|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Вопрос 3 Оценка финансовой устойчивости организации
Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность предприятия, и результатами его функционирования. Финансовая устойчивость — это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности. Финансовая устойчивость означает: · стабильное превышение доходов над расходами; · свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование; · бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг. На финансовую устойчивость оказывает влияние множеств факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам финансовой устойчивости относятся: · экономические условия хозяйствования; · господствующая в обществе техника и технология; · платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей; · налоговая и кредитная политика государства; · уровень развития внешнеэкономических связей; · отраслевая принадлежность организации и др. Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются: · структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе; · размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами; · состояние и структура имущества; · структура и эффективность использования капитала (собственного и заемного); · компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др. финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей. Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. При этом общая величина запасов берется равной сумме значений строк 210 «Запасы» и 220 «НДС по приобретенным ценностям» Баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов). Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие степень охвата разных видов источников: 1. наличие собственного оборотного капитала (СОК):
(6) 2. наличие собственного и приравненного к нему капитала - перманентного капитала (ПК): (7)
3. общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):
(8)
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источниками: 1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (ДСОК):
(9)
2. излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала
(10)
3. излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (ДОИ): (11)
Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое состояние, кризис. Абсолютная устойчивость финансового состояния - встречает крайне редко и задается условием: излишком (+) СОК или его равенством с величиной запасов, т.е. (12) Нормальная устойчивость финансового состояния - гарантирует платежеспособность и задается условиями: недостатком (-) СОК; излишком (+) ПК или его равенством с величиной запасов, т.е. (13) (14) Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнительного привлечения кредитов и займов. Этот тип финансовой устойчивости задается условиями: недостатком (-) СОК; недостатком (-) ПК; излишком (+) ОИ или их равенством с величиной запасов, (15) (16) (17) Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, так как в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием: недостатком (-) ОИ, т.е. (18) Из представленных расчетов вытекают два основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния: 1. пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры; 2. обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.). [Рассчитаем абсолютные показатели финансовой устойчивости на примере ОАО «Лидер»; расчёт представим в табл. 1.9 (смотри практику).] Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительныхпоказателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования. В теории и практике таких показателей насчитывается несколько десятков, однако, многие из них дублируют друг друга. Наиболее распространенные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в табл. 2.2. Таблица 2.2 - Показатели финансовой устойчивости
[Рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости на примере ОАО «Лидер»; расчёт представим в табл. 1.10 (смотри практику)] Неплатежеспособность, финансовая неустойчивость организации может завершиться состоянием банкротства. В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», вступившим в силу со 2 декабря 2002 г., под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Согласно этому закону дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при следующих условиях: · требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб., к должнику-гражданину — не мене 10 тыс. руб.; · обязательства по удовлетворению требований кредиторов не исполнены должником в течение трех месяцев с даты, когда о должны быть погашены. Вместе с тем многими специалистами серьезно критиковалась оценка финансовой состоятельности организации по этим показателям. Высказывалось мнение, что такая оценка не может быть признана объективной по следующим основаниям: · нормативные значения показателей не учитывают специфику отдельных отраслей экономики (длительность операционного цикла, характер используемого сырья и др.); · увеличение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами может в действительности означать не улучшение, а ухудшение финансового положения предприятия (например, из-за роста просроченной, сомнительной задолженности, скапливания неликвидных запасов и др.); · коэффициенты не учитывают реальную экономическую ситуацию в России (например, значение коэффициента текущей ликвидности, равное двум, характеризует нормальную ликвидность организации, работающей в условиях стабильного развитого рынка). Однако помимо рассмотренных формальных критериев, позволяющих считать организацию финансово несостоятельной, следует использовать неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства, в том числе по данным финансовой отчетности. К неформальным критериям относятся: 1. неудовлетворительная структура имущества организации (рост незавершенного строительства, просроченной дебиторской задолженности запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом обращения и др.); 2. замедление оборачиваемости средств организации (чрезмерное 3. увеличение периода погашения кредиторской задолженности и замедлении оборачиваемости оборотных активов; 4. тенденции к вытеснению в составе обязательств организации «дешевых» заемных средств «дорогостоящими» (в виде кредитов); 5. наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия; 6. наличие и увеличение непокрытых убытков; 7. тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств по сравнению с изменением высоколиквидных активов; 8. падение значений коэффициентов ликвидности; 9. нерациональная структура привлечения и размещения средств (формирование долгосрочных (внеоборотных) активов за счет краткосрочных источников средств) и др.
Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.006 сек.) |