 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ В ПРОИЗВОДСТВО
Для оценки инвестиционных проектов применяется показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД), позволяющий инвестору получить более реальное представление, о его будущих доходах. Доходы инвестора, из-за неравноценности текущих и будущих поступлений, подлежат корректировке на величину упущенной им выгоды в связи с «замораживанием» денежных средств, отказом от их использования в других сферах.
Для отражения уменьшения абсолютной величины чистого дохода от реализации проекта в результате снижения «ценности» денег с течением времени, использовать коэффициент дисконтирования α:
α = 1/(1+ Е) t,
где Е – норма дисконтирования (норма дисконта),
t – порядковый номер временного интервала получения дохода.
Расчет ЧДД проекта произвести по формуле
ЧДД = 
или ЧДД = 
где Rt – поступления от реализации проекта (выручка) на t -м году расчета,
Зt – текущие затраты на реализацию проекта (себестоимость) на t -м году расчета;
αt – коэффициент дисконтирования;
Кt – капитальные вложения в проект на t -м году расчета;
t – номер временного интервала реализации проекта;
Т – срок реализации проекта (срок инвестирования).
ЧДДt – интегральный эффект (дисконтированный доход) на t-м году расчета, равный разности дисконтированных поступлений и дисконтированных вложений (капитальных и текущих) в проект в расчетном году.
Дисконтированные поступления на t -м году расчета:
Rt·αt = Rt /(1+ E) t.
Дисконтированные текущие затраты на t -м году расчета:
Зt·αt = Зt /(1+ E) t.
Дисконтированные капитальные вложения на t -м году расчета:
Кt·αt = Кt /(1+ E) t.
Проект признается эффективным при ЧДД>0. При отрицательном значении ЧДД проект неэффективен, т.е. при заданной норме дисконта проект приносит убытки предприятию и его инвесторам.
Данные расчетов оформить в виде табл. 8.
Таблица 8 - Расчет чистого дисконтированного дохода, тыс. руб.
| Номер времен-ногоинтер-вала t | Коэффи-циентдисконти-рования α | Дисконти-рованные капвложения Кt·αt | Дисконти-рованные текущие затраты Зt·αt | Дисконти-рованные поступления Rt·αt | Чистый дисконти-рованный доход ЧДДt | Чистый дисконтирован-ный доход с начала инвестиций |
| … | ||||||
| n | ||||||
| Итого |
n – год расчета, равный сроку инвестирования в проект (Т).
Срок окупаемости проекта (Т ок) представляет собой минимальный временной промежуток, начиная с которого первоначальные капитальные вложения и другие затраты в проект покрываются суммарными результатами от его осуществления. Срок окупаемости рекомендуется рассчитывать в годах и месяцах с использованием дисконтирования.
Пример расчета ЧДД и срока окупаемости проекта представлен в табл. 9.
Таблица9
| Номер времен-ного интервала t | … | Чистый дисконти-рованный доход ЧДДt | Чистый дисконтирован-ный доход с начала инвестиций |
| -130 | -130 | ||
| -55 | |||
| … | … | … | |
| n | … | ||
| Итого |
По данным таблицы можно сделать вывод о том, что проект является эффективным для заданного уровня дисконта, т.к. ЧДД =235 >0.
Окупаемость проекта наступает на второй год инвестирования. К концу 1-го года ЧДД = - 55 тыс. руб. К концу 2-го года ЧДД = 5 тыс. руб. Это означает, что во 2-м году предприятие покрывает недостающие 55 тыс.руб. и дополнительно получает дисконтированный доход, равный 5 тыс.руб. (55+5 = 60).
Определение Т ок с точностью до месяца:
Т ок = 1год + (55/60)·12 мес.= 1 год 11 мес.
На основе данных таблицы построить график (диаграмму) интегрального эффекта за весь период существования инвестиционного проекта (рис.1)
Пример:
Рис. 1 – Диаграмма чистого дисконтированного дохода за период существования инвестиционного проекта.
Все расчеты произвести для базового и проектного вариантов, учитывая что капитальные вложения в проектный вариант составляют сумму расчетной стоимости основных производственных фондов и дополнительных капитальных вложений в проект, связанных с применением новых технологических решений, позволяющих в результате снизить трудоемкость и материалоемкость продукции.
Список использованной литературы
1. Сергеев, И. В. Экономика организаций (предприятий) [Электронный ресурс]: электрон.учеб. / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова. – М.: КНОРУС, 2009. – 1 электрон.опт. диск (CD-ROM): зв., цв. – (Электронный учебник).
2. Романенко, И.В. Экономика предприятия [Текст]: учеб.пособие для вузов / И. В. Романенко. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 272 с
3. Самойлович, В.Г. Экономика предприятия [Текст]: учеб.для вузов / В. Г. Самойлович, Е. К. Телушкина; под ред. В.Г. Самойловича. - М.: Академия, 2009. - 224 с.
Поиск по сайту: