Бюджетный дефицит и государственный долг. Финансирование бюджетного дефицита. Управление государственным долгом

Бюджетный дефицит в зависимости от причин возникновения может быть разных видов. Так, циклический дефицит — это изменение государственного бюджета, которое вызвано автоматическим сокращением налоговых поступлений, а также сокращением государственных трансфертов при одновременном спаде или подъеме деловой активности. Т.к. встроенные стабилизаторы не могут ликвидировать причины циклических колебаний равновесного валового национального продукта, а могут лишь ограничить размах таких колебаний, то правительством для регулирования ситуации часто применяются меры дискреционной фискальной политики, для обеспечения полной занятости ресурсов. В связи с этим может возникнуть структурный дефицит государственного бюджета, который представляет собой разницу между расходами и доходами бюджета при полной занятости ресурсов. Тогда циклический дефицит исчисляется как разность между имеющейся величиной дефицита бюджета и структурным дефицитом. Здесь важно заметить, что точно рассчитать величину структурного дефицита очень сложно, так как определить уровень полной занятости ресурсов, естественный уровень безработицы и потенциальный объем выпуска достаточно трудно. Однако это необходимо, ведь на основе перечисленных макроэкономических индикаторов оценивают целесообразность и потенциальную успешность мер фискальной политики в расчете на долгосрочный период. Итак, при возникновении дефицита государственного бюджета правительство принимает меры по его финансированию. Это могут быть следующие действия: 1) кредитно-денежная эмиссия или так называемая монетизация; 2) выпуск займов; 3) увеличение налоговых поступлений в бюджет государства. Действенность монетизации дефицита заключается в возникновении так называемого сеньората, т. е. дохода государства от печатания денег. Такой сеньорат возникает обычно в результате превышения темпов роста денежной массы над темпами роста реального ВВП, в результате чего повышается средний уровень цен. Тогда получается, что все экономические агенты как бы платят инфляционный налог, т.к. часть их доходов взимается на пополнение государственного бюджета через повышенные цены. Однако при повышении уровня инфляции часто может возникнуть эффект Оливера Танзи, представляющий собой осознанное затягивание налогоплательщиками сроков отчисления налогов в государственный бюджет. Это происходит потому, что в условиях инфляции происходит обесценивание денег, и таким образом, затягивая выплату налогов, экономические агенты могут выигрывать в финансовом плане. Тогда возникает риск увеличения дефицита бюджета и возникновения общей неустойчивости финансовой системы государства. Монетизацию дефицита государственного бюджета можно провести и другим способом. Так, часто используется система отсроченных платежей. Ее смысл — в государственных закупках товаров или услуг с задержкой оплаты, что заставляет производителей увеличивать цены во избежание потерь. Таким образом, повышается общий уровень цен. По сути метод отсроченных платежей основан на инфляции, хотя и считается неинфляционным. Финансировать бюджет правительство может также посредством выпуска государственных займов. В этом случае средняя рыночная ставка процента возрастает, и инвестиции в частном секторе соответственно снижаются, а в результате уменьшается величина чистого экспорта и снижаются потребительские расходы. Таким образом, происходит вытеснение негосударственного сектора, что может значительно снизить эффект фискальной политики государства. Финансирование государственного бюджета за счет увеличения налоговых поступлений — мера, рассчитанная на решение проблемы в долгосрочном периоде. Основой такого метода финансирования госбюджета является налоговая реформа, в результате которой снижаются ставки и увеличивается база налогообложения.

Еще одним важнейшим понятием макроэкономики является государственный долг, т. е. задолженность государства перед владельцами государственных ценных бумаг. Государственный долг исчисляется как разность суммарных прошлых дефицитов бюджета и его излишек. Государственный долг может быть внешним или внутренним. Внутренним долгом называют задолженность государства по ценным бумагам перед гражданами, фирмами и учреждениям рассматриваемой страны. Внешним долгом, соответственно, считается задолженность государства перед иностранными гражданами, фирмами и учреждениями, являющимися держателями ценных бумаг, выпущенных данным государством. Кроме того, выделяют еще частный государственный долг. Он представляет собой общую сумму задолженности негосударственного сектора перед держателями частных ценных бумаг. Таким образом, величину бюджетного дефицита можно определить как сумму государственных закупок, выплат по обслуживанию государственного долга и трансфертных платежей за минусом налоговых поступлений в госбюджет. Обслуживание долга в данном случае представляет собой выплаты % по задолженности и постепенное погашение долга. Кроме того, для более точного определения величины государственного дефицита рекомендуется делать поправку на инфляцию. Тогда реальный дефицит государственного бюджета можно вычислить по формуле: Реальный дефицит государственного бюджета = номинальный дефицит бюджета −− государственный долг ∗∗ темп инфляции. Итак, сокращение бюджетного дефицита может быть достигнуто в основном либо посредством снижения государственных расходов, либо с помощью увеличения налогов.

Управление государственным долгом. Чтобы найти целесообразные способы регулирования государственного долга, необходимо рассмотреть причины его возникновения и увеличения. Они могут быть следующими: 1) увеличение государственных расходов в результате социальных конфликтов, например в военное время и т. п. 2) циклические спады экономики и действие «встроенных стабилизаторов»; 3) попытки стимулирования экономики посредством снижения налогов, без корректировки государственных расходов; 4) проведение «выгодной для граждан» макроэкономической политики перед очередными выборами, связанное с увеличением государственных расходов и одновременным снижением налогов; 5) усиление долгосрочной напряженности в бюджетно-налоговой среде под воздействием таких факторов, как: а) увеличение государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение, например в том случае, когда в стране возрастает доля пожилого населения; б) увеличение государственных расходов на сферу образования и создание новых рабочих мест, когда возрастает доля молодого населения.

Таким образом, управление государственным долгом основывается не только на выпуске облигаций с целью финансирования дефицита бюджета, но и дополнительной доли облигаций для погашения долговых обязательств, по которым подходят сроки платежа. Кроме того, снижение процентных выплат по государственному долгу может достигаться за счет понижения процентных ставок в случае, когда экономика не находится на уровне потенциального выпуска. Выделяют также некоторые основные механизмы уменьшения внешней задолженности. 1. Выкуп долга. Подразумевает предоставление задолжавшей стране возможности выкупить свои долговые обязательства за наличные денежные средства на вторичном рынке ценных бумаг со скидкой. 2. Замена имеющихся долговых обязательств на новые. Суть этого механизма заключается в том, что ставка процента по новым ценным бумагам ниже, чем по предыдущим, при той же номинальной стоимости облигаций. 3. Обмен долга на акционерный капитал. Такой механизм работает за счет того, что иностранные банки меняют долговые обязательства страны-должника на акции промышленных корпораций.

Поиск по сайту: