Направления вывоза капитала

Международный рынок капиталов выступает важным элементом мировой экономики, обеспечивающим движение одного из факторов производства — финансовых ресурсов. 134

Основной целью миграции финансовых ресурсов являет­ся эффективное приложение капитала, изъятого из внутрен­него обращения страны базирования, в принимающей стране для получения более высокой прибыли.

Международный рынок капитала оказывает следующее влияние на мировую экономику:

• способствует росту мировой экономики. В результа­
те перелива капитала увеличиваются инвестиционные
способности стран-реципиентов, растет объем произ­
водительного капитала;

• углубляется международное разделение труда вслед­
ствие углубления международных специализации и ко­
операции производства;

• увеличиваются объемы взаимного товарообмена между
странами, стимулируется развитие мировой торговли.

На развитие процесса международного движения капитала оказывают влияние следующие факторы:

1) развитие производства и поддержание темпов эконо­
мического роста;

2) глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике,
так и в экономике отдельных стран;

3) углубление международной специализации и коопера­
ции производства;

4) рост транснационализации мировой экономики;

5) рост интернационализации производства и интеграци­
онных процессов;

6) либерализация мировой торговли;

7) либерализация экспорта/импорта капитала;

8) политика «индустриализации» развивающихся стран;

9) проведение экономических реформ;
10) политика поддержки уровня занятости.

География движения международного капитала харак­теризуется следующим образом:

• распределение по национальным рынкам: около 65%
приходится на группу развитых стран; 32 — на разви-

вающиеся страны; около 3 % — на государства с пере­ходной экономикой;

• сокращение разрыва в объеме экспорта капитала между
странами США — Европейский союз — Япония;

• активизация вывоза капитала новыми индустриальны­
ми странами;

• сохранение традиционных приоритетов в направлен­
ности инвестиций ТНК (например, американские кор­
порации делают ставку на рынки Западной Европы и
Латинской Америки; европейские стремятся захватить
рынок США и продолжают доминировать в Африке);

• направления капиталопотоков обусловлены структур­
ной перестройкой экономики как развитых стран, так
и стран с переходной экономикой.

С точки зрения субъектов миграции капитала разли­чают макроуровень — межгосударственный перелив капи­тала, статистически отражающийся в платежном балансе стран, и микроуровень — движение капитала внутри меж­дународных компаний по внутрикорпорационным каналам (табл. 1).

См. подробнее: Авдокушин Е.Ф. Международные экономиче­ские отношения: Учеб. пособие. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИВЦ «Маркетинг», 2000. Гл. 4,10.

Таблица 1 Классификация международных потоков капитала

Окончание табл. 1

См. более подробно: Евдокимов А.И. и др. Международные экономические отношения: Учебник. — М.: ТК «Велби», 2003. Гл. 17.

Основные формы ввоза и вывоза капитала:

1) ссудный капитал — займы, кредиты, банковские депо­
зиты, средства на счетах в других финансовых институтах;

2) предпринимательский капитал — прямые и портфель­
ные инвестиции.

Экономическая целесообразность экспорта капитала для хозяйствующих субъектов:

• получение дополнительных прибылей;

• установление контроля над другими субъектами;

• обход протекционистских барьеров в сфере движения
товаров;

• приближение производства к новым рынкам сбыта;

• получение доступа к новейшим технологиям;

• экономия на фискальных платежах.
Экономическая целесообразность импорта капитала

для хозяйствующих субъектов:

• привлечение дополнительных валютных и инвестици­
онных ресурсов;

• создание дополнительных рабочих мест.
Основные факторы, стимулирующие экспорт капитала:

— международное производственное кооперирование, ор­
ганизационно оформленное в деятельности транснаци­
ональных корпораций;

— глобализация мировой финансовой системы;

— масштабность и объемность современных инвестици­
онных проектов.

Абсолютные показатели участия страны в международ­ном движении капитала:

• объем экспорта капитала;

• объем импорта капитала;

• число предприятий с иностранным капиталом в стране;

• количество занятых работников на предприятиях с ино­
странным капиталом;

• сальдо экспорта и импорта капитала.
Относительные показатели участия страны в междуна­
родном движении капитала:

• коэффициент импорта капитала (доля иностранного ка­
питала в ВВП страны);

• коэффициент экспорта капитала (доля экспортируемо­
го капитала в ВВП страны);

• коэффициент, отражающий долю иностранного капита­
ла к внутренним потребностям в капиталовложениях в
стране.

См. дополнительно: Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилка Н.Н. Мировая экономика и международные экономические. — Ро­стов Н/Д: Феникс, 2000. С. 271-274.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства.

Отличительными чертами современной миграции капи­талов являются:

— повышение роли государства в вывозе капитала (оно не
только содействует вывозу, но и выступает экспортером). Вы-
138

воз государственных капиталов осуществляется преимуще­ственно в развивающиеся и бывшие социалистические стра­ны, в основном в форме кредитов. Государственные средства поступают в эти страны не только на двусторонней, но и на многосторонней основе: через международные и региональ­ные финансовые организации;

— усиление миграции частного капитала между развиты­
ми странами;

— увеличение доли прямых иностранных инвестиций.

В зависимости от содержания операций на международ­ном рынке ссудных капиталов его можно разграничить на два основных сектора:

— мировой денежный рынок, который объединяет спрос
и предложение ссудного капитала, функционирующего в ка­
честве международного покупательного и платежного сред­
ства. Аккумулируемые на нем денежные средства (преиму­
щественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят
краткосрочные характер. Они предназначены для обслужи­
вания сферы обращения, главным образом международной
торговли;

— мировой рынок капиталов, где ссудный капитал вы­
ступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования
здесь осуществляются на длительные сроки и в значитель­
ной степени используются для финансирования капитало­
вложений. Мировой рынок капиталов обслуживает процесс
расширенного воспроизводства во всемирном масштабе.
В зависимости от конкретных форм заимствований он в свою
очередь подразделяется на кредитный рынок и рынок цен­
ных бумаг.

Мировой рынок ссудного капитала имеет свою специфиче­скую структуру управления, основой которой являются про­фессиональные участники рынка, выступающие в роли по­средников между заемщиками и кредиторами разных стран. К их числу относятся:

— финансовые компании,.

— фондовые биржи и региональные финансовые органи­
зации,

— крупнейшие транснациональные банки;

— транснациональные корпорации и другие кредитно-фи­
нансовые учреждения.

См. дополнительно: Семенов К.А. Международные экономиче­ские отношения: Курс лекций. — М.: Гардарика, 1998. С. 89-103.

Основными клиентами кредитно-финансовых учрежде­ний, выступающих в качестве заемщиков на международном рынке ссудных капиталов, являются транснациональные кор­порации, государственные органы, международные и регио­нальные финансовые организации.

Центральное звено современного мирового рынка ссуд­ных капиталов — так называемый рынок евровалют. Ев­рорынок — это вненациональный рынок судных капиталов, где определенная валюта — доллар, марка, фунт и т. д. — на­ходится на счетах иностранных банков, которые используют ее для предоставления ссуд. Ссудные операции на еврорынке производятся в валюте, являющейся иностранной как для кре­дитора, так и для заемщика. Евровалютные операции прово­дятся на особых банковских счетах, изолированных от счетов в национальных валютах.

Рынок евровалют объединяет еврокредиты и еврообли­гации.

Преимущество рынка еврокредитов состоит в более низ­ких процентных ставках по сравнению с национальными рын­ками кредита, что связано с крупными размерами сделок и отсутствием ограничивающего регулирования. Основные за­емщики на рынке еврокредитов — ТНК, правительства, меж­дународные финансовые организации. В качестве кредиторов выступают мировые финансовые институты, государства, от­дельные государственные органы, валютно-кредитные орга­низации. 140

Финансирование прямым путем можно осуществлять по­средством продажи облигаций. Займы в евровалюте предо­ставляются промышленным объединениям для финансиро­вания масштабных проектов или государству для покрытия дефицита платежного баланса. Еврооблигации (евробонды) выпускаются международными банковскими консорциумами (объединениями банков) по просьбе зарубежных заемщиков (эмитентов). Еврооблигации бывают с фиксированной став­кой (процентам по купонам облигаций) и плавающей.

См. подробнее: Ревинский И.А. Международная экономика и мировые рынки: Учеб. пособие. — Новосибирск: Изд-во НГПУ, 1998. С. 183 -188.

§ 2. Международный кредит: сущность, функции, принципы

Международный кредит — это движение ссудного капи­тала в сфере международных экономических отношений, свя­занное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на определенных условиях.

Международный кредит участвует в кругообороте капита­ла на всех его стадиях:

• при превращении денежного капитала в производствен­
ный путем приобретения импортного оборудования,
сырья, топлива;

• в процессе производства;

• при реализации товаров на мировых рынках.

Связь международного кредита с воспроизводством про­является в его принципах:

— возвратность, если полученные средства не возвраща­
ются, то имеет место безвозвратная передача денежного
капитала, т. е. финансирование;

— срочность, обеспечивающая возвратность кредита в
установленные кредитным соглашением сроки;

— платность, отражающая действие закона стоимости и
способ осуществления дифференцированных условий
кредита;

— материальная обеспеченность, проявляющаяся в га-
" рантии его погашения;

— целевой характер — определение конкретных объектов
ссуды, его применение прежде всего в целях стимули­
рования экспорта страны-кредитора.

Международный кредит выполняет следующие функции, определяющие его специфику:

— перераспределение ссудных капиталов между странами
для обеспечения потребности расширенного воспроиз­
водства. Международный кредит способствует вырав­
ниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и
увеличению ее массы;

— экономия издержек обращения в сфере международных
расчетов путем замены действительных денег кредит­
ными, а также путем развития и ускорения безналич­
ных платежей, замены наличного валютного оборота
международными кредитными операциями. Экономия
времени обращения международного ссудного капитала
увеличивает время производительного функциониро­
вания капитала, обеспечивая расширение производства
и рост прибылей;

— ускорение концентрации и централизации капита­
ла. Привлечение иностранных кредитов ускоряет про­
цесс капитализации прибавочной стоимости, раздвига­
ет границы индивидуального накопления. Кредит дает
возможность распоряжаться в известных пределах ка­
питалом, собственностью и трудом других стран;

— содействие превращению индивидуальных предприя­
тий в акционерные общества или транснациональные
корпорации;

— помощь в регулировании мировой экономики.
Международный кредит классифицируется по нескольким

признакам (табл. 2).

Кроме указанных признаков классификация предоставле­ния кредитов производится по традиционным для практики международного заимствования параметрам кредитов: 142

Таблица 2

Поиск по сайту: