Тема 9. РЫНКИ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА И ФОРМИРОВАНИЕ ФАКТОРНЫХ ДОХОДОВ

Ресурсы ( от фр. ressource – «вспомогательное средство») – это то, что применяется и затрачивается в производственном процессе. Ресурсы, непосредственно участвующие в производстве, называются факторами производства.

Производительные ресурсы это ресурсы, используемые для производства и оказания услуг.

1) Естественно-природные ресурсы (земля), то есть находящиеся на ней недра, водные, лесные и другие ресурсы.

2) Трудовые (человеческие) ресурсы (люди с их способностью производить продукцию и оказывать услуги).

3) Капитал – это созданные людьми средства производства, станки, сырье, материалы и другие, основные и оборотные фонды, которые называют также инвестиционными ресурсами или производственным капиталом.

4) Предпринимательские способности к организации производства.

5) Другие виды ресурсов: деньги, информация, менеджмент.

Формы использования производительных ресурсов:

1) эффективное использование (ситуация, когда при имеющемся уровне знаний и определенном объеме производительных ресурсов нельзя выпустить большой объем производимого блага без уменьшения объема производства других благ);

2) неэффективное использование (ситуация, когда при имеющемся уровне знаний и определенном объеме производительных ресурсов существует возможность произвести больший объем блага без уменьшения производства других благ).

р ынки ресурсов производства – это рынки, на которых, в результате взаимодействия спроса и предложения формируются цены на труд, капитал и природные ресурсы в форме заработной платы, процента, дохода и ренты. Таким образом, это рынки всех видов ресурсов, используемых в процессе производства товаров.

Каждый из ресурсных рынок может быть представлен как множество рынков конкретного ресурса. Например, рынок труда состоит из рынка рабочих разных специальностей.

Поскольку потребителями ресурсов являются производящие товары и услуги предприятия, «производителями» собственники ресурсов, то цена ресурса, которую готовы заплатить потребители за его использование, будет являться факторным доходом его владения.

То есть цена:

- естественно-природных ресурсов (земли) – рента;

- труда – заработная плата;

- производственного капитала или инвестиционных ресурсов – процент;

- предпринимательских способностей – предпринимательский доход.

Перечисленными группами рынки ресурсов не исчерпываются. В развитой рыночной экономике, они насчитывают миллионы наименований, включая также информацию, знания, интеллект и способы их передачи. В этой теме мы рассмотрим более конкретно лишь первые четыре ресурса.

Как и на любом другом рынке, движение факторов производства опосредуется рынками денег и ценных бумаги регулируется соответствующими законами и экономической политикой государства. В частности, в России таким законом является ФЗ РФ «О недрах».

Основными функциями рынка ресурсов являются:

- соединение усилий потребителей (производителей), владельцев ресурсов с целью производства товаров и оказания услуг;

- обеспечение функционирования рыночного механизма в определении цен и объемов ресурсов;

- обеспечение единства интересов потребителей и владельцев ресурсов на основе разработанных нормативных актов, законов государства и т.д.

Исходя из закона редкости и тенденции роста ресурсных затрат, и снижения их доходности, экономистами сформулированы классические принципы ресурсопользования:

1) взаимозамещение и взаимодополнение ресурсов;

2) минимизация издержек производства;

3) обеспечение предельной доходности любого ресурса, максимизация прибыли от его использования и приобретения;

4) достижение экономического равновесия, когда предельный доход равен предельным издержкам. Именно поэтому фирма будет расширять применение ресурсов до тех пор, пока каждый дополнительный ресурс будет увеличивать ее доход в большей степени, чем издержки. Т.е. количество используемых фирмой ресурсов зависит от их отдачи, или производительности, которая подвержена действию закона убывающей отдачи (предельная отдача от ресурса обратно пропорциональна объему потребления).

Именно эти принципы поведения людей в экономике приводят в движение механизмы ценообразования на факторы производства.

В частности, главным условием включения ресурсов в рыночный оборот является – четкое определение прав собственности. Это означает наличие собственников, а, следовательно, получение соответствующих доходов.

Причинами, факторами, обуславливающими необходимость изучения механизма формирования цен на ресурсы, являются:

1. Денежные доходы, так как расходы предпринимателя, приобретающего ресурсы – это доходы их владельцев. Т.е. рациональное использование экономических ресурсов (факторов производства) во многом определяет доходы их владельцев и потребителей, эффективность самой фирмы.

2. Распределение ресурсов, которое также зависит от цены на них.

3. Минимизация издержек производства, которая определяется ценами и объемами используемых ресурсов и отдачей от их использования.

4. Соблюдение социальной справедливости на рынках ресурсов, особенно труда. Так, например, безнравственный подход к установлению цен на ресурсы (в частности, на труд), ведет к значительному неравенству в распределении личных доходов.

57 Капитал как фактор производства.

Капитал — одна из ключевых экономических категорий. Ранее мы отме­тили, что капитал — это фактор производства, представленный всеми средствами производства, которые созданы людьми для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги. К ним относятся инстру­менты, оборудование, здания, сооружения и т. п.

В экономическом анализе наряду с термином "капитал" часто исполь­зуется и понятие "инвестиции", "инвестиционные ресурсы".

Термин "капитал" используется для обозначения капитала в овеществ­ленной форме, т. е. воплощенного в средствах производства.

"Инвестиции" — это капитал еще не овеществленный, но вкладывае­мый в средства производства.

Категория "капитал" имеет много определений. Еще в XIX в. профес­сор Оксфордского университета Н.Сеньер писал: "Капитал получил столь разнообразные определения, что можно спросить себя: имеет ли это слово значение, которое было бы принято всеми?" Приведенные ниже трактовки капитала разными школами и направлениями экономического анализа под­тверждают данное замечание.

Меркантилисты, как уже отмечалось, анализировали лишь сферу об­ращения, полагая, что источником богатства нации является только внеш­няя торговля. Прибыль образуется из-за того, что страна больше (или до­роже) продает и меньше (или дешевле) покупает. Поэтому понятие капита­ла меркантилисты выводили из сферы обращения и отождествляли его с деньгами: капитал — это золото, деньги, сумма которых возрастает в сфере обращения.

Физиократы считали, что богатство создается не в сфере обращения, а в сфере производства, причем только сельскохозяйственного, земледельче­ского. В их концепции капитал — это те средства, которые вложены в зем­леделие. Промышленность и торговля считались физиократами бесплод­ными сферами.

Английские классики распространяли понятие капитала и на про­мышленность. А. Смит трактовал капитал двояко: как запасы, предназна­ченные для дальнейшего производства (как вечное и естественное условие производства); как силу, командующую трудом (в таком понимании, по А. Смиту, эта категория не существует в простом товарном производстве, а появляется позже). Д. Рикардо разделял трактовку капитала, данную А. Смитом, — как средство производства, как вечную естественную кате­горию (даже палка в руках первобытного охотника, по мнению Д. Рикардо, была капиталом). Он считал, что капитал — это часть богатства страны, которая употребляется в производстве и состоит из пищи, одежды, инст­рументов, машин и т. д., необходимых, чтобы привести в движение труд.

Марксистское понимание капитала. В системе категорий К. Маркса капитал занимает центральное место. К. Маркс рассматривал капитал как сложное явление. Капитал в широком смысле охватывает всю систему производственных отношений буржуазного общества: и отношения между капиталистами и наемными работниками, и отношения между самими ка­питалистами по поводу распределения прибавочной стоимости. Капитал в узком смысле является орудием эксплуатации наемных работников собст­венниками средств производства. В этом смысле капитал рассматривался как основное производственное отношение буржуазного общества, из ко­торого выводился основной экономический закон капитализма — закон прибавочной стоимости.

У К. Маркса имеются три определения капитала. Во-первых, капи­тал — самовозрастающая стоимость. Такое определение вытекает из все­общей формулы капитала — Д-Т-Д', где Д' — это первоначально авансированный капитал (Д) и прибавочная, стоимость. Во-вторых, капи­тал — это не вещь, а определенное общественно-экономическое отно­шение, представленное в вещи и придающее ей специфически общест­венный характер (машины, здания, деньги и т. д. становятся капиталом при их специфическом использовании, т. е. при соединении с наемной рабочей силой). В-третьих, капитал — это движение, процесс кругообо­рота. Его можно понять лишь как движение, а не как вещь, пребывающую в покое.

Современные трактовки капитала. В современной западной эконо­мической науке капитал трактуется как блага длительного пользования, созданные людьми для производства других товаров и услуг (лопата Ро­бинзона, кассовые аппараты, прокатные станы, навыки и умения людей и т. д.). Это определение капитала служит общей основой для различных по­нятий капитала, используемых в обиходе и в экономической литературе.

Экономическая теория различает:

физический (технический) капитал — совокупность материальных средств, которые используются в различных фазах производства и увели­чивают производительность человеческого труда (станки, здания, компью­теры и т. п.);

финансовый (денежный) капитал — совокупность денежных средств и ценных бумаг в определенных ценах;

юридический капитал— совокупность прав распоряжения некото­рыми ценностями, причем эти права дают их обладателям доход без соот­ветствующих затрат труда;

человеческий капитал — это те вложения, которые увеличивают физические или умственные способности человека.

Этот небольшой обзор трактовок понятия "капитал" показывает, что экономисты по-разному понимали и понимают эту категорию. Но, как пи­шет П. Хейне, смысл каждого слова зависит от того, как его используют люди. Поэтому мы не будем заниматься поиском различий в определениях капитала, а выделим то общее, что характерно для всех трактовок этой категории. Пожалуй, все экономисты едины в том, что капитал — это, во-первых, те блага, которые создаются трудом и используются для произ­водства товаров и услуг, и, во-вторых, что эти блага способны приносить доход.

К вопросу о доходе на капитал мы еще вернемся. А сейчас перейдем к характеристике процесса использования капитала, который дает пред­ставление оструктуре капитала. Поскольку мы будем анализировать эту категорию с точки зрения производства, постольку речь пойдет главным образом о физическом капитале, т. е. о средствах производства.

2. Спрос и предложение капитала. Понятие дисконтированой стоимости.

В процессе производства различные элементы физического капитала ведут себя неодинаково. Одна часть функционирует на протяжении длительного периода времени (здания, машины, оборудование), включающего от не­скольких лет до 40-50 и более лет, другая (сырье, материалы) используется однократно. Первую часть капитала называют основным капиталом, вто­рую — оборотным.

Различие между основным и оборотным капиталом проводил еще А. Смит. По его мнению, основной капитал — это тот, который производит прибыль, оставаясь при этом достоянием того, кто им владеет; оборотный капитал есть благо, которое перестает быть достоянием его владельца. Так, рабочий скот — это основной капитал, но он же, если он продан на рынке, превращается в оборотный капитал. Таким образом, А. Смит под оборот­ным капиталом понимал товарный, или торговый, капитал.

У Д. Рикардо деление капитала на основной и оборотный основывалось на другом принципе. Это деление он осуществлял в зависимости от сте­пени долговечности капитала. Однако в отличие от А. Смита Д. Рикардо исключал из оборотного капитала затраты на сырье и материалы и факти­чески отождествлял оборотный капитал с затратами на покупку рабочей силы.

Современная экономическая наука различает основной и оборотный капитал не по критерию мобильности, как это делал А. Смит (в движении может быть приведен и основной капитал), и не по степени долговечности как предлагал Д. Рикардо, а по способу переноса стоимости на вновь создаваемые товары или услуги.

ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ — это капитал, который участвует в процессе производства на протяжении нескольких производственных циклов переносит свою стоимость на создаваемые товары по частям.

Каждый элемент основного капитала имеет законодательно установленный срок службы, в соответствии с которым предприниматели накапливают перенесенную на производимые товары и услуги стоимость в форме амортизационныхотчислений.

ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ — сырье, материалы, электроэнергия, вода и т. д. — участвует в производственном цикле лишь один раз и свою стоимость полностью переносит на созданные продукты.

При реализации товаров деньги, затраченные на элементы оборотного капитала, полностью возвращаются предпринимателю и могут быть снова использованы для приобретения факторов производства. Затраты на основной капитал так быстро не возвращаются, на это уходят годы, иногда десятилетия.

Следовательно, в издержки производства входит вся стоимость оборотного капитала, а от основного капитала туда включается лишь часть стоимости, исчисляемая исходя из всего срока жизни этого капитала.

Основной капитал, воплощенный в средствах труда, по мере использования подвергается износу. Экономисты различаютдве формы износа - физический и моральный.

Физический износ происходит, во-первых, в процессе самого производства и, во-вторых, под воздействием сил природы (коррозия мета разрушение бетона, потеря упругости или гибкости пластмассы и т. Чем больше время эксплуатации основного капитала, тем больше физический износ.

С физическим износом связано понятиеамортизации. Амортизация является экономической категорией, выражающей экономические отношения по поводу той части стоимости основного капитала, которая перенесена на продукт и вернулась к предпринимателю после реализации товаров денежной форме. Она накапливается на специальном счете, называемом амортизационным фондом.

Величина амортизационных отчислений зависит от цены средства труда и продолжительности его функционирования.

Отношение ежегодных амортизационных отчислений к стоимости основного капитала называется нормой амортизации.

Если норма амортизации остается постоянной в течение всего срока службы капитала, такую амортизацию называют линейной.

Нормы амортизации элементов основного капитала, как уже отмечалось, устанавливаются законодательным (нормативным) путем государством.

Вторая форма износа —моральный износ (моральное старение). Это снижение полезных свойств основного капитала в глазах пользователей по сравнению с тем, что предлагают ему взамен. Моральное старение может быть вызвано как объективными причинами (технический прогресс, пере­мены в образе жизни), так и чисто субъективными (воздействие моды, рек­ламы и т. д.).

Моральное старение бывает двух видов.Первый вид связан с про­изводством более дешевых машин, оборудования, транспортных средств и т. д. в результате роста производительности труда в машиностроении. Например, предприниматель приобрел станок за 120 тыс. грн. В результате роста производительности труда и удешевления единицы изделия цена аналогичного станка понизилась до 100 тыс. грн. Следовательно, уже функционирующий капитал, представленный станком в 120 тыс. грн., обесценился, что является потерей для предпринимателя.

Второй вид морального износа связан с производством более совер­шенных машин. В этом случае предприниматели также несут убытки, про­должая использовать морально устаревшую технику или оборудование.

Чтобы уменьшить потери от морального старения капитала, в хозяйст­венной практике используется политика ускоренной амортизации. Уско­ренная амортизация характеризуется повышением нормы амортизации с целью сокращения ее сроков. В этом случае предприятия могут, например, удвоить норму амортизации в течение первого года, а в последующие — делать отчисления в амортизационный фонд по принципу линейной амор­тизации. Для поощрения экспорта в некоторых странах установлено, что предприятия могут применять дополнительные амортизационные отчисле­ния, зависящие от их экспортного товарооборота.

В целях ускоренной амортизации используется идигрессивный метод. Он позволяет отразить в бухгалтерском учете более быстрое обесценение оборудования на начальном этапе его эксплуатации по сравнению с заклю­чительным. Делается это, в частности, путем умножения нормы линейной амортизации на более высокие коэффициенты.

Дигрессивная амортизация применяется по отношению к любому про­изводственному оборудованию, к средствам транспорта, складскому и канцелярскому оборудованию, но только при условии, что данное обору­дование является новым, а срок его годности — не менее трех лет.

Предприятие, модернизируемое за счет приобретения нового оборудо­вания, благодаря дигрессивной амортизации получает возможность сни­зить свои налоговые платежи, так как амортизационные отчисления вычи­таются из налогооблагаемого дохода.

Если баланс предприятия отрицательный, амортизационные.платежи могут быть отсрочены до периода, когда доходы будут превышать расхо­ды. В некоторых кредитных соглашениях амортизация долга (т. е. его по­гашение) может также быть отложена по согласованию (на этот период платежи прекращаются).

Амортизация является источником обновления (простого воспроизвод­ства) основного капитала при стабильных ценах. Однако при инфляцион­ном росте цен стремление сохранить уровень производства и (или) уровень занятости может помешать обновлению производственных фондов пред­приятия. В таких случаях предприятиям могут разрешить вести производ­ство без уплаты налогов на закупки нового оборудования, что по сути представляет собой замену амортизационных отчислений. Могут также быть пересмотрены статьи актива баланса предприятия с использованием методов, позволяющих приблизить стоимость основного капитала к стоимости его замены.

Осуществление любых инвестиционных проектов предполагает разрыв во времени между затратами и доходами. В этом случае возникает необходи­мость расчета стоимости денег во времени. Расчет стоимости денег во времени — это принцип, согласно которому до тех пор, пока существуют альтернативные возможности получения дохода, их стоимость во времени зависит от стоимости в тот момент, когда ожидается их получение. Финан­совая теория утверждает, что будущие деньги всегда дешевле сегодняш­них, и не только из-за инфляции. Деньги, которыми мы располагаем сего­дня, могут быть вложены в дело и принести доход, и, если мы получаем их через год, мы упускаем эту возможность.

Сравним сегодняшние 10 тыс. грн. с 10 тыс. грн., которые будут по­лучены через год. Если ставка банковского процента составляет 10% го­довых, то сегодняшние 10 тыс. грн. вырастут до 11 тыс. грн. через год. Следовательно, будущая стоимость сегодняшних 10 тыс. грн. составит 11 тыс. грн.:

Х = 10 тыс. грн. + 0,1 х 10 тыс.грн.

Х=11тыс.грн.

Теперь поставим вопрос несколько иначе: сколько стоят 10 тыс. грн., которые будут получены через год, при условии, что ставка банковского процента равна 10% годовых? (Такие вопросы представляют интерес для всех инвесторов.) Очевидно, их сегодняшняя, т. е. текущая, стоимость рав­на той сумме, которую следовало бы в настоящее время положить в банк, с тем чтобы она через год выросла до 10 тыс. грн. Предположим, что это какая-нибудь сумма Х. Следовательно:

X+0,1*X=10 тыс. грн.

1,1 Х =10тыс. грн.

Таким образом, текущая стоимость 10 тыс. грн., которые будут полу­чены через год, составляет 9 тыс. 91 грн. Текущую стоимость называют еще приведенной стоимостью, которая, как мы видим, не измеряет стои­мость текущей суммы в какой-то момент в будущем, а позволяет опреде­лить, сколько будущая сумма стоит сегодня. Используя технику расчета приведенной стоимости, можно подсчитать сегодняшнюю стоимость той суммы, которая будет получена в будущем. Так изменяется стоимость денег во времени. •

Теперь рассмотрим концепцию будущейстоимостидля более общего случая.

Какова будущая стоимость сегодняшних инвестиций К через п лет, если годовая ставка банковского процента составляет г%?

Через 1 год: К1=К0+К0*r =К0(\+r).

Через 2 года: К2 = К1 + К1*r = К1 (1+r ) = К0 (1 + r)².

Через З года: К3=K2 +2*r = K(1+r)=K0(1+r)³. И т. д.

Чтобы определить будущую стоимость инвестиций в объеме К0 кконцу года, рассмотренную процедуру необходимо повторить п раз. Сле­довательно, будущая стоимость Kn сегодняшних капиталовложений К0 составит:

Общепринятой в финансовом анализе базовой формулой будущей стоимости является следующая:

где FV — будущая стоимость;

РV — текущая стоимость;

п — число лет;

— коэффициент будущей стоимости.

Очевидно, что, чем выше ставкапроцента и чем больше срок начисле­ния процентов, тем выше будущая стоимость (FV).

Поскольку процесс начисления сложного процента можетбыть доста­точно утомительным, существуют таблицы факторов наращения. Полный комплект этих таблиц имеется во всех учебниках по финансовому анализу и инвестиционному проектированию. Мы приведем здесь лишь фрагмент такой таблицы. Факторы наращения в таблице показывают сумму, до кото­рой возрос бы первоначальный вклад при различных комбинациях перио­дов и процентных ставок. Например, определенная сумма, положенная на депозит, по которому выплачиваются 8%, и оставленная на нем на 2 года, возросла бы в 1,166 раза. Это значит, что если сумма депозита составляет 1000 грн., то ее стоимость через 2 года будет равна 1166 грн.

56 Капитал как фактор производства.

Капитал — одна из ключевых экономических категорий. Ранее мы отме­тили, что капитал — это фактор производства, представленный всеми средствами производства, которые созданы людьми для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги. К ним относятся инстру­менты, оборудование, здания, сооружения и т. п.

В экономическом анализе наряду с термином "капитал" часто исполь­зуется и понятие "инвестиции", "инвестиционные ресурсы".

Термин "капитал" используется для обозначения капитала в овеществ­ленной форме, т. е. воплощенного в средствах производства.

"Инвестиции" — это капитал еще не овеществленный, но вкладывае­мый в средства производства.

Категория "капитал" имеет много определений. Еще в XIX в. профес­сор Оксфордского университета Н.Сеньер писал: "Капитал получил столь разнообразные определения, что можно спросить себя: имеет ли это слово значение, которое было бы принято всеми?" Приведенные ниже трактовки капитала разными школами и направлениями экономического анализа под­тверждают данное замечание.

Меркантилисты, как уже отмечалось, анализировали лишь сферу об­ращения, полагая, что источником богатства нации является только внеш­няя торговля. Прибыль образуется из-за того, что страна больше (или до­роже) продает и меньше (или дешевле) покупает. Поэтому понятие капита­ла меркантилисты выводили из сферы обращения и отождествляли его с деньгами: капитал — это золото, деньги, сумма которых возрастает в сфере обращения.

Физиократы считали, что богатство создается не в сфере обращения, а в сфере производства, причем только сельскохозяйственного, земледельче­ского. В их концепции капитал — это те средства, которые вложены в зем­леделие. Промышленность и торговля считались физиократами бесплод­ными сферами.

Марксистское понимание капитала. В системе категорий К. Маркса капитал занимает центральное место. К. Маркс рассматривал капитал как сложное явление. Капитал в широком смысле охватывает всю систему производственных отношений буржуазного общества: и отношения между капиталистами и наемными работниками, и отношения между самими ка­питалистами по поводу распределения прибавочной стоимости. Капитал в узком смысле является орудием эксплуатации наемных работников собст­венниками средств производства. В этом смысле капитал рассматривался как основное производственное отношение буржуазного общества, из ко­торого выводился основной экономический закон капитализма — закон прибавочной стоимости.

У К. Маркса имеются три определения капитала. Во-первых, капи­тал — самовозрастающая стоимость. Такое определение вытекает из все­общей формулы капитала — Д-Т-Д', где Д' — это первоначально авансированный капитал (Д) и прибавочная, стоимость. Во-вторых, капи­тал — это не вещь, а определенное общественно-экономическое отно­шение, представленное в вещи и придающее ей специфически общест­венный характер (машины, здания, деньги и т. д. становятся капиталом при их специфическом использовании, т. е. при соединении с наемной рабочей силой). В-третьих, капитал — это движение, процесс кругообо­рота. Его можно понять лишь как движение, а не как вещь, пребывающую в покое.

Современные трактовки капитала. В современной западной эконо­мической науке капитал трактуется как блага длительного пользования, созданные людьми для производства других товаров и услуг (лопата Ро­бинзона, кассовые аппараты, прокатные станы, навыки и умения людей и т. д.). Это определение капитала служит общей основой для различных по­нятий капитала, используемых в обиходе и в экономической литературе.

Экономическая теория различает:

физический (технический) капитал — совокупность материальных средств, которые используются в различных фазах производства и увели­чивают производительность человеческого труда (станки, здания, компью­теры и т. п.);

финансовый (денежный) капитал — совокупность денежных средств и ценных бумаг в определенных ценах;

юридический капитал— совокупность прав распоряжения некото­рыми ценностями, причем эти права дают их обладателям доход без соот­ветствующих затрат труда;

человеческий капитал — это те вложения, которые увеличивают физические или умственные способности человека.

Этот небольшой обзор трактовок понятия "капитал" показывает, что экономисты по-разному понимали и понимают эту категорию. Но, как пи­шет П. Хейне, смысл каждого слова зависит от того, как его используют люди. Поэтому мы не будем заниматься поиском различий в определениях капитала, а выделим то общее, что характерно для всех трактовок этой категории. Пожалуй, все экономисты едины в том, что капитал — это, во-первых, те блага, которые создаются трудом и используются для произ­водства товаров и услуг, и, во-вторых, что эти блага способны приносить доход.

К вопросу о доходе на капитал мы еще вернемся. А сейчас перейдем к характеристике процесса использования капитала, который дает пред­ставление оструктуре капитала. Поскольку мы будем анализировать эту категорию с точки зрения производства, постольку речь пойдет главным образом о физическом капитале, т. е. о средствах производства.

2. Спрос и предложение капитала. Понятие дисконтированой стоимости.

В процессе производства различные элементы физического капитала ведут себя неодинаково. Одна часть функционирует на протяжении длительного периода времени (здания, машины, оборудование), включающего от не­скольких лет до 40-50 и более лет, другая (сырье, материалы) используется однократно. Первую часть капитала называют основным капиталом, вто­рую — оборотным.

Различие между основным и оборотным капиталом проводил еще А. Смит. По его мнению, основной капитал — это тот, который производит прибыль, оставаясь при этом достоянием того, кто им владеет; оборотный капитал есть благо, которое перестает быть достоянием его владельца. Так, рабочий скот — это основной капитал, но он же, если он продан на рынке, превращается в оборотный капитал. Таким образом, А. Смит под оборот­ным капиталом понимал товарный, или торговый, капитал.

У Д. Рикардо деление капитала на основной и оборотный основывалось на другом принципе. Это деление он осуществлял в зависимости от сте­пени долговечности капитала. Однако в отличие от А. Смита Д. Рикардо исключал из оборотного капитала затраты на сырье и материалы и факти­чески отождествлял оборотный капитал с затратами на покупку рабочей силы.

Современная экономическая наука различает основной и оборотный капитал не по критерию мобильности, как это делал А. Смит (в движении может быть приведен и основной капитал), и не по степени долговечности как предлагал Д. Рикардо, а по способу переноса стоимости на вновь создаваемые товары или услуги.

ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ — это капитал, который участвует в процессе производства на протяжении нескольких производственных циклов переносит свою стоимость на создаваемые товары по частям.

Каждый элемент основного капитала имеет законодательно установленный срок службы, в соответствии с которым предприниматели накапливают перенесенную на производимые товары и услуги стоимость в форме амортизационныхотчислений.

ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ — сырье, материалы, электроэнергия, вода и т. д. — участвует в производственном цикле лишь один раз и свою стоимость полностью переносит на созданные продукты.

При реализации товаров деньги, затраченные на элементы оборотного капитала, полностью возвращаются предпринимателю и могут быть снова использованы для приобретения факторов производства. Затраты на основной капитал так быстро не возвращаются, на это уходят годы, иногда десятилетия.

Следовательно, в издержки производства входит вся стоимость оборотного капитала, а от основного капитала туда включается лишь часть стоимости, исчисляемая исходя из всего срока жизни этого капитала.

Основной капитал, воплощенный в средствах труда, по мере использования подвергается износу. Экономисты различаютдве формы износа - физический и моральный.

Физический износ происходит, во-первых, в процессе самого производства и, во-вторых, под воздействием сил природы (коррозия мета разрушение бетона, потеря упругости или гибкости пластмассы и т. Чем больше время эксплуатации основного капитала, тем больше физический износ.

С физическим износом связано понятиеамортизации. Амортизация является экономической категорией, выражающей экономические отношения по поводу той части стоимости основного капитала, которая перенесена на продукт и вернулась к предпринимателю после реализации товаров денежной форме. Она накапливается на специальном счете, называемом амортизационным фондом.

Величина амортизационных отчислений зависит от цены средства труда и продолжительности его функционирования.

Отношение ежегодных амортизационных отчислений к стоимости основного капитала называется нормой амортизации.

Если норма амортизации остается постоянной в течение всего срока службы капитала, такую амортизацию называют линейной.

Нормы амортизации элементов основного капитала, как уже отмечалось, устанавливаются законодательным (нормативным) путем государством.

Вторая форма износа —моральный износ (моральное старение). Это снижение полезных свойств основного капитала в глазах пользователей по сравнению с тем, что предлагают ему взамен. Моральное старение может быть вызвано как объективными причинами (технический прогресс, пере­мены в образе жизни), так и чисто субъективными (воздействие моды, рек­ламы и т. д.).

Моральное старение бывает двух видов.Первый вид связан с про­изводством более дешевых машин, оборудования, транспортных средств и т. д. в результате роста производительности труда в машиностроении. Например, предприниматель приобрел станок за 120 тыс. грн. В результате роста производительности труда и удешевления единицы изделия цена аналогичного станка понизилась до 100 тыс. грн. Следовательно, уже функционирующий капитал, представленный станком в 120 тыс. грн., обесценился, что является потерей для предпринимателя.

Второй вид морального износа связан с производством более совер­шенных машин. В этом случае предприниматели также несут убытки, про­должая использовать морально устаревшую технику или оборудование.

Чтобы уменьшить потери от морального старения капитала, в хозяйст­венной практике используется политика ускоренной амортизации. Уско­ренная амортизация характеризуется повышением нормы амортизации с целью сокращения ее сроков. В этом случае предприятия могут, например, удвоить норму амортизации в течение первого года, а в последующие — делать отчисления в амортизационный фонд по принципу линейной амор­тизации. Для поощрения экспорта в некоторых странах установлено, что предприятия могут применять дополнительные амортизационные отчисле­ния, зависящие от их экспортного товарооборота.

В целях ускоренной амортизации используется идигрессивный метод. Он позволяет отразить в бухгалтерском учете более быстрое обесценение оборудования на начальном этапе его эксплуатации по сравнению с заклю­чительным. Делается это, в частности, путем умножения нормы линейной амортизации на более высокие коэффициенты.

Дигрессивная амортизация применяется по отношению к любому про­изводственному оборудованию, к средствам транспорта, складскому и канцелярскому оборудованию, но только при условии, что данное обору­дование является новым, а срок его годности — не менее трех лет.

Предприятие, модернизируемое за счет приобретения нового оборудо­вания, благодаря дигрессивной амортизации получает возможность сни­зить свои налоговые платежи, так как амортизационные отчисления вычи­таются из налогооблагаемого дохода.

Если баланс предприятия отрицательный, амортизационные.платежи могут быть отсрочены до периода, когда доходы будут превышать расхо­ды. В некоторых кредитных соглашениях амортизация долга (т. е. его по­гашение) может также быть отложена по согласованию (на этот период платежи прекращаются).

Амортизация является источником обновления (простого воспроизвод­ства) основного капитала при стабильных ценах. Однако при инфляцион­ном росте цен стремление сохранить уровень производства и (или) уровень занятости может помешать обновлению производственных фондов пред­приятия. В таких случаях предприятиям могут разрешить вести производ­ство без уплаты налогов на закупки нового оборудования, что по сути представляет собой замену амортизационных отчислений. Могут также быть пересмотрены статьи актива баланса предприятия с использованием методов, позволяющих приблизить стоимость основного капитала к стоимости его замены.

Осуществление любых инвестиционных проектов предполагает разрыв во времени между затратами и доходами. В этом случае возникает необходи­мость расчета стоимости денег во времени. Расчет стоимости денег во времени — это принцип, согласно которому до тех пор, пока существуют альтернативные возможности получения дохода, их стоимость во времени зависит от стоимости в тот момент, когда ожидается их получение. Финан­совая теория утверждает, что будущие деньги всегда дешевле сегодняш­них, и не только из-за инфляции. Деньги, которыми мы располагаем сего­дня, могут быть вложены в дело и принести доход, и, если мы получаем их через год, мы упускаем эту возможность.

Сравним сегодняшние 10 тыс. грн. с 10 тыс. грн., которые будут по­лучены через год. Если ставка банковского процента составляет 10% го­довых, то сегодняшние 10 тыс. грн. вырастут до 11 тыс. грн. через год. Следовательно, будущая стоимость сегодняшних 10 тыс. грн. составит 11 тыс. грн.:

Х = 10 тыс. грн. + 0,1 х 10 тыс.грн.

Х=11тыс.грн.

Теперь поставим вопрос несколько иначе: сколько стоят 10 тыс. грн., которые будут получены через год, при условии, что ставка банковского процента равна 10% годовых? (Такие вопросы представляют интерес для всех инвесторов.) Очевидно, их сегодняшняя, т. е. текущая, стоимость рав­на той сумме, которую следовало бы в настоящее время положить в банк, с тем чтобы она через год выросла до 10 тыс. грн. Предположим, что это какая-нибудь сумма Х. Следовательно:

X+0,1*X=10 тыс. грн.

1,1 Х =10тыс. грн.

Таким образом, текущая стоимость 10 тыс. грн., которые будут полу­чены через год, составляет 9 тыс. 91 грн. Текущую стоимость называют еще приведенной стоимостью, которая, как мы видим, не измеряет стои­мость текущей суммы в какой-то момент в будущем, а позволяет опреде­лить, сколько будущая сумма стоит сегодня. Используя технику расчета приведенной стоимости, можно подсчитать сегодняшнюю стоимость той суммы, которая будет получена в будущем. Так изменяется стоимость денег во времени. •

Теперь рассмотрим концепцию будущейстоимостидля более общего случая.

Какова будущая стоимость сегодняшних инвестиций К через п лет, если годовая ставка банковского процента составляет г%?

Через 1 год: К1=К0+К0*r =К0(\+r).

Через 2 года: К2 = К1 + К1*r = К1 (1+r ) = К0 (1 + r)².

Через З года: К3=K2 +2*r = K(1+r)=K0(1+r)³. И т. д.

Чтобы определить будущую стоимость инвестиций в объеме К0 кконцу года, рассмотренную процедуру необходимо повторить п раз. Сле­довательно, будущая стоимость Kn сегодняшних капиталовложений К0 составит:

Общепринятой в финансовом анализе базовой формулой будущей стоимости является следующая:

где FV — будущая стоимость;

РV — текущая стоимость;

п — число лет;

— коэффициент будущей стоимости.

Из рассмотренного примера видно, что при расчете будущей стоимости определенной суммы денег используется сложный процент. Сложный про­цент — это начисление "процентов на проценты". Проценты, начисленные по истечении определенного периода (например, года), добавляются к ос­новной сумме и включаются в ту сумму, на которую в следующий период будут начисляться проценты.

Очевидно, что, чем выше ставкапроцента и чем больше срок начисле­ния процентов, тем выше будущая стоимость (FV).

Дж. М. Кейнс называл сложные проценты магией. А один из Ротшиль­дов провозгласил их восьмым чудом света. Такое отношение к сложному проценту не случайно. В начале прошлого века английский астроном Фрэнсис Бэйли подсчитал, что британский пенс, инвестированный под 5% годовых при условии начисления сложных процентов в год рождения Хри­ста, принес бы к 1810 г, столько дохода, что его хватило бы для заполнения 357 млн. земных шаров. Бенджамин Франклин был более практичным.

После своей смерти в 1790 г. он оставил по 1000 фунтов двум городам — Бостону и Филадельфии с условием, что они не будут тратить эти деньги в течение 100 лет. Наследство Бостона, эквивалентное примерно 4600 долл., к 1890 г. увеличилось до 332 000 долл.

Поскольку процесс начисления сложного процента можетбыть доста­точно утомительным, существуют таблицы факторов наращения. Полный комплект этих таблиц имеется во всех учебниках по финансовому анализу и инвестиционному проектированию. Мы приведем здесь лишь фрагмент такой таблицы. Факторы наращения в таблице показывают сумму, до кото­рой возрос бы первоначальный вклад при различных комбинациях перио­дов и процентных ставок. Например, определенная сумма, положенная на депозит, по которому выплачиваются 8%, и оставленная на нем на 2 года, возросла бы в 1,166 раза. Это значит, что если сумма депозита составляет 1000 грн., то ее стоимость через 2 года будет равна 1166 грн.

Поиск по сайту: