Предложение денег. Денежный мультипликатор

Предложение денег Мs в экономике осуществляет государство. Предложение денег включает в себя наличность С вне банковской системы и депозиты D, которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это агрегат М1):

Мs = С + D.

Наличность (банкноты и монеты) создает Центральный банк (ЦБ) страны. Центральный банк, во-первых, расплачивается банкнотами при покупке у населения, фирм и государства золота, иностранной валюты и ценных бумаг; во-вторых, предоставляет государству и коммерческим банкам кредиты банкнотами.

Наличность, покинувшая ЦБ и поступившая в экономику, распределяется в дальнейшем по двум направлениям:

а) одна часть оседает в кассе домашних хозяйств и фирм;

б) другая – поступает в коммерческие банки (КБ) в виде депозитов.

Следовательно, если наличность создает ЦБ, то депозиты- коммерческие банки.

Деньги, поступившие в коммерческие банки, могут использоваться ими для предоставления кредита, и тогда количество денег в экономике возрастает. При возвращении кредита объем денежной массы на руках хозяйствующих субъектов уменьшается. Таким образом, коммерческие банки могут как создавать, так и уничтожать (сокращать) денежную массу.

В отличие от ЦБ, возможности увеличения денег у которого теоретически безграничны, так как его долговые обязательства и есть деньги, коммерческие банки имеют пределы кредитования. Открывая у себя счета, коммерческие банки должны считаться с тем, что вкладчики в любое время могут потребовать свои деньги в объеме вклада. Поэтому для поддержания ликвидности коммерческих банков всегда необходимы резервы наличных денег. Такие резервы создаются ЦБ в виде обязательных беспроцентных вкладов коммерческих банков в ЦБ. Их размер определяется в виде процента от депозитов коммерческих банков. Данный процент получил название нормы резервирования:для вкладов до востребования - более высокий норматив; для срочных вкладов - более низкий.

Таким образом, ЦБ создает не только наличность, но и обязательные резервы. Наличность С и обязательные резервы R образуют так называемые базовые деньги, или денежную базу Н:

Н = С + R.

Оставшиеся в распоряжении коммерческих банков (после формирования обязательных резервов) средства получили название избыточных резервов Е.

Рассмотрим условный пример, показывающий процесс создания денег коммерческими банками. Пусть норма резервирования r составляет 10 %.

Допустим, в коммерческий банк А поступил депозит в размере 1 млрд. руб. Из них 100 млн. руб. банк обязан перечислить в резервный фонд (10 % от суммы депозита). В этом случае сумма кредита, выдаваемая банком, составит 900 млн. руб. (избыточные резервы).

Таким образом, банк А увеличил предложение денег на 900 млн. руб., и теперь оно равно 1000 млн. руб. + 900 млн. руб. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на сумму 1000 млн. руб., но и заемщики держат на руках 900 млн. руб. 900 млн. руб. стали новыми деньгами, созданными коммерческим банком А. Взяв эти деньги, фирмы и граждане используют их на оплату товаров и услуг, выплату заработной платы, закупку сырья и материалов и т. д. Владельцы магазинов и прочие получатели денег затем переводят их на свои банковские счета, допустим, в банк Б и получается, что 900 млн. руб., на которые банк А выдал ссуды, снова остались на депозите.

Из 900 млн. руб., которые были внесены в банк Б, последний должен 10 % этой суммы (90 млн. руб.) перечислить в резервный фонд; остальную часть можно вновь ссудить; 810 млн. руб. ссужаемых денег вскоре вновь вернутся в банк, но теперь в банк третьего уровня - В. Часть из них опять необходимо поместить на резервный счет, остальные снова можно будет ссудить и т. д.

Этот процесс получил название эффекта денежного (кредитного) мультипликатора.

В нашем примере первичный депозит в размере 1 млрд. руб. позволил выдать ссуду 900 млн. руб., а затем создать депозит на эту же сумму в другом банке. Банк Б, выдавая ссуду 810 млн. руб., позволил создать второй депозит в банке В на эту же сумму. Третий депозит составит 729 млн. руб. в банке Г, который образует вскоре в банке Д четвертый депозит в размере 652 млн. 100 тыс. руб., и так до завершения процесса.

В конце процесса предел расширения банковских депозитов будет выглядеть следующим образом:

1 млрд. + 900 млн. + 810 млн. + 729 млн. + 652 млн. 100 тыс. руб. +... =

_{2 3}

= 1 млрд. (1 + (1-0,1) + (1-0,1) + (1-0,1) +...) =

__ 1 __

= 1 млрд. 0,1 = 10 млрд. руб.

В общем виде дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно:

_ 1_

Мs = r D,

где r – норма банковских резервов; D – первоначальный вклад.

Таким образом, при норме резервирования r, равной 10 %, первоначальный депозит в 1 млрд. руб. обернулся мультипликационным эффектом расширения денежной массы на 10 млрд. руб. Это значит, что предел создания кредитных денег определяется нормой резервирования. Если бы она была равна 5 %, то максимальная сумма ссужаемых средств возросла до 20 млрд. руб., а если бы 50 %, то максимальный размер кредитных денег уменьшился бы до 2 млрд. руб.

В общем виде денежный мультипликатор m может быть записан в виде следующей формулы:

_ 1 _

m = r,

где r - норма резервирования, исчисляемая как отношение резервов R к депозитам D:

_ Резервы_R_

r = Депозиты D

Следовательно, денежный мультипликатор может быть представлен и таким образом:

m = 1/ r = Депозиты D / Резервы R.

Данная формула позволяет рассчитать денежный мультипликатор при условии, что деньги существуют лишь в виде депозитов, то есть без наличности. Однако общая денежная масса в экономике (агрегат М2) представлена не только депозитами, но и наличными деньгами С:

М = С + D

Кроме того, обязательные резервы вместе с наличностью образуют денежную базу Н. В этом случае денежный мультипликатор с учетом наличности можно представить через отношение денежной массы к денежной базе:

m = M / H = (C + D) / (C + R).

Разделив почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на D, получим:

m = (1 + c) / (r + c),

где с = C / D - коэффициент депонирования; r = R / D - норма резервирования.

Денежный мультипликатор (коэффициент самовозрастания денег) означает возможность создания максимального количества новых денег. Дело в том, что часть полученных денег со счетов “утекает” в текущее обращение и не идет на счета в другие банки. Кто-то вообще может держать деньги дома, а кто-то вывезти их за границу. В этом случае процесс пойдет в обратном направлении: каждый рубль, изъятый из банковской системы, приведет к сокращению количества денег в хозяйственной системе на 10 руб. (при r = 10 %).

В результате максимальное увеличение количества денег в экономике можно рассчитать по формуле:

M = Em,

где Е - избыточные резервы коммерческих банков;

m - денежный мультипликатор.

Как видим, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает как изменяется предложение денег при изменении денежной базы на единицу. Увеличение с(коэффициента депонирования) и r (нормы резервирования) уменьшает денежный мультипликатор, и наоборот.

Центральный банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег.

Выделяют три основных инструмента монетарной политики,с помощью которых ЦБ осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1) изменение учетной ставки(ставки рефинансирования), то есть ставки, по которой ЦБ кредитует коммерческие банки;

2) изменение нормы резервирования,то есть минимальной доли депозитов, которую КБ должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в ЦБ;

3) операции на открытом рынке:купля или продажа ЦБ государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком).

Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов. а следовательно, денежной базы.

Вместе с тем из сказанного выше следует, что основной денежной (монетарной) политики является теория денежного мультипликатора. Она показывает, что:

а) ЦБ может контролировать денежную базу (наличность и резервы);

б) контролируя денежную базу (то есть предложение денег), ЦБ полностью контролирует темп инфляции;

в) инфляция является монетарнымявлением, поскольку известно, что реальный объем выпуска в долгосрочном периоде Y определяется производственной функцией (затратами факторов производства), номинальный PY - уровнем цен Р, а уровень цен - предложением денег.

Поиск по сайту: