АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Финансирования

Читайте также:
  1. Анализ имущества организации и источников его финансирования.
  2. Анализ источников финансирования инвестиционных проектов
  3. Виды банковского финансирования
  4. Виды источников финансирования активов предприятия
  5. Государственный бюджет, бюджетный дефицит и способы его финансирования. Государственная задолженность.
  6. Государство не осуществляет финансирования деятельности
  7. Договор финансирования под уступку денежного требования
  8. Долгосрочный кредит как источник финансирования капитальных вложений
  9. Долевые ценные бумаги, как инструмент долгосрочного финансирования
  10. ЗАДАЧИ И ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ЭКСПОРТА
  11. Игорный бизнес как внебюджетный источник финансирования физической культуры и спорта
  12. Инструменты заемного финансирования

Оборотный

Капитал

 

Долгосрочные источники

Основные финансирования

средства

Время

Рис. 8.4. Агрессивная модель

 

Управление отдельными составляющими оборотного капитала фирмы

Как уже отмечалось выше, реализуемый современным финансовым менеджментом подход к управлению оборотными активами (оборотным капиталом) фирмы основан на основополагающей концепции компромисса между риском и доходностью. Именно эта концепция лежит в основе большинства современных моделей управления отдельными видами оборотных активов, в том числе тех, которые традиционно относились к разряду ненормируемых в силу невозможности увязать их оптимальный уровень с потребностями производственной деятельности предприятия. Ниже будут рассмотрены некоторые методы и модели управления оборотными активами фирмы.

 

 

Управление денежными средствами фирмы

 

Мотивы хранения предприятием определенного количества денежных средств хорошо изучены. Это, во-первых, необходимость поддержания некоторого базового запаса денежных средств для выполнения текущих расчетов (трансакционный мотив). Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов – страховой мотив. В-третьих, в ряде случаев предприятия имеют определенные остатки свободных денежных средств для обеспечения планируемого расширения деятельности. Наконец, в ряде случаев выделяется еще и спекулятивный мотив – наличие дополнительных средств на случай появления возможности извлечь спекулятивную выгоду из непредсказуемого изменения цен на сырье, материалы, ценные бумаги и т.п.

Целью управления денежными средствами фирмы является определение оптимального уровня остатков денежных средств для предприятия на основе компромисса между риском потери платежеспособности в случае недостаточности денежных средств и упущенной выгодой от неинвестирования временно свободных денежных средств. Так как решение о резервировании денежных средств для расширения деятельности и проведения возможных спекуляций можно отнести к дискреционным, то есть не носящим обязательного характера, сосредоточимся на остатках денежных средств, необходимых для поддержания текущей деятельности и страховых остатках.

Для решения поставленной задачи необходимо определить

а. общий объем денежных средств и их эквивалентов;

б. какую их долю следует держать на расчетном счете (и в кассе), а какую в виде инвестиций в высоколиквидные ценные бумаги;

в. как часто и в каком объеме осуществлять конвертация инвестиций в денежные средства

В современной литературе обычно приводятся четыре модели, формализующих решение поставленной задачи: модель Баумола, модель Миллера-Орра, модель Стоуна и имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Результатом применения этих моделей является определение оптимального (целевого) остатка денежных средств. Основная операция, совершаемая при использовании описанных моделей управления денежными средствами — конвертация денежных средств в ликвидные (как правило, краткосрочные) ценные бумаги и обратно.

 

Нижними границами необходимых остатков денежных средств будут являться:

минимальные трансакционные остатки, необходимые для поддержания повседневной хозяйственной деятельности

минимальный уровень остатка денежных средств на расчетном счете, установленный банком.

С другой стороны верхнее ограничение обусловлено потенциальным доходом, который фирма могла бы получить, инвестировав временно свободные денежные средства. При этом должна быть учтена стоимость перевода денежных средств в краткосрочные инвестиции и обратно.

 

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)