Управление государственным долгом

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.

В основу управления государственным долгом положены следующие принципы:

¾ безусловности — обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

¾ единства учета — учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;

¾ единства долговой политики — обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям;

¾ согласованности — создание максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

¾ снижения рисков - выполнение всех необходимых действий, позволяющих уменьшить как риски кредитора, так и риски инвестора;

¾ оптимальности — создание такой структуры государственных займов, при которой выполнение обязательств по ним было бы сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало бы наименьшее отрицательное влияние на экономику' страны;

¾ гласности — предоставление достоверной и своевременной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Понятие управления государственным долгом может рассматриваться в широком и узком смыслах.

Высшим органом управления государственным кредитом в РФ является Федеральное Собрание, которое устанавливает максимальные размеры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита, так и кредитования за счет средств бюджета.

В соответствии с Конституционным законом «О правительстве» предельный объем выпуска тех или иных ценных бумаг устанавливается Правительством РФ.

Для оптимизации управления внутренними и внешними заимствованиями Бюджетный кодекс РФ предусматривает разработку Правительством двух программ: 1) Программы государственных внешних заимствований (ст. 108 БК) и 2) Программы государственных внутренних заимствований. Эти программы представляют собой перечень заимствований на очередной финансовый год с указанием целей, источников, сроков возврата. Программы представляются Федеральному Собранию одновременно с проектом бюджета на очередной финансовый год и подлежат утверждению.

В процессе управления государственным кредитом решаются задачи:

- минимизации стоимости долга для заемщика;

- недопущения переполнения рынка заемными обязательствами, государства и резкого колебания их курса;

- эффективного использования мобилизованных средств и контроля за целевым использованием выделенных кредитов;

- обеспечения своевременного возврата кредитов;

- максимального решения задач, определенных финансовой политикой, в частности сохранение иностранных капиталов, в стране и переориентировка инвесторов с вывоза полученных доходов из страны на вложение прибыли в развитие производства.

Оперативное управление государственным кредитом осуществляют органы управления, финансовые и кредитные институты. Оперативное управление государственным кредитом под руководством Правительства обычно осуществляют Министерство финансов или Казначейство совместно с Центральным банком. Так, в целях управления федеральным долгом в рамках Министерства финансов РФ созданы два департамента: Департамент управления государственным внутренним долгом и Департамент управления государственным внешним долгом.

Министерство финансов выступает эмитентом государственных ценных бумаг от лица Федерации и определяет конкретные сроки и объемы выпусков в пределах параметров, установленных Правительством.

Выплата доходов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств. Однако в условиях значительного роста государственной задолженности и нарастающих бюджетных трудностей страна может прибегнуть и к рефинансированию государственного долга. Под рефинансированием понимается погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Активно рефинансирование применяется при выплате процентов и погашения основной части государственного долга. Однако непременным условием предоставления новых займов является хорошая репутация страны-должника в кругах международного финансового рынка, ее экономическая и политическая стабильность.

Государство заинтересовано в получении займов на длительные сроки. Увеличение срока действия уже выпущенных займов может быть достигнуто за счет консолидации государственного долга. Таким образом, под консолидацией понимается изменение условий займов, связанное с их сроками.

Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, может быть проведена и вне ее. Унификация займов - это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по системе государственного кредита.

В исключительных случаях правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, т.е. когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Обмен облигаций по регрессивному соотношению избавляет государство от необходимости выплачивать проценты и погашения в полноценных деньгах по облигациям, продававшимся государством за обесценившуюся валюту военных лет.

Кроме того, правительство может осуществлять новацию - замену обязательств по долгу другими обязательствами; а также конверсию - изменение условий займов, касающееся их доходности;

К основным недостаткам сложившейся системы управления государственным долгом можно отнести следующие:

¾ система управления государственным долгом не дает возможности в полной мере осуществлять централизованную долгосрочную политику в области государственных заимствований;

¾ механизмы управления не позволяют полностью обеспечивать предупреждение возможных финансовых кризисов;

¾ отсутствует законодательное разделение компетенции между ветвями государственной власти в области управления государственным долгом;

¾ законодательно не определено само понятие «управление долгом» и, соответственно, - пределы полномочий Правительства РФ в сфере выполнения этой функции. Бюджетное законодательство детально регулирует только вопросы заимствований и реструктуризации государственного долга, а его конверсия, досрочный выкуп и целый ряд иных вопросов не имеют достаточной правовой и процессуальной регламентации;

¾ отсутствует единая база данных государственных долговых обязательств и единая методика их учета, что ухудшает возможности по управлению государственным долгом в целом;

¾ не создана единая система анализа и учета рисков, что повышает риски государства, связанные с необходимостью обслуживания валютной составляющей долга;

¾ не разработана система долгосрочной взаимосвязи политики управления государственным долгом с денежно-кредитной политике: уровнем денежной массы, политикой валютного курса;

¾ имеющаяся система информации о государственном долге и его состоянии отличается высокой степенью закрытости;

¾ отсутствует четкая правовая регламентация на федеральном уровне полномочий субфедеральных и муниципальных органов в сфере осуществления заимствований, а также действенная система контроля за соблюдением регионами и муниципалитетами уже имеющихся ограничений;

¾ действующее законодательство не закрепляет функций учета и оперативного управления государственными обязательствами за уполномоченным органом Правительства РФ, что подразумевает возможность осуществления заимствований от имени Правительства РФ другими органами государственной власти.

В рамках совершенствования сложившейся системы управления государственным долгом запланировано создание унифицированной системы учета государственных долговых обязательств, а также реформирование институтов, отвечающих за управление государственным долгом. Главной целью проводимой реформы является усиление государственного влияния и контроля за государственным долгом и постепенное снижение зависимости государственного бюджета от складывающейся с заимствованиями ситуации. Для ее достижения планируется в ближайшее время решить следующие задачи:

¾ повысить эффективность государственных заимствований;

¾ оптимизировать структуру государственного долга;

¾ сократить риски, связанные с осуществлением заимствований;

¾ совершенствовать правовые основы управления государственным долгом;

¾ создать единую структуру, в полномочия которой будет входить управление государственным долгом;

¾ разработать единую систему учета государственного долга;

¾ создать единую централизованную систему анализа и управления рисками заимствований;

¾ разработать единую систему стратегического планирования государственного долга;

¾ создать систему взаимодействия с денежно-кредитной и валютной политикой;

¾ разработать систему учета долговых обязательств региональных и муниципальных властей, а также заимствований негосударственного сектора экономики.

В процессе реформы необходимо четко разграничить полномочия различных органов государственной власти, управляющих государственным долгом, и разработать порядок их взаимодействия. В данной сфере запланировано следующее распределение полномочий между различными органами государственной власти.

Контрольные вопросы

1. Дайте определение государственного кредита. Какие стороны деятельности государства охватываются этим понятием?

2. В чем заключаются особенности государственного кредита? Что общего и каковы отличительные признаки у государственного и банковского кредита?

3. Какие функции выполняет государственный кредит и как они проявляются на практике?

4. Определите, какие формы государственного кредита характеризуют государство как заемщика.

5. Назовите признаки, по которым можно классифицировать государственный кредит.

6. Охарактеризуйте участие государства в кредитных отношениях как кредитора.

7. Что представляет собой государственная гарантия?

8. Охарактеризуйте бюджетные кредиты и бюджетные, ссуды и их отличия?

9. В какой форме может существовать долг РФ?

10. Какие составляющие включает в себя государственный долг РФ в настоящее время?

11. На каких принципах основывается управление государственным долгом?

12. Какие органы осуществляют управление государственным кредитом^?

13. Какие задачи решаются в процессе управления государственным кредитом?

14. Перечислите основные методы управления государственным долгом и дайте их краткую характеристику.

Поиск по сайту: