Вопрос 27 Сущность и виды финансового риска. Риск и доходность финансовых активов

Риски, сопровождающие финансовую деятельность, формируют обширный портфель рисков предприятия, который определяется общим понятием – финансовый риск. Этот риск составляет наиболее значимую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия. Его уровень возрастает с расширением объема и диверсификации финансовой деятельности, со стремлением менеджеров повысить уровень доходности финансовых операций, с освоением новых финансовых технологий и инструментов.

В основе риска лежит вероятностная природа рыночной деятельности и неопределенность ситуации при её осуществлении. В управлении риском можно выделить такие понятия как:

«субъект риска» - руководство компании, т.е. конкретных лиц или коллектив, принимающих решение о выборе той или иной альтернативы, связанной с деятельностью компании;

«объект риска» - ресурс, изменение которого возможно в случае возникновения рисковой ситуации.

Неопределенность достижения того или иного результата хозяйственной деятельности предопределена влиянием внутренних и внешних факторов:

внешние: политическая нестабильность, социально-экономическая напряженность, национальные и межэтнические столкновения; региональные и отраслевые условия развития; неустойчивость финансового рынка и национальной валюты, инфляция; потребность в инвестициях, потребительский спрос.

внутренние: изменение технологии и структуры основных производственных фондов, их функционального и экономического износа; емкости рынка сбыта, объемов производства, конкурентоспособность; постоянных и переменных издержек, рентабельности, доходности инвестиционного и собственного капитала; источников финансирования деятельности предприятия, стоимости заемного, привлеченного капитала.

Вообще в зависимости от возможного результата (рисскового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата (природно-естественные, имущественные, экологические, политические, транспортные, торговые, производственные).

Спекулятивные риски означают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относят финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе ФХД. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки: имущественные; производственные; торговые; финансовые.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1 ) риски, связанные с покупательной способностью денег:

- инфляционные (обесценивание доходов)

- дефляционные (падение уровня цен)

- валютные (изменение курса)

- ликвидности (потери при реализации при изменении оценки стоимости и качества).

2 ) Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски)

- риск упущенной выгоды: наступление косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (страхования, хеджирования, инвестирования)

- риск снижения доходности: может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам. Включает в себя: процентный риск, кредитный риск.

- риск прямых финансовых потерь включает:

биржевой (риск неплатежа по сделке, комиссионного вознаграждения)

селективный (риск неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг)

банкротства (опасность потери собственного капитала и неспособность рассчитаться по взятым обязательствам)

кредитный риск (опасность неуплаты заемщиком основного долга и %, несостоятельность эмитента ценных бумаг выплачивать % или основную сумму долга)

Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его развития и предотвращение возможного снижения его рыночной стоимости.

Управление финансовыми рисками осуществляется последовательно по таким основным этапам:

1. Формирование информационной базы управления финансовыми рисками.

2. Идентификация.

3. Оценка уровня финансовых рисков

Зоны риска в зависимости от величины потерь, возникающих в процессе реали­зации проекта, включают

Гарантированный финансовый результат	Возможные финансовые потери
Прибыль безрисковая зона	Прибыль зона допустимого риска	Доход (выручка) зона критического риска	Собственный капитал Зона катастрофического риска
Точка полной прибыли	Точка минимальной прибыли	Точка безубыточности	Точка бездоходности	Точка банкротства с потерей всего собственного капитала

4.Оценка возможностей снижения исходного уровня финансовых рисков.

5. Установление системы критериев принятия рисковых решений

6.Принятие рисковых решений

7. Выбор и реализация методов нейтрализации возможных негативных последствий финансовых рисков.

8. Мониторинг и контроль финансовых рисков.

В системе методов управления финансовыми рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их реализации.

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия. Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов:

- избежание риска

- лимитирование концентрации риска

- хеджирование

- диверсификация

- распределение рисков

- резервирование

- прочие методы

Наиболее сложные и опасные, по своим финансовым последствиям риски, не поддающиеся нейтрализации за счет внутренних механизмов, подлежат страхованию.

Страхование финансовых рисков представляет собой защиту имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события специальными страховыми компаниями за счет денежных фондов, формируемых ими путем получения от страхователей премии (страховых взносов).

Методический инструментарий оценки уровня финансового риска:

1. Экономико-статистические методы (количественные) составляют основу проведения оценки уровня финансового риска. К числу основных расчетных показателей относятся:

а ) уровень финансового риска УР = ВР * РП

ВР – вероятность возникновения риска

РП – размер финансовых потерь при реализации риска.

б) дисперсия характеризует степень колеблемости изучаемого показателя по отношению к его средней величине

σ²= Σ (Ri-R)² • Pi

ⁱ⁼¹

в) стандартное отклонение – является одним из наиболее распространенных при оценке уровня индивидуального финансового риска, определяет степень колеблемости.

σ= √ Σ (Ri-R)² • Pi

ⁱ⁼¹

г) коэффициент вариации позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой

CV =σ/R

д) бета – коэффициент позволяет оценить индивидуальный или портфельный риск по отношению к уровню риска финансового рынка в целом.

β=K •σ_н/σ_р

2. Экспертные методы оценки применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов с последующей математической обработкой результатов этого опроса.

3. Аналоговые методы позволяют определять уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких операций.

Поиск по сайту: