|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Балльная оценка параметров инвестиционной привлекательности организаций и первичные параметры оценки. Метод интегральной оценкиНа основе экспертных исследований проводится балльная оценка параметров, входящих в рейтинговую оценку инвестиционной привлекательности (таблица 8.3). При этом оценивалась величина первичного параметра (за определенный год), затем полученный балл корректировался с учетом динамики [12].
Таблица 8.3 Балльная оценка параметров
Первичные параметры: 1. Оценки: — «хорошо» — 2 балла; — «удовлетворительно» — 1 балл; — «в районе предельно допустимого значения» — 0; — «неудовлетворительно» — минус 1 балл; — «крайне неудовлетворительно» — минус 2 балла. 2. Поправка на динамику: — «крайне положительная» (более +50%)— плюс 20%; — «положительная» (от +10% до 50%) — плюс 10%; — «стабильная» (от-10% до +10%) — 0; — «отрицательная» (от-50% до -10%) — минус 10%; — «крайне отрицательная» (менее -50%) — минус 20%. Далее проводится ранжирование предприятий по количеству баллов, рассчитанных ранее и скорректированных с учетом динамики. В итоге составляется рейтинг предприятий по инвестиционной привлекательности [12]. Составление рейтинга является завершением оценки абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятий. В практическом ключе это означает, что инвестор получает количественное обоснование сравнительной выгодности различных альтернатив вложения финансовых ресурсов при накладываемых им ограничениях и требованиях к возвратности средств. Метод интегральной оценки позволяет рассчитать показатель, в котором воспроизводятся значения других показателей, скорректированных в соответствии с их весомостью и другими факторами [12]. Существуют разные подходы в отношении того, какие именно показатели должны входить в интегральную оценку инвестиционной привлекательности предприятия. Специалисты считают, что основными, удовлетворяющими требованиям международного меморандума IASC (International Accounting Standarts Commitec) являются показатели оценки: - показатели оценки имущественного состояния объекта вложения инвестиций; - показатели оценки финансовой устойчивости (платежеспособности) объекта инвестиций; - показатели оценки ликвидности активов объекта инвестиций; - показатели оценки прибыльности объекта инвестиций; - показатели оценки деловой активности объекта инвестиций; - показатели оценки рыночной активности объекта инвестиций. Интегральная оценка позволяет определить в одном показателе много разных по содержанию, единицам изменения, весомости и другим характеристикам факторов. Это упрощает процедуру оценки конкретного инвестиционного предложения, а иногда является единственно возможным вариантом ее проведения и предоставления объективных окончательных заключений [12]. Показатели оценки имущественного состояния предприятия: 1. Показатель, характеризующий долю активной части основных средств: . 2. Коэффициент износа основных средств . Этот показатель характеризует долю основных средств, списанных на затраты в предшествующих периодах. 3. Коэффициент обновления . Данный показатель показывает, какая доля основных средств была обновлена за исследуемый период. 4. Коэффициент выбытия . Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которой предприятие начато деятельность в отчетном периоде, выбыло из-за ветхости или по другим причинам. Показатели оценки финансовой устойчивости и платежеспособности объекта инвестиций [12]: 1. Показатель собственных оборотных средств: 2. Показатель собственных долгосрочных и среднесрочных заемных источников формирования запасов и расходов: 3. Сумма основных источников формирования запасов и расходов: 4. Сумма собственных оборотных средств Наличие у предприятия собственных оборотных средств означает не только его способность уплатить собственные текущие долги, но и наличие возможностей для расширения деятельности и инвестирования. 5. Маневренность собственных оборотных средств характеризует долю запасов в его обшей сумме: 6. Коэффициент независимости, который характеризует возможность выполнить свои внешние обязательства за счет использования только собственных: 7. Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия: 8. Коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к сумме хозяйственных ресурсов: 9. Показатель финансового левериджа характеризует зависимость предприятия от долгосрочных обязательств: Показатели оценки ликвидности активов объекта инвестиций [12]: 1. Текущий или общий коэффициент покрытия: Коэффициент покрытия показывает, сколько денежных единиц оборотных средств приходится на каждую единицу краткосрочных обязательств. 2. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности: 3. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует немедленную готовность предприятия ликвидировать краткосрочную задолженность: 4. Норма денежных резервов. Показатель характерен для предприятий, у которых в наличии имеются ценные бумаги: Показатели оценки прибыльности объекта инвестиций [12]: 1. Коэффициент прибыльности инвестиций: 2. Коэффициент прибыльности собственного капитала, который характеризует эффективность вложенных инвестиций в собственный капитал: 3. Операционная рентабельность продажи характеризует сумму чистой прибыли на единицу реализованной продукции и показывает, что предприятие имеет возможность получить не только выручку от продажи, но и прибыль: 4. Коэффициент прибыльности активов показывает сумму чистой прибыли на единицу стоимости активов: Показатели оценки деловой активности объекта инвестиций [12] 1. Производительность труда, которая характеризует эффективность трудовой деятельности людей: 2. Фондоотдача характеризует эффективность использования основных фондов и показывает уровень выпуска приходящихся на 1 руб. основных фондов: 3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах). Она показывает среднее количество оборотов средств за соответствующий период: 4. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (в днях). Этот коэффициент показывает, за сколько дней денежные средства сделают полный оборот: 5. Оборачиваемость производственных запасов (в оборотах) указывает на количество оборотов производственных запасов за соответствующий период:
6. Коэффициент оборачиваемости производственных запасов (в днях). Он указывает на количество дней, которые были нужны предприятию для пополнения его производственных запасов: 7. Оборачиваемость собственного капитала указывает на количество оборотов собственного капитала за соответствующий период: 8. Оборачиваемость основного капитала указывает на количество оборотов основного капитала за соответствующий период: Показатели оценки рыночной активности объекта инвестиции [12]: 1. Основным показателем, характеризующим рыночную активность предприятия, является дивиденд, который показывает сумму прибыли, которая уплачивается на 1 акцию: 2. Коэффициент ценности акции: Рост прибыли предприятия и его потенциала приводит соответственно к повышению коэффициента ценности акции. 3. Рентабельность акции: Все приведенные в группах показатели являются достаточными для определения общего интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия. Всем группам показателей оценки инвестиционной привлекательности, а также показателям, размещенным в этих группах, присваивают соответствующие числовые значения. В первую очередь необходимо установить весомость групповых и единичных показателей. Для этого проводится процедура экспертной оценки. В мировой и отечественной практике эти методы достаточно отработаны и широко используются при решении соответствующих задач. Так, весомость j -го показателя в i -й группе с учетом групповой весомости можно определить по формуле: (8.2.1) где — весомость j -го показателя в i -й группе; — значение групповой весомости. Далее необходимо определить ограничения для показателей, из которых состоит интегральная оценка. После определения основных параметров и направления их оптимизации необходимо определить долю вариационного размаха. которая является составной частью соответствующей формулы, с помощью которой осуществляется переход от разных по признаку и единицам измерения показателей к сопоставленным значениям. Эта доля характеризует определенную в количественном измерении область существования показателя: (8.2.2) где — доля вариационного размаха для j -го показателя в i -й группе. Затем ранжируют значения всех показателей. В частности, ранжирование значений показателя у можно определить по формуле: (8.2.3) где - фактическое значение показателя в соответствии с принятым множеством j -х показателей в i -х группах; — значения экстре мольных показателей, которые задаются в зависимости от направления оптимизации. При t = 1 принимается минимальное значение . При t =2 — максимальное значение . При t = 1 значение максимизируется, при 1 = 2 — минимизируется. Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия воплощает в себе значения всех показателей, задействованных в методе при определении этой привлекательности. Этот расчет рекомендуется проводить аналогично тому, как это показано ниже (таблице 8.4). На основе рассчитанных показателей определяются интегральные значения показателя инвестиционной привлекательности предприятия [12]. Таблица 8.4 Основные параметры для определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности организации
Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.01 сек.) |