Определение денежного дохода

Будущие доходы, подлежащие оценке и дисконтированию к текущей стоимости, могут быть определены несколькими путями. Наиболее принятыми являются показатели либо прибыли (в этом случае используется метод дисконтирования будущей прибыли), либо денежного потока (тогда метод будет называться методом дисконтированного денежного потока).

Прибылью называется разница между доходами и расходами предприятия. Различают:

Прибыль от реализации продукции, работ и услуг – это разница между выручкой за реализованные товары, продукцию и услуги и затратами на их производство и реализацию.

Балансовая прибыль – кроме прибыли от реализации учитывает результат внереализационной деятельности предприятия[2].

Чистая прибыль предприятия - это балансовая прибыль за вычетом налогов на прибыль предприятия.

Объектом прогнозирования, расчета и дисконтирования при применении метода дисконтирования будущих прибылей является либо балансовая, либо чистая прибыль предприятия. Денежный поток предприятия определяется как разница между притоком и оттоком денежных средств за определенное время. Существует понятие денежного потока для собственного капитала (ДПск) и бездолговой денежный поток (БДП). Денежный поток для собственного капитала рассчитывается по формуле:

ДПск = Прибыль + Амортизация + Увеличение Долгосрочной задолженности - Прирост собственного оборотного капитала - Капиталовложения - Снижение долгосрочной задолженности.

БДП = Прибыль (с учетом процентных выплат) + Амортизация - Прирост собственного оборотного капитала – Капиталовложения.

Денежные доходы (прибыль или денежный поток) могут быть номинальными (оцениваются в действующих ценах с учетом инфляции) или реальными (оцениваются в сопоставимых ценах, т.е. ценах, принятых на определенную дату, без учета инфляции в течение прогнозируемого периода).

Соответственно номинальному или реальному денежному доходу должна выбираться ставка дисконтирования – номинальная или реальная.

Анализ и прогноз валовых доходов предприятия

Прогноз денежного потока или прибыли является основой всего процесса оценки и требует знания комплекса факторов, влияющих на объект оценки.

При прогнозировании будущих денежных доходов предприятия к рассматриваемым факторам следует отнести:

1. прогноз объема производства и цен на продукцию или общего роста объемных показателей;
2. соотношение экспортной продукции и продукции, реализуемой на внутреннем рынке;
3. прогноз производственных мощностей;
4. прогноз последствий капиталовложений;
5. долгосрочные темпы роста в остаточный период;
6. ретроспективные темпы роста предприятия;
7. общеэкономические перспективы;
8. перспективы в отрасли с учетом конкуренции;
9. изменение спроса на продукцию;
10. ожидаемое повышение цен на продукцию;
11. номенклатуру продукции;
12. планы менеджмента.

Поиск по сайту: