|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Оценка эффективности инвестиционных проектов. Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму инвестиционных проектовПланируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – это систематизированная совокупность расчетно-финансовых и организационно-правовых документов, содержащих развернутый план развития событий с оценками реализуемости и эффективности капиталовложений. Экономическая эффективность инвестиций оценивается при помощи методов. Статистические методы: - расчет и сравнение затрат; - расчет и сравнение прибыли; - расчет и сравнение рентабельности; - расчет и сравнение срока окупаемости. Динамические методы: - расчет и сравнение ИДЭ; - расчет и сравнение ВНД; - расчет и сравнение аннуитета; - расчет и сравнение динамического срока окупаемости. Статистические методы расчета экономической эффективности инвестиций. Расчеты с помощью данных методов проводятся при следующих допущениях: - объекты инвестиций рассматриваются изолированно, без учета влияния смежных или сопутствующих инвестиций; - рассматривается лишь один период времени (год или квартал), а не весь инвестиционный период; - фактор времени не учитывается, т.е. стоимость денег в течение рассматриваемого периода времени не меняется. Суть расчета и сравнения затрат заключается в том, чтобы рассчитать и сравнить суммарные затраты по альтернативным вариантам инвестиций. Более предпочтительной является та альтернатива, которая требует меньшей суммы текущих и капитальных затрат. Целесообразно применять тогда, когда цена на продукцию либо не меняется, либо не известна. Расчет текущих затрат ведется по статьям калькуляции себестоимости. Расчет капитальных затрат в данном методе ведется по следующей формуле: , где Ак – калькуляционные амортизационные отчисления. , где С – стоимость приобретения объекта инвестиций; Л – ликвидационная стоимость объекта инвестиций; N – предполагаемый срок использования объекта; Zк – калькуляционный процент на вложенный капитал: , где i – процентная ставка. При расчете и сравнении прибыли более предпочтительным является тот вариант инвестиций, который обеспечивает большую прибыль за период. , где р – цена за единицу продукцию; Sv – переменные текущие затраты; Nr – годовой объем продаж; Sf – постоянные текущие и капитальные затраты. При расчете и сравнении рентабельности тот вариант инвестиций является более предпочтительным, у которого рентабельность по сравнению с другим вариантом выше. , где П – прибыль от инвестиций; К – среднегодовые капитальные затраты. С учетом выплаты налогов значение показателя рентабельности, как правило, снижается практически наполовину. Полученные значения рентабельности желательно сравнивать с существующей на рынке ставкой процента на капитал и уровнем инфляции. Если рентабельность ниже этих показателей, то инвестиции будут нецелесообразны. Расчет и сравнение срока окупаемости свидетельствует о величине рисков невозврата инвестиций: чем больше период окупаемости, тем выше риск невозврата инвестиций. . В случае значительных по объему инвестиций существенное влияние на срок окупаемости оказывает калькуляционная амортизация, и если конъюнктура рынка благоприятна, то . Динамические методы расчета экономической эффективности инвестиций. Они отличаются от статистических тем, что рассматривают объект инвестиций за весь период его использования. В качестве основных расчетных величин рассматриваются поступления и выплаты, последовательность которых называют потоком платежей. Они рассматриваются с учетом момента времени, когда они произведены, и рассчитываются при помощи дисконтирования. Дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов и затрат. , где FV – будущая стоимость; PV – текущая стоимость; E – ставка процента (дисконта); n – число лет. Метод расчета интегрального дисконтированного эффекта (ИДЭ)предполагает, что инвестор задает минимально допустимую норму доходности капитала, при которой инвестирование считается приемлемым. Чистый доход: , где Р t – доход от проекта в году t; З t – затраты на проект в году t.
, где S – ликвидационная стоимость объекта инвестирования; n – общее количество расчетных интервалов в анализируемом периоде; Ио – затраты на приобретение объекта инвестирования. При ИДЭ > 0 инвестиция является прибыльной, если же ИДЭ < 0, то инвестиция убыточна (при заданной норме доходности). Метод расчета внутренней нормы доходности (ВНД ). ВНД – эта та норма дисконта Евн (доходности), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям: Если расчет ИДЭ показывает, эффективен ли инвестиционный проект при некоторой заданной норме доходности, то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если ВНД равен или больше требуемой нормы, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и наоборот, если меньше, то инвестиции не целесообразны. Метод расчета аннуитета заключается в определении средней за расчетный интервал величины чистого дохода (аннуитета) на инвестированный капитал при заданной норме его доходности, при условии, что в каждом расчетном интервале чистые доходы будут постоянны (равны). . Сумма аннуитетов за анализируемый период эксплуатации объекта покрывает расходы на приобретение объекта и обеспечивает дополнительный доход в сумме процентов на инвестированный капитал в размере Е. Если ожидаемые поступления за расчетный интервал больше рассчитанной величины аннуитета, то объект инвестирования является прибыльным, и наоборот. Срок окупаемости инвестиционного проекта. . Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.) |