ОПОРНЫЕ СХЕМЫ

(финансовый менеджмент)

В основе функционирования рыночной экономики лежат следующие принципы:

1. Равенство производителей (продавцов) и потребителей (покупателей) перед внешними факторами.

2. Равновесие цен (курсов, процентных ставок) на основе сбалансированности спроса и предложения.

3. Экономическое регулирование самостоятельных действий субъектов рыночных отношений (производителей, продавцов, посредников, потребителей, покупателей).

4. Использование юридических законов для экономического регулирования.

5. Наличие конкуренции как условие экономического прогресса и экономического регулирования.

Финансы представляют собой систему денежных отношений, выражающих формирование и использование денежных фондов в процессе их индивидуального кругооборота.

Финансы любого хозяйствующего субъекта выполняют три функции:

1) формирование денежных фондов (доходы);

2) использование этих фондов (расходы);

3) контроль за формированием и использованием денежных фондов.

Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы, или объекта управления, и управляющей подсистемы, или субъекта управления.

Объектом управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых с ношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе.

Субъект управления - это специальная группа людей (финансовая дирекция как аппарат управления, финансовый менеджер как управляющий), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта.

Для финансов хозяйствующего субъекта в качестве неделимого элемента системы рассматриваются финансы структурного подразделения этого субъекта. Для финансов подразделения хозяйствующего субъекта в качестве неделимого элемента рассматриваются финансовые ресурсы.

Сложность финансовой системы определяется неоднородностью составляющих ее элементов, разнохарактерностью связей между ними, структурным разнообразием элементов.

Финансовая система является открытой системой, так как она обменивается информацией с внешней средой.

Финансовый механизм представляет собой систему действия финансовых рычагов, выражающуюся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.

В структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов, финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании нежных фондов (планирование, прогнозирование, инвестирование и т.д.).

Финансовый рычаг представляет собой прием действия финансового метода (прибыль, доходы, амортизационные отчисления и т.д.).

Структура финансового механизма:

Рисунок 1.

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта - это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве.

Капитал в его денежной форме представляет финансовые ресурсы, предназначенные для развития производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), т.е. капитал - это та часть финансовых ресурсов, которая пущена в коммерческий оборот, результатом которого является получаемый предприятием доход.

Основными фондами (основным капиталом) называют те средства труда, которые многократно используются в хозяйственном процессе, не изменяя при этом своей вещественно-натуральной формы.

Под нематериальными активами обычно понимают денежные средства, вложенные в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход.

Под оборотными средствами (оборотным капиталом) понимают ту часть средств производства, которая переносит свою стоимость на изготавливаемый продукт за один кругооборот.

Уставный капитал хозяйствующего субъекта представляет собой сумму вкладов его учредителей, которая используется для обеспечения жизнедеятельности предприятия.

Активы хозяйствующего субъекта - это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему.

К активам хозяйствующего субъекта можно отнести основные средства, нематериальные активы, оборотные средства.

Пассивы хозяйствующего субъекта - это совокупность всех его долгов и обязательств, состоящих из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность.

К пассивам не относятся дотации, субвенции, собственные средства и другие источники.

Балансовая прибыль представляет собой сумму прибылей от реализации продукции, от прочей реализации и доходов по внереализационным операциям за вычетом расходов по ним.

Рис.2. Схема распределения балансовой прибыли акционерного общества.

Рисковый (или венчурный) капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

Портфельные инвестиции связаны с формированием "портфеля" и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов с целью извлечения прибыли.

Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных

ценностей (инструментов), служащих для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Рис. 3. Структура ценных бумаг

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйствующего субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг.

Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении средств на развитие акционерного общества или предприятия и дающая право ее владельцу на получение части прибыли акционерного общества (предприятия) в виде дивидендов. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции бывают именные и на предъявителя

Акция имеет номинальную и рыночную стоимость. Цена акции, обозначенная на ней, является номинальной стоимостью акции. Цена, по которой реально покупается акция, называется рыночной ценой, или курсовой стоимостью (курс акции). Курс акций находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента. Облигации выпускаются на определенный срок. Различаются облигации внутренних государственных и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта. Облигации могут выпускаться именные или на предъявителя, процентные или беспроцентные (целевые под товар или услуги): свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются на предъявителя. Облигации хозяйствующего субъекта эмитируются как именные, так и на предъявителя. На процентных облигациях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента, на целевых (беспроцентных) - товар или услуга, под которые они выпущены. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости.

Купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне.

Казначейские обязательства государства - вид размещаемых на добровольной основе среди населения государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Казначейские обязательства государства бывают: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные. Долгосрочные казначейские обязательства выпускаются на срок от 5 до 25 лет. Доход по ним выплачивается в году, следующем после года их приобретения. Выплата доходов осуществляется ежегодно по купонам или при погашении обязательств путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат. Среднесрочные казначейские обязательства выпускаются на срок от 1 до 5 лет, краткосрочные - на срок 3, 6 и 12 месяцев. Среднесрочные и краткосрочные обязательства не имеют купонов.

Сберегательные сертификаты банков - письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Сберегательные сертификаты выдаются банками под определенный договором процент на определенный срок или до востребования. Если держатель сертификата требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее обусловленного срока, то ему выплачивается пониженный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.

Депозитные сертификаты банков представляют собой срочные сертификаты с крупным номиналом. Они предназначены главным образом для хозяйствующих субъектов. Депозитный (как и сберегательный) сертификат служит свидетельством о принятом банком вкладе на конкретный срок с указанными процентами. В принципе это тот же механизм, что и депозитный (или сберегательный) вклад, но сертификат, будучи ценной бумагой, может быть передан одним владельцем другому.

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить в назначенный срок определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель (соло-вексель) выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю.

При передаче векселя от одного собственника к другому на его оборотной стороне делается передаточная надпись, называемая индоссаментом. Посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег.

Различаются векселя срочные и по предъявлению. На срочном векселе указан срок оплаты. Вексель, на котором срок платежа не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению. Векселя бывают казначейские, банковские, коммерческие. Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев. Банковский вексель может выпускаться банком или объединением банков (эмиссионный синдикат). Доход владельца векселя определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи банковского векселя, которая ниже номинала.

Вексельное обращение совершается по следующей схеме (рис.3).

Рис. 4. Схема расчетов с помощью векселя: 1 - поставка товара; 2 - акцепт (соглашение на оплату) векселя в банке, обслуживающем покупателя; 3 - передача векселя; 4 - платежное поручение банку, обслуживающему продавца, на оплату данного векселя; 5 - учет векселя (может быть предоставлен кредит) продавца в пределах учетной ставки; 6 - предъявление векселя к оплате в установленный срок; 7 -получение платежа

Фьючерс - контракт на куплю-продажу какого-либо товара (ценной бумаги, валюты) в будущем, т. е. это срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли-продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс (фьючерсный контракт) становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз. Держатель контракта может как угадать, так и не угадать колеблемую стоимость товара, проиграть или получить прибыль. Таким образом, главная особенность фьючерса в том, что он может перепродаваться и переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нём даты исполнения.

Фьючерсы бывают на покупку и на продажу. В нашей стране фьючерсные торги касаются пока валюты, нефти и нефтепродуктов. Поэтому для пояснения механизма фьючерсной сделки приведен классический пример с фермером. Фермер знает, что ему потребуется к весенне-полевым работам в марте 40 т топлива. Однако хранить это топливо всю зиму негде или дорого. Фермер может подождать до марта, но неизвестно, какая цена будет на топливо в марте. Поэтому фермер покупает фьючерсный контракт на покупку. Тем самым он гарантирует себе поставку топлива при заранее известных затратах на него. Фермер продает фьючерс на продажу зерна с поставкой в сентябре. Тем самым он гарантирует уровень своих доходов от сбыта зерна. Конечно, владелец фьючерса на покупку выигрывает только в том случае, если рыночная цена товара в момент исполнения окажется выше указанной во фьючерсном контракте. Владелец фьючерса на продажу получит выигрыш тогда, когда рыночная цена будет ниже, чем во фьючерсном контракте. Поэтому в приобретении фьючерсов заинтересованы не только продавцы и покупатели, но и посредники - спекулянты, биржевыеигроки.

По сфере применения и видам заемщиков финансовый кредит бывает двух видов:

· межбанковский кредит, при котором заемщиком является банк;

· коммерческая ссуда, т. е. кредит для коммерческих целей, при котором заемщиком является предприятие (товарищество, акционерное общество и т.п.).

Порядок кредитования, оформление и погашение кредитов регулируются кредитным договором. Для получения кредита заемщик подает в банк (т. е. кредитору) заявку и другие требуемые им документы. В заявке указываются цель получения кредита, сумма и срок, на который испрашивается кредит. Количество и виды других документов устанавливаются конкретным банком-кредитором. К ним обязательно относятся учредительные документы, карточка с образцами подписей и печати, баланс. Получив документы, банк-кредитор оценивает кредита- и платежеспособность заемщика. Каждый банк-кредитор использует свою собственную методику оценки кредитоспособности заемщика, которая, как правило, составляет его коммерческую тайну. Затем заключает с заемщиком кредитное соглашение (кредитный договор). Кредитное соглашение содержит вид кредита, сумму и срок кредита, расчеты процентов и комиссионных вознаграждений банка за его расходы, связанные с выдачей кредита, вид обеспечения кредита, форму передачи кредита заемщику.

Аренда - это имущественный наем. Аренда представляет собой основанное на договоре срочное возмездное владение и пользование имущественным комплексом (здание, помещение, оборудование, предприятие, земля, природные ресурсы, другое имущество). В данном случае имущественный комплекс является товаром. Например, аренда предприятия - это взятие предприятия во владение и пользование по договору на определенный срок и за определенную плату, т. е. предприятие, выступает в качестве товара. Сущность аренды состоит в предоставлении одной стороной (арендодателем) другой стороне (арендатору) товара в исключительное пользование на установленный срок за определенное вознаграждение на основе договора аренды.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта включает анализ: доходности и рентабельности; финансовой устойчивости; кредитоспособности; использования капитала; валютной самоокупаемости.

Источниками информации для анализа финансового состояния являются бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчетность.

Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности.

Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли. Влияние роста объема выручки на рост прибыли проявляется через снижение себестоимости.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Анализ финансовой устойчивости проводится по следующим этапам:

1. Анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта.

2. Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов.

3. Анализ наличия собственных оборотных средств.

4. Анализ кредиторской задолженности.

5. Анализ наличия и структуры оборотных средств.

6. Анализ дебиторской задолженности.

7. Анализ платежеспособности.

Планирование финансовых показателей осуществляется посредством определенных методов. К ним относятся: нормативной, расчетно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений. Сущность нормативного метода планирования заключается в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов, ставки тарифных взносов и сборов, нормы амортизационных отчисление нормативы потребности в оборотных средствах и др. Сущность расчетно-аналитического метода планирования финансовых показателей состоит в том, что на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя. В основе этого метода лежит применение экспертной оценки как прием анализа и планирования.

Сущность балансового метода планирования финансовых показателей заключается в том, что путем построения баллов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Метод оптимизации плановых решений позволяет разработать несколько вариантов плановых расчетов с тем, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом могут применяться разные критерии выбора:

1) минимум приведенных затрат;

2) минимум вложения капитала и наибольшей эффективности результата;

3) минимум текущих затрат;

4) минимум времени на оборе впитала, т. е. ускорение оборачиваемости средств;

5) максимум дохода на рубль вложенного капитала;

6) максимум прибыли на рубль вложенного капитала;

7)максимум сохранности финансовых ресурсов, т.е. минимум финансовых потерь (финансового или валютного риска).

Краткие выводы:

1. Финансы - денежные отношения по формированию и использованию денежных фондов.

2. Финансовая система состоит из общегосударственных финансов и финансов хозяйствующего субъекта.

3. Функции финансов: формирование денежных фондов; использование этих фондов; контрольная.

4. Финансовый менеджмент - это система рационального и эффективного использования капитала. Это механизм управления движением финансовых ресурсов и капитала.

5. Финансовый менеджмент можно рассматривать как систему экономического управления, как орган управления₁ как форму предпринимательской деятельности.

6. Финансовый менеджмент состоит из управляющей подсистемы (субъект управления) и управляемой подсистемы (объект управления).

7. Функции субъекта управления: планирование, прогнозирование, организация, регулирование, координирование, стимулирование, контроль.

8. Функции объекта управления: организация денежного оборота, снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами (ценностями), снабжение основными и оборотными средствами, организация финансовой работы и т. д.

9. Финансовый механизм - система действия финансовых рычагов, выражающаяся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.

10. Финансовый механизм состоит из пяти элементов: методы, рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение.

11. Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта - это денежные средства, которыми он располагает для своих собственных нужд.

12. Капитал - часть финансовых ресурсов.

13. Капитал состоит из денежных фондов: основных средств, нематериальных активов, оборотных средств.

14. Источниками финансовых ресурсов являются: прибыль; амортизационные отчисления; средства, полученные от продажи ценных бумаг; паевые и иные взносы, кредиты и займы; другие поступления денежных средств.

15. По видам инвестирования капитал делится на венчурный (рисковый), прямое вложение, портфельный, аннуитет.

16. Портфель - совокупность активов, составляющих богатство отдельного индивида. Это совокупность собранных вместе различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчиков.

17. Портфель бывает двух видов: а) ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов; б) направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей.

18. Ценная бумага - денежный документ, выражающий право собственности или отношения по займу. Это суррогат денег.

19. Ценная бумага имеет наличную (материализованную) и безналичную (безбумажную) форму в виде записей на счетах.

20. Рынок ценных бумаг существует в формах первичного, вторичного, биржевого, внебиржевого.

21. На рынке действуют фондовые биржи и инвестиционные институты в лице финансовых брокеров, инвестиционных консультантов, инвестиционных компаний, инвестиционных фондов,

22. Существует множество видов ценных бумаг и их разновидностей (типов).

23. В настоящее время наиболее широкое обращение на рынке ценных бумаг получили акции и облигаций.

24. Акционер, покупая акцию при создании предприятия, вкладывает сумму средств, чтобы сделать капиталовложения. В будущем стоимость акции зависит от прибылей, области деятельности, конъюнктуры.

25. Облигация представляет собой ссуду, предоставляемую вкладчиком предприятию или государству. Облигация как ценная бумага приносит владельцу доход (проценты), может быть котируема на бирже, оплачивается в срок за свою начальную (номинальную) или индексированную стоимость.

26. Расчеты - система организации и регулирования платежей. Различаются наличные и безналичные формы расчетов: банкнотами, кредитными карточками, платежными поручениями, требованиями-поручениями, инкассо, аккредитивами, чеками и др.

27. Кредитование бывает двух видов: выдача денежных ссуд и расчеты с рассрочкой платежа. Формы кредита как разновидности расчетов: фирменный и вексельный кредит, факторинг, форфетирование, кредит по открытому счету, овердрафт.

28. Ипотека - залог недвижимости.

29. Лизинг - форма материально-технического снабжения с одновременным кредитованием и арендой.

30. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности и использования финансовых ресурсов.

31. При анализе финансового состояния исследуют и дают оценку рентабельности, финансовой устойчивости, кредитоспособности, использования оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов, капитала в целом, валютной самоокупаемости.

32. Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных, средств покрывает средства, вложенные в активы, и не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности.

33. Ликвидность баланса хозяйствующего субъекта означает его платежеспособность.

34. Основные методы финансового планирования: нормативный, расчетно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений.

35. Финансовый план составляется в форме баланса доходов и расходов хозяйствующего субъекта.

ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ

ТЕМА 1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ И ПРИНЦИПЫ ЕГО ОРГАНИЗАЦИИ

1. Финансовый менеджмент в системе управления финансами.

2. Функции традиционного менеджмента.

3. Общие функции финансового менеджмента.

4. Принципы организации финансового менеджмента.

Поиск по сайту: