Решение. Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов изменится доходность собственного капитала за счет использования заемных средств
Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов изменится доходность собственного капитала за счет использования заемных средств.
Формула для расчета эффекта финансового рычага:
Снп – ставка налога на прибыль;
Ра – рентабельность активов;
ССЗК – средневзвешенная стоимость заемного капитала;
ЗК – величина заемного капитала;
СК – величина собственного капитала.
Очевидно, что для решения сначала необходимо определить рентабельность активов.
Ра – рентабельность активов, %;
П – прибыль от продаж;
А – средняя стоимость активов за расчетный период.
В условии не была дана стоимость активов, однако, используя балансовое уравнение (актив = пассив), ее легко можно определить.
Итак, предприятие за счет использования заемных средств получает прирост рентабельности собственного капитала на 4,4%.
Положительный эффект достигнут благодаря положительному дифференциалу (17,3–14), т.к. уровень прибыли, получаемый от использования активов больше чем расходы по привлечению и обслуживанию заемных средств.
Эффект усиливается путем активного использования заемных средств: коэффициент финансового рычага равен 70/40 = 1,75. 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | Поиск по сайту:
|