Облигационный займ

8 ноября 2007 г. в ряде деловых газет практически одновременно прошла информация о неоднозначных результатах размещения рублевых облигаций банка ТКС О.Тинькова. При уникальной ставке купона в 18%, как констатировал «Коммерсантъ», итоги данной эмиссии оказались «провальными». За десять дней инвесторы приобрели лишь 67% выпуска. Реально было размещено корпоративных ценных бумаг на сумму немного чуть более 1 млрд. руб. При этом по мнению экспертов есть свидетельства, что основной пакет реализованных облигаций был закуплен самим эмитентом или структурами близкими к нему. Только в первый день размещения суммы заявок отличались друг от друга. Зато в дальнейшем и суммы заявок, и покупатели облигаций ТКС отличались бросающимся в глаза однообразием.

Однако, организатор выпуска – Дойче банк в официальной информации после размещения остался довольным ее результатами:

«Считаю это размещение очень удачным, отметил начальник отдела продаж инструментов с фиксированной доходностью Дойче банка Вадим Мартыненко. – Поскольку это первый выпуск эмитента, находящегося в начале своего развития и не имеющего подтвержденной кредитной истории и значительных финансовых показателей».

Однако в ряде комментариев после размещения прозвучали и другие оценки.

«Важным фактором является финансовое положение эмитента. Если оно вызывает много вопросов, бумаги покупать смысла нет.» (Н.Плугарь, «ВТБ управление активами»)

«Для того, чтобы заинтересовать управляющего, эмитент должен соответствовать ряду требований, среди которых прозрачность и кредитное качество. У ТКС на сегодня есть только лицензия». (Представитель иностранной управляющей компании).

Экспансия

Вконце ноября 2007 г. О.Тиньков начинает разворачивать активную деятельность по расширению эмиссии кредитных карт, привлечения к этой экспансии партнеров. Банк «Тинькофф Кредитные Системы», российский авиаритейлер «Скай Экспресс» и международная платежная система Visa объявили о запуске совместного проекта по выпуску клубной кредитной карты Visa Platinum в рамках программы лояльности Скай Экспресс «Летают все!», которая стартует 1 декабря 2007 года. Об этом сообщает пресс-служба кредитной организации. Держатели новой карты при ее использовании для оплаты товаров и услуг в торговых точках и снятия наличных в банкоматах получают бонусы, которые можно обменять на бесплатный полет авиакомпанией «СкайЭкспресс»

По сообщению газеты «Ведомость» от 4 декабря 2007 г., за полгода работы – с мая, банк О.Тинькова разослал более 8 млн. приглашений потенциальным клиентам. По оценкам инвестиционной компании «Тройка-Диалог» общая потенциальная аудитория для такого банковского бизнеса около 36 млн. чел. Это современные, продвинутые потребители банковских услуг в возрасте от 25 до 36 лет. Итогом компании по рассылке предложений от ТКС стали следующие результаты. Откликнулось 110 тыс. чел., активировано не более 19 тыс. карт, из которых активно используются около 15 тыс. По мнению представителей банковского сообщества эти результаты демонстрируют низкий уровень лояльности клиентов банка ТКС.

По мнению начальника управления платежных карт Промсвязьбанка Елены Дворовых «… банку явно не на руку его виртуальность – к таким проектам потребитель относится настороженно. Проблема, так же в том, что банк, по всей видимости, использует для рассылки анкет-приглашений базы сторонних компаний, которые могли устареть. Промсвязьбанк тоже рассылает карты по почте, но только в кругу своих заемщиков, и уровень отклика достигает 40%».

В начале 2008 г. ТКС продолжал активную деятельность по рассылке своих карт. Одновременно О.Тиньков предпринимал целенаправленные действия по наращиванию капитала банка за счет привлекаемых инвесторов. 10 июня 2008 г. газета «Ведомости» объявила, что сруктура капитала ТКС-банка такова, что основными совладельцами являются Олег Тиньков и Goldman Sachs, а так же и партнеры — фонды Vostok Nafta и BlueCrest. Шведский фонд Vostok Nafta участвовал в синдикации кредита ТКС-банку на 500 млн руб. и получил, поэтому право (варрант) на покупку 2% акций банка. Право выкупа на 2% есть и у BlueCrest, доля Goldman Sachs составляет 10%. «Но контроль был, есть и будет у меня», — заверил в интервью «Ведомостям» О.Тиньков..

Инвесторы ориентируются на то, что к 2010 г. банк займет 3—5% рынка кредитных карт с портфелем в $1,5 млрд, указано в отчете Vostok Nafta. К 2008 г. уровень отклика на рассылку кредитных карт ТКС-банка закрепится на отметке 3%, объем эмиссии к тому времени может достигнуть 200 000 карт, приводили прогнозы менеджеров банка аналитики «Тройки диалог». По словам О.Тинькова, сейчас банк подошел вплотную к отметке в 200 000 разосланных карт.

«То, что, несмотря на кризис, в капитал российских банков продолжаются инвестиции, это очень позитивно, — прокомментировала данные оценки ТКС Марина Чекурова из фонда «Ренфин». — Для инвесторов ТКС-банк — венчурный проект с длинным горизонтом, участвовать в капитале банка и поддерживать его необходимо на протяжении семи лет».

Кризис

По сообщению газеты «Коммерсант» от 22 августа 2008 г. убытки банка «Тинькофф Кредитные Системы» за первые шесть месяцев этого года составили 4,46 млн долларов. При этом «Коммерсант» ссылался на официальную отчетность одного из акционеров ТКС — шведского фонда Vostok Nafta Investments.

Получив прибыль за первое полугодие в размере 0,83 млн. долларов, банк затем создал резервы на возможные потери по выданным кредитам в размере 6,3 млн долларов. Полгода назад созданные банком резервы по кредитам физлицам составляли 3,3 млн. долларов (как следует из его годовой отчетности по МСФО, опубликованной на сайте банка). При этом в первом полугодии 2008 года процентные доходы банка составили 12,5 млн. долларов, комиссионные — 2,5 млн. долларов.

По сообщению агенства Reuters от 23 сентября 2008 г. банк «Тинькофф Кредитные Системы» проинформировал держателей своих облигаций, что обязательства банка по оферте будут исполнены в срок и в полном объеме, несмотря на нестабильную ситуацию на финансовом рынке.

«Несмотря на нестабильную ситуацию на финансовом рынке, банк заверяет и гарантирует, что все требования владельцев облигаций банка в течение всего периода их предъявления к приобретению эмитентом будут полностью удовлетворены в соответствии с действующим законодательством», — говорится в сообщении банка. Банку предстоит пройти оферту по дебютному займу объемом 1,006 млрд рублей 23 октября 2008 года, цена оферты — 100% от номинала.

По сообщению Интерфакса от 10 ноября 2008 г.банк «Тинькофф. Кредитные системы» в декабре 2008 года может приостановить выпуск новых кредитных карт в связи с ограниченными возможностями по привлечению финансовых ресурсов.

«Очевидно, что денег не хватает, и в этих условиях мы будем сокращать объемы эмиссии, а может быть, вообще прекратим эмитировать», — сообщил в агентству «Интерфакс» основатель банка Олег Тиньков в кулуарах форума Russia Investment Roadshow. По его словам, сократить эмиссию новых кредитных карт банк планирует уже в декабре.

ТКС Банк заинтересован в привлечении ресурсов в виде облигаций и кредитов, но рынок сейчас закрыт, отметил совладелец банка. По его словам, если в I квартале 2009 года он не откроется, то банк вынужден будет приостановить выпуск карт. «Нужно пересматривать взгляды на бизнес и думать не о росте, а о сохранении существующего положения», — считает О.Тиньков.

Он сообщил, что ТКС Банк реализовал намеченные планы: в октябре вышел на безубыточный уровень и занял третье место по объему эмиссии кредитных карт. По словам О.Тинькова, в настоящее время банк эмитировал более 300 тыс. кредитных карт, а кредитный портфель банка составил около 200 млн долларов. «Мы эмитируем около 2 тыс. карт ежедневно», — добавил он.

ТКС Банк специализируется на потребительском кредитовании, входит в систему страхования вкладов. По итогам трех кварталов 2008 года ТКС Банк занял 259-е место по размеру активов в рэнкинге российских банков, составленном «Интерфакс-ЦЭА». Согласно отчету по международным стандартам финансовой отчетности, ТКС Банк в 1 полугодии 2008 года получил чистый процентный доход в размере 12,5 млн долларов против 3,65 млн долларов в I квартале 2008 года, комиссионный доход — 2,5 млн долларов против 0,9 млн долларов.

За первое полугодие 2008 года банк получил чистый убыток в размере 4,46 млн долларов. До формирования резервов на возможные потери по ссудам в размере 6,3 млн долларов у банка была чистая прибыль в размере 0,83 млн долларов..

Данное сообщение прокомментировал «Коммерсант» 11 ноября. Остановку эмиссии кредитных карт в текущих рыночных условиях эксперты считают закономерной. «ТКС банк строил собственную пассивную базу за счет заемных средств, в текущей рыночной обстановке привлекать их стало невозможно»,— отмечает первый заместитель председателя правления Москоммерцбанка Людмила Лебедева. К тому же в октябре банк исполнил обязательства по оферте по облигационному займу на сумму более 350 млн руб., что также повлияло на его возможности по выдаче кредитов, считает старший аналитик ФК «Уралсиб» Леонид Слипченко. «В условиях финансового кризиса иностранные акционеры банка вряд ли готовы предоставлять средства для увеличения его кредитного портфеля»,— полагает Людмила Лебедева.

По мнению аналитиков, даже после остановки эмиссии существующий кредитный портфель позволит банку функционировать какое-то время. ТКС банк эмитировал уже 300 тыс. карт, из которых, по его информации, активны более 80%. По оценке аналитика агентства «Рус-Рейтинг» Виктории Белозеровой, процентная доходность по картам ТКС банка составляет 33% годовых, еще как минимум 30% приходится на комиссионный доход. «Это сопоставимо с доходностью банка «Русский стандарт» до отмены комиссий по картам»,— отметила госпожа Белозерова. Розничный кредитный портфель банка на 1 ноября составляет около 4,3 млрд руб., таким образом, ежемесячно банк может получать около 188 млн руб., подсчитал Леонид Слипченко. Правда, по мнению Людмилы Лебедевой, за счет поступлений от существующего портфеля банк сможет функционировать около полугода, поскольку он не успел сформировать большого кредитного портфеля и занять значительного места на рынке.

По оценке «Рус-Рейтинга» ТКС банк занимает менее 1% в сегменте кредитных карт, общий объем которого оценивается в 165,3 млрд руб.

Эксперты отмечают, что остановка эмиссии, не предусмотренная бизнес-моделью, которой придерживается ТКС банк, неизбежно приведет к ухудшению качества портфеля. «ТКС банк работает в одном из самых рискованных сегментов, поэтому с замораживанием объема портфеля увеличится доля просрочки»,— считает начальник управления платежных карт Промсвязьбанка Алексей Бычков. По данным российской отчетности на 1 ноября, просрочка по кредитным картам ТКС банка составляет 15 млн руб. (не более 0,5% по портфелю).

Вопросы для обсуждения

Поиск по сайту: