Дивидендная политика: сущность и виды. Факторы, определяющие её выбор

Понятие дивидендной политики связано с общей политикой распределения прибыли в АО. Основной целью ДП является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия. Проблемами, решения которых обуславливает необходимость выбора ДП являются: 1. с одной стороны выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций. 2. с другой стороны максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли реинвестируемой в АО. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций даже и без ее дивидендных выплат, если они хорошо информированы о программах его развития, причинах невыплаты дивидендов или сокращения. Также принятие решения о выплате дивидендов в значительной мере определяется стадией жизненного цикла развития предприятия.

Дивиденды – денежные доходы акционеров, получаемые в соответствии с долей вклада в общую сумму соответствующего капитала. Подходы к определению ДП: 1. консервативный – основан на определении дивидендов по остаточному принципу. Соответствует теории независимости дивидендов; 2. умеренный подход – допускает выплату стабильного размера дивидендов с надбавкой в различные периоды. Данный подход соответствует теории «Синицы в руках»; 3. Агрессивный – стабильно высокий уровень дивидендов с долгосрочной тенденцией росту, соответствует клиентурной теории. ДП оказывает существенное влияние на положение предприятия на рынке капитала, на динамику цены его акций. Основной целью разработки ДП является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим его развитие. На ДП оказывают влияния факторы: Правовые (в РФ выплата див регулируется ФЗ «об АО»; Условие контракта (может быть установлен минимальный размер реинвестрования прибыли, при получении долгосрочных кредитов); Ликвидность (в связи с тем, что момент реализации продукции не совпадает с моментом поступления денежных средств, АО может быть прибыльным, но не иметь достаточных средств на р/с для выплаты дивидов); Расширение производства (акционеры могут пойти на ограничениее в выплате дивидендов, чтобы не прибегать к дорогостоящим заимствованиям или эмиссии дополнительных акций); Интересы акционеров (принимая решение о величине выплат дивидендов, необходимо учитывать, как это решение повлияет на рыночную стоимость компании).

Поиск по сайту: