МЕНЕДЖМЕНТ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

1. Основные понятия, проблемы и задачи оборотного капитала
2. Основные компоненты оборотного капитала и их характеристика
3. Задачи нахождения оптимального соотношения между уровнем доходности (рентабельности) и уровнем ликвидности компании)
4. Проблема выбора приемлемого для компании типа политики комплексного оперативного управления текущего управления активами и пассивами.

Оборотные материалы:

- сырье

- материалы

- деньги на валютных, денежных счетах, в кассе, в электронной форме

- незавершенное производство

- товар отгруженный, или дебиторская задолженность

Деньги могут идти на закупку сырья, зарплату, оплату соцпакета, оплата коммунальных услуг, аренды, платежи в бюджет, платежи по обязательствам и прочее.

Налог на прибыль сейчас 21%.

Кредиторская задолженность – мы должны.

Дебиторская задолженность – нам должны.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) = текущие активы – текущие обязательства

В идеале эффективное управление оборотным капиталом предполагает, что ЧОК должен равняться 0.

Если ЧОК больше нуля, то оборотного капитала больше активов, означает привлечен лишний капитал (либо собственный, либо долгосрочный кредитный).

Если ЧОК меньше нуля, то уменьшается ликвидность компании, всем должны, есть риск, что можете не ответить по обязательствам.

Конфликт между ликвидностью и рентабельностью: чем выше рентабельность, тем больше риск потери ликвидности.

Параметры оборотного капитала:

1. Текущие активы (их структура, объем, ликвидность)
2. Текущие пассивы (структура, объем)

Компонентами оборотного капитала (по мере убывания ликвидности) являются:

1. Денежные средства и высоколиквидные ценные бумаги
2. Дебиторская задолженность
3. Производственные запасы (сырье и материалы, незавершенная производство, готовая продукция)

Текущие обязательства:

1. Краткосрочная кредиторская задолженность (банковские ссуды и неоплаченные счета других компаний)

Оборотный капитал:

1. Постоянная часть – это минимум текущих активов, необходимых для осуществления производственной деятельности.
2. Переменная часть – это дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые моменты или в качестве страхового запаса.

Ликвидность компании – способность компании своевременно выполнять все текущие обязательства по платежам, используя свои активы, находящиеся в ликвидной форме.

Существует риск потери ликвидности. Различают левосторонние и правосторонние риски.

Риск потери ликвидности из-за снижения общего объёма оборотных средств и (или) ухудшения их структуры в сторону увеличения труднореализуемых активов называют левосторонним, так как активы находятся в левой части баланса. Риск потери ликвидности вследствие неблагоприятных изменений в обязательствах предприятия называют правосторонним.

3.

При одинаковом уровне производства, можно использовать разный обьем оборотного капитала.

Три политики управления активами:

1. «Тощий и скупой» (мало оборотного капитала, наибольший риск потери ликвидности, так как всего мало, но наименьшая рентабельность) еще как Агрессивная
2. Консервативная
3. «Жирный кот» (компания старается не рисковать, всегда выполняет свои обязательства, у них больше кредит доверия) еще как Умеренная

Три политики управления пассивами:

1. Агрессивная
2. Умеренная
3. Консервативная.

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления

Текущими активами и пассивами компании

Политики управления активами.

Жирный кот характеризует агрессивную политику управления текущими активами. Она проводится в условиях неопределенности в объемах продаж. В этом случае компания перестраховывается и имеет высокий уровень текущих активов. Компания минимизирует риск с одновременным снижением ожидаемой рентабельности.

Тощий и скупой. Характеризует консервативную политику управления текущими активами. Используется в условиях достаточной определенности ситуации с объемами продаж и сроками поступления платежей или при необходимости строжайшей экономии. Минимизируются расходы и повышается рентабельность, но возникает высокий риск потери ликвидности.

Консервативная. Промежуточный вариант двух политик. Позволяет достичь оптимального соотношения между риском потери ликвидности и рентабельностью компании.

ЗАПАСЫ МАТЕРИАЛЬНО-ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ — к бухгалтерскому учету в качестве материально-производственных запасов принимаются активы: используемые в качестве сырья, материалов и т. п. при производстве продукции, предназначенной для продажи (выполнения работ, оказания услуг); предназначенные для продажи; используемые для управленческих нужд организации. В группу материально-производственных запасов входят сырье, материалы, топливо и другие аналогичные ценности, готовая продукция, товары для перепродажи.

ГОТОВАЯ ПРОДУКЦИЯ — часть материально-производственных запасов, предназначенных для продажи (конечный результат производственного цикла, активы, законченные обработкой (комплектацией), технические и качественные характеристики которых соответствуют условиям договора или требованиям иных документов, в случаях, установленных законодательством).

11.09.12

Оборотный капитал условно делят на постоянный и переменный оборотный капитал.

Постоянный оборотный капитал – необходимый минимум текущих активов для непрекращающейся деятельности предприятия.

Переменный (варьирующаяся часть текущих активов) оборотный капитал отражает дополнительный оборотный капитал, необходимый в пиковые моменты или в качестве страховых запасов.

С точки зрения ликвидности: увеличение текущих активов ведет к повышению ликвидности.

С точки зрения риска: увеличение текущих активов ведет к снижению риска.

17.09.12

Поиск по сайту: