РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Кафедра международных экономических отношений

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СТРАНАХ С РЫНОЧНОЙ И ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКОЙ: СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

Курсовая работа

Борушко Алексея Геннадьевича

студента 2 курса, специальность

«Менеджмент (в сфере международного туризма)»

Научный руководитель:

кандидат экономических наук,

доцент В.В. Рымкевич

Минск, 2014

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ.. 3

Глава 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ.. 5

1.1 Экономическое содержание рынка ценных бумаг. 5

1.2. Основы организации рынка ценных бумаг. 10

Глава 2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКИ.. 16

2.1 Понятие ценных бумаг и их классификация. 16

2.2 Основные ценные бумаги. 20

2.2.1 Акции, их классификация и особенности. 20

2.2.2 Облигации, их классификация и особенности. 23

Глава 3. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СТРАНАХ С ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКОЙ (РЕСПУЛИКА БЕЛАРУСЬ) 25

3.1 Перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. 25

3.2 Формирование рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь 29

3.3. Предложения по совершенствованию рынка государственных ценных бумаг 35

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………........... 36

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………..40

ВВЕДЕНИЕ

Ценные бумаги, которые появились в эпоху капитализма, так и продолжают жить и развиваются в монополистических условиях. Однако, стоит признать, в наше время имеют место важнейшие изменения как в организационной структуре, так и в его функциональном механизме. Поменялось место данного рынка в сфере торговли ценными бумагами, развились спекулятивные методы обогащений. Одну из наиболее важных ролей в финансировании и реализации ценных бумаг, принадлежащих государству, сыграл именно рынок ценных бумаг. В виду этих тенденций, требуется четкий анализ, который поможет определить подход в понимании работы рынка ценных бумаг в странах не только рыночной, но и переходной экономиками.

Данная курсовая работа преследует цель изучить как рынок ценных бумаг, так и его роль в многогранной системе рыночных отношений. Так же будет проведен анализ состояния рынка конкретного государства – Республики Беларусь, как представителя переходной экономической системы. Будут затронуты показатели современного этапа и разработаны предложения по будущему развитию рынка государственных обязательств.

Изучение рынка ценных бумаг и его роли в экономике является довольно актуальной на сегодняшний день проблемой, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства. Особенно актуальна проблема рынка государственных ценных бумаг в нашей стране. В связи с нестабильностью экономики, незначительными налоговыми поступлениями, значительной социальной направленностью бюджетных расходов, бюджет Республики Беларусь постоянно дефицитен. В условиях экономического кризиса, высоких темпов инфляции выпуск государственных ценных бумаг является единственным приемлемым вариантом для сбалансирования доходной и расходной части бюджета. Кроме того, в Республике Беларусь остро стоит проблема обуздания инфляции, правильного регулирования денежной массы в обращении.

Для достижения поставленных целей будут выполнены следующие задачи:

1. В первой главе работы будет раскрыта сущность рынка ценных бумаг, его место и роль в структуре финансового рынка; будут рассмотрены основы организации рынка ценных бумаг.

2. Во второй главе курсовой работы будет рассмотрено формирование, функционирование, перспективы развития рынка ценных бумаг в странах с переходной экономикой, в частности Республике Беларусь.

3. И в заключительной главе будут рассмотрены перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, формирование рынка долговых обязательств Республики Беларусь, а также будут предложены мероприятия по совершенствованию рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь.

При написании данной работы использовались учебники ведущих национальных и зарубежных экономистов, статьи в периодической печати, статистические данные.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1 Экономическое содержание рынка ценных бумаг

В экономике рыночного типа широкое развитие получил такой механизм регулирования экономических процессов, как рынок цен­ных бумаг. Это важнейший рыночный перераспределительный ме­ханизм финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением. Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики.

Для раскрытия сущности рынка ценных бумаг необходимо рассмотреть его место и роль в структуре финансового рынка, а также процесс движения капитала в различных его формах.

Как любой рынок, финансовый рынок складывается из спроса, предложения и уравновешивающей цены на определенные товары и услуги и сводит покупателей и продавцов. В экономической литературе финансовый рынок в широком смысле характеризуется как со­вокупность рыночных отношений, регулирующих движение финан­совых ресурсов. В узком смысле понятие финансового рынка сво­дится к рынку финансовых ресурсов, движение которых опосреду­ется ценными бумагами. Однако все существующие трактовки фи­нансового рынка делают акценты на главной его функции — пере­лике избытка денежныхресурсов от однихсубъектов к другим в различных отраслях и на разных рынках. Для более глубокого по­нимания сущности и определения структуры финансового рынка необходимо обратиться к истории его развития и формам капитала.

Развивающийся реальный сектор экономики требует формиро­вания определенных финансовых отношений и институтов. Ис­пользование капитала в сфере производства (экономисты его назы­вают торгово-промышленным капиталом)в форме долговремен­ных производственных активов создает доход в денежной форме или денежный капитал. Величина денежного капитала в какой-то момент превышает потребности производства, и он может быть от­дан в ссуду за определенную плату. Развитие рыночных отношений ведет к росту и концентрации ссудного капиталав специализиро­ванных финансово-кредитных учреждениях и формированию рын­ка ссудных капиталов. Расширение рынка ссудных капиталов ве­дет, в свою очередь, к концентрации и повышению эффективности инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. Происхо­дит процесс взаимодействия капитала в денежной форме в виде ссудного капитала, финансовых инвестиций и торгово-промышлен­ного капитала в форме основного (физического) капитала реаль­ных инвестиций. В результате появляется финансовый капитал, обладающий чертами как ссудного, так и реального производитель­ного капитала.

Кругооборот денежного и реального капиталов лежит в основе функционирования рынка капиталов и формирования финансового рынка. Генезис финансового капитала ведет к появлению еще одной формы капитала — фиктивного капитала. Под фиктивным капита­лом обычно понимают аккумулирование денежного капитала путем выпуска и размещения ценных бумаг. Денежные капиталы отдель­ных инвесторов объединяются, что подтверждается соответствующи­ми ценными бумагами, и затем направляются в производство (поз­днее и в другие сферы). У эмитента, который выпускает ценные бума­ги и мобилизует таким путем средства, происходит приращение ре­ального капитала (капитальной стоимости основных и оборотных фондов). Инвестор же увеличивает свой капитал фиктивно, удостове­ряя вложение капитала ценными бумагами, дающими право на полу­чение дохода. Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, то есть становятся инвестиционным това­ром и формируют рынок ценных бумаг. Последний тесно взаимос­вязан с экономическими процессами, протекающими на рынках ре­ального и денежного капиталов, отражая их объединение, дробле­ние, перераспределение. Фиктивный капитал — самая подвижная форма капитала, наиболее чувствительно реагирующая на изменения на рынке ссудного и денежного капиталов. Вместе с тем самостоятель­ное движение фиктивного капитала приводит к значительным колеба­ниям рыночной стоимости ценных бумаг и делает их привлекатель­ным товаром для спекулянтов и инвесторов.

Таким образом, структура финансового рынка представляет взаимодействие трех рынков: рынка капитала, рынка ценных бумаг и денежного (валютного) рынка. Системообразующим элементом финансового рынка является рынок капитала (собственного и ссуд­ного), а связующим элементом — рынок ценных бумаг, который об­служивает другие сегменты финансового рынка. Ценные бумаги служат краткосрочными платежными средствами на денежном рын­ке, а также выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые обязательства на рынке капитала.

Следует отметить, что инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практичес­ки все рынки (товарный рынок, рынок ресурсов и т.д.). В то же вре­мя рынок ценных бумаг — самостоятельный рынок, на котором осу­ществляется обращение ценных бумаг.

Таким образом, рынок ценных бумаг можно определить как со­вокупность экономических отношений по поводу выпуска и обра­щения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения.

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми ценностями, фондовыми активами. Отсюда в отечественной экономической литературе появился термин «фондовый рынок», трактуемый неоднозначно. Некоторые эконо­мисты отождествляют рынок ценных бумаг и фондовый рынок, другие ограничивают понятие фондового рынка движением ценных бумаг на рынке собственного капитала, третьи сводят понятие фон­дового рынка к фондовой бирже. В зарубежной же литературе тер­мин «фондовый рынок» вообще не употребляется. На наш взгляд, под фондовым рынком следует понимать непосредственно меха­низм биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг, в то время как рынок ценных бумаг охватывает в целом экономические отно­шения по поводу движения фиктивного капитала.

Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его функции, которые можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают ры­нок ценных бумаг от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

— коммерческая (получение дохода от операций на рынке);

— ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложе­ние на товары и выявляет реальные рыночные цены на него);

— информационная (аккумулирование необходимой информа­ции об объектах торговли и ее участниках и доведение этой инфор­мации до всех заинтересованных организаций и лиц);

— регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.).

Рынок ценных бумаг выполняет и ряд специфических фун­кций:

— обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для после­дующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., способствует объединению капиталов путем акционирования, а так­ же выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозит­ных сертификатов);

— через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределе­ние денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хо­зяйствования, отраслями экономики, движение капитала из мало­эффективных отраслей и предприятий в более эффективные. Эта функция рынка ценных бумаг основывается на том, что в экономике любого типа в силу неравномерности получения денежных доходов в процессе воспроизводства и перераспределения и их расходова­ния на производственные и социальные нужды у одних субъектов (предприятий, государства, населения) имеются излишки денеж­ных средств, а у других — потребность в таковых. В связи с этим возникает потребность эффективного перераспределительного ме­ханизма. В рыночной экономике таким механизмом является имен­но рынок ценных бумаг, в отличие от директивной экономики, где перераспределение накоплений осуществляется через государствен­ный бюджет и прямое банковское кредитование;

— рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежно­го обращения и кредитных, отношений. Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на инфляционные процессы путем связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования эконо­мики за счет кредита;

— государство путем выпуска различных видов государственных ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии);

— рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирова­ние) финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реа­лизуется через производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы и другие, называемые фиктивным капиталом второго порядка) и позво­ляет превратить некоторые виды рисков в объект купли-продажи;

— использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет более эффективно управлять финансовым состоянием предприя­тий. Субъекты хозяйствования могут осуществлять привлечение де­нежных средств путем выпуска ценных бумаг, а также диверсифи­цировать (разнообразить) свой инвестиционный портфель путем покупки различных ценных бумаг.

Кроме перечисленных функций рынок ценных бумаг выполняет и такие, как стимулирование иностранных инвестиций, упрощение взаиморасчетов, совершенствование системы платежей и т.д.

Поиск по сайту: