|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Особенности выпуска облигаций
Различают три основных типа участников рынка облигаций: эмитенты, инвесторы и посредники. Эмитенты, выпускающие долговые обязательства, должны быть способны обеспечить достаточные для привлечения инвесторов гарантии и обладать соответствующей кредитоспособностью. Инвесторам, предоставляющим средства, необходима уверенность в надежности размещения своих средств, в том, что они получат причитающийся им процент и что основная сумма займа будет возвращена при наступлении срока. Упрощенная схема выпуска облигаций представлена на рис. 1.
Выпуск облигаций
┌──────────────┐ ┌──────────────┐ │ │ Облигация │ │ │ ├───────────────────────────────>│ │ │ │ Денежные средства │ │ │ Эмитент │<───────────────────────────────┤ Инвестор │ │ │ Исполнение обязательств │ │ │ ├───────────────────────────────>│ │ │ │ Основная сумма долга + доход │ │ └──────────────┘ └──────────────┘
Рис. 1
Данная схема выпуска и размещения облигаций самая малозатратная и простая, так как не предполагает посреднических структур. Использование подобной схемы на сегодняшний день доступно только для компаний - "голубых фишек" (ОАО "Газпром", ОАО "Лукойл", ОАО "Норильский Никель" и т.п.) и компаний, имеющих высокий и общепризнанный инвестиционный рейтинг и кредитный статус. Большинство же предприятий вынуждены выпускать облигации по более сложной схеме, с привлечением профессиональных участников рынка ценных бумаг. Более сложные схемы эмиссии облигаций и их обращения на РЦБ вы можете найти в статье Иванова М.Е. Выпуск, размещение и обращение корпоративных облигаций//Право и экономика. 2008. N 10. Действующие на рынке облигаций посредники - андеррайтеры, инвестиционные банки, брокеры, маркет-мейкеры, финансовые консультанты - сводят вместе покупателей и продавцов, тем самым обеспечивая совершение сделок на выгодной для всех, включая и себя, сторон основе. Андеррайтер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, в основные функции которого входит обеспечение размещения облигаций эмитента, т.е. поиск инвесторов Процедура эмиссии облигаций включает следующие этапы: принятие решения о размещении облигаций; утверждение решения об их выпуске; государственная регистрация выпуска облигаций; размещение облигаций; государственная регистрация отчета об итогах выпуска облигаций. Существуют следующие ограничения при выпуске облигаций акционерным обществом: сумма выпуска облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами; выпуск может быть осуществлен после полной оплаты уставного капитала; выпуск необеспеченных облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества. Размещение облигаций акционерным обществом может осуществляться путем открытой или закрытой подписки. Открытое акционерное общество вправе проводить размещение облигаций посредством как открытой, так и закрытой подписки. Закрытое акционерное общество может проводить размещение облигаций, конвертируемых в акции, только посредством закрытой подписки. В отношении неконвертируемых облигаций такое ограничение не установлено. Возможность выпуска облигаций обществами с ограниченной ответственностью предусмотрена действующим законодательством, ограничения при выпуске аналогичны установленным для акционерных обществ. Особенности эмиссии отдельных видов облигаций определяется ст. 27.2-27.5.2 ФЗ о РЦБ. Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.) |