Метод рынка капитала

Метод рынка капитала основан на ценах, реально выплаченных за акции сходных компаний на мировых фондовых рынках.

Оценщик анализирует реальные рыночные сделки и сравнивает объекты, по которым они проводились, с оцениваемым объектом. Предполагается, что рациональный инвестор, действуя по принципу замещения, никогда не заплатит за конкретное предприятие больше, чем ему обойдется приобретение другого предприятия, обладающего такой же полезностью. Поэтому данные о предприятиях, чьи акции находятся в свободной продаже, при использовании соответствующих корректировок, должны послужить ориентирами для определения цены сопоставимого предприятия.

Для применения этого метода требуется детальная финансовая и рыночная (ценовая) информация о группе сопоставимых предприятий.

Технология реализации метода рынка капитала:

1. Выбор предприятий-аналогов или сопоставимых предприятий.
2. Финансовый анализ оцениваемого предприятия и аналога; сопоставление полученной информации.
3. Выбор и вычисление оценочных мультипликаторов.
4. Применение мультипликатора к оцениваемому предприятию.
5. Внесение итоговых поправок к расчетной стоимости предприятия.

При отборе предприятий-аналогов принимаются во внимание следующие критерии сопоставимости:

- сходная отрасль;

- сходная продукция;

- диверсифицированность продукции;

- зрелость, стадия развития предприятия;

- географические факторы расположения предприятия;

- размеры предприятия;

- стратегия деятельности;

- финансовые характеристики (например, рентабельность, ликвидность, темпы роста и другие).

Из всех критериев сопоставимости предприятий для целей оценки в зарубежной практике наибольшее внимание обычно уделяется отрасли, в которой действует оцениваемое предприятие. Поэтому составление перечня сопоставимых предприятий следует начинать со списка предприятий, работающих в той же отрасли, что и оцениваемое предприятие. Поиск сопоставимых предприятий должен быть настолько широким, насколько позволяют рамки данного конкретного случая оценки, чтобы показать, что оценщик принял во внимание все предприятия, которые можно считать сопоставимыми, и выбрал для анализа наиболее подходящие по определенным критериям. В идеале все сопоставимые предприятия должны действовать только в той же отрасли, что и оцениваемое предприятие. Однако на практике это требование соблюдается не всегда вследствие многоотраслевой диверсификации своей деятельности многими предприятиями.

Указанные выше критерии сопоставимости могут в ряде случаев дополняться другими, например, структура капитала, способность выплачивать дивиденды, характер конкуренции, кредитный статус, опыт персонала.

При отборе сопоставимых предприятий из списка выбираются наиболее подходящие, значимость информации по которым при оценке ранжируется.

Поиск по сайту: