Переменный оборотный капитал (варьирующая часть текущих активов)

-дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды произв.-финанс. цикла или в качестве страхового запаса.

Политика управления оборотным капиталом заключается в решении след-их задач:

1)определение объема и структуры текущих активов с учетом с учетом специфики производство-финансовой деятельности предприятия

2)расчет и оценка показателей покрытия текущих активов и обеспечение рациональной структуры финансирования

3)поддержание оборотных средств в размере оптимизирующем управление текущей деятельностью

4)оценка риска банкротства

Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и возможностью остановки производственного процесса

Зависимость риска и уровня оборотного капитала

степень max Pr

риска max

min

уровень Об С

низк. ср. высок. min уровень Об С

низк. ср. высок.

С ростом величины оборотного капитала риск потери ликвидности уменьшается, и предприятие стремится к наращиванию СОС. При низком уровне ОК производственная деятельность не поддерживается на должном уровне,т.е. возможны периодические сбои в работе, низкая рентабельность, потеря ликвидности. При оптимальном уровне ОК рентабельность становится максимальной.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Эти факторы зависят от изменений в структуре и объеме ТА и их принято называть как левосторонний риск.

Правосторонний риск – изменения в источниках покрытия ТА

Левосторонний риск:

– недостаточность денежных средств

– недостаточность ДЗ

– недостаток мат.-производственных запасов

– изменение объема текущих активов

Правосторонний риск вызывает:

- высокий уровень КЗ

- неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств

- высокая доля долгосрочного заемного капитала

Разработаны различные варианты воздействия на уровень риска:

1) минимизация текущей КЗ – сокращает возможность потери ликвидности, но такая стратегия требует наращивания СК и долгосрочных заемных средств для финансирования ОК

2) минимизация совокупных издержек финансирования – необходимо разработать оптимальную структуру финансирования, которая дает наименьшие финансовые издержки по привлечению заемных средств

3) Максимизация полной стоимости предприятия, т.е. вопросы управления ОК включаются в общую финансовую стратегию предприятия и любые решения повышающие “цену” следует признавать целесообразными(дооценка А, минимизация просрочен. ДЗ)

Поиск по сайту: