Дерево решений

Неопределенность и обилие альтернатив, сопутствующих реализации инвестиционных проектов наводят на мысль о необходимости привлечения инструментов структуризации процесса принятия инвестиционного решения. Одним из таких инструментов служит так называемое дерево решений, представляющее собой графическое изображение возможных решений и их последствий. В системе координат Денежные потоки от реализации проекта – Время дерево вероятностей выглядит следующим образом:

Денежные потоки

Период

Рис. 4.4. Дерево решений

Точки, соответствующие моменту времени, когда возникает необходимость принятия управленческого решения, носят название узлов выбора и обозначаются квадратиком; ветви, исходящие из узла выбора представляют собой альтернативные решения. Точки, после которых развитие событий может пойти по нескольким направлениям, называют узлами события и обозначают кружочком. Ветви, исходящие из таких точек представляют собой альтернативные возможности развития событий. Соответствующие (присвоенные) каждому варианту развития событий вероятности обычно записываются в скобках возле каждой ветви; перемножая эти вероятности на чистые денежные потоки от реализации каждого варианта, получают ожидаемую денежную стоимость (EMV – Expected Monetary Value) для каждого узла событий. В качестве EMV может выступать, в частности, значение NPV. Анализ рассчитанных значений EMV позволяет сделать обоснованный выбор направления инвестирования.

В заключение можно привести некоторые общие принципы построения дерева решений [ Ли, Финнерти ]:

1. Для отображения на графике нужно включать только важные, "узловые" решения или события, чтобы "дерево не превратилось в куст";

2. Метод предполагает субъективную оценку вероятности тех или иных событий;

3. Дерево решений нужно строить в хронологическом порядке, чтобы совпадали логика развития событий и логика решений.

Поиск по сайту: