствительности, при котором определяется пороговое значение каждого из рассматри­ваемых параметров, приводящих к снижению ценности проекта (на­пример, его внутренней номы доходности) ниже заранее установлен­ной величины.

Постоянные издержки - издержки, величина которых не меняется в зависимости от объемов производства.

Поток выгод - распределенная по годам серия поступлений от реализации проекта за планируемый период его эксплуатации.

Поток издержек - распределенные по годам затраты, связанные с реализацией проекта и его последующей эксплуатацией.

Потребительский излишек - разница между ценой, которую по­тенциальные потребители были бы готовы заплатить за определенный продукт, и той пониженной ценой, которая складывается на рынке в результате поступления дополнительных количеств продукта. Реали­зация проекта, существенно расширяющая предложение продукта, приводит к снижению цен, и таким образом к увеличению потреби­тельского излишка. В народнохозяйственном анализеэто увеличение рассматривается как дополнительная выгода от проекта и включается в анализ затрат и выгод.

Предельные (маржинальные) издержки - прирост издержекна производство дополнительной единицы продукции, равный приросту общих (в краткосрочном плане - переменных) издержек, деленному на изменение объема производства.

Предельный (маржинальный) анализ - экономический анализ, инструментом которого является рассмотрение приростов одного из показателей (издержек, цен, дохода) в зависимости от положительных или отрицательных приростов других (объемов производства, продаж, вложений, ресурсов и т.д.).

Предынвестиционная фаза - иногда выделяемая стадия проект­ного цикла, включающая идентификацию, разработку и экспертную оценку проекта, т.е. этапы, предшествующие началу реального процес­са капиталовложений.

Предынвестиционные расходы - расходы на выбор и разработку проекта, необходимые исследования, а также экспертизу проекта.

Предпринимательский риск - обобщающий термин для группы рисков, возникающих на разных этапах кругооборота капитала в ре­зультате действий конкурентов, поставщиков сырья и материалов, изменения конъюнктуры, технологических ошибок и т.д.

Приток - все виды платежей и поступлений, увеличивающих ак­тивы предприятия.

Программа - в экономической деятельности государстваили фирмызапла­нированная последовательность мероприятий, направленных на дости­жение определенных народнохозяйственных или корпоративных целей. Может включать несколько конкретных проектов, предусмотренных к осуществлению в разное время.

Проект - в отличие от понимания этого слова, принятого в рус­ском языке (совокупность документации, чертежей и расчетов, необхо­димых для создания объекта), в английском языке - инвестиционная акция, предусматривающая вложение определенного количества ре­сурсов (денежных, физических) с целью получения запланированного результата (финансовой прибыли, решения народнохозяйственной проблемы) в обусловленные сроки.

Проектный анализ - методологическая система анализа проектов как взаимосвязанных процессов вложения ресурсов и получения ре­зультатов. Эта система (как и сам термин) разработана и наиболее широко применяется во Всемирном банке.

Проектный формат, проектный подход - представление планов инвестиций в виде отдельного проекта.

Проектный цикл - концепция, рассматривающая инвестицион­ный проект как последовательность фаз, или стадий, каждая из которых имеет свое назначение и временные границы; обычно разли­чают следующие фазы проектного цикла: идентификация, разработ­ка, экспертная оценка, строительство, эксплуатация, оценка резуль­татов.

Промежуточная ссуда - краткосрочная ссуда на покрытие времен­ной потребности заемщика в средствах до начала действия основной схемы финансирования проекта (выпуск акций, получение долгосроч­ного кредита, приток поступлений от начала операций и т.п.).

Процент — сумма, уплачиваемая должником кредитору за пользо­вание заемными средствами через определенные промежутки времени как процентная часть от оставшейся неоплаченной суммы долга.

Процентная ставка безразличия - в анализе эффективности затратпроцентная ставка, при которой текущие стоимости потоков затрат двух альтернативных проектов становятся равными и, таким образом, безразличными по отношению к критерию эффективности затрат.

Процентный риск - риск, вызванный возможностью колебания процентных ставок.

Расходы на производство - расходы, включающие затраты труда и материалов. Термин иногда используется как синоним переменных издержек.

Расходы по выплате процентов - стоимость использования заем­ных средств в течение отчетного периода.

Расчетная «бухгалтерская» цена - в общем случае цена, не со­впадающая с рыночной.

Резервный капитал - часть собственного капитала компании, не относящаяся ни к оплаченному акционерному капиталу, ни к распре­деленной прибыли; складывается из нераспределенной прибыли, а также из доходов от прироста капитана, возникающих из-за превы­шения курсовой стоимости акций по сравнению с их номинальной ценой.

Рыночная стоимость - стоимость, которую можно получить от продажи собственности (включая основные фонды, акции, действую­щие компании) на рынке. Отличается от балансовой стоимости, кото­рая отражает стоимость приобретения, т.е. историческую стоимость.

Рыночная цена - в проектном анализефинансовая цена, т.е. ре­альная цена, используемая в финансовом анализе (в отличие от расчет­ных теневых цен, используемых в народнохозяйственном анализе).

Себестоимость проданных товаров - включает все виды издер­жек на производство и сбыт товара потребителям.

Себестоимость продукции - все виды затрат, кроме сбытовых из­держек.

Система бухгалтерского учета - учет операций происходит по факту поступления или выплаты денежных средств.

Совместное финансирование - соглашение, по которому предос­тавление одного займаобусловлено предоставлением займа другим финансовым институтом (обычно зарубежным).

Соотношение выгод и затрат - дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как отношение текущей стоимости потока выгод от проекта к текущей стоимости потока затрат за весь период жизни проекта (т.е. времени от начала процесса капиталовло­жений до окончания эксплуатации созданного объекта). Проект счита­ется приемлемым, если при коэффициенте дисконтирования, равном альтернативной стоимости капитала, соотношение выгод и затрат больше единицы. Для взаимонезависимых проектов может использо­ваться как инструмент ранжирования (чем выше соотношение, тем предпочтительнее инвестиции в данный проект). Для сопоставления взаимоисключающих проектов использовать данный показатель нельзя. В Методических рекомендациях этот показатель называется индексом прибыльности (PI).

Социальные аспекты проектного анализа - изменения в распре­делении национального дохода, изменения в занятости населения, миграции населения, условия работы в проекте и другие ожидаемые последствия социального характера.

Среднегодовые поступления на единицу вложения - недисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как отноше­ние среднегодового прироста продукции к сумме первоначальных ка­питаловложений.

Средние издержки производства - частное от деления общей суммы издержек на количество произведенной продукции.

Средний доход на балансовую стоимость капиталовложений -

недисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как отношение среднегодового дохода на балансовую стоимость активов.

Средний срок дебиторской задолженности - средний период (в днях) между выставлением счета за проданные товары и его оплатой.

Ставка дисконтирования - процентная ставка, принятая для оп­ределения текущей стоимости будущих поступлений (платежей) с по­мощью дисконтирования.

Стимулы - анализ и в необходимых случаях разработка политики стимулирования различных групп, чьи интересы могут быть затронуты в результате реализации проекта, являются важным элементом обеспе­чения успеха проекта.

Структура капитала - соотношение различных видов собствен­ных и заемных средств в пассиве баланса компании.

Структура, композиция проекта - совокупность технико-экономи­ческих решений, обусловливающих общий состав и структуру проекта.

Субсидия - прямые или непрямые платежи из государственного бюджета в пользу производителей или потребителей отдельных това­ров или услуг. К непрямым субсидиям относится, в частности, поддер­жание низких цен на продукцию предприятий, находящихся в государ­ственной собственности (производство электроэнергии, отдельных видов сырья). В народнохозяйственном анализесубсидии рассматрива­ются как передаточные (трансфертные) платежи, не увеличивающие и не уменьшающие национальный доход, и исключаются из расчетов.

Счет прибылей и убытков - один из основных финансовых доку­ментов, представляет собой отчет о поступлениях и расходах за опре­деленный период, служит для расчета налогооблагаемого дохода ком­пании.

Счета к оплате - кредиторская задолженность - суммы, причита­ющиеся поставщикам за полученные от них, но еще не оплаченные товары и услуги, в балансовом отчетесчета к оплате представлены по статье «краткосрочные обязательства».

Счета к получению - дебиторская задолженность - денежная за­долженность покупателей за поставленные им, но еще не оплаченные товары и услуги. В балансовом отчетепоказаны по статье «текущие активы».

Текущая стоимость - стоимость прошлых или будущих сумм, приведенная к настоящему моменту времени. Текущая стоимость сум­мы, подлежащей уплате или получению в будущем, определяется ум­ножением этой суммы (рассматриваемой как будущая стоимость) на коэффициент дисконтирования.

Текущие (оборотные) активы - позиция в балансовом отчете, включающая активы, которые обладают высокой ликвидностью и обо­рачиваются, как правило, в течение одного года (наличные средства, дебиторская задолженность, товарные запасы)

Теневой (расчетный) валютный курс - в народнохозяйственном анализерасчетное значение валютного курса, отличающееся от офици­ально установленного и отражающее реальную покупательную спо­собность иностранной валюты в отношении товаров и услуг на мест­ном рынке. Включает валютный избыток.

Теневые ставки заработной платы - то же, что и теневые цены (применительно к стоимости рабочей силы).

Теневые (расчетные) цены - в народнохозяйственном анализерасчетные значения цен на товары и другие ресурсы, отражающие ре­альную стоимость этих ресурсов для национальной экономики. Ис­пользование теневых цен обусловлено тем, что в условиях несовер­шенной конкуренции и искажений, вносимых государственной политикой, внутренние рыночные цены во многих случаях не отража­ют реальной стоимости ресурсов. В этом смысле не являются опти­мальными, что может привести к существенным ошибкам в определе­нии возникающих в связи с проектом затрат и выгод для национальной экономики. В отечественной литературе аналогичная концепция опти­мизационных цен была введена Л.В. Канторовичем («двойственные оценки»), применительно к отраслям топливно-энергетического комп­лекса используется концепция «замыкающих затрат», которые являют­ся одним из видов «двойственных оценок».

Технико-экономическое обоснование(ТЭО)- термин имеет то же содержание, что и проектный анализ, однако, как правило, понимается более узко - как анализ инвестиционных проектов лишь с точки зрения коммерческих, технических и финансовых аспектов.

Товарно-материальные запасы - для компании, занятой в произ­водственной сфере, включают сырье, незавершенное производство, го­товые изделия и запасные части.

Товары (услуги, ресурсы) внутреннего оборота - такие товары (услуги, ресурсы), которые в силу неконкурентоспособности, физи­ческих свойств или торговых ограничений не могут быть проданы за рубеж. Наиболее распространенными примерами являются неквали­фицированный труд и земля. В народнохозяйственном анализеиспользуются теневые цены таких товаров, определяемые для това­ров промежуточного потребления - по маржинальной ценности, а для товаров конечного потребления - по ожидаемой платежной го­товности.

Точка безубыточности (ТБ) - объем операций, при котором объем поступлений (валового дохода) равен совокупным издержкам.

Трансфертные платежи - все виды платежей, представляющие собой простое передвижение средств от одного собственника к дру­гому, без получения в обмен товаров или услуг. К таким платежам относятся налоги, займы, субсидии. Трансфертные платежи являют­ся лишь распределением выгод от инвестиций и не влияют на размер этих выгод. В народнохозяйственном анализе(в отличие от финансового) трансфертные платежи исключаются из расчетов ценности проекта.

Управленческие аспекты проекта - часть институционального анализа, имеющая целью оценку качества компании (организации) и ее персонала в зависимости от применяемых управленческих мето­дов, процедур и навыков.

Упущенные доходы - доходы, которые могли бы быть получены при использовании средств по одному из вариантов, однако потеряны потому, что средства использовались по другому варианту.

Устарелость, моральный износ — утрата полезности активов в ре­зультате появления на рынке более совершенного оборудования, изме­нения экологических, эргономических требований и вследствие других причин, не имеющих отношения к физическому состоянию активов.

Факторы производства - экономические ресурсы - земля, капи­тал, труд, предпринимательские способности, используемые в произ­водстве.

Финансирование - привлечение фондов, финансовых ресурсов.

Финансовая аренда - аренда основных средств на весь срок их службы.

Финансовая компания - компания, которая специализируется на предоставления потребительских ссуд или займов пред­приятиям. В международной практике получило распространение по­нятие финансовой компании как кредитного института, который выполняет отдельные банковские операции, но не является банком, поскольку не удовлетворяет требованиям, предъявляемым к банкам (по достаточности капитала, перечню операций, уровню ре­гулирования и т.д.).

Финансовая норма рентабельности - вычисляется с использова­нием в расчетах рыночных цен (в отличие от расчетных или теневых цен в народнохозяйственном анализе), чаще всего рассчитывается по формуле внутренней нормы рентабельности.

Финансовая цена - в финансовом анализерыночная цена. Рыноч­ные цены используются в финансовом анализе в отличие от народно­хозяйственного анализа, где используются расчетные или теневые цены.

Финансовые отчеты — документы финансовой отчетности, ха­рактеризующие финансовое положение компании или проекта на оп­ределенную дату (балансовый отчет) или за определенный период (счет прибылей и убытков, отчет о поступлении и расходовании средств).

Финансовые соотношения (коэффициенты) - показатели, позво­ляющие оценить прибыльность, эффективность, ликвидность, креди­тоспособность и другие финансовые характеристики компании или проекта. Некоторые из этих соотношений (например, норма рентабель­ности) используются как показатели ценности проекта.

Финансовый анализ - имеет целью оценку инвестиций с точки зрения отдельно взятой компании, планирующей получение конкрет­ных финансовых результатов от намечаемого вложения средств. По­мимо определения прибыльности проекта задачей финансового анали­за является составление финансовых планов, определяющих потребности в капитале, выявление источников их покрытия, анализ денежных потоков, а также оценка проекта с точки зрения ликвидно­сти, эффекти

Поиск по сайту: