Модели организации финансового рынка и их особенности

Анализ зарубежного опыта организации финансового рынка позволяет выделить две основные модели его построения: американскую (рыночную) и европейскую (банковскую).

К важнейшим характеристикам американской модели относятся: высокая доля акционерного капитала на финансовом рынке; доминирующая роль инвестиционных фондов и других небанковских финансовых институтов; финансирование дефицита бюджета только путем выпуска ценных бумаг; низкая доля прямого банковского кредита (25-30%) в финансировании экономики страны; низкая доля участия банков в уставных фондах промышленного сектора экономики; регулирование финансового рынка основано преимущественно на саморегулировании.

К основным характеристикам европейской модели относятся: низкая доля акционерного капитала, высокая доля финансирования за счет выпуска облигационных займов (соотношение облигаций и акций – 10:1); доминирующая роль коммерческих банков на финансовом рынке; традиция прямого кредитования на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг; высокая доля прямого банковского кредита (50-60%) в финансировании экономики страны; относительно высокая доля участия банков в уставных фондах промышленных компаний, формирование различных видов объединений банков и предприятий; значительная роль государства в регулировании финансового сектора экономики.

47) Структура финансового рынка, его звенья и сегменты

Финансовый рынок РБ активно формируется и включает рынок ценных бумаг, кредитный и денежно-валютный рынки.

В вопросе структуры финансового рынка логично обратиться к истории его развития. Использование эволюционистского подхода может как нельзя лучше продемонстрировать выделяющиеся сегменты финансового рынка. Как известно, изначально первыми в историческом аспекте были товарные рынки. Однако активно развивающийся реальный сектор экономики – торговля, промышленность, транспорт – требовали развития определенных финансовых институтов для обслуживания процессов, происходящих в обществе. По мере развития рыночных отношений росли объемы ссудного капитала, концентрируясь в финансово-кредитных учреждениях. Такая централизация ссудного капитала приводит к развитию рынка капиталов, который впоследствии начинает дробиться на рынок банковского, государственного, коммерческого, корпоративного, частного и т.д. кредита. Развитие рынка капиталов приводит к возникновению специфических инструментов займа и собственности – ценных бумаг, и, как следствие, - к возникновению фондового рынка. Следующей стадией развития является интернационализация капитала, когда торговля, а затем и промышленность выходят за границы своих стран. Появляется необходимость в свободном обмене одной валюты на другую – возникает валютный рынок, который за последнее время превратился в действительно глобальный, и сегодня существует в виде международного рынка Forex. Интересно, что данная последовательность возникновения рынков соответствует их объемам в мировой экономике. Так, товарные рынки намного уступают по объемам рынкам капитала, которые в свою очередь в несколько раз меньше фондовых рынков. И, наконец, объемы валютных рынков являются самыми большими. Конечно, сами эти объемы трудно сравнимы и очень условны, что объясняется обращением фиктивного капитала, когда реальные деньги не сопоставимы с объемами продаж.

Поиск по сайту: