 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
Финансовая устойчивость организации как характеристика ее финансового состояния
Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливать размеры источников для дальнейшего развития.
Устойчивость организации, функционирующей в рыночной экономике, является одним из важнейших факторов оценки ее конкурентоспособности
Существует множество взглядов относительно содержания понятия финансовой устойчивости организации. Можно сказать, что в настоящее время не определено место финансовой устойчивости в системе различных показателей устойчивости организации (финансовая устойчивость, маркетинговая, производственная, социальная и т.д.). Поэтому, прежде чем дать определение финансовой устойчивости, необходимо найти ее место среди других показателей устойчивости (табл. 1) [1].
Таблица 1 – Классификация устойчивости
| Виды устойчивости | Факторы, воздействующие на устойчивость | Краткая характеристика |
| 1. Финансовая устойчивость | Инфляция | Рост инфляции в стране отрицательно сказывается на финансовой устойчивости организации |
Продолжение табл. 1.
| Требования кредиторов | При одновременном требовании кредиторами возмещения долгов организации, даже самая устойчивая в финансовом отношении, может иметь для себя самые неожиданные последствия, вплоть до банкротства | |
| Банкротства должников | В этом случаи организация не сможет получить свои долги | |
| Изменения налоговой системы | Если в стране наблюдается повышение налоговых платежей, а организация не в силах платить, то это в конечном итоге может понизить финансовую устойчивость организации | |
| Экономическая политика государства | В зависимости от того, какую экономическую политику ведет государство: уменьшать ли оно налоги, поощряет ли отечественных производителей, какие принимать меры по повышению качества выпускаемой продукции, зависит финансовая устойчивость | |
| Качество выпускаемой продукции | Если продукция производится высокого качества, следовательно, ее покупательная способность будет расти, что положительно скажется на финансовом состоянии организации | |
| Колебание валютных курсов | Касается, в основном предприятий, у которых есть в наличии иностранная валюта, совершаются валютные операции и т.д. | |
| Сезонность поступления денежных потоков | Основные денежные потоки приходятся на какое-либо время года. | |
| 2. Маркетинговая устойчивость | Реклама | Чем больше рекламируется та или иная продукция, тем выше на нее спрос, и тем это лучше для организации |
| Уровень доходов потребителя | Данный фактор оказывает влияние на устойчивость, если уровень доходов велик, а значит уровень жизни высок, что является положительным фактором и позитивно сказывается на социальной устойчивости | |
| Наличие спроса и предложения | Спрос – это показатель качества продукции, чем он выше, тем это лучше для организации, а спрос товара на рынке диктует его положение | |
| 3. Производственная устойчивость | Запасы сырья | Если у организации имеются большие запасы сырья и материалов, то оно устойчиво в производственном плане |
| Объем производства и выпуска продукции | В том случае, если у данной организации большой объем выпуска продукции, которая пользуется спросом на рынке и приносит организацию прибыль | |
| Использование новых технологий | Если организация при производстве продукции использует новые технологии, значит продукция – высокого качества и организация устойчива | |
| 4. Социальная устойчивость | Уровень образования | При высоком уровне образованности коллектива можно быстро и с наименьшими затратами добиться поставленной цели |
| Рынок рабочей силы | Чем больше предложения рабочей силы, тем рабочие лучше работают | |
| Оплата и условия труда | От того, в каких условиях работают люди и как им оплачивают их труд, зависит благосостояния этих людей и соответственно социальная устойчивость |
Помимо определения финансовой устойчивости в рамках системы и обобщающих показателей необходимо разобраться в самом понятии «финансовая устойчивость».
Рассмотрим мнения различных авторов о сущности и содержания финансовой устойчивости.
В.В. Ковалев и О.Н. Волкова утверждают, что одна из важнейших характеристик финансового состояния организации – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. [2]
А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин представляют финансовую устойчивость организации как определенное состояние счетов организации, гарантирующее его постоянную платежеспособность. [3]
По мнению В.М. Родионовой, финансовая устойчивость – это наличие собственных оборотных средств, их сохранности, соотношение между собственными и заемными оборотными средствами характеризуют степень финансовой устойчивости организации, его положения на финансовом рынке, возможности дополнительной мобилизации финансовых ресурсов с помощью выпуска ценных бумаг. [4]
Финансовая устойчивость – это целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск целеполагающих возможностей, средств, способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет его проведения и содержания, утверждает Л.Т. Гиляровская. [5]
Многие зарубежные авторы подчеркивают, сто финансовая устойчивость организации определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов.
Исследовав точки зрения различных авторов понятия финансовой устойчивости организации, можно предложить следующее ее определение: Финансовая устойчивость организации – это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства. [6]
Финансовое состояния организации оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность организации платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.
Понятно, что платежеспособность организации в данный конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдается тогда, когда организация платежеспособно во времени, т.е. имеет устойчивую платежеспособность отвечать по своим долгам в любой момент времени.
Однако можно ли в этом смысле говорить, что организация финансово устойчива? Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, например, кредитов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами.
Под финансовой устойчивостью организации, следует понимать платежеспособность организации во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.
Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств организации, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. [7]
Таким образов, точка финансового равновесия не позволяет организацию, с одной стороны, увеличить заемные средства, а с другой, нерационально использовать уже накопленные собственные средства.
Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости организации и его платежеспособности во времени, а также накладывать определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками организации, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.
Поэтому для оценки финансовой устойчивости необходим такой критерий, который бы одновременно соединял в себя информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние организации рассматривалось бы в динамике.
В качестве такого критерия может выступить соотношение между активами и капиталом организации на основе определенной группировки. Особое внимание при этом уделяется активам, обеспеченным собственным капиталом.
Вследствие этого в состав текущих (долгосрочных) и финансовых (нефинансовых) активов можно выделить, и ту часть, которая зафиксирована в собственном капитале, и ту часть, которая связана с заемным капиталом (табл. 2) [8].
Таблица 2 – Рабочий и финансовый капитал
| Капитал Активы | Собственный капитал (СК) | Заемный капитал (ЗК) |
| Внеоборотные активы (ВНА) Текущие (оборотные) активы (ТА) | Внеоборотные активы (ВНА) Собственные текущие активы (СТА) или рабочий капитал (РК) | - Заемные текущие активы (ЗТА) или ЗК |
| Нефинансовые активы (НФА) Финансовые активы (ФА) | Нефинансовые активы (НФА) Собственные финансовые активы (СФА) или финансовый капитал (ФК) | - Заемные финансовые активы (ЗФА) или ЗК |
Собственные текущие активы, финансируемые за счет собственного капитала, представляют собой собственные оборотные средства в традиционной терминологии и численно равны рабочему капиталу (РК):
РК = СТА = СК – ВНА = ТА - ЗК. (1)
Все долгосрочные активы собственные, а весь заемный капитал покрывается текущими активами.
Аналогично, в составе финансовых активов (ФА) выделяются собственные (СФА) и заемные (ЗФА), которые также финансируются за счет собственного и заемного капитала.
В свою очередь, собственные финансовые активы, источником которых выступает собственный капитал, получают название финансового капитала (ФК):
ФК = СФА = СК – НФА = ФА – ЗК (2)
Это означает, что все нефинансовые активы собственные, а финансовые активы покрывают весь заемный капитал.
Отсюда вытекает, что анализ финансовой устойчивости организации будет увязываться не столько с движением текущих и финансовых активов, сколько с движением их собственной составляющей – рабочего и финансово капитала.
Поиск по сайту: