Прямые иностранные инвестиции: различные трактовки определения

Под иностранными инвестициями мы подразумеваем вложения нерезидентов как физических, так и юридических лиц в производственные активы и финансовые инструменты другого государства. Наиболее важным представляется деление иностранных инвестиции на прямые, портфельные и прочие.

ЭМФ. Согласно определению ЭМФ прямые иностранные инвестиции -это вложения осуществляемые для получения прибыли от экономической деятельности предприятия находящегося на территории другого государства, при этом ключевой целью инвестора является непосредственное участие в управлении компании реципиентом. ОЭСР (организация экономического сотрудничества и развития). Эксперты ОЭСР говоря о прямых иностранных инвестициях склонны акцентировать внимание на долгосрочном характере интересов прямого инвестора, что же касается его управленческой роли, то она выражается не столь фактурно и замещается более мягкими, образно выражаясь, формулировками. ЮНКТАД (конференция ООН по торговли и развитию) Идея контроля над хозяйствующим субъектом в принимающей стране как базовый признак прямых иностранных инвестиции подчеркивают специалисты этой международной организации, одновременно они выделяют еще один критерии долгосрочную основу взаимоотношении экономических контр-агентов инвестора и реципиента. Таким образом следует подчеркнуть, что интерпретация ЮНКТАД наиболее полно отражает сущность прямого иностранного инвестирования, поэтому везде далее под прямыми иностранными инвестициями мы будем понимать вложение ресурсов с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране реципиенте обеспечивающего контроль инвестора над объектом размещения капитала. Среди представителей мирового экспертного сообщества отсутствует единое мнение по этому поводу и это обстоятельство нашло отражение в национальных правовых системах различных стран мира. Скажем в США к прямым иностранным инвестициям относятся вложения связанные с покупкой не менее, чем 10 %, в государствах ЕС 20-25%, в Канаде, Новой Зеландии и Австралии 50% акции компании реципиента. С точки зрения отечественного инвестиционного законодательства прямые иностранные инвестиции это приобретение иностранным инвестором не менее чем 10% доли в уставном капитале организации вновь созданной или создаваемой на территории РФ. В сложившихся реалиях Российской экономики, а именно в условиях чрезмерной концентрации акционерного капитала и не развитости фондового рынка покупка 10% акции вовсе не гарантирует возможность систематического влияния на процессы принятия внутрикорпоративных управленческих решении. В соответствии с ГКРФ и другими законодательными актами привилегии влияния на внутрикорпоративные решения реально пользуются акционеры обладающими не менее, чем 25% голосующих акции. Таким образом правовая дефиниция термина прямые иностранные инвестиции в отечественном законодательстве не в полной мере согласуется с тем содержанием которое вкладывает в эту категорию зарубежная экономическая наука и практика инвестиционной деятельности. С другой стороны нормативно закрепленный в нашей стране уровень прямых вложении в акционерный капитал соответствует методике ОЭСР и находится на нижней границе средне мирового уровня в 10-20%. Эксперты этой организации опираются на концепцию эффективного голоса в управлении как современную альтернативу идеи контрольного пакета акции, эта доктрина основана на предположении что даже единичный инвестор владеющий 10% уставного капитал может влиять на принятие решений или участвовать в управлении компании. Таким образом можно с известными оговорками считать, что уровень в 10% минимально приемлем и для США, где право собственности распылено среди множества минаритариев и для России, где напротив наблюдается высокая концентрация последнего у небольшого числа акционеров. Единственно, если в первом случае прямые иностранные инвестиции в самом деле будут сопряжены с получением контроля над корпорацией, то во втором лишь с формированием долгосрочных партнерских отношении между инвестором нерезидентом и хозяйствующим субъектом реципиентом.

Прямые иностранные инвестиции на практике осуществляется различными методами основными среди которых является учреждения новой компании на территорий другого государства полностью принадлежащей инвестору не резиденту, приобретением уже функционирующей фирмы в принимающей стране и наконец создание совместных предприятий, в том числе посредством продажи экономическому агенту-донору долевых ценных бумаг вновь образуемой экономической структуре. Подобные операции на практике так или иначе связаны с вложением в зарубеж собственного капитала, реинвестированием прибыли, то есть доли в доходах иностранной корпорации не распределенной в качестве дивидендов прямому инвестору, а также предоставлением кредитов дочерним и ассоциированным компаниям и филиалам. Принято считать, что настоящее время в странах с развитыми рынками прямые иностранные инвестиции направляются преимущественно не на создание новой производств, а на приобретение уже действующих фирм на основе сделок, слиянии и поглощении. В первом случае при трансграничном слиянии активы и операции двух компании объединяются, в результате чего образуется новое юридическое лицо. В ситуации трансграничного поглощения одна корпорация переходит под полный контроль другой, зарубежного происхождения, зачастую превращаясь в ее филиал. Принимаю во внимание масштабы, количества и широкое распространение такого рода сделок, можно говорить о зарождении рынка фирм, где они покупаются и продаются. Среди факторов, способствующих подобным трансформациям мирового экономического ландшафта можно выделить глобализацию хозяйствующих отношении, либерализацию трансграничных перемещении капитала, а также стремительное развитие информационных и коммуникационных технологии. Благодаря новым инженерным решениям, которыми изобилует транснациональные корпорации приобретают практических неограниченные возможности в плане контроля над деятельностью структурных подразделении, филиалов, дочерних компании, находящихся на значительном географическом удалении от головного офиса.

Поиск по сайту: