ВВЕДЕНИЕ. Захаров И.В., Крутиков В.К., Финансовый менеджмент: Учебно-методическое пособие, - ., 2010 – 120 с

УДК 336

ББК 6,5,9

Рецензенты:

Захаров И.В., Крутиков В.К., Финансовый менеджмент: Учебно-методическое пособие, - …………., 2010 – 120 с.

Пособие предназначено для формирования знаний о сущности финансового менеджмента, как механизма и системы управления финансами на предприятии.

Преподавание дисциплины должно дать базовые знания о процессе системного финансового управления формированием, распределением, перераспределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, направленном на оптимизацию оборота его денежных средств и осуществляемом посредством проведения финансовой политики предприятия.

Рекомендуется для студентов вузов, обучающихся по финансовым и экономическим специальностям, а также специалистов-практиков.

ISBN

© Захаров И.В., Крутиков В.К. 2010г.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Дисциплина «Финансовый менеджмент» для студентов, обучающихся по специальности 08.01.05 «Финансы и кредит» является одним из профилирующих курсов.

Учебная дисциплина изучается в тесной взаимосвязи с другими учебными курсами, такими как «Финансы предприятия», «Налоги и налогообложение», «Деньги, кредит, банки» и другими.

Финансовый менеджмент – синтетическая дисциплина, вобравшая в себя достижения целого ряда дисциплин, служащих базой создания инструментария для решения задач, стоящих перед менеджером.

От студента, готовящегося сдавать высококвалифицированным специалистом, требуются знания методологии и методики финансового менеджмента, умение применять на практике его приемы.

В результате изучения дисциплины, студенты должны знать принципы управления финансами в предприятии и уметь читать бухгалтерский баланс; разбираться в статистической, бухгалтерской и оперативной отчетности хозяйствующего субъекта. Анализировать финансовую информацию, результаты финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. Оценивать экономическую эффективность мероприятий по вложению капитала; составлять финансовые прогнозы, планы, системы; проводить анализ финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия.

Объем учебного материала по учебному курсу включает практически все направления управления финансами предприятия.

ТЕМА 1. СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1. Финансовый менеджмент в системе управления финансами.

2. Общие функции финансового менеджмента

3. Принципы организации финансового менеджмента

Вопрос 1. Финансовый менеджмент в системе управления финансами

Финансовый менеджмент можно определить как процесс системного финансового управления формированием, распределением, перераспределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, направленный на оптимизацию оборота его денежных средств и осуществляемый посредством проведения финансовой политики предприятия. Предметом финансового менеджмента как науки выступает то, на что направлено финансовое управление, какие цели и задачи оно решает, какие основные направления финансовой деятельности и объекты финансового менеджмента реализуются на практике.

Главная цель финансового управления предприятием заключается в увеличении стоимости собственного капитала, а значит и размера капитала акционеров, приходящегося на их доли, зафиксированные на данный момент времени. Для этого необходимы квалифицированное финансовое управление, краткосрочная и долгосрочная финансовая политика, эффективное расходование средств и доступ к дополнительным финансовым ресурсам. Основные задачи финансового менеджмента:

• максимизация рыночной стоимости акций;

• максимизация прибыли;

• укрепление финансового состояния на базе оптимизации денежного оборота, повышения финансовой устойчивости, поддержания платежеспособности и высокой ликвидности баланса;

• эффективная инвестиционная, кредитная, налоговая, амортизационная политика;

• эффективная система управления затратами на производство и реализацию продукции (работ, услуг);

• оценка и минимизация рисков;

• эффективная политика в области распределения вновь создаваемой стоимости, включая политику в области оплаты труда работников предприятия, дивидендную политику, политику создания и расходования денежных фондов (в т.ч. резервов), страховую политику.

Финансовый менеджмент предприятия ориентирован на финансовое управление фондами финансовых ресурсов, формируемыми, распределяемыми и используемыми на предприятиях. Он направлен на практическую реализацию краткосрочной и долгосрочной финансовой политики предприятия.

Финансовый менеджмент представляет определенную систему управления финансовой деятельностью предприятия. Система финансового управления может быть представлена в виде финансовой стратегии и тактики. Стратегия или долгосрочная финансовая политика предприятия состоит в выборе и управлении структурой капитала предприятия, проведении инвестиционной и дивидендной политики. Финансовая тактика проявляется в краткосрочной финансовой политике. Ее основа — обеспечить краткосрочный или текущий успех финансовой деятельности. Этот успех достигается на основе оптимизации денежного оборота.

Финансовая политика субъекта хозяйствования проводится в рамках системы управления финансами и механизма финансового управления, созданного на предприятии.

Финансовая политика организаций всегда вынуждена учитывать изменения, происходящие во внешней предпринимательской среде и финансовой среде предпринимательства.

Под внешней предпринимательской средой понимается совокупность внешних факторов и условий, прямо или косвенно влияющих на становление и развитие предпринимательства. Внешняя среда по отношению к предпринимателям является средой объективной и действует независимо от их желаний. Базой предпринимательской деятельности являются знания об основных условиях и факторах внешней среды.

Внешняя предпринимательская среда включает следующие подсистемы:

- экономическое положение в стране и регионах;

- политическая ситуация, характеризующаяся стабильностью развития общества и государства;

- правовая среда, четко устанавливающая права, обязанности, ответственность предпринимательской и других субъектов рыночной экономики;

- государственное регулирование и поддержка предпринимательства;

- социально-экономическая обстановка, связанная с уровнем платежеспособного спроса населения (потребителей), уровнем безработицы;

- культурная среда, обусловленная уровнем образования населения, обеспечивающая возможность заниматься определёнными видами предпринимательского бизнеса;

- научно-техническая, технологическая среда;

- наличие в достаточном количестве природных факторов производства, необходимых для развития определенных видов деятельности;

- физическая среда, связанная с климатическими условиями, влияющими на процесс функционирования предпринимательских организаций;

- институционально-организационная среда, свидетельствующая о наличии достаточного числа организаций; обеспечивающих возможность осущёствления коммерческих операций, деловых связей и т.д.

Современная система финансового управления организацией требует от финансовых менеджеров знания внешних факторов и условий, чтобы в своей деятельности предвидеть их влияние на конечные результаты своего бизнеса. Успех финансовой политики предприятия в краткосрочном и долгосрочном плане во многом зависит от того, насколько своевременно и правильно изменения во внешней предпринимательской среде интерпретированы финансовым менеджером предприятия. Финансовый менеджер должен знать:

• следует ли рассматривать эти изменения как источники предстоящих финансовых неприятностей или как факторы, открывающие новые возможности;

• насколько индифферентны по отношению к специфике финансово-хозяйственной деятельности организации изменения в внешней предпринимательской среде и действительно ли от таких изменений можно абстрагироваться;

• чем грозит или что сулит предприятию в финансовом отношении данное изменение. При этом важно выявить количественные характеристики возможных финансовых прорывов или и возможного наращивания финансовых ресурсов предприятия;

• какие мероприятия следует провести по нейтрализации возможных негативных последствий изменений во внешней предпринимательской среде и что надо сделать для успешной реализации открывающихся возможностей финансового укрепления предприятия.

Финансовая среда предпринимательства представляет совокупность хозяйствующих субъектов, действующих вне данного предприятия и влияющих на возможности финансового менеджмента размещать денежные средства и получать доходы. Выбор и организация работы с ними являются для финансового менеджера не только важной, но и сложной задачей.

Вопрос 2. Общие функции финансового менеджмента

Сущность финансового менеджмента как экономической категории проявляется в выполняемых им функциях. Научно обоснованная характеристика функций необходима для эффективной организации управления финансовой деятельностью в предприятиях и коммерческих организациях. Исходная методологическая предпосылка состоит в том, что в пределах единства функций финансов предприятий и финансового менеджмента имеются и существенные различия, определяющие значимость управленческого аспекта. Финансовый менеджмент базируется, прежде всего, на традиционных функциях менеджмента, которые формируют сущность любого вида менеджмента.

Для менеджмента традиционными являются следующие функции:

1. Планирование;

2. Организация;

3. Мотивация и стимулирование;

4. Контроль.

Функция планирования предполагает формулирование целей и выбор путей их достижения на основании разграничения обязанностей в рамках действующей организационной структуры управления. К функции планирования обычно относят также распределение ограниченного объема ресурсов во временном аспекте исходя из приоритетов и целей развития. Реализуется эта функция через составление балансов (бюджетов), разработку и применение норм и нормативов.

Функция организации предполагает необходимость структурирования объекта управления для разграничения полномочий, определения прав и обязанностей функциональных подразделений. С этой функцией связан процесс организационного построения внутренней системы контроля и управления денежными потоками, имуществом, источниками капитала.

Функция мотивации и стимулирования основывается на деятельности, направленной на реализацию целей. Весь персонал организации делится на две группы: человеческий капитал и трудовые ресурсы. Мотивация – это внутренне побуждение людей к труду, она применяется к человеческому капиталу. Мотивация направлена на изучение потребностей людей и учет этих потребностей. Содержательные теории мотивации базируются на потребностях и связанных с ними факторах, определяющих поведение людей. Стимулирование – это внешнее побуждение к труду через систему материального и морального поощрения и наказаний. Оно применяется к той части персонала, которая относится к трудовым ресурсам. В то же время реализация мотивации может сочетаться с процессом стимулирования деловой активности, производительности и качества труда.

Реализация функции контроля содействует реализации поставленных целей. К ним относится выработка норм и нормативов, являющихся эталоном, критерием оценки результатов; сравнение достижений с поставленными целями и установленными критериями, внесения необходимых изменений в условия и факторы деятельности.

Важнейшее значение для комплексной реализации функций менеджмента имеет формирование системы информационного обеспечения. Информационная система весьма динамична; она включает в себя совокупность входных данных, результаты их промежуточной обработки, выходные данные и конечные результаты, поступающие в систему управления. Формирование и сегментирование информационного пространства позволяет осуществлять отбор и проводить аналитическую обработку релевантной информации, что обеспечивает принятие решения с учетом результатов анализа, обмена мнениями и выбора оптимального из альтернативных вариантов достижения целей.

Функции собственно финансового менеджмента направлены на осуществление деятельности, связанной с управлением капиталом. Обычно выделяют три основные функции финансового менеджмента:

1. Воспроизводственную;

2. Распределительную;

3. Контрольную.

Воспроизводственная функция финансового менеджмента обеспечивает сбалансированность материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе простого и расширенного воспроизводства. Эффективное управление финансовыми ресурсами позволяет повышать прибыльность и обеспечивать долгосрочные инвестиции. Для поддержания высокой прибыльности и ликвидности решающую роль играет управление собственным и привлеченным капиталом. Задача финансового менеджера - выбрать наиболее благоприятный вариант и источник финансирования, обеспечивающий нормальный воспроизводственный процесс и инвестиционную деятельность. Это обеспечивает реализацию принципа вариативности управления. Воспроизводственная функция финансового менеджмента нацелена на стимулирование накоплений.

Распределительная функция заключается в формировании денежных фондов, поддержании эффективной структуры капитала организации. Эта функция финансового менеджмента заключается в формировании денежных фондов, поддержании эффективной структуры капитала предприятия. В процессе хозяйственной деятельности в основном осуществляется распределение финансовых ресурсов. Распределение начинается с формирования фонда возмещения, обеспечивающего покрытие затрат на простое воспроизводство. Это входит в сферу текущего финансирования и требует оперативного реагирования.

Контрольная функция финансового менеджмента заключается в контроле рублем за реальным денежным оборотом. Он осуществляется в форме контроля за изменением финансовых показателей, состоянием платежей и расчетов, а также в форме контроля за реализацией стратегии финансирования.

Данная функция реализуется по следующим основным направлениям:

- контроль за правильным и своевременным перечислением средств в фонды предприятия по всем установленным источникам финансирования.

- контроль за соблюдением заданной структуры фондов с учетом потребностей производственного и социального развития;

- контроль за целенаправленным и эффективным использованием финансовых ресурсов.

Вопрос 3. Принципы организации финансового менеджмента

Организация финансового менеджмента базируется на принципах организации финансов предприятия. Кроме этого финансовый менеджмент включает важнейшие элементы системы финансового управления предприятием, однако имеет и некоторые специфические принципы организации. В числе фундаментальных принципов организации финансового менеджмента можно выделить следующие:

• непрерывность финансового прогнозирования и финансового планирования в результате непрерывного контроля за соответствием планово-прогнозных показателей финансовых планов текущему финансовому состоянию предприятия;

• оценка стоимости денежной единицы исходя из того, что сегодня рубль стоит дороже, чем будет стоить завтра, а надежный рубль дороже рискового;

• минимизация предпринимательских (экономических) рисков;

• разделение рассмотрения и принятия инвестиционных решений от решений по их финансированию;

• рациональное сочетание собственных и заемных источников финансирования исходя из общей нарастающей потребности в капитале, оптимизация структуры капитала;

• принцип учета в расчетах потоков денежных средств;

• открытость информации для акционеров и потенциальных инвесторов, регулярность официальных публикаций о результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

• внутренний аудит и вскрытие проектов инвестиций после начала финансирования;

• обязательность объявления и выплаты дивидендов акционерам по привилегированным и обыкновенным акциям;

• регулярность инвестирования собственных денег финансового менеджера в предприятие как сигнал кредитной системе, кредиторам и рынку;

• обязательность кредитной политики предприятия по расчетам с покупателями;

• контроль за целевым и рациональным использованием денежных средств и отклонениями показателей оперативных, краткосрочных и долгосрочных финансовых планов от фактических.

Контрольные вопросы

1. Понятие финансов и финансового менеджмента.

2. Финансовый менеджмент как система и механизм управления финансами.

3. Определение финансового менеджмента.

4. Сформулируйте главную цель финансового менеджмента.

5. Перечислите задачи финансового менеджмента.

6. В чем состоит краткосрочная финансовая политика предприятия?

7. В чем состоит долгосрочная финансовая политика предприятия?

8. Перечислите функции традиционного менеджмента.

9. Что включает в себя функция традиционного менеджмента – «планирование»?

10. Что включает в себя функция традиционного менеджмента – «организация»?

11. Что включает в себя функция традиционного менеджмента – «мотивация»?

12. Что включает в себя функция традиционного менеджмента – «контроль»?

13. Назовите функции финансового менеджмента.

14. В чем заключается воспроизводственная функция финансового менеджмента?

15. В чем заключается распределительная функция финансового менеджмента?

16. В чем заключается контрольная функция финансового менеджмента?

17. Как взаимосвязаны традиционные функции менеджмента и функции финансового менеджмента?

18. Перечислите принципы организации финансового менеджмента.

Тесты

1. Выберете правильные определения финансового менеджмента.

а) система финансового управления, которая может быть представлена в виде финансовой стратегии и тактики;

б) процесс системного управления активами и пассивами бухгалтерского баланса;

в) процесс оптимизации человека и его, материальных и финансовых ресурсов, это также искусство так, как требует постоянного творческого подхода;

г) совокупность финансовой деятельности направленное на достижении роста капитала.

2. Что является главной целью финансового менеджмента?

а) увеличение собственного капитала;

б) увеличение заемного капитала;

в) увеличение привилегированного капитала;

г) ничего из перечисленного не является главной целью.

3. Финансовая политика предприятия представляет собой:

а) деятельность предприятий по целенаправленному использованию финансов;

б) совокупность сфер финансовых отношений на предприятии;

в) финансовый механизм, являющийся составной частью системы управления
производством.

4. Финансовая стратегия - это:

а) определение долговременного курса в область финансов предприятия,
направленного на решение крупномасштабных задач;

б) решение задач конкретного этапа развития финансов предприятия;

в) разработка новых форм и методов распределение денежных средств предприятия.

5. Перечислите правильно названые, основные задачи финансового
менеджмента.

а) рост капитала акционеров;

б) максимизация рыночной стоимости акций;

в) максимизация прибыли от хозяйственной деятельности;

г) улучшение финансового состояния на базе оптимизации денежного

оборота;

д) эффективная инвестиционная, кредитная, налоговая и амортизационная

политика;

е) оценка и минимизация рисков;

ж) все ответы верны.

6. Какие функции являются традиционными в менеджменте?

а) планирование, организация, мотивация, руководство;

б) планирование, мотивация, организация, контроль;

в) лидерство, мотивация, руководство, контроль;

г) планирование, мотивация, управление, контроль.

7. Выделите функции финансового менеджмента:

а) плановая, организационная, мотивационная;

б) мотивационная, организационная, контрольная;

в) воспроизводственная, распределительная и контрольная;

г) плановая, управленческая, контрольная.

8. Что представляет собой распределительная функция?

а) заключение в формировании денежных фондов в поддержании
эффективной структуры капитала организации;

б) формулирование целей и выбор путей их достижения на основании разграничения обязанностей;

в) предполагает необходимое структурирование объекта управления для
разграничения прав и обязанностей функционирующих подразделений;

г) обеспечение сбалансированности материальных и финансовых
ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе простого и
расширенного воспроизводства.

9. Основные направления контрольной функции на предприятии:

а) контролирование, управление основными финансовыми рычагами;

б) содействие реализации поставленных целей;

в) разработка норм и нормативов, являющихся эталоном критериев оценки результатов;

г) контролирование целенаправленного и эффективного использования трудовых ресурсов.

10. Выделите фундаментальные принципы организации финансового менеджмента:

а) непрерывность финансового планирования и прогнозирования;

б) нормативно правовое регулирование хозяйственной деятельности организации;

в) регулярность инвестирования собственных денег акционеров на увеличение уставного капитала;

г) принцип учета в расчетах потоков денежных средств.

д) эффективная инвестиционная, кредитная, налоговая и амортизационная

политика;

е) первоначальное разделение рассмотрения и принятия инвестиционных решений от решений по их финансированию;

ж) все ответы верны.

ТЕМА 2. ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1. Субъекты и объекты финансового управления.

2. Финансовый механизм и его основные элементы.

3. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации.

Вопрос 1. Субъекты и объекты финансового управления

Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие субъекта и объекта управления.

В качестве субъектов управления на предприятии могут выступать должностные лица финансовой службы либо работники, в компетенцию которых входит управление организацией денежного оборота предприятия.

На предприятиях малого бизнеса в качестве субъектов финансового менеджмента могут выступать руководитель предприятия и бухгалтер.

На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения - финансовые службы и дирекции. Функции субъекта финансового управления могут быть также делегированы финансовому менеджеру, главному бухгалтеру и др.

Объектами управления в финансовом менеджменте являются денежные поступления и выплаты, составляющие денежный оборот предприятия. Управляемый денежный поток представляет замкнутый цикл притока и оттока средств предприятия, размеры которого зависят от объема продаж, величин дебиторской и кредиторской задолженности, необходимых запасов, структуры капитала, финансовых ресурсов и т.п.

Потоки денежных средств предприятия имеют определенные источники:

- собственный капитал,

- заемные средства,

- другие пассивы.

Направление использования средств предполагает создание различных активов.

Общий денежный оборот предприятия складывается в процессе движения средств, обслуживающих самые разнообразные хозяйственные операции. Все операции могут быть сгруппированы по основным направлениям экономической деятельности предприятия:

текущей,

инвестиционной

и финансовой.

Это означает, что организованное движение денежных средств в каждом конкретном случае призвано решать определенные задачи и общая результативность хозяйствования будет зависеть от успехов на каждом направлении деятельности.

Таким образом, объекты финансового управления представляют собой активы и пассивы (финансовые обязательства) предприятия, формирующиеся в процессе текущей деятельности, осуществления инвестиций.

При этом решается задача оптимизации источников финансирования, формирование такой структуры, которая обеспечит необходимую финансовую устойчивость предприятий при низких значениях стоимости капитала.

Основное внимание в управлении собственными финансовыми ресурсами должно быть уделено формированию чистой прибыли и амортизационным отчислениям.

В то же время финансовая эффективность зависит от сочетания собственных и заемных средств в обороте. Это выдвигает перед финансовым менеджментом задачу определения общей потребности в заемных средствах, а также оптимизацию соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности.

Оборотные и внеоборотные активы являются сущностью любого предприятия. Выступая в качестве объектов финансового управления, они должны быть прежде всего определены в абсолютных значениях по своим видам, поскольку от этого зависят масштабы деятельности самого предприятия, а также размеры и финансовая структура капитала. Вместе с тем важным является контроль за продолжительностью оборота отдельных видов активов.

Особого внимания в финансовом менеджменте заслуживает деятельность предприятия на фондовом рынке.

Формирование и оперативное управление портфелем ценных бумаг означают не только возможность получения дополнительных доходов, но и наличие рисков, характерных для этой деятельности. Выбор финансовых инструментов, формирование оптимальной структуры портфеля, позволяющей сбалансировать риск и доходность, - основные направления управления этой частью активов предприятия.

Хозяйственная деятельность предприятий сопровождается рисками. Поэтому необходимо управление рисками, т.е. проведение превентивных мероприятий, направленных на минимизацию предполагаемых финансовых рисков, обеспечение страховой защиты за счет внутренних и внешних факторов.

Решение об осуществлении вложений в определенные активы предполагает наличие источников финансирования. Цена привлекаемых источников может быть разной, и это отразится на принимаемом решении. Таким образом, оценка стоимостикапитала – важная проблема финансового менеджмента.

Вопрос 2. Финансовый механизм и его основные элементы.

Финансовый механизм - это система государственных законов и нормативных актов, регулирующих финансы предприятия, образование и использование фондов финансовых ресурсов и других денежных фондов, обеспечивающих активную хозяйственную деятельность предприятия.

Финансовый механизм осуществляет системный подход к оптимизации затрат, выявлению резервов производства, снижению себестоимости продукции, увеличению прибыли, повышению рентабельности, упрочению конкурентной позиции на рынке и т.п. Финансовый механизм - совокупность форм и методов воздействия на субъекты и объекты финансового управления для достижения намеченных стратегических целей.

Финансовый механизм включает

- нормативно-правовое регулирование финансов предприятий,

- внутреннюю систему регулирования, сложившуюся на предприятии,

- методы финансового управления,

- финансовые инструменты,

- рычаги и стимулы,

- показатели, нормативы, лимиты,

- информационную базу

и другие элементы.

Нормативно-правовое регулирование представляет государственное начало в области финансовой политики и распространяется на налоговые отношения, инвестиционную деятельность, формы и методы расчетов, резервные требования, нормативы и др.

Определенный набор требований к организации финансов может содержать устав предприятия. Внутренними регуляторами могут являться установленные, лимиты и нормативы, размеры резервов и фондов, требования внутреннего контроля, положения учетной, налоговой и амортизационной политики.

В качестве основных методов финансового управления выступают финансовое планирование, финансовый и управленческий учет, финансовое регулирование, финансовый анализ и контроль. Они обеспечивают на предприятии образование и использование денежных фондов, которые в процессе финансово-хозяйственной деятельности совершают непрерывный кругооборот, и, принимая разнообразные функциональные формы, материализуются во всевозможных активах.

Под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого - финансовое обязательство долгового или долевого характера (участие в капитале).

Финансовые инструменты делятся на первичные финансовые инструменты, включающие, дебиторскую; и кредиторскую задолженности, кредиты, займы, акции, облигации и долевые ценные бумаги, и вторичные (или производные) финансовые инструменты, к которым относятся опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы.

Финансовые рычаги и стимулы представляют достаточно широкий набор инструментов воздействия на предприятие и на контрагентов с целью более эффективного использования ресурсов, выполнения требований платежной дисциплины. К ним относятся ставки налогов, штрафы, пени, неустойки, нормы амортизации, ставки процентов по кредитам и депозитам и т.п.

Финансовые показатели, нормативы, лимиты - элементы финансового механизма, позволяющие использовать определенные, методы расчетов, а также организовать хозяйственную деятельность на предприятии согласно установленной системе показателей и утвержденной базе.

Кроме этого в финансовом менеджменте следует учитывать такие внешние регуляторы, как курсы валют, уровень цен, различные индексы, отражающие общее состояние рынка и его конъюнктуру в отдельных сегментах, котировки финансовых инструментов на фондовом рынке и т.п.

Эффективность финансового механизма обеспечивается только при условии активного использования всех финансовых категорий: выручки, прибыли, амортизации, основных фондов и оборотных средств, кредита, налогов и др.

Вопрос 3. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации.

Финансовые решения в области финансового менеджмента принимаются на основе анализа, экономического обоснования и прогноза результата, выбора оптимального варианта привлечения и размещения денежных средств в интересах достижения поставленной цели.

Выбор цели является наиболее важным: моментом при выработке и принятии финансового управленческого решения. Цель формирует стратегию развития и тактику последующих действий, позволяет оценить результаты принятых решений и эффективность реализуемых мероприятий. Если целью является состояние объекта управления, то принимаемые финансовые решения должны, обеспечивать максимизацию результата при минимизации затрат на его получение.

Для каждого из основных объектов финансового менеджмента на предприятии используются свои показатели результативности, но, все они будут подчинены достижению главной цели - максимизации результатов деятельности предприятия, повышению его рыночной стоимости.

Текущая инвестиционная и финансовая деятельность требует адекватных решений, соразмерных складывающейся конъюнктуре рынка и реализуемой финансовой политике.

Ценность принимаемых решений зависит не только от уровня квалификации и компетентности финансового менеджера, но и от оперативности его действий, профессиональной оценки положения собственного предприятия и контрагентов, представления последствий принятия финансового решения.

На принимаемые решения оказывают влияние как внешние, так и внутренние факторы.

К внешним факторам можно отнести достижения техники и технологии, глобализацию рынков, колебания цен, операционные издержки, изменения в законодательстве, усиление конкуренции и другие факторы.

Среди внутренних факторов, от которых зависит качественный уровень принимаемых финансовых решений, можно отнести необходимость обеспечения ликвидности предприятия, нерасположенность субъектов финансового управления к риску, высокий уровень специального образования финансовых менеджеров, возникающие противоречия их интересов и интересов собственников.

Условием высокого качества принимаемых решений является использование научных подходов финансового менеджмента, современной теории финансов, применения методов количественного анализа. Финансовая теория тесно связана с бухгалтерским учетом, поэтому успешная реализация управленческих решений зависит от знания принципов бухгалтерской отчетности, специфики проводимой на предприятии учетной политики.

Процесс разработки финансовых решений зависит от уровня информационного обеспечения, умения анализировать полученные данные и синтезировать на их основе варианты возможных решений. Качество информации является определяющим фактором обоснованности принимаемого решения и эффективности финансового менеджмента.

Залогом успешной реализации принимаемых решений является наличие нескольких вариантов; выбор одного из вариантов осуществляется с учетом времени, экономической эффективности, других последствий. Необходимо обеспечить сопоставимость альтернативных вариантов, количество которых должно быть не меньше трех, а в качестве базового варианта должен выступать более поздний по времени вариант, поскольку все рассматриваемые варианты сопоставляются в первую очередь по времени.

Принимаемое финансовое решение не должно противоречить существующим правовым нормам и должно иметь правовую обоснованность.

Обязательным условием принятия финансового решения является реальность его осуществления. Для этого каждое решение должно иметь убедительное экономическое обоснование, подкрепленное необходимыми расчетами денежных средств и эффективности предполагаемых вложений. Развитие любого предприятия может быть успешно реализовано лишь в том случае, если оно будет обеспечено необходимыми финансовыми ресурсами.

Контрольные вопросы

1. Что понимается под объектами финансового менеджмента.

2. Перечислите объекты финансового менеджмента.

3. Что понимается под субъектами финансового менеджмента.

4. Перечислите субъекты финансового менеджмента.

5. Организация службы финансового менеджмента в предпринимательской структуре.

6. Дайте определение финансового механизма.

7. Перечислите составные элементы финансового механизма.

8. Нормативно-правовое регулирование финансов предприятий.

9. Что представляет собой внутренняя система финансового регулирования предприятия?

10. Методы финансового управления.

11. Что понимается под финансовым инструментом?

12. Назовите виды финансовых инструментов.

13. Перечислите и дайте характеристику экономическим рычагам и стимулам.

14. Назовите показатели, нормативы, лимиты, используемые в финансовом менеджменте.

15. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации.

16. Перечислите внешние факторы, оказывающие влияние на принимаемые решения.

17. Перечислите внутренние факторы, влияющие на принятие решения финансового характера?

18. Процесс разработки финансовых решений.

Тесты

1. В качестве объектов финансового управления корпорацией можно выделить следующие сферы управления:

а) формирование качественного и количественного состава персонала;

б) формирование структуры капитала;

в) формирование оптимальной организационной структуры компании;

г) формирование маркетинговой службы корпорации.

2. В качестве субъекта управления на предприятии могут выступать:

а) должностные лица, сотрудники организации;

б) обслуживающий персонал;

в) отдел маркетинга;

г) должностные лица, в компетенцию которых входит управление организацией денежного оборота.

3. Совокупность форм и методов воздействия на субъекты и объекты финансового управления для достижения намеченных стратегических целей - это:

а) финансовая политика;

б) финансовая стратегия;

в) финансовый аппарат;

г) финансовый механизм.

4. Как система управления «финансовый менеджмент» предполагает
наличие:

а) предмета;

б) субъекта;

в) объекта;

г) менеджера.

5. Что представляет собой финансовый механизм?

а) совокупность форм и методов воздействия на субъект и объект
финансового управления для достижения наличных стратегических целей;

б) широкий набор инструментов воздействия на предприятие и на
контрагентов с целью более эффективного использования ресурсов;

в) использование определенных методов расчетов, а также организацию
хозяйственной деятельности на предприятии согласно установленной
системе показателей и утвержденной базе.

6. Финансовый механизм осуществляет системный подход к: (Перечислить)

а) оптимизации затрат;

б) выявлению резервов производства;

в) снижению себестоимости продукции, повышению рентабельности;

г) все из выше перечисленных ответов.

7. Выделите элементы финансового механизма:

а) финансовые инструменты;

б) финансовые рычаги и стимулы;

в) денежные потоки;

г) показатели рентабельности.

8. Что является внутренним регулированием?

а) нормативы;

б) финансовый план;

в) положение учетной, налоговой и амортизационной политики;

г) размеры финансовых результатов, фондов.

9. Финансовые решения принимаются конкретно для данной организации:

а) на основании алгоритма, выработанного наукой финансового менеджмента;

б) по методике аналогичной организации, работающей в той же области;

в) индивидуально, с учётом специфики организации;

г) нет верного ответа.

10. Число вариантов возможных финансовых решений должно быть не менее:

а) 2;

6) 4;

в) 3;

г) 5.

Поиск по сайту: