Инвестиции: виды инвестиций и источники финансирования. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики в целях создания новых и модернизации действующих предприятий, освоения новейших технологий и техники, увеличения и совершенствования производимой продукции (работ, услуг), которые пользуются спросом на потребительском рынке.

Виды инвестиций.

По экономической сущности и целям инвестиции подразделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные. Реальные инвестиции имеют место при вложении денег в покупку земли, средств производства, в производство (в новую технику и технологию, в новые продукты, в их совершенствование и модернизацию, в совершенствование организации производства и труда).

Финансовые инвестиции – это инвестиции в ценные бумаги различных эмитентов, например, акции, облигации, векселя, депозитные счета.

Интеллектуальные инвестиции – это инвестиции в объекты интеллектуальной собственности: патенты, изобретения, лицензии, программные продукты.

По характеру участия в инвестировании инвестиции делятся на прямые и портфельные.

Прямые инвестиции – это инвестиции на реализацию конкретного инвестиционного проекта.

Портфельные инвестиции – это инвестиции на реализацию нескольких инвестиционных проектов (как правило, портфельными являются финансовые инвестиции).

По периоду инвестирования инвестиции делятся на краткосрочные (на срок до одного года) и долгосрочные (на срок более одного года)

По типу отношений инвестиции делятся на: независимые, альтернативные, замещающие.

Потипу денежного потока инвестиции делятся на: инвестиции с ординарными денежными потоками (есть исходная инвестиция, сделанная одновременно или в течение нескольких последовательных периодов, а затем имеет место приток денежных средств); инвестиции с неординарными денежными потоками (приток и отток денежных средств происходит в любой последовательности).

По уровню инвестиционных рисков: безрисковые, низкорисковые, среднерисковые и высокорисковые инвестиции.

Источники инвестиций.

1. Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора. К ним относятся: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, амортизационные отчисления, прибыль: в виде нераспределенной прибыли отчетного года и прошлых лет, фондов накопления.

Это основной источник финансирования в настоящее время и на перспективу.

2. Заемные средства инвестора (облигационный заем, кредиты и ссуды банков).

3. Привлеченные средства инвестора (средства, полученные от дополнительной эмиссии акций, паевые и иные взносы).

4. Денежные средства внебюджетных фондов.

5. Средства Федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ.

6. Иностранные инвестиции.

7. Кредиты международных финансовых организаций, например, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития, Международного банка развития и реконструкции, Лондонского клуба кредиторов, Парижского клуба кредиторов и других организаций.

Оценка крупных инвестиционных проектов (новое строительство, реконструкция, освоение принципиально новых технологий, видов продукции), требующих больших инвестиционных затрат и значительных сроков их реализации, основывается на дисконтированных денежных потоках.

Методами оценки эффективности инвестиций, основанных на дисконтировании, являются следующие.

Метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД). Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Рассчитывается чистый дисконтированный доход по формуле

ЧДД = сумма от t=0 от Т (R(t) – S(t))*(1/(1+E)^t)

где R(t) – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета, руб.;

S(t) – затраты на t-ом шаге расчета, руб.;

Т – горизонт расчета, лет;

Е – норма дисконта, доли единицы.

Норма дисконта – это приемлемая для инвестора норма дохода (прибыли) на рубль авансированного капитала по альтернативному безопасному способу вложения.

1. Если ЧДД < 0, то проект убыточен.

2. Если ЧДД = 0, то это не прибыльный и не убыточный инвестиционный проект.

3. Если ЧДД >0, то это прибыльный инвестиционный проект.

Метод внутренней нормы доходности (ВНД). Внутренняя норма доходности – это доходность самого инвестиционного проекта, это та норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна сумме приведенных капитальных вложений, т.е. чистый дисконтированный доход равен нулю. Находится внутренняя норма доходности из решения уравнения

сумма от t=0 до Т Э(t)/(1+Е_вн)^t = сумма от t=0 до Т К(t)/(1+Е_вн)^t

где Э (t) – эффект на t-ом шаге расчета, руб.;

К (t) – капитальные вложения на t-ом шаге расчета, руб.;

Евн – внутренняя норма доходности, доли единицы.

При оценке альтернативных проектов по критерию внутренней нормы доходности лучшим будет инвестиционный проект с большей нормой доходности.

Метод индекса доходности (рентабельности инвестиций). Индекс доходности инвестиций определяется отношением суммы приведенных эффектов к сумме приведенных капитальных вложений.

Если ИД ≥ 1, то это прибыльный инвестиционный проект.

Если ИД < 1, то это убыточный инвестиционный проект.

Если ИД =1, то это не прибыльный и не убыточный проект.

При оценке альтернативных проектов по методу индекса доходности лучшим будет тот проект, у которого индекс доходности – наибольший.

Метод срока окупаемости. Срок окупаемости – это время, при котором сумма приведенных эффектов равна сумме приведенных капитальных вложений. Определяется срок окупаемости как с учетом, так и без учета фактора времени.

Т = К/П

где К - капитальные вложения на реализацию проекта, руб.,

П – прибыль, руб.

Срок окупаемости инвестиционного проекта должен быть меньше нормативного срока окупаемости (Т< 3 года в условиях инфляции) либо меньше срока, приемлемого для инвестора.

Поиск по сайту: