ТЕМА 9. Зарубежное инвестирование

Сущность зарубежного инвестирования. Основные формы вывоза капитала. Прямые и портфельные инвестиции. Инвестиционный кли­мат: основные компоненты, проблемы определения. Роль и значение иностранных инвестиций в экономике страны. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров. Гарантирование иностранных капиталовложений. Транснациональные корпорации: сущность, предпосылки возникновения и развития. Классификация ТНК. Свободные экономические зоны: определение, классификация, основные характеристики. Инвестиционный климат России. Пробле­мы «бегства» капитала из России. Международное регулирование иностранных инвестиций.

• Сущность зарубежного инвестирования. Прямые и портфельные
инвестиции.

• Инвестиционный климат: основные компоненты, проблемы опре­
деления.

• Транснациональные корпорации: сущность, предпосылки возник­
новения и развития. Классификация ТНК.

• Свободные экономические зоны: определение, классификация,
основные характеристики,

Основные понятия и категории

Инвестиции, инвестиционное сотрудничество, иностранные инвести­ции, российские инвестиции, реальные и финансовые инвестиции, прямые и портфельные иностранные инвестиции (ПИИ), методы при­влечения и ограничения притока иностранного капитала, инвести­ционная политика, инвестиционная позиция, мотивация инвестиро­вания, инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, критерии целесообразности инвестирования; транснациональные корпорации, свободные (специальные) экономические зоны (СЭЗ).

§ 1. Сущность зарубежного инвестирования. Прямые и портфельные инвестиции

Международные инвестиции — понятие, охватывающее процесс движения и соединения материальных и финансовых

ресурсов с целью роста и развития экономики. В экономиче­ском смысле международные инвестиции представляют со­бой куплю-продажу товаров особого свойства — междуна­родных инвестиционных товаров, которые приносят доход и характеризуются ликвидностью и свободным обращением. Эти товары относятся к числу так называемых биржевых то­варов.

К инвестициям относится приобретение в полную или ча­стичную собственность предприятий и организаций, покуп­ка акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в устав­ный капитал совместных предприятий, кредиты физическим и юридическим лицам, вложения в виде технологий, машин, оборудования, лицензий, любого другого имущества, интел­лектуальных ценностей, а также банковские вклады и приоб­ретение недвижимости. Вложения в ценные бумаги называ­ются финансовыми инвестициями.

Основные субъекты инвестиционных отношений — это государство в лице разных органов исполнительной власти, корпорации и частные лица.

Иностранные инвестиции в Россию — вложения ино­странного капитала, а также капитала зарубежных филиалов российских юридических лиц в предприятия и организации на территории РФ с целью получения последующего дохода.

Российские инвестиции — вложения российского капита­ла, а также капитала российских филиалов иностранных юри­дических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

Источником инвестиций могут выступать как собствен­ные средства организаторов производства (акционеров, соб­ственников, пайщиков), так и заемные средства (кредиты бан­ков, ссуды).

По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на официальный (го­сударственный) и частный (негосударственный) капитал.

По характеру использования капитал делится на предпри­нимательский и ссудный. 154

По сроку вложения капитал подразделяется на средне­срочный, долгосрочный и краткосрочный.

По цели вложения различают капитал в виде прямых и портфельных инвестиций.

См. подробнее: КиреевА. Международная экономика: В 2 ч.// Международная экономика: движение товаров и факторов производства: Учеб. пособие для вузов. — М.: Международ­ные отношения, 1997. Гл. 9.

Формы международного движения капитала, которые признаются каждой конкретной страной, обычно устанав­ливаются в ее инвестиционном и банковском законодатель­стве.

К конкретным формам могут быть отнесены следующие:

— долевое участие при создании новых совместных пред­
приятий;

— приобретение долей участия (паев, акций, ценных бу­
маг) в существующих предприятиях;

— создание предприятий, полностью принадлежащих ино­
странному инвестору;

— создание дочерних предприятий, филиалов, представи­
тельств, иностранных юридических лиц;

— приобретение прав пользования землей и иными при­
родными ресурсами;

— участие в осуществлении разгосударствления и прива­
тизации;

— приобретение предприятий;

— приобретение ценных бумаг местных юридических
лиц;

— осуществление хозяйственной деятельности в свобод­
ных экономических зонах;

— осуществление промышленного сотрудничества;

— заключение концессионных договоров с юридическими
и физическими лицами.

Основные иностранные инвесторы, осуществляющие кос­венные инвестиции:

— Международный валютный фонд;

— группо-финансовых институтов Всемирного банка;

— Международная финансовая корпорация;

— Европейский банк реконструкции и развития;

— правительства зарубежных стран — членов Парижского
клуба;

—'зарубежные коммерческие банки — члены Лондонского клуба;

— специализированные финансово-кредитные организа­
ции (например, Российско-американский фонд пред­
принимательства).

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) обладают рядом преимуществ перед национальными источниками капитала и средствами международных фондов:

• они сочетают в себе капитал с одновременным перено­
сом практических навыков и управленческого мастерства
и взаимовыгодным обменом ноу-хау (включая выход на
международные рынки);

• их мультипликативный эффект может активизировать вир­
туальный инвестиционный цикл, что позитивно отразится
не только на промышленном производстве, но также на
других секторах экономики («тянущий» эффект для сель­
ского хозяйства, «толкающий» — для сферы услуг);

• активизируют конкуренцию и могут способствовать раз­
витию среднего и малого бизнеса;

• при правильной организации, стимулировании и разме­
щении могут ускорить восстановление профилирующих
отраслей и регионов;

• способствуют общей социально-экономической стабиль­
ности и снижению уровня экономической преступности,
стимулируя производственные инвестиции в материаль­
ную базу (станки, оборудование, производственные тех­
нологии) в противовес спекулятивным и нестабильным
портфельным инвестициям, которые могут быть внезапно
выведены с крайне негативными последствиями для эко­
номики в целом;

• притоки капитала и ноу-хау благотворно воздействуют на
реальную экономику, стабилизируют занятость и повы­
шают уровень доходов населения и расширяют налоговую
базу. С ростом объемов национальных сбережений снижа­
ется зависимость от иностранных доноров;

• с развитием местного производства нивелируются про­
блемы с балансом платежей, с чем столкнулась, например,
Россия вследствие массового импорта важнейших потре­
бительских и капитальных товаров;

• с повышением уровня доверия «летучий» капитал (деньги,
которые российские граждане держат в иностранных бан­
ках и в наличности) и отечественные сбережения могут
быть возвращены в российскую экономику.

Существует обобщение и отрицательного опыта внедрения ПИИ в национальную экономику (это особенно характерно для развивающихся стран):

• сосредоточение внимания чаще на краткосрочных проек­
тах, нежели на долгосрочных;

• предпочтение отдается торговле в ущерб производству;

• ТНК переносят устарелые технологии, а их инвестиции
ограничиваются оборудованием second-hand;

• ТНК входят на основе 50: 50 и затем быстро пытаются за­
получить контрольный пакет акций;

• пользуясь своим финансовым весом, они пытаются оказы­
вать влияние на местных политиков и в поиске благоприят­
ных условий «заигрывают» с администрациями регионов;

• перемещая в страну отдельные отрасли, они зачастую ис­
пользуют экологически грязное оборудование.

Мотивация для инвестирования за границу (табл. 1):

• Ресурсоищущие ПИИ — энергетика, добыча и переработ­
ка полезных ископаемых, металлургия, металлообработ­
ка, производство продуктов питания. Заинтересованность
перерабатывающих ТНК в размещении производственных
мощностей в непосредственной близости от сырьевой базы.
Это снижает риск сокращения поставок и зависимости от

Поиск по сайту: