 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Рентабельность в строительстве
Обобщающими показателями хозяйственной деятельности строительной организации для оценки уровня эффективности работы строительной организации являются показатели рентабельности (табл.16.1). Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно профессиональными союзами, ассоциациями или правительством публикуется информация о «нормальных» значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о финансовом положении строительной организации. В России эта практика отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателя в предыдущие периоды.
Традиционными показателями рентабельности считаются затратоотдача (R7) и бухгалтерская рентабельность (R2). Особый интерес для внешней оценки результативности хозяйственной деятельности строительной организации представляет анализ рентабельности активов (R4) и рентабельность собственного капитала (R5).
Чтобы оценить результаты деятельности организации в целом и проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.
Таблица 16.1
Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)
| №п/п | Показатели | Способ расчета | Пояснения |
| 1. | Рентабельность продаж |  R1=(Пп:В)х100%
| Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной строительной продукции |
| 2. | Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности | R2=(Под:В)х100% | Показывает уровень прибыли после выплаты налога |
| 3. | Чистая рентабельность | R3=(Пч:В)х100% | Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки |
| 4. | Экономическая рентабельность | R4=(Пч:Бср)х100% | Показывает эффективность использования всего имущества организации |
| 5. | Рентабельность собственного капитала | R5=(Пч:СКср)х100% | Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика R5 оказывает влияние на уровень котировки акций |
| 6. | Валовая рентабельность | R6=(Пв:В)х100% | Показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки |
| 7. | Затратоотдача | R7=(Пп:С)х100% | Показывает, сколько прибыли от продаж приходится на 1 руб затрат |
| 8. | Рентабельность перманентного капитала | R8=(Пч:ПКср)х100% | Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок |
| 9. | Коэффициент устойчивости экономического роста | R9=[(Пч-Д):СКср]х100% | Показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности |
Условные обозначения: Под – бухгалтерская прибыль от обычной деятельности (после выплаты налогов); Бср – средняя стоимость имущества; СКср – средняя стоимость собственного капитала организации; ПКср – средняя стоимость капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок (собственного и заемного); Д – дивиденды, выплаченные акционерам организации.
Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является экономическая рентабельность (R4), который принято еще называть рентабельностью активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли получает организация в расчете на рубль своего имущества. От его уровня, в частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах. В этом показателе результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности.
Если преобразовать формулу рентабельности активов, введя множитель
Выручка от продаж (В):Выручка от продаж (В),
то она примет следующий вид:
R4=(Чистая прибыль:В)х(В:Ср.стоимоть активов)х100%=
[Чистая рентабельность]х[Оборачиваемость активов]=R3 хОа;
Таким образом, можно сказать, что рентабельность активов является показателем, производным от выручки.
Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации строительной продукции, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорением оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста балансовой (до налогообложения) рентабельности. Для оценки хозяйственной деятельности организации важно знать, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность активов, т.к. у различных организаций неодинаковы возможности повышения рентабельности продаж и увеличения объема продаж. Из формулы R4 хорошо видны возможные пути повышения экономической рентабельности – пути увеличения прибыльности капитала.
Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевых особенности этого показателя. Первая особенность связана с проблемой выбора стратегии управления хозяйственной деятельностью организации. Стратегия с высоким риском предполагает получение высокой прибыли и наоборот – небольшая прибыль без существенного риска. Одним из показателей риска бизнеса является коэффициент финансовой независимости: чем ниже его значение, тем меньше финансовая устойчивость бизнеса, больше финансовый риск.
Вторая особенность связана с проблемой оценки. Числитель и знаменатель рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель (прибыль) динамичен, т.к. отражает результаты деятельности строительной организации и сложившийся уровень цен на строительную продукцию (работы, услуги) в основном за истекший период. Знаменатель (стоимость собственного капитала) складывается в течение ряда лет. Он выражен, как правило, в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Поэтому высокое значение валовой рентабельности (R6)может быть не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый собственный капитал.
Третья особенность связана с временным аспектом деятельности строительной организации. Чистая рентабельность (R3), влияющая на рентабельность собственного капитала, определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Если строительная организация планирует переход на новые технологии или другую деятельность, требующую больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако если затраты в дальнейшем окупятся, то снижение экономической рентабельности (R4) нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности строительной организации.
Валовая рентабельность (R6) отражает, сколько валовой прибыли содержится в каждом рубле реализованной строительной продукции (работ, услуг). В зарубежной практике этот показатель называется маржинальным доходом (коммерческой маржей) и используется в системе управленческого учета. Рентабельность перманентного капитала (R8) и коэффициент устойчивости экономического роста (R9) реже используются в практике оценочной деятельности строительной организации.
Поиск по сайту: